Setor | Tecnologia da Informação |
Subsetor | Programas e Serviços |
Segmento | Programas e Serviços |
Cotação | TOTS3 |
Fundamentalista | Fundamentus |
Tipo | Novo Mercado |
CVM | 19992 |
Razão Social | TOTVS S.A. |
CNPJ | 53.113.791/0001-22 |
Sobre | A TOTVS S.A., é uma sociedade anônima de capital aberto, com sede em São Paulo. A Companhia tem por objetivo prover soluções de negócio para empresas de todos os portes, através do desenvolvimento e comercialização de softwares de gestão, plataforma de produtividade e colaboração, bem como a prestação de serviços de implementação, consultoria, assessoria e manutenção, e-commercee mobilidade. As soluções desenvolvidas pela Companhia e suas controladas são segmentadas conforme setor da economia, produzindo uma maior relevância das soluções dentro do contexto de negócio dos nossos clientes. A Companhia por meio de suas controladas também possuía até 2019,atividades de industrialização e comercialização de hardware, combinando soluções especializadas de sistemas de gestão, ponto de venda (POS), automação comercialesoluções fiscais. Com objetivo de manter seu foco estratégico na operação de software, a Companhia decidiu pela venda destas controladas que foram concluídas no quarto trimestre de 2019. |
DATA DE PUBLICAÇÃO DE BALANÇOS | ||||||
Ativo | A2023 | 1T2024 | 2T2024 | 3T2024 | ALT | |
Totvs (TOTS) | 07-fev. | 08-mai. | 07-ago. | 06-nov. | Link | 1 |
Assembleia Geral Ordinária | |||
23/04/2024 10:00 |
PROVENTOS | ||||||||||||
Pagamento Ano: 2023 | ||||||||||||
Código | Tipo | V Bruto | V Líquido | DataCom | DataPag | Doc | ||||||
TOTS3 | JCP | 0,21 | 0,1785 | 04 | 12 | 23 | 22 | 12 | 23 | 1 | ||
TOTS3 | JCP | 0,23 | 0,1955 | 27 | 07 | 23 | 25 | 08 | 23 | 1 | ||
TOTS3 | JCP | 0,21 | 0,1785 | 29 | 12 | 22 | 27 | 01 | 23 | 1 |
Carteiras | ||||
BTG Pactual Carteira 10SIM | out/23 | |||
Itau BBA | out/23 | |||
PagBank SuperPag | out/23 | |||
Planner Carteira Valor | out/23 | |||
Planner | out/23 | |||
Santander | out/23 | |||
Terra Investimentos | out/23 | |||
Terra Carteira Valor | out/23 |
Comentários de Balanço | |||
Balanço | Comentários | ||
3T2023 | paulo_prof | ||
2T2023 | paulo_prof |
Balanço | Lucro | Cresc Lucro | Cresc Lucro Tri | EBITDA | Receita Líq. |
A2017 | 93.258.000 | - | 3.090.806.000 | 2.227.330.000 | |
A2018 | 97.337.000 | 4,37% | 3.204.838.000 | 2.320.269.000 | |
A2019 | 210.648.000 | 116,41% | 4.239.044.000 | 2.282.124.000 | |
A2020 | 294.959.000 | 40,02% | 5.003.203.000 | 2.596.077.000 | |
A2021 | 374.037.000 | 26,81% | 6.266.334.000 | 3.258.863.000 | |
A2022 | 523.301.000 | 39,91% | 6.944.789.000 | 3.792.932.000 | |
1T2017 | 30.162.000 | -91,94% | -85,68% | 777.015.000 | 560.133.000 |
