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Recomendação:

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Balanços:

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Características:

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1860 de 5068 24/Fev/2009 21:02 0

paulorizzi Usuário Premium Comentários: 702 - Desde: Dez 2007

"citação: vitor_kalel2004Small e amigos gostariam que comentasse a respeito das situações financeiras dessas empresas sgas4,tgma3 e sapr4"

"SGAS4: Pelo que entendi, é o maior vendedor Scania no país. Situação financeira super tranqüila. Em 30SET2008 não tinha disponibilidades de R$ 159 milhões para uma dívida bruta ridícula de R$ 2 milhões. Liquidez corrente muito tranqüila, de 2,2. Houve uma sensível redução dos negócios no 3T08 em relação ao 2T08 (lucro passou de R$ 59 milhões para R$ 6 milhões). A julgar pelos dados de vendas de caminhões, da Anfavea, o último trimestre foi o melhor do ano (aumentos de 20% e 46%, respectivamente, sobre os emplacamentos do 2T08 e 3T08). Não sei o que ocorreu no mercado de ônibus. A queda em dezembro, relativa à novembro, foi ampliada em janeiro. Em fevereiro está havendo uma recuperação parcial."

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2515 de 5068 15/Mar/2009 17:24 0

paulorizzi Usuário Premium Comentários: 702 - Desde: Dez 2007

"Posso comentar sobre SGAS4. A menos que esteja enganado, a empresa é constituída exclusivamente de uma rede de concessionárias SCANIA, nos Estados de São Paulo, Rio de Janeiro, Minas Gerais, Pará e Amapá. Acho que, do negócio original, distribuição de gás (Supergasbras) só restam histórias."

"Para tentar antecipar os resultados de 2008, fui buscar informação sobre os emplacamentos de caminhões e ônibus Scania, em 2008."

"O total de emplacamentos de veículos Scania em 2008, por trimestre, foi:"

1T08: 1740 (1.539 C + 201 O); 2T08: 2.367 (2.135 C + 232 O); 3T08: 1.913 (1.694 C+ 219 O); 4T08: 2.690 (2.473 C + 217 O)

Os números acima estão (mais ou menos) em linha com a Receita Bruta percebida pela empresa:

1T08: R$ 150 milhões; 2T08: R$ 211 milhões; 3T08: R$ 160 milhões

"Se a empresa tiver mantido o seu market share no 4T08, a Receita Bruta deverá ser a melhor do ano, superando aquela do 2T08, e deverá chegar próxima dos R$ 230 milhões."

"Se, por outro lado, a empresa conseguir manter as margens, o lucro do trimestre deverá ficar por volta dos R$ 13 milhões (60% maior do que aquele do 4T07) e o lucro anual, por volta dos R$ 86 milhões (5 vezes maior do que o lucro de 2007)."

"O problema vai ser o 1T09. Pelo andar da carruagem, a redução das vendas em relação ao 1T08 será algo no entorno de 20%."

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2534 de 5068 16/Mar/2009 12:45 0

paulorizzi Usuário Premium Comentários: 702 - Desde: Dez 2007

Saiu o balanço de SGAS4. O lucro líquido do 4T08 foi de R$ 12,5 milhões. A empresa resolver pagar proventos mínimos (24,75%) do Lucro Líquido, correpondendo a um total de R$ 3,022/ação. Como já foram pagos R$ 2,50/ação a título de dividendos intermediários, ainda falta um saldo de R$ 0,52/ação. Não parece ainda estar definido o dia ""ex""."

"Os novos múltiplos, caso minhas contas não estejam furadas, são:"

"P/L = 2,13; P/VPA = 0,54; PSR = 0,28; DY = 12,09%; EV/EBITDA = 0,58; ROE = 25,18%; Liquidez Corrente = 3,20; P/(CAP GIRO/Ação) = 0,99; Dívida Bruta menor do que 1% do Patrimônio Líquido."

1 small caps Usuário Premium Comentários: 2794 - Desde: Fev 2007

"lycurgo, por trás de empreasas sem bom relacionamento com o mercado, muitas vezes há grandes tesouros a serem descobertos!"

Eu não desisto de uma boa pesquisa quando a oportunidade é atraente apenas porque a empresa não enfeita relatórios e empresa bonitinho para o acionista.

"Aliás, tem várias delas com relatórios belíssimos e que nunca mais vão esquecer do ""créu cambial"" que levaram. Ficaram tanto tempo produzindo o documento e especulando no mercado financeiro, que esqueceram do seu core business."

