"Grande small, que vc acha da LLIS3 com a incorporação
de subsidiárias (consequentemente com aumento das receitas) e inauguração de
novas lojas, e ainda nos dias de hoje com liquidez corrente acima de 4."
"chedi12, estou esperando o momento para ampliar
compras em LLIS3. Após o balanço vou decidir o quanto. A empresa tem um PSR um
pouco alto ainda, mas o plano de expansão é bastante interessante e tem caixa
suficiente para tocá-lo sem problemas."
"Alguém
pode comentar sobre a empresa Le Lis Blanc LLIS3, é que eu li o relatório de um
fundo que falava muito bem desta empresa inclusive em relação as perspectivas
futuras..."
"Grande
abraço,"
12kk
"Por
tratar-se de uma empresa nova, não há muitos dados. Além do relatório anual de
2007, os dados existentes são restritos aos trimestres 1T08, 2T08 e 3T08. Para
comentar sobre LLIS3, então, com um mínimo de base, há que se esperar pelo
menos a divulgação dos resultados 2008."
"De
qualquer forma, a análise de qualquer ativo tem que ser realizado no contexto
de seu setor/sub-setor de atuação, em comparação com os seus pares:"
"Grazziotin,
Guararapes, Renner, Marisa e Marisol. Os dados mais recentes destes ativos são
(site Fundamentus ... podem existir furos):"
"Nenhuma
empresa parece ter problemas de endividamento ou de liquidez. Em melhores
condições no quesito financeiro estão CGRA e GUAR, porque inclusive geram
resultado financeiro líquido positivo."
"O
site Guiainvest fornece alguns dos múltiplos acima, calculados em 30 DEZ dos
últimos 3 anos. De acordo com estes múltiplos, chega-se à conclusão que
qualquer um dos ativos acima geraria lucro no longo prazo. A questão, então,
seria tentar avaliar qual ou quais destes ativos apresentam melhores condições
de lucro, seja no que tange o prazo ou o tamanho deste lucro."
"De
cara, podemos descartar MRSL4. Tem a pior margem bruta (que vem baixando ano a
ano) do setor e apresenta uma combinação ""nefasta"" de
baixo DY com baixo crescimento, ou seja, o investidor nem é remunerado através
de dividendos, nem através do aumento do lucro via crescimento. Empresa que não
cresce tem que no mínimo conseguir distribuir proventos para empatar com a
poupança. Os múltiplos históricos, absurdos a meu ver (P/L = 33 em 30DEZ2007;
P/VPA = 2,10 em 30DEZ2006; PSR = 1,30 em 30DEZ2006), mostram que o ativo deve
se valorizar no longo prazo, mas os seus pares são mais interessantes."
"MARI3
pode ser descartada quase pelos mesmos motivos, embora apresente um bom
crescimento anual de receitas. Não li os relatórios para entender a razão da
baixíssima margem líquida ( é até estranha, pois a margem bruta está em linha
com os pares do setor), o DY é inexistente, e o baixo PSR guarda coerência com
a baixa margem líquida. Assim como MRSL4, os múltiplos históricos (mais
absurdos aqui) parecem garantir a valorização do ativo no longo prazo (P/L = 30
em 30DEZ2007; P/VPA = 2,58 em 30DEZ2007; PSR = 1,20 em 30DEZ2007)."
"LREN3
é interessante no que tange o crescimento, especialmente de for considerado o
DY aos preços de hoje. Embora o P/L e P/VPA estejam bastante altos para o
momento do mercado, considero válido iniciar posição. Os múltiplos históricos
são: (P/L = 37,8 em 30DEZ2006; P/VPA = 7,51 em 30DEZ2007; PSR = 2,60 em
30DEZ2006)."
"Há
que se aguardar o balanço de GUAR4 para verificar se a perda na margem líquida
histórica se confirma no nível de 8-9% ou se será melhor. Acho praticamente
impossível alcançar a média histórica de aprox. 15%, mas nunca se sabe. Caso
positivo, será uma ativo muito interessante para investimento, por apresentar o
menor PSR, adicionado ao bom crescimento e razoável DY. Os múltiplos históricos
são: (P/L = 24 em 30DEZ2006; P/VPA = 4,19 em 30DEZ2006; PSR = 2,92 em
30DEZ2006)."
"Pendente
o resultado de GUAR4, a melhor aposta no setor parece ser CGRA4. Apresenta o
menor P/L, bom P/VPA (não exageradamente alto), DY razoável se for considerado
o bom crescimento anual, PSR em linha com a boa margem líquida, enfim, nada de
negativo que salte os olhos. Se os múltiplos forem vistos do ponto de vista
histórico, observa-se (site Guiainvest) que há um aumento contínuo do VPA,
margens bruta e líquida e ROE. Para referência, os demais múltiplos históricos
são: P/L = 16 em 30DEZ2007; P/VPA = 3,05 em 30DEZ2007; PSR = 1,98 em
30DEZ2006)."
"Bom,
depois deste longo preâmbulo, voltemos a LLIS3 que, por acaso está em minha
planilha. Baseado nos últimos 12 meses, os múltiplos seriam:"
"Para
o meu ""gosto"", nesta altura da vida da empresa, o PSR e
P/VPA estão muito altos e, em conseqüência, a preço do ativo estaria caro.
Evidentemente, os resultados do 4T08 poderão alterar substanciamente estes
valores embora eu não acredite que a mudança possa ser o suficiente para tornar
este ativo preferível ao CGRA4. Quem tem mais chances de poder competir com o
CGRA4 é GUAR4 (mas também não boto fé)."
