Eucatex (EUCA)
Links:
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Recomendação
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Balanços:
4T2009 - Focklink considerou uma
maravilha.
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9013 de 902215/Jul/2009 13:36 [Citar este comentário] 0
[Nível 0] paulo_profComentários: 38 - Desde: Jul 2009
EUCA4, de fato, tem os múltiplos atraentes. Por estar em
recuperação judicial, entretanto, confesso que não me interessei, de modo que
não venho acompanhando para entender porque tem apresentado fortes oscilações (em
45 dias perdeu 1/3 de seu valor).
20038 de 2007308/Nov/2009 19:56 [Citar este comentário] 0
2 rvba81Comentários: 293 - Desde: Mai 2009
EUCATEX SAIU DE RECUPERAÇÃO JUDICIAL (EUCA4) !!!!
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20449 de 20454Modificado em 12/Nov/2009 02:31 [Citar este
comentário] 0
5 opportunity2 Usuário PremiumComentários: 9339 - Desde:
Nov 2007
24436 de 2448003/Jan/2010 22:05 [Citar este comentário] 2
4 paulo_profComentários: 1170 - Desde: Jul 2009
citação: DanielRodriguesPaulo sei que voce não gosta dos
controladores da Eucatex, mas tirando isso o que acha da empresa?Olhando apenas
os mutiplos fundamentalistas me pareceu bem atraente.
29727 de 2973408/Mar/2010 22:06 [Citar este comentário] 0
2 MicovencedorComentários: 183 - Desde: Fev 2010
EUCA 4 - resultado
No ano – que foi marcado pelo encerramento da recuperação
judicial da companhia – a Eucatex acumulou lucro líquido de R$ 215,8 milhões,
um expressivo avanço de 222,9% frente ao visto em 2008.
http://web.infomoney.com.br//templates/news/view.asp?codigo=1798180&path=/i
nvestimentos/
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29729 de 2973408/Mar/2010 22:17 [Citar este comentário] 0
3 FOCKINKComentários: 3288 - Desde: Jul 2009
hehehehe....pra 2009 foi uma "magavilha":::
conseguiram um belo lucro não recorrente no 3T09....
Mas se anualizarmos o resultado do 4T09::: teremos P/L=
9,3...Razoável...Mas entre ser sóciodos Malufs e dos Randons, Grandenes,
Mangels::: eu fico com os últimos!!!
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54946 de 54955Modificado em 11/Nov/2010 01:00 [Citar este
comentário] 0
4 small caps Usuário PremiumComentários: 4194 - Desde: Fev
2007
citação: jparthurSmall
Uma pergunta que eu já fiz ao Dr Invest e ao Prof. Você tem
a Euca4 ?
hehehhehe, sócio do rouba, mas faz?
Tenho sim, comprei alguns lotes por R$ 2,50... mas para
quem não está posicionado na construção civil (materiais), gosta de um
turnaround e está preparado para fortes emoções, é um bom ativo para
investimento...
Eles tem um grande acervo florestal, sendo que um deles
apareceu com lucro não recorrente no último trimestre. Estão aumento a
capacidade de produção numa velocidade muito forte com margens também
crescentes.
Sua dívida bem que poderia ser um pouco menor, mas tem
conseguido fluxo de caixa suficiente para quitá-la... acho que nem podem deixar
muito dinheiro em caixa mesmo... vai que a justiça bloqueie para pagar alguma
coisa da era Maluf?
É por estes detalhes que ela é muito mais barata que as
congêneres e negocia baixo do valor patrimonial, apesar de todo o crescimento
recente e com boa lucratividade... melhor até que queridinhas do segmento no
mercado...
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Análise Coin Valores
A história do Grupo Eucatex teve início em 1951 e hoje está
presente nos segmentos da construção civil e indústria moveleira. O Grupo é
formado por um complexo de três fábricas: Chapas/MDF/T-HDF (Salto), Tintas e
Vernizes (Salto) e Painéis/Pisos (Botucatu). A empresa possui ainda a Unidade
Florestal com 46 mil hectares de florestas de eucalipto e um Viveiro de Mudas.