2T2017 | 32.167.000 | 6,65% | -89,09% | 763.058.000 | 550.533.000 |
3T2017 | 21.530.000 | -33,07% | -94,24% | 779.054.000 | 562.298.000 |
1T2018 | 34.310.000 | 59,36% | 13,75% | 763.908.000 | 562.998.000 |
2T2018 | 31.354.000 | -8,62% | -2,53% | 796.418.000 | 574.789.000 |
3T2018 | 36.694.000 | 17,03% | 70,43% | 816.144.000 | 589.552.000 |
1T2019 | 12.118.000 | -66,98% | -64,68% | 745.134.000 | 563.587.000 |
2T2019 | 57.153.000 | 371,64% | 82,28% | 1.048.643.000 | 564.002.000 |
3T2019 | 87.471.000 | 53,05% | 138,38% | 1.054.379.000 | 575.243.000 |
1T2020 | 61.508.000 | -29,68% | 407,58% | 1.153.953.000 | 601.418.000 |
2T2020 | 57.993.000 | -5,71% | 1,47% | 1.261.565.000 | 627.399.000 |
3T2020 | 79.311.000 | 36,76% | -9,33% | 1.402.936.000 | 677.766.000 |
1T2021 | 80.645.000 | 1,68% | 31,11% | 1.371.901.000 | 720.256.000 |
2T2021 | 78.643.000 | -2,48% | 35,61% | 1.518.681.000 | 763.375.000 |
3T2021 | 88.920.000 | 13,07% | 12,12% | 1.780.125.000 | 854.538.000 |
1T2022 | 84.977.000 | -4,43% | 5,37% | 1.910.726.000 | 981.139.000 |
2T2022 | 129.141.000 | 51,97% | 64,21% | 1.772.330.000 | 914.571.000 |
3T2022 | 155.768.000 | 20,62% | 75,18% | 1.949.369.000 | 974.791.000 |
1T2023 | 99.547.000 | -36,09% | 17,15% | 1.939.371.000 | 1.064.142.000 |
2T2023 | 103.897.000 | 4,37% | -19,55% | 2.144.899.000 | 1.087.915.000 |
3T2023 | 434.777.000 | 318,47% | 179,12% | 2.309.791.000 | 1.153.397.000 |
Previsão Ano 2023 | |||||
Lucro Prev | Crec Prev | DY | |||
791.636.000 | 51,28% | 0,00% | |||
P/L | P/VPL | Grahan | ROE(L/PL) | ||
22,37 | 3,53 | 141,37 | 15,80% | ||
Rec Liq | Crec Rec Liq | PSR | PLC | ||
4.227.885.000 | 11,47% | 4,19 | 0,436 | ||
Liq Corr | Liq Seca | Margem Brut | Margem Líq | ||
2,97 | 2,97 | 4,88% | 18,72% | ||
Cotação | Preço Justo | ||||
28,69 | 19,24 | ||||
Recomendações Anteriores | Tendência | Var Preço | |||
1T2017 | Venda | ▬ | - | ||
2T2017 | Venda | ▬ | - | ||
3T2017 | Venda | ▬ | - | ||
A2017 | Venda | ▬ | - | ||
1T2018 | Venda | ▬ | - | ||
2T2018 | Venda | ▬ | - | ||
3T2018 | Manter a Venda | ▬ | - | ||
A2018 | Manter a Venda | ▼ | - | ||
1T2019 | Venda | ▼ | - | ||
2T2019 | Manter a Venda | ▲ | 16,40% | ||
3T2019 | Manter | ▲ | 10,36% | ||
A2019 | Manter a Compra | ▲ | 20,68% | ||
1T2020 | Compra | ▲ | -17,74% | ||
2T2020 | Compra moderada | ▲ | -50,60% | ||
3T2020 | Manter a Compra | ▼ | 4,84% | ||
A2020 | Compra moderada | ▲ | 10,73% | ||
1T2021 | Compra moderada | ▲ | 2,13% | ||
2T2021 | Compra moderada | ▲ | 18,78% | ||
3T2021 | Compra moderada | ▲ | -4,98% | ||
A2021 | Compra | ▲ | -13,25% | ||
1T2022 | Compra moderada | ▲ | 5,68% | ||
2T2022 | Compra moderada | ▲ | -15,57% | ||
3T2022 | Compra moderada | ▲ | 18,15% | ||
A2022 | Compra moderada | ▼ | -7,04% | ||
