Log-in (LOGN)
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Recomendação: recomendada pelo SmallCaps
em DEZ/2008
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668 de 5068 16/Dez/2008 13:51 0
1 small caps Usuário Premium Comentários: 2794 - Desde: Fev
2007
"(652) diogoafonso, LOGN3 considero uma compra
interessante nos preços atuais para diversificação e exposição ao setor de
logística, juntamente com TGMA3. Tem sólida situação de caixa para atravessar a
crise. Provavelmente deve sofrer um pouco com a queda de demanda de commodities,
mas no médio prazo o preço atual pode representar uma oportunidade."
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3570 de 5068 Modificado em 04/Abr/2009 18:36 0
danieljoseaa Comentários: 430 - Desde: Jul 2008
"Pobre,"
"Ainda tem em caixa 145.632.000 milhões, ou seja
grande candidata a passar sem grandes dificuldades por uma crise, só com
aplicação pode ter quase 5 milhões de reais por trimestre."
3615 de 5068 05/Abr/2009 18:26 0
pobre Comentários: 278 - Desde: Dez 2007
"Daniel, obrigado por sua análise."
"Somando se a isso, temos que a login tem 6,6% de suas
ações em tesouraria e após o cancelamento teremos uma melhora desses 6,6% nos
atuais números que já são bons. Este ano ela também já assinou contrato para a
logística de duas empresas (braskem e monsanto) o que ajudará a aumentar o seu
lucro que já foi recorde o ano passado."
"Concluindo, acho uma bela opção de investimento."
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3617 de 5068 05/Abr/2009 19:03 0
gustgef Usuário Premium Comentários: 211 - Desde: Mai 2008
"Concordo com seu pensamento, principalmente porque
acho que a tegma está um pouco ""valorizada"", entretanto,
o P/L da Tegma deve melhorar muito depois desse 1ºTri. Eu considero essa
situação parecida com a situação do Varejo, temos algumas companhias a preços
muito atrativos, CGRA4, LLIS3 e LREN3, a diferença é que CGRA4 é voltada para
renda média/baixa e é conservadora, já LREN3 é voltada para renda média/baixa
mas é agressiva, e a LLIS3 é voltada para renda alta e é agressiva, faltava
apenas alguma voltada para renda alta conservadora para fechar!! hehe!"
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3620 de 5068 05/Abr/2009 19:44 0
danieljoseaa Comentários: 430 - Desde: Jul 2008
"Pobre, veja bem, eu não sugeri a colocação da logn3
acima da Tegma, se for para escolher entre as duas, ainda fico com a Tegma,
pelos seus fundamentos e principalmente pelo seu respeito aos acionistas na
distribuição dos lucros, pois adoro dividendos, penso que os dividendos são a
única garantia que temos de lucro em determinada ação, pois se o mercado
mantiver o preço de uma ação lá em baixo por 10 anos, se ela for boa pagadora
de dividendos, não teremos a menor preocupação, já se não for, o negócio já
muda de figura, com os dividendos dependemos apenas da empresa e não apenas do
bom ou do mau humor do mercado, é uma garantia principalmente em tempos de
crise."
"E outra, se somos donos de um negócio, temos que
receber seus lucros e não o resto dele."
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55065 de 55076Modificado em 11/Nov/2010 16:43 [Citar este
comentário] 0
3 Dr InvestComentários: 535 - Desde: Ago 2009
Mais uma aposta certa...
Excelente resultado da LOGN3
LL do 1T10= (-3,8) M
LL do 2T10= 2,8 M
LL do 3T10= 12,3 M
obs lucros recorrentes...
Melhora de todas as margens, lucros todos recorrentes.
Liderança absoluta em seu segmento !!
divida toda de LP com ótimos juros pela fundo da marinha
mercante,
excelente perspectivas (cabotagem), vai acompanhar o
aumento do comércio interno (NE região que mais cresce c o Sul e sudeste) e com
o exterior.
transportes acima de 1.500 km de distancia o modal da
navegaçao costeira é muito mais interessante financeiramente. Brasil país
continental !!
tendencia nacional (e mundial), a conteinerização do
transporte.
No sofre impacto c a queda do dólar.
focada no mercado interno.
em resumo, excelentes perspectivas para esse TURNAROUND...