"Ilustres,
estive lendo vários balanços nos últimos dias :)"
Estamos
no final da safra de balanços. Hoje é o prazo final.
"De
antemão, digo que gostei do balanço de PRVI3 e da CRDE3 que saíram ontem."
"Da
LLIS3, gostei do crescimento (que gera maiores despesas no curto prazo) e do
payout."
"TGMA3
acabou bastante impactada com a queda do transporte de veículo, mas ao menos
apresentou lucro líquido ainda. Achei interessante a estratégia de
diversificação da empresa."
"Outra
que pode ""ressurgir"" é a IENG... Mas tenho que ler melhor
ainda como este elevado lucro não operacional pode ajudar a companhia."
Em breve vou divulgar os ativos que entram e que saem da
carteira small caps. Ainda temos alguns balanços que saem hoje...
"LLIS3
está no meio de um ambicioso plano de crescimento, que praticamente dobrou a
área de vendas (de 2007 para março de 2009) da varejista que atende as classes
A e B. Está tendo vários gastos de reformas de lojas e de expansão, já
contabilizados como despesas. (Ou seja, não foi para o ativo diferido como
algumas companhias costumam fazer)."
"Caso mantenha as margens pré-crise após o término da
expansão, o preço atual é uma pechincha. Será generosa com os dividendos deste
ano, distribuindo 100% do lucro líquido... Esta eu já comecei posicionamento...
mas de leve, para acompanhar a evolução do desempenho das novas lojas.
Proporção 1/9 de COCE5."
"citação:
danieljoseaaSmall, já que comentou sobre Llis3, acredita na manutenção de seu
lucro do 4° trimestre ou pelos gastos realizados pela empresa, ainda deve
apresentar resultados ""voláteis""?"
"Abraço
irmão, tudo de bom."
"Danieljoseaa,
o padrão seria não repetir. As varejistas costumam apresentar os melhores
resultados do quarto trimestre (Natal)."
"No
entanto, isto é algo que me chamou a atenção na companhia. Em anos anteriores a
volatilidade dos resultados da empresa não foi tão forte como os padrões das
demais empresas do segmento."
"Com o balanço do primeiro trimestre, o primeiro com o
efeito mais pleno da crise, vou decidir se aumento posição."
gustgef
Usuário Premium Comentários: 211 - Desde: Mai 2008
"Small,"
"A
tia da minha namorada só compra na Les Lis Blanc (LLIS3) e, assim, eles tem um
atendimento REALMENTE diferenciado e uma situação também. Acredito eu, que lá
há pouca sazonalidade, pois toda vez que chegam roupas novas elas ligam para
suas clientes para comentar. Essa tia dela sempre que recebe uma ligação passa
lá e gasta seus 400/500 reais independente da época do ano e é sempre à vista.
Por isso, penso também, que a loja talvez não seja tão afetada, pois a
clientela é muito fiel, se o dinheiro aperta, cortam outras lojas de luxo, mas
continuam lá."
Já
fui lá e me ofereceram BlackLabel enquanto esperava a dondoca provar os
vestidos. É outro mundo.
"LLIS3 está atraindo uma boa quantia de acionistas no
nosso grupo. Mas, como disse, é sempre importante cautela para visualizar como
ficou a demanda no primeiro trimestre deste ano. Se conseguir manter a
lucratividade mesmo neste cenário, é um excepcional oportunidade de compra."
gustgef
Usuário Premium Comentários: 211 - Desde: Mai 2008
"Concordo
totalmente! Aliás, o valor de mercado da LLIS3 menos seu caixa é igual a seu
lucro bruto, coisa de louco ein?"
Existe
uma afirmação no relatório da LLIS3 que achei interessante:
"""acreditamos
que alguns fatores relacionados à crise podem nos favorecer em 2009: (i)
acreditamos que uma parcela da renda das famílias será re-direcionada do
consumo de bens duráveis para vestuário e acessórios; (ii)acreditamos que
nossos clientes, acostumados a comprar produtos de vestuário e acessórios
durante viagens ao exterior, podem passar a gastar mais no Brasil, em função da"
"citação:
matheusleitecitação: paulorizzicitação: matheusleiteOlá, alguém mais em LLIS3
gostaria de comentar? A empresa não tem dívidas, está se expandindo, pagará 8%
em dividendos no próximo mês, mas parece que tem uma âncora segurando ela nos
R$3,00."
"Após
6 meses de exercício do ano passado, os números da empresa eram os seguintes:"
"Receita
Líquida: R$ 87,6 milhões"
"EBITDA:
R$ 15,5 milhões"
"Lucro
Líquido: R$ 12,3 milhões"
"Patrimônio
Líquido em 30JUN2008: R$ 165,9 milhões"
Já
nos últimos 6 meses do exercício:
"Receita
Líquida: R$ 109,7 milhões"
"EBITDA:
R$ 11,3 milhões"
"Lucro
Líquido: R$ 3,3 milhões"
"Patrimônio
Líquido em 30DEZ2008: R$ 154,0 milhões"
"Excetuando
a Receita Líquida, que evoluiu, os demais indicadores pioraram bastante, não? O
ROE do 1S08, de 31%, caiu para 4,2%."