1T2023 | Compra moderada | ▼ | -6,00% | ||
2T2023 | Manter a Compra | ▼ | 5,06% | ||
3T2023 | Manter a Compra | ▼ | -2,65% |
Totvs | 3T2023 | 2T2023 | 3T2022 | ||||
Faturamento | EBITDA | ||||||
1.087.915.000 | 1 | ▲ | 23.773.000 | 2.144.899.000 | 1 | ▲ | 205.528.000,00 |
2 | ▲ | 173.344.000 | 2 | ▲ | 372.569.000,00 | ||
EV/EBITDA | Lucro | ||||||
8,367674815 | 1 | ▼ | -0,6248909324 | 103.897.000 | 1 | ▲ | 4.350.000 |
2 | ▼ | -0,8269678457 | 2 | ▼ | -25.244.000 | ||
Ativo Total | M. EBITDA | ||||||
10.923.298.000 | 1 | ▲ | 687.704.000 | 1,971568551 | 1 | ▲ | 14,91% |
2 | ▲ | 704.689.000 | 2 | ▲ | 3,37% | ||
M. Bruta | M. Líquida | ||||||
69,62% | 1 | ▼ | -1,33% | 9,55% | 1 | ▲ | 0,20% |
2 | ▼ | -0,04% | 2 | ▼ | -4,57% | ||
Grau de Solvência | I. Liquidez Geral | ||||||
175,18% | 1 | ▼ | -6,05% | 168,38% | 1 | ▼ | -5,37% |
2 | ▼ | -6,59% | 2 | ▼ | -6,18% | ||
Liq Corr | Liq Imediata | ||||||
1,71 | 1 | ▼ | -0,25 | 0,72 | 1 | ▼ | -0,13 |
2 | ▼ | -0,01 | 2 | ▼ | 0,00 | ||
Grau de Endiv. | Dívida Líq./EBTDA | ||||||
57,08% | 1 | ▲ | 1,91% | -0,43 | 1 | ▲ | 0,00 |
2 | ▲ | 2,07% | 2 | ▼ | -0,26 | ||
End./EBTDA | ICP | ||||||
36,93 | 1 | ▲ | 7,03 | 5,91% | 1 | ▲ | 0,09% |
2 | ▲ | 4,83 | 2 | ▼ | -0,15% | ||
IPL | |||||||
9,04% | 1 | ▼ | -0,16% | 18 | |||
2 | ▲ | 0,22% | |||||
1 - Comparação entre: | 3T2023 | 2T2023 | |||||
2 - Comparação entre: | 3T2023 | 3T2022 |
Press-release | |||
3T2023 | |||
07 | 11 | 23 | 3T23 - Release de Resultados |
Apresentações | |||
07 | 11 | 23 | Apresentação Institucional Novembro 2023 |
Apresentações | |||
3T2023 | |||
07 | 11 | 23 | 3T23 - Apresentação de Resultados |
Programa de Recompra de Ações | |||
07 | 11 | 23 | Aquisição de Ações de Emissão da Própria Companhia - até o limite de 18.000.000 de ações ordinárias - será encerrado até 8 de novembro de 2024 |
DATA DE PUBLICAÇÃO DE BALANÇOS | |||||||
Ativo | A2022 | 1T2023 | 2T2023 | 3T2023 | ALT | ||
Totvs (TOTS) | 14-fev. | 08-mai. | 08-ago. | 07-nov. | Link | 1 |
Aquisições | |||
IP SÃO PAULO SISTEMAS DE GESTÃO EMPRESARIAL LTDA. | |||
Com escritórios em Campinas, Jundiaí, Ribeirão Preto, Sorocaba, Limeira e Uberlândia, as operações da IP atendem mais de 2 mil clientes localizados em diferentes cidades do Interior Paulista e do Triângulo Mineiro, tendo obtido receita líquida de aproximadamente R$120 milhões nos últimos 12 meses. | |||
30 | 10 | 23 | celebrou, nesta data, Contrato de Compra e Venda de Quotas e Outras Avenças para aquisição da totalidade do capital social da franquia IP SÃO PAULO SISTEMAS DE GESTÃO EMPRESARIAL LTDA. (“IP”), pelo montante total de R$137,6 milhões. |
Parceria | |||
30 | 08 | 23 | Dissolução da operação conjunta entre TOTVS e VTEX |
Comentários de Balanço | |||
