Unipar (UNIP)

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Recomendação:

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Balanços:

4T2009 - corretora Itaú considerou fraco

1T2010 - PauloProf considerou fraco

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Características:

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42 de 5068 23/Set/2008 01:01 0

1 small caps Usuário Premium Comentários: 2794 - Desde: Fev 2007

Olá pessoal. Muito obrigado pela consideração!

"jlc007 e drsaud, a UNIP6 tem sofrido muito com a explosão dos custos do Petróleo, que influi nas suas margens operacionais. Além disso, como tem dívida denominada em dólar e uma alavancagem razoável, a valorização da moeda americana deve trazer impactos contábeis negativos. Não obstante, ela tem um preço bastante interessante realmente. Eu não vendi minhas ações e possuo ampla diversificação. Tem como fatores de atratividade uma consolidação sendo efetuada que deve gerar sinergias, um PSR muito baixo (0,22)e P/L e P/VPA atrativos. Mas com o preço da sua matéria prima ainda alta, ela deve sofrer mais um pouco no curto prazo."

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53 de 5068 24/Set/2008 00:30 1

1 small caps Usuário Premium Comentários: 2794 - Desde: Fev 2007

"jlc007, sem dúvida seria benéfico para a Unipar o maior uso de suas instalações, até porque está no meio de um considerável aumento de sua capacidade produtiva. Enquanto isto não acontece, a empresa sofre no curto prazo com o aumento dos custos, que foi muito rápido, e não permitiu repasses de custos na mesma intensidade para manutenção das margens."

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478 de 5068 02/Dez/2008 20:28 0

1 small caps Usuário Premium Comentários: 2794 - Desde: Fev 2007

"(461) leocardoso, UNIP6 deverá sofrer mais uma vez bastante com prejuízos derivados da dívida cambial. A venda de participações em projetos acessórios que realizou deve diminuir um pouco o impacto das elevadas dívidas que possue, melhorando um pouco sua liquidez. A seu favor está a queda do preço do Petróleo, que reduz o preço de matérias primas. Ou seja, deve continuar com resultados pressionados até a estabilização do câmbio."

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1531 de 5068 08/Fev/2009 22:03 0

1 small caps Usuário Premium Comentários: 2794 - Desde: Fev 2007

"citação: dpferaSmall,"

aguardo o dia em que recomendará compra de unip6.

Será que esse dia chegará???

"dpfera, no início do ano UNIP6 chegou a estar na carteira small caps. Tem projetos muito interessantes de crescimento e se alavancou bastante financeiramente para isto. No entanto, o cenário mudou demais. A parcela da dívida em dólar impactou bastante o balanço e o aumento dos custos (influenciado pelo petróleo) fez as margens caírem bastante."

"Assim, até é válido compras ações da companhia, mas com cuidado, pois o tamanho da dívida atual, conjugado com a queda de demanda pelos produtos que o setor produz é uma combinação bastante arriscada."

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2103 de 5068 04/Mar/2009 21:39 0

1 small caps Usuário Premium Comentários: 2794 - Desde: Fev 2007

"Leocardo, o problema é a dívida alta e em grande parte em dólar."

Li ontem no Valor Econômico que a petroquímica voltou a operar com 90% da capacidade produtiva em razão de maiores volumes de exportação.

"No passado recente, o preço do Petróleo detonou as margens e recentemente a explosão do Dólar em relação ao Real prejudicou as finanças."

"Ou seja, operacionalmente pode estar melhor com as margens em razão da queda do Petróleo, mas as finanças podem estar combalidas."

Ativo interessante para acompanhar de perto.

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2417 de 5068 12/Mar/2009 22:31 0

paulorizzi Usuário Premium Comentários: 702 - Desde: Dez 2007

"Definitivamente, esta é uma empresa que eu não entendo. Tem uma dívida bruta ""cavalar"" (mais de 7 vezes o patrimônio líquido), não sabe o que é lucro desde 30MAR08 (inclusive com um prejuízo no 3T08 igual a todo o lucro conseguido no ano de 2007), e ainda distribui proventos como se nada estivesse acontecendo? "

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4464 de 5069 22/Abr/2009 20:15 0

17andre Comentários: 18 - Desde: Mai 2008

"Paulo,"

"Tentando analisar a UNIP6, fiquei com várias dúvidas, e preciso de ajuda:"

"Ela tem uma dívida monstruosa, e lendo suas notas explicativas, consta que a maior parte é de longo prazo."

"Pois bem, longo prazo não é 2009, é a partir de 2010. Mas pode ser que toda a dívida de longo prazo vença em 2010/2011, e aí a empresa iria enfrentar muitas dificuldades."