"Bem
... na realidade, o 2o. semestre foi melhor do que o 1o. Ocorre que em2008,
a contabilidade
foi uma confusão. Até o 3T08 a empresa vinha seguindo a regra antiga. Mas para
o ano de 2008 foi obrigada a fazer uso da regra nova. No caso da LLIS a regra
nova aumentou o lucro líquido sensivelmente. Se vc for calcular o lucro líquido
do 4T08 via a diferença entre os valores do exercício de 2008 e os valores
acumulados nos primeiros 9M08, o lucro líquido do 4T08 seria fenomenal. A maior
parte deste acréscimo no lucro é decorrente de diferimento de IR sobre as
despesas do IPO e benefício fiscal do ágio. As despesas do IPO ocorreram, em
grande parte, no 1o. semestre. Nos números que eu informei acima, portanto,
quem está ""inflado"" com ""lucro
líquido"" não recorrente são os resultados do 1S08. Ocorre que a LLIS
divulgou os press releases dos trimestres 3T08 e 4T08 informando que os lucros
líquidos em 2008 foram, respectivamente, 77% e 32% menores do que aqueles de
2007. Estas informações foram baseadas nas regras contábeis antigas. Se vc
calculasse o lucro do 1o semestre subtraindo, do total, os lucros informados
nos press releases do 2o semestre, vc chegaria à conclusão de que o primeiro
semestre foi melhor. De fato, não há dados precisos para se saber quais foram
os lucros nos 4 trimestres."
gustgef
Usuário Premium Comentários: 211 - Desde: Mai 2008
""A
empresa está na minha carteira por duas razões, nada complexas. Primeiro, seu
payout altíssimo, mostrando que está, sim, preocupada com os acionistas, isso
mostra que a amortização de ágio da compra das franquias(que passaram a ser
lojas próprias) não é enrolação e, sim, utilização de benefício fiscal, sendo
este revertido pro acionista, aliás, amortização essa que impacta fortemente o
resultado da SEBB11 e essa já reagiu e subiu quase 30% esses dias. Segundo, a
imensa lucratividade de seu negócio, possui um lucro bruto de 75% do seu preço.
Como houveram muitas despesas que não irão se repetir em 2009, acredito em
resultados melhores."
"Por min, mantendo esse payout, já está ótimo.
Mas é só minha opinião. Ela e a Triunfo (TPIS3) estão na parte da carteira
destinada à futurologia!
5157
de 5802Modificado em 05/Mai/2009 01:00 [Citar este comentário]1
[Nível 0]gustgef
Usuário PremiumComentários: 243 - Desde: Mai 2008
LLIS3 teve seu resultado diminuído por muitos fatores também, a
empresa adiquiriu praticamente todas as franquias e, portanto, está
estruturando seu novo tamanho. O crescimento das margens de LLIS3 é muito
maior. O preço/lucro bruto é incrivelmente superior. Até o crescimento da
receita líquida é maior também. O nível de aberturas de lojas continua a todo
vapor, foram 6 lojas ano passado, serão 5 esse ano. A vantagem principal é que
a empresa ganha clientes na crise e não perde, por conta das viagens ao
exterior que seus clientes fazem e alto preço do dólar. Por fim, o mercado de
luxo é o que mais cresce no Brasil e analistas já são consenso em dizer que
crescerá esse ano 10%, com ou sem crise.
Das empresas acima LLIS, GUAR e DROG ainda não
apresentaram os seus balanços 1T09. Entre as que apresentaram, HGTX foi
disparada a melhor, especialmente considerando ter sido a única a apresentar um
crescimento da receita líquida (+6,6%) e resultado líquido (+242%) em relação
às médias trimestrais de 2008.
Se LLIS conseguir resultados somente 15% menores do
que aqueles do 4T08, o P/L de LLIS3 iria para 7,5, tornando o ativo muito
competitivo no setor.
Entretanto, para aqueles que pretendem ter somente um
dos ativos do setor em carteira, recomendo fortemente que este ativo seja
HGTX3. Se o lucro do 1T09 puder ser repetido nos próximos trimestres, o ativo
estaria negociando por um incrível P/L = 4,2 !!
Quanto à MNDL4 sinto falta de dados. Para obter um
quadro do 4T08 tive que subtrair dos resultados anuais (calculados de acordo
com uma regra contábil) aqueles dos 9M08 (calculados de acordo com outra regra
contábil). Fica portanto quase impossível estimar quão ruim foi, de fato, o
4T08. Acho que teremos que aguardar o balanço do 1T09 para um posicionamento
mais efetivo.
5505
de 580212/Mai/2009 19:21 [Citar este comentário]0
[Nível 0]Mr
TurnaroundComentários: 37 - Desde: Mai 2009
Se me permitem uma pequena análise de LLIS3, mas antes, aconselho
comprar na quinta-feira depois do balanço. Pode pagar bem mais caro, mas esse é
o preço da segurança. Eu já arrisquei e garanti meus lotes pra 5 anos.
LE LIS BLANC - LLIS3
Pessoal semana passada visitei duas lojas da LE LIS
BLANC (sob pretexto de presente para o dia das mães), conversei com as
vendedoras e fiquei muito satisfeito com o que ouvi e pelo grande movimento na
loja. Nesse fim de semana fiz várias pesquisas e análises e fiquei convecido
que se trata de um excelente negócio, iniciando minhas compras ontem e hoje.
LELIS é uma empresa que já existe a 20 anos, sendo a
maior empresa de varejo de moda voltada principalmente para o público
(fidelíssimo) feminino de média-alta e alta classe. A empresa tem um alto
retorno sobre o capital e enorme potencial de crescimento. Gestão corporativa
excelente se enquadrando no Novo Mercado, distribuindo altos dividendos (100%)
relativos a 2008 no seu primeiro ano de Bolsa.
Após a IPO em2008,
aempresa
iniciou um forte e agressivo plano de expansão adquirindo marcas com grande
potencial de crescimento, como a BO.BÔ e deixou claro que está analisando novas
aquisições.