2T2022 | paulo_prof | ||
1T2022 | paulo_prof | ||
A2021/4T2021 | paulo_prof | ||
3T2021 | paulo_prof | ||
2T2021 | paulo_prof | ||
1T2021 | paulo_prof | ||
A2020/4T2020 | paulo_prof | ||
3T2020 | paulo_prof | ||
2T2020 | paulo_prof | ||
A2019/4T2019 | paulo_prof | ||
3T2019 | paulo_prof | ||
2T2019 | paulo_prof | ||
A2018/4T2018 | paulo_prof | ||
3T2018 | paulo_prof | marcosvinicius2 | |
2T2018 | paulo_prof | ||
A2017/4T2017 | paulo_prof | marcosvinicius2 | |
3T2017 | paulo_prof | ||
1T2017 | paulo_prof | ||
A2016/4T2016 | paulo_prof | ||
3T2015 | paulo_prof | ||
2T2015 | paulo_prof | ||
1T2015 | audaz1981 | paulo_prof | |
A2014/4T2014 | paulo_prof | ||
3T2014 | paulo_prof | ||
2T2014 | paulo_prof | ||
1T2014 | paulo_prof | ||
A2013/4T2013 | paulo_prof | ||
3T2013 | paulo_prof | ||
2T2013 | paulo_prof | ||
1T2013 | paulo_prof | ||
A2012/4T2012 | paulo_prof | israel007 | PANICO2011 |
A2012/4T2012 | PANICO2011 | ||
3T2012 | paulo_prof | ||
1T2012 | paulo_prof | ||
A2011/4T2011 | paulo_prof | ||
3T2011 | paulo_prof |
Totvs | 2T2023 | 1T2023 | 2T2022 | ||||
Faturamento | EBITDA | ||||||
1.087.915.000 | 1 | ▲ | 23.773.000 | 2.144.899.000 | 1 | ▲ | 205.528.000,00 |
2 | ▲ | 173.344.000 | 2 | ▲ | 372.569.000,00 | ||
EV/EBITDA | Lucro | ||||||
8,367674815 | 1 | ▼ | -0,6248909324 | 103.897.000 | 1 | ▲ | 4.350.000 |
2 | ▼ | -0,8269678457 | 2 | ▼ | -25.244.000 | ||
Ativo Total | M. EBITDA | ||||||
10.923.298.000 | 1 | ▲ | 687.704.000 | 1,971568551 | 1 | ▲ | 14,91% |
2 | ▲ | 704.689.000 | 2 | ▲ | 3,37% | ||
M. Bruta | M. Líquida | ||||||
69,62% | 1 | ▼ | -1,33% | 9,55% | 1 | ▲ | 0,20% |
2 | ▼ | -0,04% | 2 | ▼ | -4,57% | ||
Grau de Solvência | I. Liquidez Geral | ||||||
175,18% | 1 | ▼ | -6,05% | 168,38% | 1 | ▼ | -5,37% |
2 | ▼ | -6,59% | 2 | ▼ | -6,18% | ||
Liq Corr | Liq Imediata | ||||||
1,71 | 1 | ▼ | -0,25 | 0,72 | 1 | ▼ | -0,13 |
2 | ▼ | -0,01 | 2 | ▼ | 0,00 | ||
Grau de Endiv. | Dívida Líq./EBTDA | ||||||
57,08% | 1 | ▲ | 1,91% | -0,43 | 1 | ▲ | 0,00 |
2 | ▲ | 2,07% | 2 | ▼ | -0,26 | ||
End./EBTDA | ICP | ||||||
36,93 | 1 | ▲ | 7,03 | 5,91% | 1 | ▲ | 0,09% |
2 | ▲ | 4,83 | 2 | ▼ | -0,15% | ||
IPL | |||||||
9,04% | 1 | ▼ | -0,16% | 18 | |||
2 | ▲ | 0,22% | |||||
1 - Comparação entre: | 2T2023 | 1T2023 | |||||
2 - Comparação entre: | 2T2023 | 2T2022 |
Totvs | 1T2023 | 1T2022 | 4T2022 | ||||
Faturamento | EBITDA | ||||||
1.064.142.000 | 1 | ▲ | 83.003.000 | 1.939.371.000 | 1 | ▲ | 28.645.000,00 |
2 | ▲ | 141.711.000 | 2 | ▼ | -256.378.000 | ||
EV/EBITDA | Lucro | ||||||
8,992565748 | 1 | ▼ | -1,070410715 | 99.547.000 | 1 | ▲ | 14.570.000 |
2 | ▼ | -0,58 | 2 | ▼ | -53.868.000 | ||
Ativo Total | M. EBITDA | ||||||
10.235.594.000 | 1 | ▲ | 152.319.000 | 182,25% | 1 | ▼ | -12,50% |