No segmento construção civil, a Eucatex produz os pisos laminados, divisórias
modulares, tintas imobiliárias, sistema de cobertura e portas. Já a indústria
moveleira tem na Eucatex um dos maiores fornecedores de painéis MDP, Tamburato,
chapas de fibras de madeira e desde Outubro de 2010 também com painéis MDF e
T-HDF. Grupo genuinamente nacional, a Eucatex opera com madeira proveniente de
florestas próprias, que têm certificado ISO 14001 e o Selo Verde, concedido
pela Scientifc Certification Systems (SCS), entidade ligada ao Conselho de
Manejo Florestal, o Forest Stewardship Council (FSC), dos Estados Unidos.
RETROSPECTIVA 2010
O ano de 2010 será lembrado pelo início da produção da
nossa nova linha de T-HDF/MDF e pelo anúncio da construção de uma nova fábrica
de Tintas em Pernambuco. O desempenho da Receita Bruta nos 9M10 apresentou um
aumento de 20% em relação à 9M09, reflexo do crescimento das vendas de todos os
seus produtos, conforme apresentado a seguir: no segmento de painéis de madeira
o aumento foi de 12,3%, em Pisos de 49,4% e no segmento de Tintas de 22,3%. O
Lucro Bruto foi positivamente impactado por todo esse crescimento, com aumento
de valor da ordem de 28,3% e o percentual de Margem Bruta sobre faturamento
aumentou em 2,3 p.p. passando a ser 36%. O EBITDA recorrente da companhia foi
de R$ 115,4 milhões, representado um aumento de 46% em relação aos 9M09,
desconsiderando o efeito da venda de ativo em 2010 e do parcelamento tributário
em 2009. Já
a Margem EBITDA apresentou um crescimento de 3,6 p.p. sendo
19,9% nos 9M10. O Lucro Líquido do período foi de R$ 89 milhões resultado
impactado pelo aumento nas vendas e também pela venda de ativo (Fazenda de 300
alqueires localizada no município de Itu/SP, impacto no resultado de R$ 57,7
milhões). O endividamento representa 1,1 vezes o EBITDA recorrente (sem os
efeitos do parcelamento). A dívida de curto prazo representa 54% do seu total.
Os investimentos realizados foram da ordem de R$ 150,1 milhões onde os maiores
recursos distribuídos na construção da nova linha de T-HDF/MDF e plantio de 1,2
mil hectares de florestas. O valor patrimonial das ações da companhia ao final
do terceiro trimestre é de R$ 9,05 milhões. Em 1º de Julho de 2010, a Eucatex
aderiu aos níveis de governança da BM&FBovespa, pertencendo, desde
então, ao Nível 1. Atualmente, a Companhia participa dos seguintes índices da
BM&FBovespa: INDX (Índice do Setor Industrial), IGC (Índice de Ações
com Governança Corporativa) e SMLL (Índice Small Cap), fruto do seu compromisso
com o mercado de capitais.
PERSPECTIVA 2011
A Eucatex, em 2011, planeja reforçar o seu posicionamento
na comercialização de seus produtos de maior valor agregado, investindo em
novas linhas de acabamento para Lacca, Vittrio, BP, Portas para Construção
Civil e Pisos. Também em 2011, esperamos consolidar a produção da nova linha de
T-HDF/MDF, que entrou em operação em Outubro de 2010, que quando atingir a sua
capacidade plena, poderá acrescentar até R$ 250 milhões ao faturamento bruto e
R$ 80 milhões a geração de caixa com base nos preços e custos atuais,
representando um percentual de margem EBITDA da ordem de 50%. Além dessa nova
linha, é esperado para o 1º Semestre/2011, o início da produção da sua nova
fábrica de Tintas Imobiliárias Base Água em Pernambuco, cuja meta é aumentar
para 20% a participação da região Nordeste nas vendas de Tintas (atualmente
10%), e da entrega de dois centros de distribuição um para Tintas Imobiliárias
Base Solvente e outro para Pisos Laminados, Divisórias e Painéis de Madeira,
destinados a Construção Civil e Indústria Moveleira, aproveitando o crescimento
dessa região.
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66664 de 6673023/Mar/2011 09:19 [Citar este
comentário] 1
1 renato1631Comentários: 0 - Desde: Abr 2009
EUCATEX divulga os resultados de 2010: Crescimento da
Receita Bruta
de 19,2%, EBITDA Recorrente de R$ 159 milhões (crescimento
de
34,4%) e Margem EBITDA de 20%.