"Mas é claro, tais relatórios facilitam e muito a pesquisa e são sempre bem vindos."

SGAS está custando menos que o caixa mais estoque.

Todo resto da empresa vai de graça!

O mesmo acontece com TKNO4.

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3021 de 5068 27/Mar/2009 00:23 0

paulorizzi Usuário Premium Comentários: 702 - Desde: Dez 2007

"Como o Small informou, o valor de mercado da empresa é igual ao seu capital de giro e a empresa ainda vai distribuir R$ 0,52 por ação. Tudo somado, não fosse a horrível liquidez do papel (acho que o percentual do total de papéis pouco líquidos em minha carteira está alto demais para o meu gosto), eu já teria aumentado a posição.

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3129 de 5068 27/Mar/2009 19:34 0

WK2007 Comentários: 242 - Desde: Out 2007

Para quem é (ou quer ser) acionista de SGAS:

Vendas de caminhões reagem em março

"São Paulo, 27 de Março de 2009 - Fabricantes de caminhões pesados nunca comercializaram tanto como em março. Scania e Volvo vão fechar o mês com vendas recordes, em torno de 1 mil caminhões cada. É mais do que negociaram na soma do primeiro bimestre."

"Os generosos negócios em tempos de crise foram alavancados por, pelo menos, quatro fatores de ocasião: provável fim da isenção do IPI, que vigora oficialmente até o último dia de março; chegada da safra agrícola, que naturalmente puxa as vendas de caminhões; redução de preços dos veículos novos e antecipação de compras. O bom ritmo de transações de caminhões novos em março não garante continuidade em abril e meses subsequentes."

"""Está muito mais fácil comprar do que em 2008. Por conta disso, negociamos a aquisição de 120 caminhões no valor de R$ 30 milhões. Pagamos um spread maior, mas um preço mais baixo por conta da menor pressão de demanda. Vamos receber estes caminhões até junho"", diz Cláudio Adamucho, presidente do G10, grupo que reúne 600 caminhões com sede em Londrina, no Paraná."

"""O mercado não está fácil, os custos, sobretudo com diesel estão altos, mas é preciso pensar a médio e longo prazos. Aproveitamos que está mais fácil comprar e negociamos a aquisição de 100 unidades para a renovação"", afirma Dagnor Schneider, presidente da Coopercarga, cooperativa que reúne uma centena de transportadores com sede em Concórdia, em Santa Catarina."

"O Brasil tem um dos maiores mercados mundiais de caminhões. A queda anotada nos dois primeiros meses, de 20% nas vendas, ocorre sobre 2008, o melhor ano de todos os tempos."

"Se o mercado interno reage, as exportações estão emperradas com a crise mundial. A Scania, por exemplo, dificilmente conseguirá a proeza de colocar 60% dos veículos montados em São Bernardo do Campo (SP) no mercado externo. ""Quando há um desaquecimento nos mercados de países desenvolvidos, antes atendidos pelo Brasil, até por racionalização logística, eles passam a ser supridos pelas fábricas da empresa na Suécia, Holanda e França"", diz um analista do setor."

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3596 de 5068 Modificado em 05/Abr/2009 13:33 0

paulorizzi Usuário Premium Comentários: 702 - Desde: Dez 2007

"Para os interessados em SGAS (WLM), rede de concessionárias Scânia."

"De acordo com as informações do site Fenabrave relativa a emplacamento de veículos, os resultados relativos a caminhões e ônibus Scania é o seguinte:"

1o. trimestre de 2008: caminhões = 1.539; ônibus = 201; total = 1.740

"4o. trimestre de 2008: caminhões = 2.473; ônibus = 217; total = 2,690"

1o. trimestre de 2009: caminhões = 1.681; ônibus = 77; total = 1.758

"Se o market share da WLM e o preço médio dos veículos permaneceram inalterados, a receita com a venda de veículos deve ser aprox. a mesma do ano passado. Por outro lado, de acordo com o Relatório de 2008, durante aquele ano houve um aumento percentual da receita com serviços de manutenção. Na minha espectativa, o lucro líquido do 1T09 deve ficar entre R$ 8 e 10 milhões."

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3672 de 5068 Modificado em 06/Abr/2009 12:37 0

1 small caps Usuário Premium Comentários: 2794 - Desde: Fev 2007

"Sobre, SGAS4, com certeza o resultado do ano passado foi amplamente favorecido por questões não operacionais."

"No entanto, sua atratividade não se limita a isto. Considero-a uma alternativa defensiva para a crise. O valor de mercado da companhia é praticamente igual a quantia que tem em caixa que supera todas as suas obrigações."