A minha pergunta é como obter esse tipo de informação?

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4466 de 5069 22/Abr/2009 21:22 0

paulorizzi Usuário Premium Comentários: 703 - Desde: Dez 2007

O dado está no relatório 2008:

2009 R$ 1.528 milhões

Total curto prazo 1.528 milhões

2010 R$ 754 milhões

2011 R$ 1.871 milhões

2012 R$ 1.560 milhões

2013 R$ 1.296 milhões

2014 R$ 806 milhões

2015 R$ 633 milhões

2016 e além R$ 559 milhões

Total longo prazo R$ 7.480 milhões

Total geral 9.008 milhões

Disponibilidades 1.208 milhões

Total líquido 7.800 milhões

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6898 de 694107/Jun/2009 21:41 [Citar este comentário] 0

[Nível 0] 17andreComentários: 25 - Desde: Mai 2008

Paulo,

Acho que Unip6, apesar da dívida monstruosa, deve ter um resultado melhor, ou sem prejuízos, pois está com capacidade produtiva "a mil", além de ter praticamente concluída suas obras de expansão.

Também é boa pagadora de dividendos, apesar dos resultados.

O que acha?

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6900 de 694107/Jun/2009 22:16 [Citar este comentário] 0

[Nível 0] paulorizzi Usuário PremiumComentários: 867 - Desde: Dez 2007

A menos que esteja enganado, acho que estatutariamente é obrigada a pagar dividendos para a PNA (UNIP5).

Após um resultado positivo no 1T08 (R$ 56 milhões), vem colecionando resultados negativos: 2T08 (-R$ 18 milhões); 3T08 (-R$ 140 milhões); 4T08 (-R$ 50 milhões). Com a "derivada" apontando no sentido correto, houve a "recaída" do 1T09 (-R$ 75 milhões).

Eu acho que não há pressa. Eu não investiria enquanto a empresa não produzisse um resultado positivo.

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12126 de 12214Modificado em 19/Ago/2009 01:19 0 paulo_profComentários: 177 - Desde: Jul 2009

citação: dnainvestProf Paulo,

o que achou do Balanço 2Tr09 da UNIPAR (UNIP6)?

UNIP6 não está em minha planilha e ainda não tive tempo de ler o relatório (se é que vou çer1). Consideradas as pancadas que o ativo andou levando nos últimos trimestres, não há dúvida que os resultados do 2T09 vieram para "refrescar". Mas a maior parte do resultado foi devido a ganhos financeiros, os quais só em parte deverão se repetir no 3T09. Do lado positivo, uma análise muito rápida nos números parece indicar que o EBITDA mais do que dobrou do 1T09 para o 2T09. Para gerar lucro, parece que a empresa necessita um resultado bruto de no mínimo R$ 115 milhões. A menos que no 2T09 houve alguma receita operacional não recorrente, tudo indica que no 3T09 não terá problemas para produzir o resultado bruto mínimo. Como certamente terá um ganho financeiro, o resultado operacional deverá ser bom, mas menor do que o do 2T09. Mas há que se ler o relatório. 
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25061 de 2507312/Jan/2010 01:15 [Citar este comentário] 0

4 paulo_profComentários: 1258 - Desde: Jul 2009

citação: brouceProf. Paulo, boa noite!

nunca falei com vc mas acompanho eventualmente este fórum e suas opiniões. Aprecio sua forma clara e objetiva de retratar uma opinião de um ativo.

Gostaria de saber o que lhe atraiu em UNIP6, já que vi vc informando que a possui em sua carteira. Fundamentos futuros com a BAK chegando?

Abraço

Brouce

O meu raciocínio foi muito simples.

Considere que há 835 milhões de ações

Suponha que a Braskem pague R$ 835 milhões

Isto corresponde a R$ 1,00/ação da Unipar

Como a cotação da UNIP6 é de R$ 1,19, de uma forma simplista, podemos dizer que os R$ 0,19 remanescentes são a parte que corresponde à "nova" Unipar, cujo único ativo será 50% da Carbocloro. Os R$ 0,19 correspondem a um valor de mercado, para a "nova" Unipar, de aprox. R$ 160 milhões.

Em 30SET2009, o PatLiq da Carbocloro era de R$ 351 milhões. 50% daria R$ 175 milhões, ou seja, um P/VPA = 0,91

Analisando o lucro dos 9M09 conclui-se que os 50% da Carbocloro contribuíram para 38,2% do lucro da Unipar. 50% do lucro líquido da Carbocloro nos 9M09 somaram R$ 58 milhões. Por razões que desconheço (não sou contador para entender o que houve), estes R$ 58 milhões traduziram somente R$ 25 milhões de lucro efetivo para a Unipar. Mas que seja, 4/3*25 milhões = 32 milhões de lucro anual, no mínimo, ou seja, P/L = 5.