Hoje tem 35 lojas e mais de 180 pontos de venda
espalhados por todo país. Com objetivo primário de chegar a 90 lojas. A
capacidade de crescimento do setor dispensa comentários, lembrando que LeLis é
comercial.
Como já perceberam meu gosto é por negócios que
atendem as necessidades básicas e "eternas" das pessoas, simples de
entender e que, principalmente, eu possa acompanhar seu desempenho no dia a
dia. Como meu mestre BUFFETT fez, acho que niguém melhor pra seguir e tentar
ganhar algo nesse mercado, pois não conheço nenhum daytrade ou grafista
bilionário.
Visitem uma loja, analisem os números da empresa e as
perspectivas do setor e tirem suas próprias conclusões.
http://www.lelis.com.br/
http://www.bobo.com.br/blog/
Comunidade do orkut com mais de 3.000 clientes que
amam a marca.
5692
de 580215/Mai/2009 09:24 [Citar este comentário]0
[Nível 0]Mr
TurnaroundComentários: 37 - Desde: Mai 2009
Resultado de LELIS. Melhor esclarecimento que este relatório
impossível.
Governaça corporativa = 10.
Um resumo: lucro líquido foi afetado pela construções
de novas lojas próprias e conversões de lojas licenciadas. Normal para empresas
em forte expansão, não dá pra ganhar tudo ao mesmo tempo. E essa expansão já se
observa no excelente aumento da receita.
E plantar a semente, por enquanto.
"Le Lis Blanc inicia o
ano com crescimento de 55% na receita bruta e 42% no lucro bruto"
Apesar de esperar um resultado líquido melhor, LLIS não
decepcionou.
O processo de crescimento agressivo (50%) é nítido.
No 1T09, entretanto, este crescimento e a crise afetaram as margens (lojas
adicionadas ainda não maduras + lançamento da coleção de inverno a preços
descontados para não perder volume). Resta ver como as margens vão evoluir no
2T09. De acordo com o relatório, a estratégia será a de reestabelecer os níveis
históricos de preços. Se não houver perda sensível de volume, os resultados do
2T09 virão muito melhores (mesmo porque historicamente o 2T é melhor do que o
1T (férias de verão + carnaval).
5850
de 626717/Mai/2009 23:46 [Citar este comentário]0
[Nível 0]gustgef
Usuário PremiumComentários: 253 - Desde: Mai 2008
Não sei paulo, achei muito estranhas as despesas de vendas serem
tão altas. Vou analisar com bem mais calma depois, mas concordo em quase tudo
que você diz. Também achei o aumento do lucro bruto formidável. Com outras
empresas teria finalizado posição temporariamente, mas não sei porque simpatizo
muito com a idéia de riachuelo de luxo no Brasil. Além disso, a preocupação com
o acionista da empresa é formidável, distribuiu 100% do lucro, essas coisas me
cativam.
7332
de 7345Modificado em 18/Jun/2009 00:17 0 gustgef Comentários: 257 - Desde: Mai
2008
Fala capa! herdsman! Ando
sumido, trabalhando muito. O fórum anda meio esvaziado dos nossos amigos paulo e
small ein?
Muito boa
compra em LLIS3 capa! O resultado do 2T09 pode fazer ela disparar, esse 1T09
foi totalmente distorcido por promoções. A companhia preferiu perder margem a
não perder a clientela, típico de empresas do ramo de luxo, ficam no prejuízo,
mas não deixam as dondocas sem as roupas, posso estar errado também.
Tegma, vi uns
comentários. Tava olhando Tegma já há alguns dias e conselho de amigo não
mecham no que cai, ela tá em queda livre. Deixa a poeira baixa, é mais seguro.
Ela tá caindo todos os dias de forma seguida, lembrem-se que o mercado é
irracional, ainda mais se aparecerem os vendedores descobertos que operam
medias móveis pra derrubar ainda mais pq ela tá prestes a sinalizar venda no
gráfico diário, o que pra muitos deles basta. Mercado da Tegma é
indiscutivelmente bom, entretanto,a expansão dela pra outras áreas está
demorando muito, então é isso mesmo, empresa conservadora, investimento
protegido, alto dividend yield. Se fosse recomendar pra meu avô era tegma na
lata!
Triunfo! Não adianta,
a triunfo está dando um show de rentabilidade e um show de governança
corporativa! Rodovias na mesma, ok! O porto dela deve movimentar de acordo com
meus cálculos algo em torno de 100mil TEU's esse trimestre! A dívida dela vai
em 20 milhões só em ganhos cambiais! Podem anotar! Lucro de R$30milhões esse
trimestre! Pruma empresa que não vale nem 400, é um espetáculo! A hidrelétrica
vai dar só felicidade também.
Eztec, helbor,
saraiva! Deixa a crise vir pra gente comprar mais!
Esses ajustes do bovespa de
10, 20% não chegam a influenciar tanto as small caps muito desvalorizadas,
então não vamos ficar muito líquidos! até pq já caiu uns 7%, dcair mais 13 nao
vai doer mais tanto.
Ah sim! TOTA57!
otimas tabelas e comentários! A explicação sobre a usina de TPIS foi incrível!
Bom contar com pessoas como você no fórum!
rfalvares, LLIS3 pode reservar grandes alegrias ou decepções.
Acredito no ativo, mas não é uma segurança como uma elétrica. Como está se
expandindo fortemente, temos que verificar se vai conseguir manter suas
excelentes margens e desempenho de vendas por metro quadrado.
Este é o nó da dúvida. Não é toda empresa que mantém-se lucrativa
após uma expansão. As vezes a cultura empresarial não estava pronta para isto,
com a administração muito centralizada. Mas não conheço estes detalhes e apenas
os balanços nos vão apontar o trajeto. Penso em ter uma posição maior nela.