"Tem um dos menores EV/EBITDA do mercado, se não o menor. Conseguiu aumentar a lucratividade operacional no quarto trimestre, em plena crise. Está ampliando a receita com serviços de manutenção de caminhões que, em certa parte, pode compensar a queda de receita com a venda de novas unidades."

"O caixa alto permite barganhar descontos com fornecedores, pagando a vista, num momento em que ter dinheiro tem uma importância impar."

"Por isso, SGAS4 é uma das alternativas defensivas. Ela caiu muito pouco na crise e também sobe menos na euforia..."

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4368 de 5069 Modificado em 20/Abr/2009 20:28 2

paulorizzi Usuário Premium Comentários: 703 - Desde: Dez 2007

Os dados de emplacamento de veículos na 1a. metade útil de abril (site da Fenabrave) indicam:

"autos: aumento de 0,4% em relação à 1a. metade de abril de 2008"

"comerciais leves: aumento de 0,4% em relação à 1a. metade de abril de 2008"

"caminhões: redução de 13,5% em relação à 1a. metade de abril de 2008"

"ônibus: redução de 18,7% em relação à 1a. metade de abril de 2008"

"total: aumento de 0,2% em relação à 1a. metade de abril de 2008"

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4378 de 5069 20/Abr/2009 23:00 2

paulorizzi Usuário Premium Comentários: 703 - Desde: Dez 2007

"Este comentário se destina a aqueles que têm e/ou pretendem ter BMTO4 e/ou WHRL4 em carteira. Como referência são utilizados os preços de fechamento de hoje: BMTO4 (R$ 0,83) e WHRL4 (R$ 3,21)."

"BMTO4 e WHRL4 podiam ser classificadas como as ""vacas leiteiras"" da BOVESPA. Quem, no exercício do 2007 tivesse comprado BMTO4 no final do pregão de todos os dias com, teria tido um retorno bruto de proventos de 15,89%. O mesmo procedimento durante o exercício de 2008 teria propiciado um retorno bruto de 18,91%. Com WHRL4 o mesmo teria ocorrido: no exercício de 2007 o retorno teria sido de 12,88% e no exercício de 2008, 16,71%."

"A julgar pelas propostas das Diretorias às respectivas Assembléias, não é certo de que a política de grande pagador de proventos seja mantida em ambas as empresas. Ambas contam com expressivos valores em Reservas de Lucros. A BMTO, R$ 283 milhões, para um lucro líquido em 2008 de R$ 325 milhões, e a WHRL, R$ 591 milhões para um lucro líquido em 2008 de R$ 663 milhões. Parte dos proventos relativos a 2008 (40,9% na BMTO e 43,3% na WHRL) foi paga fazendo uso destas reservas (os valores informados são aqueles remanesceram pós-pagamento). Ambas as empresas, porém, têm Ajustes negativos de Avaliação Patrimonial, cujo efeito é reduzir a disponibilidade da Reserva de Lucros (R$ 70 milhões na BMTO e R$ 118 milhões na WHRL)."

"Será proposto, este ano, às AGEs de ambas as empresas, a criação de uma ""Reserva Estatutária"". Não há detalhes de qual seria a finalidade desta Reserva e as eventuais regras/limitações de sua utilização. Talvez o objetivo seja o de fornecer mais flexibilidade às Diretorias ... talvez não."

"De qualquer forma, no exercício de 2008 o payout da BMTO foi de 63,6%, e aquele da WHRL foi de 74,7%. Aos preços de fechamento de hoje, os DYs correspondentes são de APENAS 8,70% para BMTO4 e de 10,26% para WHRL4."

"Ambos os ativos têm os indicadores P/L e P/VPA praticamente iguais (respectivamente 7,31 e 3,01 para BMTO4 e 7,28 e 3,07 para WHRL4). Como o payout (e consequentemente o DY) da BMTO4 é menor, esta está mais cara e, conseqüentemente:"

"a) quem pretende comprar, deve hoje optar por WHRL4; e"

"b) quem tem BMTO4 (Small?), terá vantagem se efetivar a troca por WHRL4."

PS. De uma maneira geral eu acho ambos os papéis caros hoje!

"motos: redução de 26,0% em relação à 1a. metade de abril de 2008"

"implementos: redução de 26,8% em relação à 1a. metade de abril de 2008"

"outros: redução de 8,4% em relação à 1a. metade de abril de 2008"

"caminhões+ônibus SCANIA (SGAS4): aumento de 28,7% em relação à 1a. metade de abril de 2008"

"Em relação à 1a. metade útil de março 2009, houve aumento nos setores autos + veículos leves, caminhões + ônibus e outros. Houve diminuição em motos e implementos rodoviários."