Mas esta seria a pior das hípóteses. A Unipar tem 60% da Quattor, 100% da Unipar Comercial e 33,3% da Polibutenos, ativos que seriam alienados. Aplicando os percentuais aos patrimônios líquidos informados em 30SET2009, chega-se a R$ 1,014 bilhões. Será mesmo possível que a Braskem pague aprox. R$ 150 milhões a menos do valor patrimonial? Isto não faz sentido. De fato, deverá pagar um ágio sobre o valor patrimonial. De quanto, efetivamente, será este ágio? Não há informações. O meu chute pessoal é de que este ágio será de aprox. R$ 200 milhões, ou seja, além dos 50% da Carbocloro, a Unipar terá um caixa líquido de R$ 1,15 a 1,20 bilhões.

Como é que as madames Geyer conseguirão colocar a mão em pelo menos parte desta grana? Não vejo outra forma que a da distribuição de dividendos ou devolução de capital. Como as ações preferenciais recebem 110% do que recebem as ordinárias, distribuir dividendos seria um tiro no pé dos controladores. A devolução de capital parece-me uma aposta mais razoável. Quanto? É uma grande incógnita.

O fato é que não há informações suficientes para que se possa efetivamente efetuar uma análise com propriedade. Tenho consciência de que efetivamente fiz uma aposta. Embora eu acredite que chances estejam fortemente pendendo para o meu lado, não deixa de ser uma aposta. Se o negócio acabar não saindo, por exemplo, a aposta estará perdida.

De qualquer forma, o investimento que fiz foi simbólico, não chega a 1% de minha carteira. 
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25157 de 2519113/Jan/2010 01:34 [Citar este comentário] 0

3 small capsComentários: 3337 - Desde: Fev 2007

citação: DanielRodriguesSmall pode comentar UNIP6 e as chances de ganhos com a venda da Quattor? Porque será que existe essa diferença tão grande entre UNIP3 e UNIP6? Obrigado.

Geralmente há diferença entre ON's e PN's maiores quando há possibilidade de troca de controle ou briga dentro dele. É isto que há na Unipar. A família fica fazendo aquela birrinha enquanto a empresa deixa de exibir todo o potencial em razão disto... Baitas projetos, lucrativos, etc... mas...

Torço para que o negócio dê certo... a Unipar foi lucrativa em muitos negócios e parte deles não será vendido... O preço é até interessante que estão oferecendo pela Quator, diante do tamanho da dívida... espero que levem :)

Abraços,

Small caps. 
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25314 de 2531514/Jan/2010 17:39 [Citar este comentário] 0

[Nível 0] dnainvest Usuário PremiumComentários: 374 - Desde: Ago 2007

Atenção Quem Estiver em UNIP6 !

Juiz revoga decisão que impedia negociação da QuattorNotícia publicada em 14/01/2010 17:12

O juiz Luiz Roberto Ayoub, em exercício na 2ª Vara Empresarial do Tribunal de Justiça do Rio, revogou nesta quinta-feira, dia 14, a liminar que impedia negociações envolvendo as petroquímicas Quattor e Braskem. Segundo o magistrado, uma possível fusão entre as empresas não representaria dano irreparável à sociedade, já que a transação dependeria ainda do aval de agências reguladoras.

"A definitividade do negócio fica a depender da apreciação das reguladoras, não havendo, diante da possibilidade de sua reversão, qualquer risco de dano irreparável que demande o pronto pronunciamento do Poder Judiciário. Não há, portanto, qualquer risco que não possa aguardar a devida instauração do contraditório", afirmou o juiz na decisão.

De acordo com o Alberto Geyer, autor do processo, o motivo que deu origem ao pedido foi o temor de que, com a negociação, fosse criado um monopólio no setor petroquímico. Contudo, para Ayoub, a medida, tal como foi concedida no plantão judiciário, sem que a parte contrária fosse ouvida, não se justifica.

"Não se vislumbra hipótese de periculum in mora que atraia a norma do art. 804 do Código de Processo Civil, sendo, por isso, imperativo o chamado dos réus para o exercício do direito de defesa antes da apreciação da medida que se persegue. Igualmente ausentes os elementos que autorizam a concessão da medida pleiteada, motivo pelo qual, em juízo de retratação, revogo a decisão havida no plantão judiciário de 22 de dezembro de 2009", explicou. 
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25377 de 2543514/Jan/2010 23:35 [Citar este comentário] 0

4 paulo_profComentários: 1298 - Desde: Jul 2009

citação: pdraoPaulo, uma duvida sobre unip6 no caso da venda da empresa não poderia ocorrer o mesmo que aconteceu com aracruz ON e PN e os acionistas da PN serem prejudicados?