Destaques
» A Receita Líquida atingiu R$ 794,0 milhões em 2010,
crescimento de 19,1% em relação
a 2009;
» No 4T10, crescimento nos volumes de Pisos Laminados e
Tintas Imobiliárias, de 46,1%
e 14,5%, respectivamente. Já no acumulado, esses
percentuais foram 42,7% em Pisos,
23,1% em Tintas;
» Margem Bruta de 32,2% em 2010, aumento de 2,6 p.p. com
relação a 2009;
» EBITDA RECORRENTE de R$ 158,9 milhões contra, R$ 118,2
milhões em 2009,
crescimento de 34,4%;
» Início da produção da nova linha de T-HDF/MDF em
outubro/2010.
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66665 de 6673023/Mar/2011 09:21 [Citar este
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1 renato1631Comentários: 0 - Desde: Abr 2009
EUCATEX
Lucro Líquido
No exercício de 2010, o lucro líquido foi de R$ 120,0
milhões, por conta principalmente dos
efeitos do Refis, 39,8% inferior ao mesmo período de 2009.
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66671 de 6673023/Mar/2011 09:29 [Citar este
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1 renato1631Comentários: 0 - Desde: Abr 2009
Grupo Eucatex
Lucro Bruto e Margem Bruta
Não obstante o aumento de custos mencionado no item
anterior, o Lucro Bruto apresentou
importante crescimento de 29,5% no ano de 2010 em relação a
2009. A Margem Bruta foi de
32,2% e 29,6% em 2010 e 2009.
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66672 de 6673023/Mar/2011 09:34 [Citar este
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1 renato1631Comentários: 0 - Desde: Abr 2009
No 4T10, a Eucatex apresentou um EBITDA Recorrente de R$
43,3 milhões, o que representa
um aumento de 12,7% em relação ao resultado alcançado no
4T09. O aumento no EBITDA
reflete o crescimento no nível de atividade da companhia.
No acumulado do ano de 2010 o EBITDA Recorrente atingiu
158,9 milhões, contra 118,2 milhões
em 2009, crescimento de 34,4%. A Margem EBITDA em 2010 foi
de 20,0% contra 17,7%,
aumento de 2,3 p.p..
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66693 de 66731Modificado em 23/Mar/2011 11:19 [Citar este
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4 paulo_profComentários: 0 - Desde: Jul 2009
Embora, por questões extra mercado, EUCA4 não seja uma
opção para compor a minha carteira, foi este o ativo que escolhi como maior
candidato a valorização em 2011.
Pelo que possa servir, especialmente levando em
consideração que em 2009 e 2010 receitas não recorrentes relevantes
influenciaram os rsultados, os novos múltiplos são:
PREÇO R$ 8,77
PAYOUT 20,5%
P/L 6,76
P/VPA 0,87
PSR 1,02
DY 3,03%
EV/EBITDA 5,21
MARGEM BRUTA 32,2%
MARGEM OPERACIONAL 17,1%
MARGEM LÍQUIDA 15,1%
LUCRO POR AÇÃO R$ 1,298
MARGEM EBITDA 26,3%
DÍVIDA BRUTA/PATRIMÔNIO LÍQUIDO 31,3%
ROE 12,81%
LIQUIDEZ CORRENTE 0,96
Alertando que os lucros nos exercícios de 2007, 2008 e 2009
foram obtidos pelas regras contábeis da Legislação Societária e o lucro de 2010
foi obtido pela regra do IFRS, a taxa anual média de crescimento doi lucro
líquido foi:
últimos 3 anos: +20%
últimos 2 anos: -042%
último ano: -44%
Para uma estimativa do "preço justo", calculei
inicialmente qual seria aproximadamente o lucro líquido recorrente de 2010: R$
58 milhões. Depois, analisando o comportamento da Receita Líquida e margens,
estimei que o lucro líquido possa crescer a uma taxa média real (descontada a
inflação) de 8% nos próximos 3 anos. Para uma perpetuidade de 1,5% e uma taxa
de desconto de 10%, o preço justo seria R$ 8,90.
Se as minhas hipóteses não forem muito conservativas, o
upside do ativo parece ser pequeno.
