Embraer (EMBR)

Embraer (EMBR)

Transporte

Links:

- SiteRI

- Bovespa

- Análise de Balanços do Palpites Ações

- Notícias do Palpites Ações

╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬

Recomendação: não recomendada.

╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬

Balanços:

╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬

Características:

╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬

1849 de 5068 Modificado em 24/Fev/2009 14:22 0

paulorizzi Usuário Premium Comentários: 702 - Desde: Dez 2007

citação: 17andrePaulorizzi

"Da forma que estão se comportando BBAS3 e EMBR3, já poderíamos considerá-las small?"

:-)

"No que tange EMBR3, a situação realmente está complicada. Teremos que aguardar como e se a empresa será capaz de ajustar as suas velas para enfrentar a crise. A ""quebra"" de negócios relativa aos prognósticos gerados em meados do ano passado é superior a 40%. Há que se ver se pelo menos parte disto pssa ser recuperado (e.g., por um contrato do governo, ou por uma decisão de empresas aéreas de substituir jatos grandes por jatos médios para melhor enfrentar a crise - se bem que há problemas ""homéricos"" de financiamento)."

╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬

1921 de 5068 26/Fev/2009 16:44 0

paulorizzi Usuário Premium Comentários: 702 - Desde: Dez 2007

"Pessoalmente, acho arriscado enquanto não surgir algum fato novo (tipo o governo fazendo uma grande encomenda, ou uma grande empresa aérea resolvendo trocar a sua frota por aviões menores, mais econômicos, etc). Não há a mínima previsão de quando o mercado vai recuperar. Hoje, a Embraer reina absoluta numa faixa da aviação regional de 100-130 passageiros. Para competir, a Bombardier está desenvolvendo uma aeronave concorrente. Se o projeto de desenvolvimento desta aeronave não entrar em compasso de espera por causa da crise, deverá estar disponível em 2013/2014. em conseqüência, quanto mais durar a crise, menos tempo terá a Embraer para reinar absoluta. Por outro lado, se esta aeronave for um estrondoso sucesso, a concorrência poderá ser feroz."

╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬

1928 de 5068 26/Fev/2009 21:33 0

agssilva Usuário Premium Comentários: 229 - Desde: Nov 2008

Bom dia ou boa noite pessoal.

Tenho acompanhado as discussões aqui e estou lá no capítulo 5 do livro do Small.

Considerando as idéias do livro crêem que EMBR3 e SDIA4 poderão torna-se

smallcaps ? Ou pelo menos quase smallcaps ?

Ao meu ver EMBR3 está sob o impacto do pânico. Mas ao que parece a receita para os próximos 2 cairá certamente e isso impacta nos preços. A questão é quanto ?

Com os dados atuais já seria possível estimar isso ? Ou será necessário aguardar o próximo resultado?

╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬

1937 de 5068 27/Fev/2009 00:24 0

1 small caps Usuário Premium Comentários: 2794 - Desde: Fev 2007

Obrigado agsilva!

"Temos um espaço especial de discussão por aqui e com grande ganho coletivo. Esta é a vantagem de operar segundo critérios de valor. Não é necessário empurrar para ninguém um abacaxi para que você consiga ganhar. Quando há valor, a empresa cresce e todos ganham juntos. Nâo é necessário utilizar-se de outros subterfúgios."

"Concordo com vc quanto a diferença entre SDIA3 ter muito um cunho de ""gato escaldado"", pois pela lógica não haveria razão para tanta diferença, em razão do direito ao tag along para ambas em caso de alienação do controle."

"EMBR3 ilustra com perfeição o típico exemplo de empresa que passou anos a fio cara, pagando dividendos minúsculos em relação ao preço da ação, e que agora, com a queda da ilusão e do encanto, vem derretendo. É o risco de se comprar companhias que projetam em seus preços um céu de brigadeiro. A maioria das companhias do setor industrial está (muito) mais barata que a EMBR3, apesar das quedas dos últimos dias..."

╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬

8531 de 8540Modificado em 09/Jul/2009 18:27 [Citar este comentário] 2

[Nível 0] paulo_profComentários: 12 - Desde: Jul 2009

manoellobato, há que se tomar cuidado com indicadores baseados em resultados de 12 meses PASSADOS, especialmente quando as condições presentes têm pouco a ver com o que ocorreru há 9-12 meses.

O fato de EMBR3 estar negociando abaixo de seu valor patrimonial nao significa muito, especialmente se o ROE, atualmente em 6,79%, continuar caindo.

Excetuando a venda de algumas aeronaves para a Azul e os negócios com o Ministério da Defesa, o "grosso" do mercado da Embraer é externo, onde a crise econômica é muito mais séria do que por aqui. Até no mercado chinês, onde a crise é menos sentida, a proteção à indústria local praticamente "secou" as vendas (é bastante provável que a joint venture que a Embraer tem na China seja desativada em 2010.

Finalmente, uma outra componente negativa é o fato de que com a crise, concorrentes da Embraer que hoje não tem produto competitivo para oferecer ao mercado, tanto mais estreitarão este "gap" quanto maior for o prazo para a retomada da economia.

Creio que com as medidas (demissões importantes) tomadas, a empresa tenha condições de apresentar lucro no 2T09, mas este lucro deverá ser pífio quando comparado com o patrimônio líquido.

Moral da história: não há pressa alguma para investir em EMBR3 e é mais provável que caia ainda mais, antes de valorizar.

╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬

17862 de 1787221/Out/2009 00:29 0 paulo_profComentários: 667 - Desde: Jul 2009

citação: FOCKINK"No setor indistrial, ainda, quem quase certamente vai surpreender é a Embraer. Hoje o P/VPA = 1,38 e o P/L anualizado do 1S09 é de 7,44. Eu não garanto, mas a probabilidade da empresa conseguir, no 2S09, o mesmo lucro líquido do 1S09 é alta. A Embraer demitiu, ao final do 1T09, uma enormidade de pessoal. Acredito que isto não refletiu nas depesas do 2T09 por causa dos encargos sociais associados às dispensas. Deve aparecer no 3T09. Por outro lado, estive acompanhando os relatórios do Comércio Exterior. Em julho/agosto (setembro ainda não está disponível) a receita em USD foi 5,66% maior do que em abril/maio. Se o mesmo ocorrer em setembro (relativo a junho) e se considerarmos um mesmo faturamento em serviços, é possível que a receita do 3T09 não seja muito menor do que a do 2T09, embora tenha havido uma perda de aprox 9% com o câmbio. De qualquer forma, o lucro líquido do 1T09 foi bastante pobre, de modo que não deve ser difícil, na média, produzir um lucro de R$ 250 milhões por trimestre até o final do ano."

Prof. Paulo

a queda do câmbio favorece Embr3...tem dívida atrelada ao dolar: semelhante mgel4...

Não. A Embraer tenta praticar uma administração financeira de sorte a minimizar o impacto cambial. Ela tem uma dívida bruta de R$ 3,58 bilhões em diversas moedas mas também têm disponibilidades de R$ 3,6 bilhões em diversas moedas. O ideal, para a Embraer, do ponto de vista financeiro é a estabilidade cambial. Uma desvalorização violenta do real, de um lado, diminui os custos de fabricação mas, de outro, eleva os custos financeiros por causa de hedges com derivativos. Uma valorização modesta do real tem pouco impacto. Lembre-se que no ano passado durante um bom período a Embraer teve que viver com o dólar a R$ 1,50!!!

No meu chute, o resultado financeiro do 3T09 será levemente negativo (un R$ 50 milhões). Nada capaz de comprometer. 

╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬

18974 de 1905929/Out/2009 20:18 [Citar este comentário] 0

[Nível 0] FOCKINKComentários: 1165 - Desde: Jul 2009

saiu o resultado da Embraer...com o LPA=0,30 no 3T09...P/L = 10/1,35= 7,4...acho que por ser uma Blue chip..o papiro está num preço razoável...mas amanhã deve abrir em gap de alta!!! quem mais opina??? eu já estou meio embramado hoje....

O que aconteceu com o prof. Paulo||???

╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬

19103 de 1912930/Out/2009 19:45 [Citar este comentário] 0

[Nível 0] sergio74Comentários: 174 - Desde: Mai 2007

Sobre EMBR3, um calculo rapido:

LPA 3T=0,30

Cotacao=9,00

P/L = 9,0 / (0,3 x 4) = 7,5

Valor nada ruim, em comparacao com os demais ativos em geral.

Assim oportunidades vao surgindo! Ontem EZTC, hoje EMBR...

E o capa-filtrao funcionando a todo vapor! :)

╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬

20442 de 20454Modificado em 11/Nov/2009 23:59 [Citar este comentário] 0

3 paulo_profComentários: 865 - Desde: Jul 2009

citação: luciomedeirosPaulo Prof.

Você tem os multiplos fundamentalistas anualizados de EMBR3?

Você acha que no preço atual R$ 8,85 o ativo está barato ou caro?

Os múltiplos que eu tenho são para um cenário análogo ao de 2009. Estes eram, de fato, interessantes. Tanto que decidi estabelecer uma posição.

P/VPA = 1,23

(P/L)12M = 6,64; (P/L)6M = 4,65; (P/L)3M = 7,22

(PSR)12M = 0,53; (PSR)6M = 0,60; (PSR)3M = 0,69

(DY)12M = 7,9%; (DY)6M = 11,2%; (DY)3M = 7,2%

(RPL)12M = 18,6%; (RPL)6M = 26,5%; (RPL)3M = 17,1%

DivBrut/PatLiq = 69,4%

Liq.Corr. = 1,67

Ocorre que um ou dois dias depois o DRI vem a público para informar:

"a Embraer estima uma redução da ordem de 10% no total de suas receitas para o ano de 2010, em relação à estimativa de 2009."

A receita efetiva de 2009 já vai ficar uns 10-15%% inferior à estimativa (informada em 19FEV2009): "A Empresa estima entregar 242 aeronaves no período, com uma receita prevista de US$ 5,5 bilhões. Por conta da redução da estimativa de receita, a Empresa revisou sua previsão de investimentos para US$ 350 milhões neste ano."

Se o português de fato corresponde ao que o DRI quiz dizer (que as receitas deveriam ficar aprox. iguais as deste ano), eu acho o ativo barato (vide múltiplos acima).

Mas e se o que o cara quiz dizer é que a receita em 2010 deve ser 90% da receita efetiva em 2009? Aí eu fico perdido ... qual o impacto de uma redução de receita nas margens? qual o mix de aeronaves (as margens nas aeronaves comerciais são bem maiores do que nas aeronaves executivas pequenas)? Qualquer projeção minha seria um mero palpite.

Pelo sim, pelo não, a minha exposição ao ativo é "leve"!

╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬

22534 de 2254227/Nov/2009 23:43 [Citar este comentário] 1

4 small capsComentários: 3284 - Desde: Fev 2007

citação: apoloft

small, o que acha da Copel????

Uma que estou acompanhando e tem tudo para decolar com Copa e Olimpiadas no Brasil é Embraer.... o que acha????

Copel só anda o dia que o Requião estiver longe. Populismo barato e prejuízo para o acionista. Tem coisa muito melhor no mercado. O dia que ele se mandar, aí é outra história...

Embraer ainda não dei o bote... deve sofrer com mais rescisões, despesas administrativas elevadas em razão disso... e pouca demanda internacional... Sofre muito com a crise estrangeira... Por enquanto só acompanhamento. A empresa tem uma bela administração... e por isso merece o acompanhamento.

