Alfa Invest (BRIV)

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Bancário

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Recomendação: não recomendada. ação de proteção

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Balanços:

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Características:

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1595 de 5068 10/Fev/2009 22:57 0

WK2007 Comentários: 242 - Desde: Out 2007

"Paulo, há uma discrepância entre seus dados e os da guiainvest, em relação ao PRBC. Quanto ao IDVL, o site ainda não atualizou os dados com os resultados do 4T08."

"A minha impressão é a de que o Banco Alfa de Investimentos (BRIV) vai se consolidando como a melhor opção dos bancos médios. Isso porque apresenta indicadores fundamentalistas _ P/L, P/VPA, ROE, por exemplo _ em linha com com os dos bancos médios mais desvalorizados. Ocorre que o Alfa tem um volume de ativos e uma carteira de créditos bem superior a da maioria dos bancos médios negociados em bolsa, com números próximos ao do Bicbanco. E, no setor bancário principalmente, o tamanho traz importantes ganhos de escala, favorecendo a rentabilidade do negócio, além de torná-lo alvo de futuras aquisições. Aliás, nada muito improvável, já que o controlador vendeu o Banco Real para o ABN Amro."

"Como BRIV4 já frequentou a carteira do small, gostaria de ouvir a opinião do mestre ..."

"citação: paulorizziUma vez que os dados de 2008 estão disponíveis, para o que possa interessar, apresento uma comparação entre alguns múltiplos do Indusval e do Parana Banco."

"Considerando a baixíssima liquidez da ação ordinária, para os cálculos fiz a hipótese de que a mesma está disponível ao mesmo preço da preferencial. O DY foi calculado supondo-se o mesmo payout praticado no exercício de 2007."

"PRBC4: cotação: R$ 3,35"

"Payout relativo a 2007: 47,8%"

"P/L = 3,44; P/VPA = 0,35; PSR = 1,25; DY = 13,9%; ROE = 10,1%"

"Proventos já distribuídos: R$ 0,39; Estimativa de Proventos ainda a distribuir: R$ 0,075"

"IDVL4: cotação: R$ 5,60"

"Payout relativo a 2007: 37,9%"

"P/L = 3,34; P/VPA = 0,53; PSR = 1,20; DY = 11,3%; ROE = 16,0%"

"Proventos já distribuídos: R$ 0,454; Estimativa de Proventos ainda a distribuir: R$ 0,180"

"Interessante notar que ambos os bancos obtiveram, no 4T08, praticamente o mesmo percentual do lucro líquido total do exercício:"

"PRBC = 19,0%; IDVL = 18,9%"

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2112 de 5068 Modificado em 04/Mar/2009 22:54 0

danieljoseaa Comentários: 430 - Desde: Jul 2008

"Caro amigo, em relação a Briv4, acredito, caso queira comprar ações de bancos, que existem melhores opções como, principalmente Bicb4 e Pine4, depois talvez Prbc4, Abcb4, Bgip4, Brsr6.(Opinião pessoal)"

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3336 de 5068 01/Abr/2009 17:09 0

WK2007 Comentários: 242 - Desde: Out 2007

citação: bernardonSmall!

Como vc vê a situação do Banco Alfa (Briv e Criv)?

"Small, reitero a pergunta do colega."

"Principalmente em relação a Briv, destaca-se o relativamente grande ativo (um pouco maior do que o de bicb, e importante elemento no contexto atual de consolidação), baivo p/vpa (um dos menores do setor), baixo p/l, roe em linha com os pares do setor, boa carteira de crédito, participação na bvmf3 etc. No entanto, as cotações parecem estacionadas, nem sobem nem descem, independente do mercado estar em baixa ou em alta, ou seja, o ativo não consegue chamar atenção."

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3339 de 5068 01/Abr/2009 17:18 0

1 small caps Usuário Premium Comentários: 2794 - Desde: Fev 2007

"WK2007, tenho uma posição em BRIV4 e CRIV4, equivalente a 1/2 de BICB4 e PINE4."

"Agora os múltiplos estão parecidos, mas a vantagem de BICB4 e PINE4 está no ROE e no tratamento ao minoritário. Um bom exemplo é a diferença no DY entre os ativos mencionados e o fato de BICB4 e PINE4 estarem recomprando ações."