Atualmente comprei 1/3 da quantidade de ações que pretendo adquirir. O restante
virá conforme os balanços forem demonstrando o caminho.
7566
de 759921/Jun/2009 21:26 0 brunovcnComentários: 298 - Desde: Abr 2007
citação: small capscitação: rfalvaresEstou lendo o livro
"investindo em ações a longo prazo" e vi que historicamente nao há
como não investirem
açoes. Amargem
de segurança destas a partir de 5 anos, na média, é infinitamente melhor que a
renda fixa. Detenho 95% do meu capital aplicado em boas companhias atualmente.
Com a selic anterior era menos.
Outro ponto levantado pelo autor é que as bolsas geralmente fazem
seu fundo, na média, 6 meses antes da recuperação economica. Elas detém seu
pico há 3-4 meses antes dos impactos da crise. Conclusão: não há como acertar!
A técnica do "Buy and Hold" traz retornos quase que semelhantes a
aqueles que tentam acertar quando o mercado vai derreter.
A proposito, small ou amigos foristas, as margens da le Lis Blanc
cairam um pouco. Será que ela conseguira aumenta-las.
rfalvares, LLIS3 pode reservar grandes
alegrias ou decepções. Acredito no ativo, mas não é uma segurança como uma
elétrica. Como está se expandindo fortemente, temos que verificar se vai
conseguir manter suas excelentes margens e desempenho de vendas por metro quadrado.
Este é o nó da dúvida. Não é toda empresa que mantém-se lucrativa
após uma expansão. As vezes a cultura empresarial não estava pronta para isto,
com a administração muito centralizada. Mas não conheço estes detalhes e apenas
os balanços nos vão apontar o trajeto. Penso em ter uma posição maior nela.
Atualmente comprei 1/3 da quantidade de ações que pretendo adquirir. O restante
virá conforme os balanços forem demonstrando o caminho.
É uma promessa ... mas só os resultados do 2T09
poderão confirmar. Não há dados para antecipar. Ativo para efetuar um
posicionamento inicial e aguardar. Só aumentarei a minha posição (que confesso
ser sensivelmente maior do que um posicionamento inicial :-) se o lucro líquido
do 2T09 (trimestre normalmente fraco para o varejo em roupas) for positivo em
R$ 2 milhões.
Seria muito infantil eu te
dizer que entrar com força, pois a decisão é sua; porém eu já tou acreditando
na LLIS a algum tempo e tive a sorte(espero) de comprar a 3.
alguns dados: -empresa sem dívidas com um caixa de mais de 35
milhões;
-tem um plano de expansão consistente e atualmente está com mais
de 40lojas sendo 38 próprias, já que ela absorveu vários franqueados (inclusive
o daqui de Natal), com isso creio que possa aumentar a margem bruta, pois sem
intermediarios ela ganha no fornecimento e no preço da venda final. Mas a loja
tá com uma política de preços mais baixa para algumas peças, o que pode
diminuir a margem bruta, o que eu não acredito já que pessoas que não compravam
na LE LIS tão comprando, e as que já compravam continuam;
-grande parte das lojas são novas em fase de
maturação, com menos de 1 ano. imagine caso venham a ter sucesso....
-as clientes da marca são fiéis (quase uma igreja universal,
hehe)e adoram principalmente as calças pela sua modelagem, não trocam por de
outra marca;
-vendas não foram afetadas pela "crise" e a área de
atuação da empresa não depende do humor dos Americanos, nem dos Chineses, nem
de guerras,nem de preço do ferro, nem de gripe do porco, frango, gato,
papagaio,lobisomem ,......
11675
de 1173414/Ago/2009 14:03 [Citar este comentário]0
[Nível 0]gustgef
Usuário PremiumComentários: 319 - Desde: Mai 2008
Fala galera de fundamentus!
É isso aí Paulo, cremer tá uma pechincha!
Principalmente quando a gente olha pro crescimento absurdo da receita líquida.
Falar rápido algumas coisas...
Krot11 Resultado veio bom, o primeiro trimestre
sempre tem lucros maiores mas anualizando o P/L ainda teríamos algo proximo de
10 e poderemos ter surpresas agradáveis nas aquisições a serem feitas pela
companhia, a receita líquida e o número de alunos continua subindo, para min,
do setor, é a melhor empresa e, na minha concepção, esse setor promete.
TPIS3 Resultado veio médio, no 1T09 houve um ganho
por conta de uma indenização, enquanto no 2T09 veio o ganho de cambio.
Excluindo isso houve um aumento ESPETACULAR do seu porto (em todos os sentidos,
desde receita até o lucro) e uma retração MUITO estranha na receita de
rodovias, acabando com a receita líquida apenas 3% maior que do trimestre
anterior. Tudo mais em linha, os órgãos credores parecem confiar na empresa e
continuar emprestando dinheiro a ela. Só para comentar a Usina que estão
construindo possui uma previsão de EBITDA anual de 64 milhões. Acredito que a
triunfo esteja querendo bancar uma daquelas empresas do Eike Batista e ficar
alavancada até onde puder. Estimo um lucro entre R$5 e 10 milhões no próximo
trimestre (dependendo do câmbio). Eu acredito muito na empresa, estão
expandindo com força, diversificando e acertando, é uma minha xodó admito. MAS
ATENÇÃO, a partir de 5 reais, a ação passa a ser uma ação com RISCO muito ALTO!