Abraços,

Small caps.

╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬

23611 de 2364911/Dez/2009 15:56 [Citar este comentário] 0

4 paulo_profComentários: 1075 - Desde: Jul 2009

Sem desejar colocar água no chopp dos comprados em Embraer (mas talvez colocando):

a) a aprovação do crédito e vendas à Astral/Aerolíneas já estavam incluídas na previsão de faturamento de 2010, 10% menor do que em 2009 em USD, objeto do comunicado de 30OUT;

b) nesta previsão de faturamento já estão incluídas as estimativas de faturamento do contrato com o Governo Brasileiro relativo ao cargueiro militar KC-390 e a fatia da Embraer no programa FX;

c) o que o comunicado da Embraer não explica é que o mix de aeronaves será também mudado sensivelmente: diminuirá o número de entregas de aeronaves grandes (EMB175/190/195) e aumentará o número de aeronaves pequenas (PHENOM100); mas as margens na comercialização das aeronaves menores são muito mais apertadas, ou seja, o resultado bruto deverá cair sensivelmente mais do que os 10% da receita líquida;

d) consta (radio peão) que a empresa vem demitindo num processo contínuo e sistemático (em doses homeopáticas); e

e) o novo conceito para a montagem de aeronaves pequenas (semelhante ao usado na indústria automobilística e inédito na indústria aeronáutica), tipo linha (a aeronave "passeia" através dos diversos setores da fábrica), não pode ser implementado porque a produção mínima exigida para que a filosofia fosse lucrativa não foi atingida (seriam necessárias entregas de no mínimo 150 aeronaves num ano ...´quando o número corrente é de aprox. 100 aeronaves).

f) 2011 deverá ser melhor do que 2010, mas a recuperação total é esperada somente para 2012.

Aproveitei a alta de hoje para liquida a minha posição. Voltarei em meados de 2011.

╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬

23689 de 2369512/Dez/2009 19:32 [Citar este comentário] 0

[Nível 0] Matiasco Usuário PremiumComentários: 38 - Desde: Mar 2008

Acredito que a notícia a seguir tenha feito EMBR3 subir 9,4% na sexta:

EMBRAER ASSINA ACORDO COM O CDB LEASING CO. LTD, DA CHINA

Memorando de Entendimento estabelece as bases para o financiamento de aeronaves

São José dos Campos, 10 de dezembro de 2009 – A Embraer e o CDB Leasing Co.Ltd. (CLC),com sede em Shenzhen, na República Popular da China, assinaram um Memorando de Entendimento (Memorandum of Understanding – MoU, em inglês). Este acordo para financiamento e leasing de aeronaves pode alcançar até US$ 2,2 bilhões nos próximos três anos.

A CLC é a maior companhia financeira de leasing mantida pelo China Development Bank (CDB), e uma das mais importantes instituições internacionais de financiamento de aviação.O CDB é uma instituição financeira estatal que mantém a mesma avaliação de risco de crédito do Governo da China. O acordo está projetado para aumentar as oportunidades de aquisição de aeronaves da Embraer dentro da República Popular da China e no exterior, focado no desenvolvimento da aviação regional na China.

“Estamos orgulhosos em assinar este Memorando com uma das mais importantes instituições financeiras do mundo”, disse Paulo César Silva, Vice-Presidente de Financiamento de Vendas da Embraer. “Nosso acordo com o CDB Leasing leva a expertise, a capacidade e a reputação de um banco global para apoiar nossos clientes no mercado de aviação regional da China e mundial com uma qualidade e criatividade sem paralelo.”