Os Geyer não possuem uma ação sequer da Quattor. Quem controla a Quattor com 60% é a Unipar, e não os seus controladores.

Para ocorrer o mesmo que ocorreu com a Aracruz, seria necessário que a Braskem comprasse o controle da Unipar dos Geyer, e depois deixasse os detentores das PN na mão. Ocorre que a Petrobrás está também metida no negócio. Se já seria difícil a Petrobrás ser sócia de um negócio onde o minoritário é prejudicado, em ano eleitoral é impossível. Podes crer, o Lula não acha que o teflon dele é completamente imune.

Por outro lado, a hipótese dos Geyer cederem o controle da Vila Velha, nunca foi ventilada. Pelo contrário. No início das negociações a proposta era de que os Geyer se tornassem sócios da Nova Braskem. Como eles não têm o cacau necessário para uma participação mínimamente relevante, decidiram mudar o negócio e comprar a Quattor da Unipar. Nestas condições, os Geyer só meterão a grana no bolso se os demais acionistas também puserem. Como as PN pagam 10% a mais em proventos, eu acho que qualquer remuneração virá na forma de devolução de capital.

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26392 de 2655622/Jan/2010 12:27 [Citar este comentário] 0

3 FOCKINKComentários: 2227 - Desde: Jul 2009

A Unipar, controladora da Quattor, anunciou hoje a conclusão do acordo para a venda de sua participação na petroquímica, correspondente a 60% do capital total e votante da empresa, à Braskem. A operação, negociada com Odebrecht (controladora da Braskem), Odebrecht Serviços e Participações, Petrobras, Petrobras Química e Braskem, movimentará R$ 870 milhões, valor no qual estão inclusas também a participação da Unipar na Polibutenos e Unipar Comercial. A maior parte do valor, de R$ 647,3 milhões, corresponde ao montante a ser pago pela participação acionária da Unipar na Quattor. O negócio também inclui R$ 170 milhões correspondentes ao valor líquido atribuído pela Unipar de suas obrigações no âmbito da opção de venda de ações da Quattor, outorgada pela Unipar ao BNDESPar, quando da constituição da Quattor em 2008, que serão assumidas pela Braskem. A participação de 33,33% do capital votante e total da Polibutenos foi negociada por R$ 25 milhões, enquanto a fatia de 100% da Unipar na Unipar Comercial foi estimada em R$ 27,7 milhões. 
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26406 de 2655622/Jan/2010 13:58 [Citar este comentário] 0

3 FOCKINKComentários: 2227 - Desde: Jul 2009

vai enterder o mercado....com a venda da Quattor, a unipar receberá aproximadamente R$ 1,00 por ação...A participação da Unipar na Quator, corresponde a aproximadamente 50% da Unipar...ou seja..estão pagando no momento R$ 0,18 pelo que sobrará da Unipar...e o que sobrará..pelos meus estudos é que dá mais lucro a Unipar;;;;Estou pensando em vender tudo que tenho e comprar em UNIP6... 
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26594 de 2662825/Jan/2010 12:10 [Citar este comentário] 0

4 paulo_profComentários: 1405 - Desde: Jul 2009

Iorremar

Mais uma para vc (sobre a Unipar) ...

No Ativo Permanente da Controladora (ITR do 3T09), há R$ 313.875 mil de Intangível. Nas Notas Explicativas é informado que particamente todo o Intangível refere-se a ágio de aquisição/incorporação. Por outro lado, também no Ativo Permanente da Controladora, há R$ 1.189.224 mil relativos a investimentos em controladas, totalizando aprox. R$ 1,5 bilhões. Este valor deverá ser reduzido, um pouco, devido à amortização do ágio. Mas nunca será inferior a R$ 1,4 bilhões.

Considerando que o único investimento remanescente da Unipar é a participação na Carbocloro e que eventual ágio em sua aquisição já dever ter sido totalmente amortizado, chego à conclusão de que a quase totalidade dos R$ 1,5 bilhões acima virará pó. Se admitirmos que o investimento na Carbocloro é aprox. 50% do seu patrimônio líquido (R$ 176 milhões), chegamos à conclusão que no mínimo R$ 1,2 bilhões vão "evaporar" do Ativo Permanente, no balanço patrimonial do 1T10.

Como a Unipar efetivamente receberá R$ 700 milhões, deverá registrar prejuízo de aprox. R$ 500 milhões, não?

Considerando que o percentual de IR/Contribuições sobre o Resultado Operacional é de aprox. 34%, a empresa ficaria com um crédito sobre a base negativa de tributação/contribuição, de no mínimo R$ 170 milhões.