LLIS3 Resultado veio médio, as vendas estão crescendo
muito bem e com constância, as conquencias da crise foram inferiores às
imaginadas, o crescimento do EBITDA está vindo de acordo (apesar da crise o EBITDA
veio igual ao 1S08), existiram custos inerentes de consultorias e treinamentos
e desligamentos de funcionários que teriam inflado esse EBITDA e esse Lucro em
mais 1 milhão pelo menos. Resultado, no longo prazo continua sendo um arraso, a
empresa possui marca forte e futuro brilhante, no curto prazo ainda não merece
uma fatia considerável de investimento, entretanto, o mercado precifica tudo
muito antes então, acredito eu, que alguns fundos já corram atrás dela, só pelo
crescimento constante das vendas.
citação: robertohaBoa noite a todos, Prof. Paulo outro dia li um
post onde vc comparava as empresas do setor têxtil e vi que uma das duas
empresas que você está comprado é LLIS3, gostaria de saber o porque, pois estou
pensando em comprar.
Eu estar comprado num ativo não quer dizer grande
coisa ...
Comprei LLIS3 porque parece ter uma administração
agressiva (apesar da crise, a receita líquida em 2009 deve crescer mais de 25%
em relação a 2008) e da política de proventos (payout de 95%). Espero que,
passado o período transitório no qual as lojas que estão sendo incorporadas têm
que passar para alcançar a maturidade, o lucro vai aparecer. É a única coisa
nova que há no segmento.
Bom, a pedido do colega angeloep, segue minha visão de LLIS3.
De acordo com a tabela disponibilizada pelo colega
ANDWILSON, o PL HOJE - relativo aos últimos quatro trimestres - é de 12,29. O
“projetado”, ou seja, a “previsão de futuro” baseada nos últimos dois
trimestres, é de 57,12.
Pois bem, vejamos o que está por trás dessa
diferença. Analisando os resultados apresentados, temos que a receita líquida
de vendas relativa ao 2º TRIM/09 (62.263) foi superior ao mesmo período de 2008
(47.618). O lucro, no entanto, diminuiu substancialmente (1930 x 6231). Isso se
deve - além de uma questão de ordem tributária - ao fato de as despesas cresceram
numa proporção maior que as receitas.
Analisando o resultado, temos um certo impacto da
rubrica “despesas de depreciação e amortização” (3.201 x 859), mas que não
explica sozinha a queda nos lucros. No meu sentir, o impacto também advém das
despesas com vendas ( 22.747 x 16.298) e administrativas (10.227 x 7.050), que
aumentaram numa proporcão maior que as receitas. Vejam abaixo:
AUMENTO NA RECEITA DE VENDAS................30,75%
AUMENTO NA DESPESA (GERAL)..................43,96% (!)
Destaque também, na tentativa de explicar a queda no
lucro, para o IR diferido: (1.016) x 1749. É um impacto bastante razoável. De
acordo com a empresa, “o lucro líquido do 2T08 beneficiou-se da criação de
créditos tributários derivados do prejuízo fiscal obtido naquele trimestre,
através da dedutibilidade, para fins fiscais, das despesas do IPO.”
Mas busquemos algumas outras explicações no
relatório. A empresa destaca, é claro, o aumento da receita líquida, lucro
bruto, margem bruta e EBTIDA. Na outra ponta, para explicar o aumento das
despesas, a empresa aduz:
a) Aumento da despesa com vendas: (i) “Aumento de 464
funcionários nas 21 lojas próprias inauguradas entre o final do 2T08 e o final
do 2T09” e (ii) “Crescimento das despesas com comissões de vendas para
vendedores em nossas lojas próprias, uma vez que as vendas através de lojas
próprias cresceram 50,9%”. Destacando, além disso, uma despesa não recorrente
de R$0,5 milhão, referente a rescisões de 172 contratos de trabalho no último
trimestre (o que indica preocupação da empresa com o aumento dessas despesas).
b) Aumento das despesas gerais: aqui a empresa alega
que “o aumento se deve ao crescimento das despesas de ocupação de novas lojas
próprias (aluguel, condomínio, entre outras), devido à ampliação da base de
lojas próprias” (uma estratégia da empresa). Destacando, outrossim, “uma
despesa não recorrente de R$0,5 milhão referente a parte do pagamento de um
projeto de uma consultoria externa, contratada para auxiliar a Administração em
oportunidades de redução de custos, despesas e capital empregado através de
melhorias operacionais, cujos efeitos benéficos esperamos começar a obter a
partir do segundo semestre de2009”(indica, de
novo, preocupação da empresa com esse crecimento das despesas).
c) Aumento nas despesas de depreciação e amortização:
mais uma vez relaciona-se à substituição das lojas licenciadas por lojas
próprias.
Convém notar, ainda, para não interpretar
erroneamente o “PL PROJETADO DO AND” (57,12), que as receitas crescem
significativamente no último trimestre do ano e decrescem vertiginosamente no
primeiro trimestre, de modos que há uma certa distorção na projeção dos lucros
baseada somente nos número do primeiro semestre.
Bem, feitas essas considerações em relação aos
resultados, importante destacar alguns aspectos bastante positivos. (i) A
receita vem aumentando todos os anos, apresentando bom indicador PSR (1,02).
(ii) A empresa não tem dívidas e possui disponibilidades líquidas no valor de
R$25,8 milhões. (iii) Tem planos ambiciosos de expansão e atua num nicho muito
interessante: varejista de moda feminina de alto padrão. É dona, atualmente, de
duas marcas: “Le Lis Blanc Deux” e “Bo.Bô Bourgeois Bohême”. (iv) Em 2009 pagou
proventos generosos(DY interessante para o setor).