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84917 de 8496208/Ago/2011 19:56 [Citar este
comentário] 1
3 danieljoseaaComentários: 0 - Desde: Jul 2008
EUCA4Resultados
* R$ 5,30
* 11,52%
* 08/08/11
* Gráfico de Análise Técnica
Resultado do 2º Trimestre de 2011
A empresa divulgou lucro líquido de R$ 15,9 M no 2°
trimestre de 2011, decréscimo de 34,5% em relação ao 1° trimestre de 2011 e
acréscimo de 23,3% em relação ao 2T10. A receita líquida totalizou R$ 170,3 M
neste trimestre, uma variação de 14,4% em relação ao trimestre ligeiramente
anterior e aumento de 22,0% em relação ao segundo trimestre de 2010.
O resultado corresponde a uma margem bruta de 23,79% contra
26,07% no trimestre anterior e 30,59% no segundo trimestre de 2010. Já a margem
líquida ficou em 9,36% no 2° trimestre de 2011 contra 16,34% no primeiro
trimestre de 2011.
Os ativos totais registraram o saldo de R$ 1,6 B, acréscimo
de 8,0% em relação ao saldo no mesmo trimestre do ano anterior. O patrimônio
líquido atingiu a soma de R$ 975,9 M no segundo trimestre de 2011, o que
representou uma variação de 11,5% em relação ao saldo no segundo trimestre de
2010.
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84934 de 8496608/Ago/2011 20:10 [Citar este
comentário] 0
4 small capsComentários: 0 - Desde: Fev 2007
EUCA4:
Destaques
» A Receita Líquida atingiu R$ 227,0 milhões no 2T11,
crescimento de 14,7% em relação
ao 2T10;
» Margem Bruta de 30,4% no 2T11 (31,3% sem considerar a
linha de T-HDF/MDF),
estável com relação à igual período de 2010;
» EBITDA de R$ 48,4 milhões no 2T11 contra, R$ 32,7 milhões
no 2T10, crescimento de
48,0%. Margem EBITDA de 21,3% no 2T11 contra, 16,5% no
2T10, aumento de 4,8
p.p.; e
» Ocupação de 46% da nova linha de T-HDF/MDF.
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106684 de 106725 11/Dez/2011 14:52 gustgef Comentários: 357 -Desde: Abr
2008 citação: paulo_prof
Por volta do dia 21/22 de dezembro, o BB costuma distribuir a última
parcela dos JCP do exercício. Pelas minhas contas, o limite legal seria algo em
torno dos R$ 0,34 por ação. Não creio, entretanto, que o banco pague o teto.
Acho que está mais para R$ 0,29-0,30. Outras empresas que deverão pagar JCP
razoáveis ainda em dezembro são: CGRA4: pela minha estimativa poderá distribuir
até R$ 0,75/ação; EUCA4: pela minha estimativa poderá distribuir aprox R$
0,35/ação; JHSF3: pela minha estimativa poderá distribuir aprox R$ 0,15/ação;
PNVL3: pela minha estimativa poderá distribuir aprox R$ 1,35/ação; SBSP3: pela
minha estimativa poderá distribuir aprox R$ 2,50/ação; PINE4: vai saber? uns R$
0,30/ação entre JCP e dividendos? Professor, quanto a EUCA4, não vou nem
questionar suas contas porque elas batem com alguma clareza. Mas a pergunta é:
você sabe de alguma outra noticia que indique o pagamento de dividendos em
dezembro ou é só porque ano passado foi assim? Aprofundando a EUCA4, reli seus
resultados e vi que é uma companhia extremamente verticalizada e está
melhorando suas margens recorrentes. Vejo também que ela calcula o valor de
mercado dos ativos biológicos (uma vez que ela vai vender para ela mesma é uma
boa maneira de verificar a remuneração do setor primário da empresa). Baseado
nisso, projetei um LL de algo em torno de 95 milhões pra 2012 (conservador se
contarmos que o dólar prejudicou o último balanço). Se com 77 ela distribui
0,35 (5,7% a preços correntes), com 95 ela distribuiria 0,43 (7%). Soma-se a
isso o extenso patrimônio e um crescimento recente de 17% a.a. acho que caso
ela anuncie esse pagamento a ação pode vir a BOMBAR, já que boa parte da queda
do papel ocorreu devido à suspensão de pagamento dos dividendos de maio.
Entendo a preferência do fórum por Eternit no ramo de material de construção,
mas a euca4 é uma empresa diferente (madeira) e anda bem mais defesada do que a
primeira.
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