He, he ... olha os R$ 170 milhões de novo, aí! Boa parte da operação seria bancada pela viúva!

Mas para quem está comprado, estes R$ 170 milhões apareceriam como Ativo (impostos a recuperar) e, mais dia, menos dia, se transformariam em lucro.

Estou delirando? 
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31162 de 3125825/Mar/2010 11:00 [Citar este comentário] 0

2 paulo_profComentários: 1749 - Desde: Jul 2009

citação: aecg

citação: ACPOLIVEIRAProf, será que não vale aproveitar esta queda e se posicionar em UNIP4. Olha o que diz na corretora Itaú:

Unipar: resultados fracos no 4º trimestre

A Unipar (UNIP6) mostrou resultados fracos no 4º trimestre de 2009, com EBITDA de R$ 106 milhões, ante a expectativa de R$ 178 milhões da analista Paula Kovarsky. Os números operacionais foram fortemente afetados pela baixa taxa de utilização de capacidade e pelos blecautes ocorridos no trimestre. Na opinião da analista, os números não devem afetar as ações da Unipar, uma vez que os ativos problemáticos que impactaram os resultados já foram vendidos, mas devem pesar sobre as ações da Braskem (BRKM5), uma vez que o balanço fraco deve tornar a aquisição da Quattor ainda mais cara.

citação: saorsFoi mais ou menos assim mesmo prof. Paulo. A Petrobrás colocou a Quattor na parede e com as dificuldades da crise conseguiu empurrar goela a baixo o preço que queria pagar. Mesmo assim não acho que foi de todo mal já que a Quattor ia requerer muito capital investido nos próximos anos para depois começar a dar um retorno, quem sabe dentro de 4 anos. Resta agora aos acionistas saber o que a UNIPAR vai fazer com o dinheiro em caixa.

citação: paulo_prof

citação: marcosheyse

citação: aecgResultado da Unip: http://www.mzweb.com.br/unipar/web/arquivos/UNIPAR_ER_4T09_port.pdf

Esse preju gigantesco já era esperando por vcs?

Não sou acionista dela, mas resolvi ler o começo do balanço... vi que teve um gigantesco fator não recorrente...

Uma vez anunciado o preço de venda dos ativos, muito menor do que os valores contabilizados, era evidente que a diferença teria que entrar como despesa e prejuízo.O resultado da UNIPAR no 4T09, prejuízo de R$ 746,1 milhões, foi fortemente influenciado pelo reflexo contábil (“impairment”) da operação de alienação da totalidade das participações societárias da companhia nas empresas Quattor Participações, Unipar Comercial e Polibutenos formalizada em 22/01/2010.

A alienação da participação na Quattor representou uma alternativa atrativa vis-à-vis a situação do referido ativo, inserido em um setor com perspectivas futuras desafiadoras e com riscos crescentes de refinanciamento a partir de 2011, que penalizavam muito o perfil de crédito e liquidez da UNIPAR. A oportunidade de negócio foi evidenciada pelo múltiplo de venda implícito na transação, que alcançou 15,0 x EBITDA do período, bastante superior ao observado em transações similares no setor.

No meu modo de entender, a venda dos ativos por quase a metade do valor contábil é muito suspeita. Se daqui há alguns anos ficarmos sabendo que os controladores andaram recebendo um PF, eu não me surpreenderei. De qualquer forma, acho que a negociata fica mal para a Braskem e Petrobrás. Se não houve negociatas por debaixo do pano, certamente houve um canhão apontado para a cabeça, tipo vcs não têm prá quem vender ... ou vende a nós a preço de banana ou vai para o pau!.

Bom ... isto não interessa mais. Com os R$ 700 milhões da venda dos ativos, a dívida líquida irá a zero.

Acredito que, em 2010, a carbocloro renderá, na melhor das hipóteses, uns R$ 70 milhões. Ao preço de hoje, isto corresponderia a um P/L = 11,6, para um P/VPA = 2,33. Nada muito animador. Mas também nenhuma tragédia, não fosse aquela família de incompetentes à frente do negócio.

Quem analisou o balanço a questão é se o dinheiro que vai entrar em maio já esta ou não contabilizado no balanço apresentado?

O VPA cair da casa de 1,30 para a casa dos 0,40 não é brincadeira.

O dinheiro que vai entrar não terá impacto no Patrimônio Líquido. No Relatório de 2009 está como bens colocados a venda. O que vai mudar sensivelmente é a dívida líquida. 
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31271 de 3129925/Mar/2010 20:51 [Citar este comentário] 4

2 paulo_profComentários: 1754 - Desde: Jul 2009

paulo_prof desculpe a minha ignorância, mas se a dívida líquida vai cair o Patrimônio Líquido não vai subir e com isso o VPA?