Além de dividir a experiência no financiamento de aeronaves e gerenciamento de portfólio, o CDB Leasing oferecerá as opções financeiras que melhor se adequarem às necessidades das companhias aéreas. A instituição pode também considerar a compra de aeronaves diretamente da Embraer para futuras oportunidades de leasing. Em qualquer um dos casos, a Embraer indicará possíveis clientes para o CDB Leasing, a seu critério, e apresentará avaliações

específicas sobre cada cliente.

“A Embraer é um estratégico e importante parceiro global do CDB Leasing. Estamos ansiosos para cooperar de forma próxima à Embraer no mercado global. O CDB Leasing suprirá a Embraer com serviços financeiros completos e de alta qualidade”, disse Wu Rongyang, Vice-Presidente do CDB Leasing Co., Ltd.

╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬

23754 de 2376614/Dez/2009 15:43 [Citar este comentário] 1

4 paulo_profComentários: 1085 - Desde: Jul 2009

As entrelinhas do comicado abaixo parecem confirmar que a Embraer anda nada muito boa das pernas:

a) o valor de R$ 0,24/ação corresponde ao payout mínimo (de 23,75%) aplicado sobre o lucro líquido dos 9M2009, ou seja, ou haverá lucro no 4T09 e, em conseqüência, uma 2a. distribuição de proventos será necessária, ou o 4T09 virá com prejuízo ou no zero-a-zero;

b) empurrar o pagamento (2a. parcela a ser paga daqui ha 1 ano) de um valor que já é o menor possível (além do payout ser o mínimo legal, de 23,75%, virá em forma de JCP, onde o acionista é que paga o IR, e não a empresa) mostra que realmente a direção da empresa está esperando um 2010 para esquecer ...

citação: Embraer

(14/12) EMBRAER (EMBR - NM) - Distribuicao de juros

DRI: Luiz Carlos Siqueira Aguiar

A RCA de 11/12/2009 aprovou o pagamento de juros sobre o capital proprio referentes ao exercicio de 2009 no valor de R$ 173.679.610,56, equivalente a R$0,24 por acao, sujeito a retencao de 15% de imposto de renda na fonte, respeitadas as excecoes legais, com base na posicao acionaria de 21/12/2009.

O pagamento sera feito em duas parcelas iguais; sendo a primeira no valor de R$ 86.839.805,28 no dia 20 de julho de 2010, e a segunda no valor de R$ 86.839.805,28 no dia 20/12/2010, sem nenhuma remuneracao.

Norma: a partir de 22/12/2009 acoes escriturais ex-juros. 

╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬

25669 de 2570717/Jan/2010 20:03 [Citar este comentário] 0

4 paulo_profComentários: 1326 - Desde: Jul 2009

citação: caminhoneiroPessoal, o que vocês tão achando de EMBR3? O resultado do 4o Tri vai vir bom...

De onde vc tirou a informação de que os resultados do 4T09 virão bons?

Não tenho os dados das exportações em dezembro. Mas as exportações (USD FOB) em outubro + novembro foram 10% menores do que aquelas em julho + agosto. Por outro lado, o câmbio médio do 3T09 foi sensivelmente maior do que o do 4T09. Dificilmemente, as exportações de dezembro compensaram tudo isto. Sem maiores informações, eu projeto uma receita líquida 10% menor no 4T09. Considero difícil estimar o lucro líquido por causa do imposto diferido. Parece que este é negativo (ou seja, a empresa tem ainda imposto a descontar) de modo que é possível que o lucro líquido seja maior do que o resultado operacional. Eu projeto um resultado operacional de apenas R$ 50 milhões.

De qualquer forma, o resultado líquido do 4T08 foi de R$ 237 milhões. O do 4T09 dificilmente passará dos R$ 75 milhões.

Mas o problema da Embraer não é o 4T09 e sim, todo o exercício de 2010. O lucro líquido deste ano somará aprox. R$ 800 milhões. Se o lucro de 2010 emplacar R$ 400 milhões, a empresa deverá soltar rojões.

╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬

25672 de 2570717/Jan/2010 20:34 [Citar este comentário] 0

3 FOCKINKComentários: 2081 - Desde: Jul 2009

estou sem Embr3 no momento...mas recebo information ainda, se ajudar em algo...

São José dos Campos, 11 de janeiro de 2010 – A Embraer entregou 91 jatos para os segmentos de aviação comercial, executiva e de defesa no quarto trimestre de 2009 (4T09), totalizando 244 aviões no ano, número superior à meta de 242 estabelecida. A carteira de pedidos firmes da Embraer totalizou US$ 16,6 bilhões em 31 de dezembro de 2009.

Entregas por Segmento 4T09 2009

Aviação Comercial 26 122

ERJ 145 3 7

EMBRAER 170 6 22

EMBRAER 175 2 11

EMBRAER 190 12 62

EMBRAER 195 3 20

Aviação Executiva 61 115

Phenom 100 52 93

Phenom 300 1 1

Legacy 600 6 18

Lineage 1000 2 3 

╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬

27299 de 2731602/Fev/2010 21:40 [Citar este comentário] 1

3 junijaifComentários: 98 - Desde: Ago 2009

Especial Ibovespa: ações da Embraer não são boas opções para curto prazo

Por: Equipe InfoMoney

02/02/10 - 20h40

InfoMoney

SÃO PAULO – Com o cenário internacional ainda se recuperando e a demanda por aeronaves em baixa, os analistas acreditam que o papel da Embraer (EMBR3) é uma boa alternativa apenas para o longo prazo.

Como resume Alan Cardoso, analista da Ágora Corretora, a Embraer é uma empresa muito boa, mas em um mercado complicado. “Comparado com outras fabricantes de avião ela está muito bem, mas a demanda fraca acaba prejudicando sua performance”, explica o analista.

Para Cardoso, o ano de 2010 promete ser mais fraco em termos de entregas do que foi 2009, uma vez que desde o final de 2008 a empresa vem sofrendo perdas em termos de vendas, com a contração do setor de transporte aéreo e da necessidade de novas aeronaves.

“Por outro lado, o número e o volume de pedidos devem começar a melhorar esse ano, com a economia mundial voltando a crescer”, estima. “A demanda só não é melhor porque a saúde financeira de seus clientes já não é boa há algum tempo”, acrescenta.

Mais pedidos, mas só a longo prazo

Porém, o analista alerta que esses pedidos só devem aparecer nos resultados e setor de entregas da companhia a partir de 2011 e que para este ano não há muitos fatores que justifiquem uma melhor precificação dos papéis.

“Ainda não temos clareza de quando este movimento [de melhora dos pedidos] irá ocorrer. Mas é um papel que quando você olha para o longo prazo é uma opção interessante de investimento”, comenta.

Por conta da perspectiva otimista a longo prazo, a Ágora recomenda manutenção para os papéis da Embraer, com preço-alvo estimado em R$ 12,63 para dezembro de 2010, o que representa um potencial de valorização de 30,34% em relação ao último fechamento (R$ 9,69).

“Apesar de em 2009 a ação da Embraer estar melhor que o índice [+5% de EMBR3 contra -5% do Ibovespa], em prazos maiores, a precificação dela está bem defasada”, destaca. “Por causa dessa defasagem, é um papel interessante para o investidor de longo prazo”, conclui Cardoso.

Preços atrativos

O analista Caio Dias, do Santander, também acredita que os papéis da Embraer estão com preço atrativo. Para ele, apesar do cenário negativo para as operações da empresa, o valor dos papéis da fabricante de aeronaves está baixo demais para que a recomendação seja de venda.

“Os índices de valuation dela estão atrativos em comparação com outras empresas do setor, que estão mais caras. É por isso que não temos venda, mas sim manutenção. É uma combinação de cenário desafiador com um valuation razoavelmente atrativo”, resume Dias.