2 | ▼ | -380.599.000 | 2 | ▼ | -55,79% | ||
M. Bruta | M. Líquida | ||||||
70,95% | 1 | ▲ | 2,63% | 9,35% | 1 | ▲ | 0,69% |
2 | ▼ | -0,66% | 2 | ▼ | -7,28% | ||
Grau de Solvência | I. Liquidez Geral | ||||||
181,23% | 1 | ▼ | -1,55% | 173,75% | 1 | ▼ | -1,53% |
2 | ▲ | 5,21% | 2 | ▲ | 4,65% | ||
Liq Corr | Liq Imediata | ||||||
1,96 | 1 | ▲ | 0,29 | 0,85 | 1 | ▼ | -0,02 |
2 | ▲ | 0,10 | 2 | ▲ | 0,03 | ||
Grau de Endiv. | Dívida Líq./EBTDA | ||||||
55,18% | 1 | ▲ | 0,47% | -0,43 | 1 | ▼ | -0,03 |
2 | ▼ | -1,63% | 2 | ▼ | -1,22 | ||
End./EBTDA | ICP | ||||||
29,90 | 1 | ▼ | -14,83 | 5,82% | 1 | ▼ | -0,27% |
2 | ▲ | 27,15 | 2 | ▲ | 0,10% | ||
IPL | |||||||
9,20% | 1 | ▲ | 0,15% | 23 | |||
2 | ▲ | 0,11% | |||||
1 - Comparação entre: | 1T2023 | 1T2022 | |||||
2 - Comparação entre: | 1T2023 | 4T2022 |
Totvs | 4T2022 | 4T2021 | 3T2022 | ||||
Faturamento | EBITDA | ||||||
-3.126.848.000 | 1 | ▼ | -4.049.279.000 | -5.098.911.000 | 1 | ▼ | -7.294.660.000 |
2 | ▼ | -4.101.639.000 | 2 | ▼ | -7.048.280.000 | ||
EV/EBITDA | Lucro | ||||||
- | 1 | - | - | -359.212.000 | 1 | ▼ | -512.627.000 |
2 | - | - | 2 | ▼ | -514.980.000 | ||
Ativo Total | M. EBITDA | ||||||
- | 1 | ▼ | -10.616.193.000 | 163,07% | 1 | ▼ | -74,97% |
2 | ▼ | -10.599.389.000 | 2 | ▼ | -36,91% | ||
M. Bruta | M. Líquida | ||||||
70,11% | 1 | ▼ | -1,50% | 11,49% | 1 | ▼ | -5,14% |
2 | ▲ | 70,11% | 2 | ▼ | -4,49% | ||
Liq Corr | Liq Imediata | ||||||
- | 1 | - | - | 70,11% | 1 | ▼ | -1,50% |
2 | - | - | 2 | ▼ | -125,65% | ||
1 - Comparação entre: | 4T2022 | 4T2021 | -21 | ||||
2 - Comparação entre: | 4T2022 | 3T2022 |
Totvs | A2022 | A2021 | |||
Faturamento | PSR | ||||
3.792.932.000 | ▲ | 534.069.000 | 4,86 | ▼ | -0,91 |
EBITDA | EV/EBITDA | ||||
6.944.789.000 | ▲ | 678.455.000 | 2,65 | ▼ | -0,24 |
Lucro | LPA | ||||
523.301.000 | ▲ | 149.264.000 | 0,85 | ▲ | 0,24 |
P/L | Taxa de Retorno do Investimento (TR) | ||||
35,19 | ▼ | -15,05 | 2,84% | ▲ | 0,85% |
Ativo Total | Pat Liq | ||||
10.616.193.000,00 | ▲ | 671.168.000 | 4.584.849.000 | ▲ | 98.841.000,00 |
M. Bruta | M. Líquida | ||||
69,81% | ▲ | 1,50% | 13,80% | ▲ | 2,32% |
M. EBITDA | Giro do Ativo | ||||
183,10% | ▼ | -9,19% | 35,73% | ▲ | 2,96% |
ROA | ROE | ||||
4,93% | ▲ | 1,17% | 11,41% | ▲ | 3,08% |
ROIC | Grahan | ||||
145,91% | ▲ | 30,17% | 141,37 | ▼ | -210,49 |
VPA | P/VPA | ||||
7,43 | ▲ | 0,160 | - | - | - |
Preço Justo (P/L) | Preço Atual | ||||
12,72 | ▲ | 3,63 | 29,84 | ▼ | -0,61 |
Grau de Solvência | I. Liquidez Geral | ||||
176,02% | - | - | 169,11% | ▼ | -5,65% |
Liq Corrente | Liq Seca | ||||
1,87 | ▲ | 0,21 | 1,87 | ▲ | 0,21 |
Liq Imediata | |||||
0,82 | ▼ | -0,04491447401 | 31 | ||
GAF | Grau de Endiv. | ||||
2,32 | ▲ | 0,10 | 9,86% | ▲ | 1,92% |