Essa transação esta dando muita confusão, no fórum da unip falam que vai entrar 870.000 em parcelas e que esse balanço foi um acerto contábil para pagar menos IR.

O outro ponto, se não me engano, vc fez uma estimativa da carbocloro gerar uns 70 milhões de lucro/ano. Esse valor não é pequeno não, pelo menos parece bem inferior aos apresentados.

Grato.

Em 2009, o lucro líquido da Carbocloro foi de R$ 125 milhões. Em 2008 havia sido de R$ 120 milhões. Por que estimar um lucro para 2010 de R$ 140 milhões estaria pequeno? Lembre-se que a Unipar tem somente 50% da Carbocloro.

A grana que vai entrar é:

R$ 647,3 milhões pela Quattor

R$ 27,7 milhões Unipar Comercial; e

R$ 25 milhões pela Polibutenos,

totalizando R$ 695 milhões, ou seja, bem distante dos R$ 870 milhões que vc menciona.

No Balanço Patrimonial Ativo vc encontra (entre outras):

Disponibilidades - R$ 304,7 milhões

Investimento destinado a venda - R$ 641,7 milhões

TOTAL = 946,4 milhões

No Balanço Patrimonial Passivo, vc encontra:

circulante: Empréstimos e financiamentos - R$ 89,8 milhões

exigível a longo prazo: Empréstimos e financiamentos - R$ 893,4 milhões

TOTAL = 983,2 milhões

a) quando a grana entrar, provavelmente a maior parte vai para diminuir os empréstimos; diminui o passivo, mas também diminui o ativo, porque a linha de investimento destinado a venda vai sumir ...

b) Se vc somar a grana que vai entrar com as disponibilidades, vc obterá R$ 1 bilhão, que é levemente superior ao total dos financiamentos e empréstimos, ou seja, a dívida líquida vai a zero

c) não me pergunte o por que da diferença de m ais do R$ 50 milhões entre a grana que vai entrar (R$ 695 milhões) e o valor contabilizado para os bens destinados à venda (R$ 641,7 milhões) 

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31274 de 31299Modificado em 25/Mar/2010 21:20 [Citar este comentário] 0

[Nível 0] Dois22Comentários: 77 - Desde: Ago 2009

Boa noite Professor, tudo bom?

Retirei do forum da Unipar:

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9760 de 977525/Mar/2010 19:05 [Citar este comentário] 4

2 AlascioComentários: 2557 - Desde: Out 2006

1 - A receita líquida aumentou 9,8%, para R$ 5,045 bilhões.

2 - O lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda, na sigla em inglês) foi de R$ 626,6 milhões, 51,8% acima dos R$ 412,8 milhões obtidos em 2008.

3 - Em seu comentário de desempenho, a Unipar afirma que o prejuízo do trimestre foi fortemente influenciado pelo reflexo contábil (impairment - reavaliação de ativos) da venda da totalidade das participações societárias na Quattor, Unipar Comercial e Polibutenos, formalizada em 22 de janeiro de 2010.

4 - A venda dos ativos atingiu R$ 870 milhões, sendo R$ 647,3 milhões correspondentes à participação na Quattor; R$ 170 milhões à obrigação da Unipar no âmbito da opção de venda de ações da Quattor (resultantes do compromisso de migração da Rio Polímeros) outorgada ao BNDESPar e assumida pela Braskem; R$ 27,7 milhões correspondentes à participação na Unipar Comercial; e R$ 25 milhões da fatia da empresa na Polibutenos.

Moral da história:

- Tivemos lucro nos negócios da empresa;

- Na reavalição dos ativos que seriam vendidos em 2010 houve uma redução 700.000.000 aproximadamente.

- Teremos uma entrada de dinheiro de 870.000.000 em 2010 - parcelas

Pergunto:

- Porque essa correria na venda de ações, só porque tivemos um acerto contabil para pagar menos IR?

- Se ficaremos com uma empresa saúdavel com bons lucros(Carbocloro) e 870.000 em caixa(venda quattor, etc).

Creio que devemos aguardar a queda irracional e comprar para aguardar os novos resultados do 1T10.

Estou comprado em 1,2X e com posicão dobrada em 0,97 para reduzir o preço médio. Estou pensando em comprar mais um pouco, caso caia muito mais. Lógico que minha exposição é baixa, turnaround, conforme o livro do mestre Small recomenda. 
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31279 de 31299Modificado em 25/Mar/2010 21:34 [Citar este comentário] 0

[Nível 0] Dois22Comentários: 77 - Desde: Ago 2009

Unipar – União de Indústrias Petroquímicas S.A.