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5987 de 626720/Mai/2009 18:02 [Citar este comentário] 0

[Nível 0] paulorizzi Usuário PremiumComentários: 810 - Desde: Dez 2007

Eu não gostei dos resultados de SGAS no 1T09. O total de emplacamentos de caminhões e ônibus Scania no 1T09 (1.758) foi praticamente igual aos do 1T08 (1.740). No entanto, as Receitas Bruta e Líquida da SGAS recuaram arox 20% de 2008 para 2009. Como, na melhor das hipóteses, os preços dos veículos novos foram mantidos, é bastante provável que a SGAS perdeu market share.

Os números preliminares do 2T09 não são animadores. Em abril 2009, o total de veículos Scania emplacados foi só um pouco menor (4%) do que em 2008. Mas na 1a. metade de maio foi 47% menor!.

Por outro lado, a empresa parece estar perdendo algo, também, na margem bruta. De uma média de 19,9% em 2008 (19,2% no 1T08), para 18,2% no 1T09.

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7708 de 770825/Jun/2009 08:16 0 jairmatoso2Comentários: 1945 - Desde: Jun 2007

Já vi aqui e em outros foruns q tem gente ainda indicando a SGAS4 (WLM Industria e Comercio).

Até pouco tempo, antes de rodar com a crise, trabalhava na area de Corporate Banking de um banco de investimentos aqui do Rio. Assim, fui visitar a WLM (sede na Cinelandia) e conheci o Diretor Financeiro da empresa.

Durante a conversa ele confidenciou q os donos da empresa (estritamente familiar) não estao nem ai pros minoritarios, q nao tem nenhum plano de aumentar governança e q só nao fecharam capital ainda por 2 motivos, quais sejam:

1- Ser muito caro

2- A influencia do proprio Diretor Financeiro, q é contra. (ele ainda tem esperança, mesmo depois de 20 anos no cargo, de consiguir implementar alguma governanca. Ele mesmo diz q é Utopia)

Sendo assim, acho esse papel mo furada, pensando em futura valorizacao. A unica coisa 'interessante' dele sao os dividendos. Nem sei quanto ta o 'yield', mas nesse ultimo ano foi bom, pois tinham uma boa grana aplicada no exterior (no Citi) e repatriaram quando comecou a crise, por medo de quebradeira. Como eles nao tem planos de expansao, ou seja, nao sabiam o q fazer com o $$$, distribuiram entre os acionistas.

Ah, uma ultima coisa q pode contar a favor. Eles tem uma enorme fazenda na divisa entre MT e PA, com cerca de 400 mil metros quadrados a venda. Na epoca eu estava a busca de compradores pra eles. É um pouco dificil, mas se um dia conseguirem vender daria mais uma bela distribuicao de dividendos. Mas é só suposicao mesmo.

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9520 de 953125/Jul/2009 08:02 [Citar este comentário] 0

[Nível 0] GEORGE CAVALCANTIComentários: 5 - Desde: Mai 2009

AMIGOS

alguem tem explicaçao sobre a SGAS, excelente multiplos, recebi bons dividendos, na crise manteve o valor da açao, apesar do pessimo resultado no primeiro TRI, sera que algum grande tem muita açao dela, e esta esperando

o resultado do 2 TRI, que acho que vira bom, pelo ramo de atuaçao que aqueceu.

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10847 de 1087208/Ago/2009 16:38 [Citar este comentário] 0

[Nível 0] paulo_profComentários: 91 - Desde: Jul 2009

O que posso dizer da SGAS é:

a) embora no 1T09 tivessem sido emplacados 1% mais caminhões e ônibus Scania do que no 1T08, as receitas bruta e líquida da SGAS recuaram 20% - moral da história: deve ter perdido market share importante;

b) no 2T09 foram emplacados 20% menos caminhões e ônibus Scania em comparação com o 2T08 e somente 7% mais do que no 1T09 - moral da história: se não tiver recuperado market share, o lucro líquido deve ser inferior a R$ 5 milhões.

Só para efeito de comparação, o lucro líquido do 2T08, devido a um evento não recorrente, havia sido de R$ 59 milhões.

Aconteça o lucro líquido que acontecer, será muito menor do que o de 2008. Mas acho que o fato já está precificado uma vez que atual P/L anual está em 3,2 (para um lucro líquido no 2T09 digamos, de R$ 5 milhões, o P/L iria a 9,3, o que não seria um grande absurdo).