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Análise Coin Valores
A Log-In Logística Intermodal S.A. (Log-In,
BMF&Bovespa: LOGN3) atua na área de logística oferecendo ao mercado
soluções integradas para movimentação portuária e transporte de contêineres
porta-a-porta, por meio marítimo ou ferroviário, complementado por transporte
rodoviário de curta distância, bem como para a armazenagem
de contêineres em terminais terrestres intermodais de carga.
RETROSPECTIVA 2010
Os indicadores divulgados ao longo de 2010 mostram boa
recuperação nos fluxos de comércio
exterior, inclusive na movimentação de cargas entre Brasil
e Argentina, além de crescimento na economia brasileira. Dados informados pelo
Boletim Focus do Banco Central indicam projeção de aumento de 7,5% para o PIB
em 2010 e 4,5% em 2011. A produção física industrial acumula alta de 8,8% de
janeiro a agosto de 2010 comparado ao mesmo período do ano passado. Para 2010,
perspectivas indicam crescimento de 11,3%. A corrente de comércio exterior nos
primeiros nove meses deste ano subiu 36,9% em relação ao mesmo período de 2009.
E no comércio entre o Brasil e a Argentina, as exportações aumentaram 57,4% e
as importações, 34%. A Log-In conquistou novos clientes, novas rotas e novos
mercados foram desenvolvidos e a representatividade nas cadeias logísticas de
clientes já existentes, incrementada. Na cabotagem e na rota ferroviária entre
São Paulo e Centro Oeste, a Companhia passou a atender segmentos que
anteriormente utilizavam outros modais de transporte, com captura de ganhos de
Market share sobre o transporte rodoviário de longa distância. O desempenho
macroeconômico favorável observado nos últimos meses e a necessidade de uma
menor dependência no transporte rodoviário na movimentação de cargas por médias
e longas distâncias, aliados aos esforços realizados pelas diversas áreas da
Companhia traduzem-se nas melhorias obtidas pela Log-In ao longo de 2010.
PERSPECTIVA 2011
A economia no Brasil vem crescendo em ritmo superior aos
investimentos que estão sendo realizados para incrementar a infraestrutura
logística do País. Este descompasso gera oportunidades para as empresas que
atuam no setor.
O segmento de logística apresenta perspectivas de
crescimento para os próximos anos. Hoje são limitadas as alternativas para a
movimentação da produção nacional de forma competitiva e o preço pago pela
falta de investimentos em infraestrutura é elevado, o que reforça a necessidade
da consolidação de uma companhia de logística integrada. Além disso, a
tendência de conteinerização de cargas presente em todas as regiões do mundo é
verificada também no Brasil. As empresas cada vez mais buscam a padronização no
acondicionamento de suas cargas, que se traduz em menores custos envolvidos na
movimentação das mesmas, o que para as empresas que atuam no segmento de
logística intermodal é uma tendência positiva, pois gera oportunidades para o
desenvolvimento de novos mercados.
O Brasil tem dimensões continentais, são mais de 8 mil
quilômetros de costa e a distribuição de renda entre as regiões brasileiras
cria desafios no setor de logística e transporte. Hoje há um maior fluxo na
movimentação de cargas originadas nas regiões sul e sudeste em direção ao
nordeste e ao norte, o que acarreta um desbalanceamento no
sistema de transporte do país.
Aliado a essas características, para distâncias acima de
1.500 quilômetros, o modal de transporte mais eficiente é a navegação costeira,
sendo os benefícios advindos pela utilização mais intensa deste modal
substanciais para o desenvolvimento do País.
A Log-In segue com o desenvolvimento de seu Plano de Investimentos
iniciado em 2007, que
tem por base a construção de uma matriz de transporte
eficiente e sustentável para o Brasil,
onde a navegação de cabotagem tem grande importância e
tende a ser o principal pilar de crescimento frente aos demais negócios da
Companhia.