I. SUMÁRIO DA TRANSAÇÃO

O valor global da transação refletida no Acordo de Investimento com relação à Unipar é de R$ 870.000.000,00, sendo que:

• R$ 647.300.000,00 correspondem ao valor que será pago pela participação acionária da Unipar na Quattor;

• R$ 170.000.000,00 correspondem ao valor líquido atribuído por Unipar de suas obrigações no âmbito da opção de venda de ações da Quattor (resultantes do compromisso de migração da Rio Polímeros) outorgada pela Unipar ao BNDES Participações S.A. – BNDESPAR quando da constituição da Quattor, as quais serão assumidas pela Braskem;

• R$ 27.700.000,00 correspondem ao valor que será pago pela participação acionária da Unipar na Unipar Comercial; e

• R$ 25.000.000,00 correspondem ao valor que será pago pela participação acionária da Unipar na Polibutenos.

O pagamento do preço pela aquisição das ações de Quattor de titularidade de Unipar, corrigido pela variação do CDI conforme estabelecido no Acordo de Investimento, será feito da seguinte forma:

• R$ 50.000.000,00, a título de sinal e princípio de pagamento, em 18 de fevereiro de 2010;

• R$ 50.000.000,00, a título de complementação do sinal e princípio de pagamento, em 4 de março de 2010;

• os R$ 547.300.000,00 restantes, em cinco dias úteis após a obtenção pela Braskem das autorizações de credores estabelecidas no Acordo de Investimento, caso o aumento de capital da Braskem previsto no Acordo de Investimento já tiver sido integralizado;

• caso a integralização do aumento de capital da Braskem não ocorra até 15 de maio de 2010 por razões atribuíveis a terceiros, um novo complemento de sinal de R$ 200.000.000,00 será pago pela Braskem à Unipar em tal data, passando a parcela final, de R$ 347.300.000,00, a ser devida, independentemente das autorizações referidas acima, após cinco dias úteis da integralização de tal aumento de capital da Braskem.

O pagamento dos preços pelas aquisições das ações de Unipar Comercial e Polibutenos, também corrigidos pela variação do CDI conforme estabelecido no Acordo de Investimento, será feito em até cinco dias após a aquisição das ações de Quattor de titularidade da Unipar pela Braskem e concomitantemente com a assinatura dos contratos que embasarão as referidas transações.

A dívida líquida consolidada de Quattor, Unipar Comercial e Polibutenos soma R$ 6.685.000.000,00 em novembro de 2009 e será assumida pela Braskem na condição de nova controladora de Quattor, Unipar Comercial e Polibutenos. 
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33923 de 3392528/Abr/2010 19:35 [Citar este comentário] 0

3 paulo_profComentários: 1982 - Desde: Jul 2009

O resultado da Unipar foi fraquinho ... fraquinho.

Como a Braskem só efetuou a liquidação financeira do negócio após o dia 31MAR, no ativo do balanço patrimonial ainda aparece a rubrica Investimento Destinado a Venda: R$ 659.329 mil. A dívida bruta ainda está estratosférica (para o tamanho da empresa) em R$ 967.745 milhões e, em conseqüência, o resultado finaceiro foi muito desfavorável, negativo em R$ 12 milhões. Será que pelo menos a Braskem vai pagar juros sobre o valor devido, tendo em vista um atraso de mais de 4 meses em sua liquidação?

Com o pagamento da Braskem, a dívida líquida ficará levemente negativa. Em conseqüência, daqui para frente o resultado financeiro da Unipar deverá ficar equilibrado, ou positivo.

Está evidente que o mercado, assim como eu, não gostou do resultado.

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121046 de 121057Modificado em 16/Mar/2012 12:48 [Citar este comentário]  0
5 paulo_profComentários: 6009 - Desde: Jul 2009
Eis aí mais uma empresa que vai chegar a lugar algum ...

Mais um pouco de prejuízo (R$ 2,9 milhões) no 4T11 ... são as pás de catavento da Tecsis puxando o resultado da Carbocloro para trás ...

citação: Plantão Empresas da Bovespa

16/03/2012 09:21 UNIPAR (UNIP-N1) - PROPOSTA A ASSEMBLEIA

(16/03) - UNIPAR (UNIP - N1) - Proposta a Assembleia
DRI: Jose Octavio Vianello De Mello