No meu modo de ver, os ativos da empresa merecem
acompanhamento. Nos próximos trimestres temos que observar se as lojas próprias
novas (estratégia empresarial claramente priorizada pela administração)
amadureceram, ou seja, alcançaram plenos potenciais de vendas, com reflexos
positivos na receita. É preciso analisar, também, se a empresa terá êxito na
proposta de diminuir as despesas, pois atualmente elas têm crescido numa
proporção maior que as receitas.
Enfim, acho que se a idéia é apostar em algum ativo
com bom potencial de crescimento, LLIS não é uma opção ruim, mas como diz o
SMALL: aprecie com bastante moderação e, sobretudo, DIVERSIFIQUE. Eu,
particularmente, por ser um pouco mais conservador, teria alguma dificuldade em
iniciar posicionamento nos preços atuais. Prefiro, sinceramente, monitorar e
analisar os próximos resultados pra ver se a empresa começa a mostrar lucros
mais consistentes. Com a palavra os colegas mais experientes.
Como sempre, ressalvo que não tenho a mesma base
teórica dos colegas SMALL, PROF. PAULO, TOTA e de tantos outros craques do
tópico, razão pela qual:
(1) ninguém deve basear suas decisões nas minhas neófitas
análises;
(2) aceito de bom grado críticas e aditamentos ao que
tentei expor nessas linhas.
Impressionante a LLIS3, só sobe nesses últimos dias, além disso
distribuiu 0,10 em dividendos intermediários, vale lembrar que seu último
payout, relativo a 2008, foi de 100% do lucro líquido, que deu 0,26 por ação.
Esse ano os dividendos restantes dependerão do resultado do 4°
trimestre, período onde normalmente consegue seu melhor resultado.
Caso o resultado do 4° tri do ano passado seja repetido, teremos
um LPA por volta de 0,40 por ação, como acabaram de ser distribuídos 0,10 por
ação, caso o Payout de 100% seja repetido, excluindo a reserva legal, ainda
teríamos por volta de 0,28 por ação a serem distribuídos, provavelmente em
abril de 2010. ╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬
25927
de 2655619/Jan/2010 09:36 [Citar este comentário]0
2 Capa_PretaComentários: 2083 - Desde: Dez 2008
LLIS emitiu um comunicado hoje com o seguinte:
COMUNICADO AO MERCADO
São Paulo, 18 de janeiro de 2010 - ...visando dar
maior transparência de suas operações a seus acionistas e ao mercado em geral,
antecipa algumas informações, ainda não auditadas, sobre os seus resultados no
4º trimestre de 2009 (4T09).
A receita bruta da Companhia no 4T09 foi 30% superior
à do 4º trimestre de 2008 (4T08). As vendas brutas em lojas comparáveis
(same-store sales) da Companhia no 4T09 foram 16% superiores às do 4T08. O
crescimento das vendas brutas em lojas comparáveis foi de 22% em dezembro, 17%
em novembro e 7% em outubro, na comparação com os mesmos meses de 2008.
Ao longo de2010,
aCompanhia
pretende dar seguimento à expansão do número de lojas próprias e pontos de
vendas de atacado, mantendo a transparência de suas operações a seus acionistas
e ao mercado em geral.
Para mais informações, por favor acesse nosso
website: www.lelis.com.br/ri ╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬
32963
de 33049Modificado em 15/Abr/2010 18:30 [Citar este comentário]1
2 paulo_profComentários: 1869 - Desde: Jul 2009
citação: ltcripaBoa tarde colegas...
Paulo_prof, oq achou do último balanço de LLIS3?
Estou com preço médio bem baixinho, já com lucro de 130%, e já
penso em fatiar.. como diz o Small..
Atenciosamente
Eu achei muito fraco ... vendi assim que
saiu o resultado. Mas uma ordem de compra, para minha surpresa, foi executada
na 2a. feira, de modo que reiniciei uma posição.
32969
de 33049Modificado em 15/Abr/2010 20:54 [Citar este comentário]2
2 paulo_profComentários: 1869 - Desde: Jul 2009
O Sr. tem os multiplos anualizados?
Estamos numa faixa de preço que tem variado de 6,7 até 7,25.
Esta diferença de preços teve resultado significativo nos
múltiplos que fez o Sr. iniciar novamente uma posição?
Abraços
Na minha avaliação, no preço atual, o
lucro líquido anual teria que ser no mínimo uns R$ 25 milhões. Ao preço de
hoje, considerando o Patrimônio Líquido em 31DEZ2009, P/VPA = 2,64 e se o lucro
líquido fosse, de fato, R$ 25 milhões, o P/L seria igual 16. Acho que um P/L
elevado se justifica considerando o setor, e o fato da empresa estar crescendo
à razão de uns 30% ao ano (HGTX3, por exemplo, apresenta P/L = 18; P/VPA = 6,5;
crescimento no último ano = 40%).
Ocorre que a LLIS ainda nunca apresentou um lucro
líquido na faixa dos R$ 6 milhões. A minha estratégia tem sido iniciar uma
posição modesta antes da divulgação dos resultados. Ocorre que coloquei uma
ordem de compra em R$ 6,70 só para constar e ela executou. Acabei iniciando a
posição um pouco antes do que tinha planejado.
A idéia é esperar o resultado do 1T10. Se vier com um
lucro líquido de pelo menos R$ 4 milhões, reforçar a carteira. Se vier abaixo
dos R$ 2 milhões, vender e recomeçar no trimestre seguinte.
35441
de 3561114/Mai/2010 08:51 [Citar este comentário]0
[Nível 0]eclvComentários:
60 - Desde: Fev 2007
Le Lis Blanc anuncia programa de recompra de ações
Por: Valter Outeiro da Silveira
14/05/10 - 08h00
InfoMoney
SÃO PAULO - A Restoque
Comércio e Confecções (LLIS3), antiga Le Lis Blanc, informou em nota que seu
Conselho de Administração aprovou um programa de aquisição de ações de emissão
da companhia.