Comp. do Endiv. | PCT | ||||
55,32% | ▼ | -5,49% | 131,55% | ▲ | 9,86% |
PL/AT | End./EBTDA | ||||
43,19% | ▼ | -1,92% | 9,41 | ▼ | -1,24 |
Dívida Bruta | Dívida Líquida | ||||
1.818.243.000 | ▼ | -412.485.000 | -917.522.000 | ▲ | 110.976.000 |
Dívida Líquida/PL | Dívida Líq./EBTDA | ||||
-20,01% | ▲ | 2,91% | -0,13 | ▲ | 0,03 |
IPL | ICP | ||||
9,09% | ▲ | 0,07% | 5,73% | ▼ | -0,38% |
Aquisições | |||
FEEDZ | |||
01 | 09 | 22 | Aquisição da FEEDZ |
Controladas | |||
RD GESTÃO E SISTEMAS S.A. | |||
Aquisições | |||
TALLOS TECNOLOGIA INTEGRADA E ASSESSORIA EM NEGÓCIOS S.A. | |||
A TALLOS foi a primeira startup acelerada do Ceará pelo Porto Digital de Recife, fundada em 2017 para oferecer soluções inovadoras e descomplicar o atendimento digital. Com atuação em todos os Estados, conta com mais de 600 clientes B2B, 12 mil usuários conectados diariamente e vem se consolidando como uma das principais desenvolvedoras de soluções para "conversational commerce" no país, permitindo a otimização no atendimento e potencializando a força de vendas das empresas. | |||
02 | 08 | 22 | aquisição da totalidade do capital social da TALLOS TECNOLOGIA INTEGRADA E ASSESSORIA EM NEGÓCIOS S.A. (“TALLOS”), pelo montante pago à vista de R$6,7 milhões. |
Participação Relevante | |||
Governo de Singapura | |||
08 | 06 | 22 | 4,954% do total do capital social |
Participação Relevante | |||
BlackRock, Inc. | |||
07 | 06 | 22 | 5,01% do total de Ações Ordinárias |
Classificação de Risco | |||
Fitch Ratings | |||
25 | 05 | 20 | AA (bra) com perspectiva estável |
Aquisições | |||
SUPPLIER PARTICIPAÇÕES S.A. | |||
30 | 04 | 20 | 88,8% do capital social |
Desdobramento | |||
27 | 04 | 20 | proporção de uma ação ordinária para três ações |
Debêntures | |||
2ª Emissão | |||
22 | 04 | 20 | 2ª Emissão |
Aquisições | |||
Wealth Systems Informática Ltda | |||
Fundada há 19 anos, a WEALTH SYSTEMS atua no mercado de software provendo soluções de CRM (Customer RelationshipManagement) e SFA (Sales Force Automation) na América Latina, tendo mais de 250 colaboradores e mais de 450 clientes em diferentes setores da economia, com grandes clientes referência especialmente nas cadeias de agronegócio, manufatura ed istribuição. Em2019, a receita brutada WEALTH SYSTEMS foi de aproximadamente R$20,4 milhões. | |||
08 | 04 | 20 | 100% do capital social |
DISCUSSÕES | ||||||
08 | 02 | 18 | Rocha Preta inc | |||
04 | 01 | 13 | Armageddon_BR |
DISCUSSÕES | ||||||
W&D Participações | ||||||
23 | 02 | 13 | PANICO2011 |
DISCUSSÕES | ||||||
Vale do Silício | ||||||
23 | 02 | 13 | PANICO2011 |
DISCUSSÕES | ||||||
TOTVS Ventures | ||||||
23 | 02 | 13 | PANICO2011 |
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