Na RCA de 15/03/2012 foi deliberado submeter a Assembleia Geral Ordinaria o Relatorio da Administracao e as Demonstracoes Financeiras do exercicio social findo em 31/12/2011, e demais documentos pertinentes, bem como os pareceres dos auditores independentes e do Conselho Fiscal, acompanhados das seguintes propostas: 1. - Destinacao do Resultado do Exercicio Social de 2011. Destinacao integral do lucro liquido do exercicio, no montante de R$4.448.173,38, para compensar a parcela correspondente dos prejuizos acumulados em exercicios anteriores, conforme art. 189 da Lei das S.A., que desse modo, foram reduzidos de R$ 457.937.920,24, para R$ 453.489.746,86; e, 1.1 - Dividendo do exercicio de 2011. Tendo em vista o disposto no art. 189 da Lei das S.A., bem como o fato de que os resultados obtidos no exercicio de 2011 nao sao suficientes para compensar o total de prejuizos acumulados em exercicios anteriores, persistindo o montante acima indicado a ser compensado, nao distribuir dividendo aos
acionistas.

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121059 de 12107316/Mar/2012 14:25 [Citar este comentário]  3
5 paulo_profComentários: 6011 - Desde: Jul 2009
UNIP6
PREÇO: R$ 0,33
PAYOUT (2011): 0%

múltiplos baseados nos últimos 12 meses

P/L 61,95
P/VPA 0,72
PSR 0,80
DY 0,00%
EV/EBITDA 8,15
MARGEM BRUTA 38,8%
MARGEM OPERACIONAL 6,0%
MARGEM LÍQUIDA 1,3%
LUCRO POR AÇÃO R$ 0,005
MARGEM EBITDA 11,0%
DÍVIDA BRUTA/PATRIMÔNIO LÍQUIDO 117,5%
ROE 1,17%
LIQUIDEZ CORRENTE 2,11

Taxas anuais médias nominais de crescimento:

a) do lucro líquido
UA -85,32%

b) do patrimônio líquido médio
UA 6,55%
U2A -33,00%
U3A -30,92%

Taxa anual média real de crescimento do lucro líquido necessária durante 3 anos para que o preço "justo" fornecido pela fórmula do FCD com perpetuidade real nula e taxa de desconto real de 10% seja 50% superior à cotação atual: 120%

Não fosse a Tecsis, o lucro líquido da Unipar teria sido aprox. R$ 45 

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132189 de 13243216/Mai/2012 16:05 [Citar este comentário]  2

5 paulo_profComentários: 6448 - Desde: Jul 2009

Parece que o minoritário da UNIP é, de fato, o MaiorOTÁRIO do mercado ...

Do Resultado da Equivalência Patrimonial de R$ 8,145 nilhões, mais R$ 127 mil em outras receitas, mais R$ 972 mil do Resultado Financeiro, totalizando R$ 9,244 milhões, a holding que não produz um único parafuso conseguiu a proeza de somar um total de R$ 6,373 milhões em despesas, incluindo R$ 4,538 milhões de despesas gerais e administrativas.

Ou seja, o controlador e seus apaniguados consomem R$ 6,373 milhões no trimestre, deixando a empresa com um lucro de apenas R$ 3 milhões.

Em comparação, os controladores da MLFT são amadores ...

Para variar, a Tecsis continua puxando o resultado positivo da Carbocloro para baixo. Se pode servir de consolo, esta "puxada", que caiu do 3T11 para o 4T11, diminuiu mais uma vez. De qualquer forma, se a empresa só tivesse os 50% da Carbocloro como ativos, o Resultado da Equivalência Patrimonial teria sido quase 3 vezes maior.

UNIP6

PREÇO: R$ 0,28

PAYOUT: 0%

Múltiplos relativos aos últimos 12 meses

P/L -30,97

P/VPA 0,61

PSR 0,69

DY 0,00%

EV/EBITDA 9,52

MARGEM BRUTA 37,8%

MARGEM OPERACIONAL 1,8%

MARGEM LÍQUIDA -2,2%

LUCRO POR AÇÃO -R$ 0,009

MARGEM EBITDA 8,0%

DÍVIDA BRUTA/PATRIMÔNIO LÍQUIDO 110,3%

ROE -1,96%

LIQUIDEZ CORRENTE 2,20

Taxas anuais médias nominais de crescimento

b) patrimônio líquido médio

UA 3,55%

U2A -26,36%

U3A -29,29%

Taxas nominais de crescimento relativas ao 1T11

RECEITA OPERACIONAL LÍQUIDA -9,23%

RESULTADO BRUTO -16,70%

RESULTADO FINANCEIRO PASSOU DE POSITIVO PARA NEGATIVO

RESULTADO OPERACIONAL -66,93%

RESULTADO LÍQUIDO -79,84%

EBITDA -38,23%

PATRIMÔNIO LÍQUIDO -1,25%

ENDIVIDAMENTO LÍQUIDO PASSOU DE NEGATIVO PARA POSITIVO