Segundo o comunicado, as ações terão como destino o
cancelamento ou a manutenção em tesouraria, sem redução do capital social. O
programa terá duração de um ano.
Detalhes
“Quantidade de ações a serem adquiridas: máximo de 2.374.001 ações
ordinárias, que correspondem a 10% das ações ordinárias em circulação”,
completa a nota
Por fim, a companhia comunica que o montante a ser
adquirido deverá ser equivalente a 25% do lucro líquido apurado nas
demonstrações financeiras da companhia relativas ao primeiro trimestre de 2010
e em cada trimestre subsequente durante o prazo de duração do programa.
Esta é mais uma empresa
que decidiu se endividar em dólares durante o 3T11 e, em conseqüência, sofreu
os efeitos da desvalorização cambial: uma pancada de aprox. R$ 22 milhões.
Em conseqüência, em vez
de postar um lucro de aprox. R$ 11 milhões, postou um prejuízo de R$ 3 milhões.
No 4T11, com a
valorização do real, o resultado certamente será algo turbinado.
Resultados dos últimos
9 meses em relação a igual período de 2010:
Taxas anuais médias
nominais de crescimento:
a) do lucro líquido
UA 85,30%
U2A 28,21%
U3A 132,18%
b) do patrimônio
líquido médio
UA 4,51%
U2A 3,13%
U3A 18,19%
Taxa anual média de
crescimento real do lucro líquido durante 3 anos necessária para um preço justo
50% maior do que a cotação anual (perpetuidade de 0% real; taxa de desconto
anual real de 10%): +87%
Já faz algum tempo que
me ausentei do fórum e embora tenha muita coisa pra ler e aprender, gostaria de
pedir aos companheiros de fórum, que analisassem possíveis aquisições que
pretendo fazer....
LLIS3 (CONSUMO E
VAREJO)
LIGT3 (ENERGIA)
CTIP3 (FINANCEIRO)
KLBN4 (PAPEL)
UOLL4 (TECNOLOGIA E
INTERNET)
JHSF3 (IMOBILIARIA E
CONSTRUÇÃO) - JÁ POSSUO ALGUMAS EM CARTEIRA
Espero contar com a boa
vontade sempre peculiar dos freqüentadores desse fórum, que certamente será
muito valiosa...
Obrigado
LLIS3 parece ter se
tornado uma espécie de queridinha do mercado embora, na minha opinião, os
fundamentos não o justifiquem.
A empresa vem crescendo
rapidamente em número de lojas próprias, receita líquida e resultado bruto, mas
este crescimento não é transformado em lucro na mesma razão.
Mesmo considerando que
o elevado nível de despesas da empresa é devido à sua estratégia de expansão
rápida, e que no 3T11 o resultado financeiro foi fortemente impactado pela
variação cambial da dívida em moeda estrangeira (mais uma empresa que se endivida
em dólar, sem hedge), acho que LLIS3 está muito cara.
No 3T11 a empresa teve
um prejuízo (causado pela despesa com a desvalorização do real na faixa dos 26
milhões) de R$ 3 milhões. Se a empresa não tivesse sofrido o impacto desta
desvalorização, o resultado teria sido de um lucro de aprox. R$ 16 milhões.
Considerando um lucro de R$ 16 milhões no 3T11, o LPA nos últimos 12 meses
teria sido de aprox. R$ 1,00/ação.
A taxa anual real
(descontada a inflação) de crescimento da receita líquida (e do lucro bruto) é
de aprox. 34%. Supondo que a empresa consiguisse transformar todo o crescimento
da receita, em igual crescimento do lucro, uma análise de FCD forneceria:
LPA: R$ 1,00
Taxa anual média real
de crescimento dolucro líquido: 34%
Período de Crescimento:
3 anos
Taxa Real de
Crescimento do lucro na perpetuidade: 0%
Taxa Real de desconto:
10%
VALOR JUSTO: R$ 22,59
Como pode ser observado, mesmo adotando hipóteses muito
favoráveis, o preço justo calculado é 23% menor do que a cotação atual.
121012
de 12103616/Mar/2012 09:59 [Citar este comentário] 3
5
paulo_profComentários: 6007 - Desde: Jul 2009
LLIS3
PREÇO:
R$ 34,75
PAYOUT
(2011): 26,6%
múltiplos
baseados nos últimos 12 meses
P/L
52,68
P/VPA
10,07
PSR
4,21
DY
0,50%
EV/EBITDA
19,29
MARGEM
BRUTA 69,4%
MARGEM
OPERACIONAL 11,7%
MARGEM
LÍQUIDA 8,0%
LUCRO
POR AÇÃO R$ 0,660
MARGEM
EBITDA 23,3%
DÍVIDA
BRUTA/PATRIMÔNIO LÍQUIDO 104,2%
ROE
19,11%
LIQUIDEZ
CORRENTE 2,11
Taxas
anuais médias nominais de crescimento:
a)
do lucro líquido
UA
1,62%
U2A
138,09%
U3A
34,06%
b)
do patrimônio líquido médio
UA
11,61%
U2A
6,48%
U3A
11,96%
Taxa
anual média real de crescimento do lucro líquido necessária durante 3 anos para
que o preço "justo" fornecido pela fórmula do FCD com perpetuidade
real nula e taxa de desocnto real de 10% seja 50% superior à cotação atual:
107,5%
Será
que há alguém, por aqui, que está achando LLIS3 barata????
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