"Já BRIV4 e CRIV4, quem está comprando ações são os controladores para si e não para a companhia... e, portanto, você não ganha mais dividendos proporcionalmente a quantidade de ações possuídas com este procedimento."

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4777 de 5069 25/Abr/2009 22:54 0

paulorizzi Usuário Premium Comentários: 703 - Desde: Dez 2007

citação: WK2007

"Mudando de assunto, em outra oportunidade você sugeriu trocar briv4 por pine4. Gostaria que justificasse esse movimento, destacando os aspectos negativos que você observa no Banco Alfa."

"Devo confessar que tenho uma certa antipatia que vem de longe: desde quando todos os meus investimentos no Banco Real, da noite para o dia, amanheceram no Banco Alfa. Inicialmente tive que brigar feio com o Real (as aplicações tb serviam de contrapartida para certos proivilégios que o banco de uma hora para outra tentou cortar) e meses depois com o próprio Alfa, quando me enviou uma cobrança de taxa de conta corrente (ou algo assim). Me enchi e, além de não pagar, liquidei todas as minhas aplicações e deixei os caras falando sozinho."

"Como não podia deixar de ser, uma vez ""muquirana"", sempre muquirana. Excetuando o BEES (que paga o mínimo legal), o BRIV é o banco médio com o pior payout (25,9%). O meu sentimento é que, de modo geral, o investidor é ignorado e, se o banco for vendido, sou capaz de apostar que os investidores em BRIV4 vão dançar. Em conseqüência, se eu fosse investir no Alfa, seria obrigado a faze-lo em BRIV3. Ocorre que por isto mesmo, BRIV3 é mais cara, com dividendos 10% menoreews do que BRIV4, dando um DY vagabundo de 4,2%. Se o Fundamentus estiver correto, o crescimento anual nos últimos 5 anos foi de apenas 1,5%. No meu modo de entender, isto é um tanto quanto incompatível com o payout praticado. Se vc não ganha dividendos que se preze, deveria ganhar no crescimento da empresa, ou não? Finalmente, BRIV3 tem problemas de liquidez."

"Talvez não seja a toa que o ativo não sai do lugar desde o início do ano (por coincidência, a cotação de fechamento de BRIV4 em 06JAN (primeiro dia em que foi negociada no ano) e na 6a. feira passada foi a mesma: R$ 6,28. "

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5724 de 580215/Mai/2009 16:05 [Citar este comentário] 0

[Nível 0] floripasempreComentários: 620 - Desde: Jun 2007

Apenas um breve comentário....Fico impressionado com a regularidade dos resultados do Grupo Alfa...me parece que as empresas funcionam como um relógio suíço. Não dão resultados financeiros espetaculares, mas em compensação, no tempo de dificuldades, nada abala os resultados. Para que gosta de estabilidade no desempenho da empresa, acho que são insuperáveis.

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6454 de 648601/Jun/2009 23:11 0 small caps Comentários: 2857 - Desde: Fev 2007

BRIV eu tive um bom tempo. Mas fui me enchendo o saco pela governança da empresa. Ao invés de anunciarem recompra de ações, os próprios administradores estavam comprando ações. Na minha concepção isto demonstra menos grau de interesse em promover o "bem" para todos. Então, parti para outros 7 bancos médios :)

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102253 de 102269Modificado em 14/Nov/2011 00:37 6

 paulo_profComentários: 5157 - Desde: Jul 2009

BRIV3

múltipos baseados nos últimos 12 meses

PREÇO: R$ 6,52

PAYOUT: 20,9%

P/L      9,40

P/VPA            0,54

DY      2,23%

LUCRO POR AÇÃO           R$ 0,694

ROAE 5,8%

ROAA            0,57%

CRÉDITOS INADIMPLENTES     23.380

CRÉDITOS INADIMPLENTES/OPERAÇÕES DE CRÉDITO  0,51%

PDD/OPERAÇÕES DE CRÉDITO            0,62%

Resultados dos últimos 9 meses em relação a igual período de 2010:

RESULTADO DA INTERMEDIAÇÃO FINANCEIRA +7,5%

RECEITA DE PRESTAÇÃO DE SERVIÇO -10,6%

DESPESAS PESSOAL/TRIBUTÁRIAS/ADMINISTRATIVAS -10,5%

RESULTADO OPERACIONAL -14,9%

RESULTADO LÍQUIDO -29,8%

Crescimento do Patrimônio Líquido em 12 meses: +4,4%

Crescimento das Operações de Crédito em 12 meses: +25,6%

Taxas anuais médias nominais de crescimento:

a) do lucro líquido

UA      -19,03%         

U2A    -15,69%

U3A    -24,20%

b) do patrimônio líquido médio

UA      5,12%

U2A    5,57%

U3A    6,29%

Taxa anual média de crescimento real do lucro líquido durante 3 anos necessária para um preço justo 50% maior do que a cotação anual (perpetuidade de 0% real; taxa de desconto anual real de 10%): +13,5%

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115463 de 11547914/Fev/2012 21:50 2

 paulo_profComentários: 5769 - Desde: Jul 2009

Sem comparação, o resultado da BRIV3

PREÇO R$ 5,38

PAYOUT 15,5% (vá ser sovina assim com as ações ordinárias ... )

P/L      8,43

P/VPA            0,52

DY      1,84%

LUCRO POR AÇÃO           R$ 0,638

ROAE 6,2%

ROAA            0,62%

CRÉDITOS INADIMPLENTES     6.361

CRÉDITOS INADIMPLENTES/OPERAÇÕES DE CRÉDITO  0,15%

PDD/OPERAÇÕES DE CRÉDITO            0,67%

Taxas anuais médias nominais de crescimento:

a) do lucro líquido

UA      -17,75%

U2A    -6,23%

U3A    -12,37%

b) do patrimônio líquido médio

UA      4,75%

U2A    5,44%

U3A    5,98%

Preço justo calculado pela fórmula do FCD para uma taxa de crescimento anual real média de -5% durante 3 anos, perpetuidade real nula e taxa de desconto real de 10% a.a. = R$ 5,55

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131903 de 13246815/Mai/2012 21:37 [Citar este comentário]  6

5 paulo_profComentários: 6448 - Desde: Jul 2009

BRIV3

PREÇO: R$ 5,58

PAYOUT (2011): 15,5%

P/L 7,07

P/VPA 0,45

DY 2,20%

LUCRO POR AÇÃO R$ 0,789

ROAE 6,4%

ROAA 0,66%

CRÉDITOS INADIMPLENTES 3.493

CRÉDITOS INADIMPLENTES/OPERAÇÕES DE CRÉDITO 0,08%

PDD/OPERAÇÕES DE CRÉDITO 0,64%

Taxas anuais médias nominais de crescimento

a) lucro líquido

UA 0,47%

U2A -6,49%

U3A -3,72%

b) patrimônio líquido médio

UA 4,78%

U2A 10,81%

U3A 16,14%

Taxa anual média de crescimento real do lucro líquido necessária nos próximos 3 anos para que o preço justo calculado pela fórmula do FCD seja 1,3 vezes a cotação atual (perpetuidade real nula; taxa de desconto real de 8%): -10,5%

Taxas nominais de crescimento relativas ao 1T11

RESULTADO DA INTERMEDIAÇÃO FINANCEIRA +15,37%

RECEITA DE PRESTAÇÃO DE SERVIÇO -6,1%

DESPESAS PESSOAL/TRIBUTÁRIAS/ADMINISTRATIVAS +1,6%

RESULTADO OPERACIONAL +19,6%

RESULTADO LÍQUIDO +28,4%

PROVISÃO PARA CRÉDITOS DUVIDOSOS -79,5%

PATRIMÔNIO LÍQUIDO +5,0%

OPERAÇÕES DE CRÉDITO +5,3%

PROVISÃO PARA CRÉDITOS DUVIDOSOS (TOTAL) -16,1%

ATIVO TOTAL -2,3%

"Qualidade da Carteira de Créditos": estacionária, num nível "inacreditável/suspeito" de apenas 0,64%

"índice de inadimplência": estável, num nível "inacreditável/suspeito" de apenas 0,06% anualizados

O BRIV, que tem uma Carteira de Créditos que soma no total, incluindo Outros Créditos, aprox. 4,4 bilhões, sofre uma inadimplência anual de menos de R$ 4 milhões ... é mole? ... dificil de acreditar ...

A política de proventos da BRIV3 é esquista e muito muquirana ... As BRIV3 receberam, no exercício de 2011, JCPs de apenas R$ 0,09925, enquanto que as BRIV4 receberam JCPs que somaram R$ 0,37242, quanse 4 vezes maior.