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17029 de 1703318/Nov/2011 18:43 5
victorfleiteComentários: 159 - Desde: Jan 2008
Aí vai mais um:
Log-in (LOGN3)
A Log-in tem um plano ambicioso para navegação em
cabotagem. Pretende ampliar o transporte em navios próprios (porta-contêiners)
de 6200 TEUs atuais para 17.400 TEUs em 2014, além de 2 navios graneleiros de
80mil toneladas cada. No momento, tem capacidade de 13mil TEUs ( 6200 TEUs
próprio e 6800 TEUs afretados). A empresa estima que o mercado potencial de
cabotagem é cerca de 4vezes maior que o atual, já que em distâncias maiores que
1500km, esse modal é o mais barato. O problema é, claro, a grande burocracia e
o despreparo dos portos brasileiros, onde há filas e mais filas, atrasando em
muito a entrega de produtos, com aumento de custos e perda de receitas. A
grande questão, portanto, é saber se o aumento da capacidade instalada da LOGN
se traduzirá em maior receita na mesma proporção.
Cabotagem
A empresa tem receita assim distribuída (75% contêiner e
25% granel). O transporte a granel é devido a um contrato take or pay de 90%
para transporte de bauxita para a Alunorte por 25 anos. No momento esse
transporte é feito com navios alugados, com altos custos, quase trabalhando a
preço de custo. Em 2014 a empresa deverá ter seus 2 navios graneleiros com
80mil toneladas cada,com aumento da rentabilidade.
Segundo informações da empresa, esses são os custos totais
de cada navio (incluindo afretamento):
#Afretado Bandeira Brasileira (Santos e Rio = 2,4mil TEUs)
é de R$29/TEU
#Time Charter (Sta Giuletta e RR Europa=4,4mil TEUs) é de
R$10/TEU
#Navio Próprio Antigo (Amazônia e Pantanal=3,4mil TEUs) é
de R$12/TEU
#Navio Próprio Novo (Jacarandá=2,8mil TEUs) é de R$6/TEU.
Considerando que em 2014 a empresa terá 14mil TEUs em
navios próprios novos e 3,4mil TEUs em navios próprios antigos, podemos esperar
que seu custo médio/TEU saia de atuais R$14 para R$8,90. Com isso, podemos
esperar que sua margem EBITDA salte de 7% para 40% em 2014. ( Parece alto né?
Já refiz os cálculos algumas vezes, mas não consigo encontrar nenhum erro.. O
Jacarandá, que está em funcionamento há 1 mês, já tem EBITDA de 16%)
Considerando que em 2010 a empresa teve receita de 468M em
cabotagem, com capacidade de 13mil TEUs, podemos supor que em 2014, com 17,4mil
TEUs, terá 626M de receita. Com margem EBITDA de 25% (conservador em relação ao
cálculo anterior), podemos esperar EBITDA de 156M em 2014 para a cabotagem
TVV
O TVV é um dos terminais portuários de maior produtividade
no Brasil, porém está quase em capacidade máxima. O TCU liberou a ampliação do
calado (entre 6,5m-11m) para 14m, além de alargamento do canal de acesso para
120m, que, aliado aos investimentos feitos pela Log-in, podem resultar em maior
produtividade ainda.
O TVV teve receita de 142M e EBITDA de 58,4M (Mg EBITDA =
40%) em 2010. Nos 9M11 já teve EBITDA de 66M, maior que todo o 2010, com Margem
ao redor de 50%. Estimando um EBITDA 2011= 88MM, com crescimento de 15%aa até
2014, estimo EBITDA de 134MM em 2014.
Conclusão: Trazendo os EBITDAs para valor presente, com
desconto de 12% e adicionando o valor do financiamento para os 4º e 5º
porta-conteiner, temos que:
-Preço=5,82
-Numero de ações=91.711.600
-EV=1,56Bi
-EBITDA cabotagem= 111M
-EBITDAtvv= 95M
-EBITDAtotal=206
-EV/EBITDA= 7,57
EBITDA/juros= 2,06
Imobilizado/Pat Liq=2,4
Pat Liq/Passivo Total= 32% (31% da dívida em U$)
Riscos Positivos
-Entrada em operação das indústria próximas ao Porto de
Suape, melhorando a ocupação Southbound do Sistema Atlântico-Sul
-Liberação de instalação do Porto Lajes, no AM
-Entrada da Operação Logistica da Dow em São Francisco do
Sul no 4T11
Riscos Negativos
-Manutenção do protecionismo argentino, que prejudica o
transporte de cargas
-Aumento do dólar, com explosão da dívida da empresa
-Redução do calado no Rio Amazonas durante período de seca
-Infra-estrutura portuária não acompanhar o desenvolvimento
da empresa
-Aumento do preço do bunker
(combustível)
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