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20533 de 2063212/Nov/2009 17:09 [Citar este comentário] 0

[Nível 0] danieljoseaaComentários: 664 - Desde: Jul 2008

Descricao

Nome de Pregao PRONOR

Periodo 9M

Data Encerramento 30/09/2009

Patrimonio Liquido 182.363

Receita Liquida 185.006

Resultado Bruto 53.447

Receita (Despesa) Financeira Liquida 12.510

Resultado da Equivalencia Patrimonial

Resultado Operacional 51.546

Lucro (Prejuizo) Liquido 37.842

Numero de Acoes, Ex-Tesouraria ( Mil ) 46.102

Lucro (Prejuizo) por Acao - LPA 0,82083

Valor Patrimonial da Acao - VPA 3,95564

Olha a nossa Pronor aí, só alegria.

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20662 de 2069913/Nov/2009 00:33 [Citar este comentário] 1

3 small capsComentários: 3222 - Desde: Fev 2007

citação: danielbeharSmall,

Que achou do resultado de SGAS? Achei bem meia boca.

Pelo visto o segmento de veículos pesados ainda não se recuperou totalmente . Pelo que se pode inferir do relatório (dei uma olhada por cima), a empresa espera uma sensível melhora a partir do 4T09.

Abraços,

Daniel

Daniel, veio muito impactada pela redução de venda de caminhões pesados. Não fosse o caixa abarrotado de $$$$ e a baixa relação P/VPA, não esperaria pelos resultados do quarto trimestre. É o aquecimento no atual trimestre que freia a venda :) Aliás, quase toda do segmento sentiram muito o desaquecimento, como RAPT, MWET, etc... Vou manter a posição, pois certamente teremos outros ativos que vai dar coceira para vender :)

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100351 de 10036301/Nov/2011 18:22 1

 paulo_profComentários: 0 - Desde: Jul 2009

citação: ch3481

Prof. Paulo

aproveitando que estás por aqui, seria possível fazer " a quem interessar

possa" sobre SGAS3. GRATO

Baseado nos últimos 12 meses

SGAS4

PREÇO: R$ 61,10 (melhor oferta)

PAYOUT: 25,6% (2010)

P/L      8,60

P/VPA            0,96

PSR     0,46

DY      2,98%

MARGEM BRUTA  15,0%

MARGEM OPERACIONAL          7,6%

MARGEM LÍQUIDA          5,3%

LUCRO POR AÇÃO           R$ 7,108

DÍVIDA BRUTA/PATRIMÔNIO LÍQUIDO       0,0%

ROE    11,12%

LIQUIDEZ CORRENTE     1,66

Taxas anuais médias nominais de crescimento

a) lucro líquido

UA      12,16%          

U2A    43,08%          

U3A    -12,79%         

b) patrimônio líquido médio

UA      21,62%

U2A    14,82%

U3A    14,29%

Taxa de crescimento anual média real necessária para que o valor intrínsico calculado pela fórmula do FCD forneça um valor 50% maior do que a cotação atual, para os parâmetros usuais (desconto anual de 10% reale perpetuidade de 0% real): 9,6%

O ativo não está caro ... mas também não está super barato.

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122592 de 12259727/Mar/2012 01:30 1

 paulo_profComentários: 6105 - Desde: Jul 2009

SGAS4

PREÇO: R$ 77,00

PAYOUT (2011): 43,4%

Múltiplos baseados nos últimos 12 meses

P/L      13,23

P/VPA            1,21

PSR     0,59

DY      3,28%

EV/EBITDA  7,90

MARGEM BRUTA  15,2%

MARGEM OPERACIONAL          6,7%

MARGEM LÍQUIDA          4,4%

LUCRO POR AÇÃO           R$ 5,821

MARGEM EBITDA 5,0%

DÍVIDA BRUTA/PATRIMÔNIO LÍQUIDO       0,0%

ROE    9,13%

LIQUIDEZ CORRENTE     4,44

Taxas anuais média nominais de crescimento

a) do lucro líquido

UA      -23,12%         

U2A    28,32%          

U3A    -20,81%         

b) do patrimônio líquido médio

UA      17,17%

U2A    14,90%

U3A    12,75%

Para um preço justo igual ao preço atual com margem de 50% (R$115,50), calculado pela fórmula do FCD com perpetuidade real nula e taxa de desconto anual real de 10%, a taxa de crescimento real do lucro líquido nos próximos 3 anos teria que ser maior do que 28%