Além das encomendas fracas, Dias conta ainda que a valorização do dólar também prejudica a companhia, uma vez que grande parte de seus custos e quase a totalidade de sua receita são atrelados à moeda norte-americana.

“Mesmo com a alta recente do dólar, o real apreciado é prejudicial à Embraer e, com isso, esperamos que 2010 seja um ano de baixa lucratividade”, atenta.

Melhora em vista

O analista do Santander comenta que este cenário desafiador deve permanecer por mais algum tempo, uma vez que a demanda pelo transporte aéreo ainda não justifica as empresas ao redor do mundo aumentarem sua capacidade e, consequentemente, acelerarem as compras de novas aeronaves.

“Não esperamos que ela receba muitas encomendas grandes a curto prazo, porque o ambiente de demanda por novas aeronaves está ainda enfraquecido”, alerta. Porém, o analista do Santander também vê melhora de ambiente no longo prazo.

“O ano de 2011 promete ser um ano melhor que 2010 para a empresa, principalmente por causa do aumento do tráfego aéreo e da necessidade das companhias aéreas em aumentar sua capacidade e comprar mais aeronaves”, preveem.

Para o Santander, o preço-justo do papel EMBR3 é de R$ 10,50, visando dezembro de 2010, um potencial de valorização de 8,35% ante o último fechamento. A recomendação é de manutenção.

Vendas baixas

Ao rebaixar a recomendação dos ADRs (American Depositary Receipts) da Embraer para “underweight” (performance abaixo do mercado), os analistas do JPMorgan destacam as fracas vendas e a pressão das margens da companhia como fatores negativos.

“Nós assumimos que as entregas comerciais em 2010 devem cair 20% para 94 entregas, seguido de queda de 10% em 2011, quando ela deve atingir seu nível mais baixo, de 85 entregas”, preveem.

Os analistas do JPMorgan acreditam que o baixo backlog comercial (carteira de pedidos) e possíveis adiamentos ou cancelamentos de aeronaves serão responsáveis pelo desempenho pobre da empresa nestes anos.

“Nós vemos as vendas declinarem no próximo ano devido às baixas entregas de aeronaves comerciais e ao aumento dos custos”, comentam. Além disso, a equipe fala ainda que as margens operacionais da fabricante de aviões estão em “deterioração crônica” e vêm desapontando o mercado.

“Embora a Embraer seja uma empresa abaixo do preço de suas concorrentes, nós não acreditamos que ela estará imune ao ambiente difícil”, falam. O JPMorgan projeta queda de 7,4% nas margens operacionais da companhia em 2009 e 5,4% de desaceleração em 2010. Para 2011, o recuo seria de 5,2%.

Management em alta

Apesar de a Embraer ter sido bastante impactada pela crise financeira mundial, com postergação e até cancelamento de encomendas, Caio Dias, do Santander, destaca que a administração da empresa foi eficiente no objetivo de manter um nível mínimo de rentabilidade no período.

“No ano passado, a gerência da Embraer se viu pressionada para tomar algumas medidas e tentar manter a empresa em funcionamento”, conta. Entre as ações tomadas pela empresa, Dias destaca o corte de funcionários.

Em 2009, a Embraer surpreendeu o mercado ao anunciar a demissão de 4,2 mil empregados, com o objetivo de ajustar o quadro de funcionários à nova realidade de vendas e, com isso, conseguir passar pelo período de crise.

Já num segundo momento, Dias explica que a empresa aproveitou o ritmo lento de fabricação para implementar um novo sistema operacional que reconfigurou toda a linha de produção. “Além de reduzir custos, isso trará mais produtividade a suas operações”, comentou o analista.

Para Dias, um terceiro passo importante foi a entrega dos jatos executivos Phenom 100 em 2009, que ocorreu conforme o cronograma. Para o analista do Santander, a partir de agora a Embraer deve começar a ver ganhos de eficiência na fabricação deste tipo de aeronave.

“Passado o primeiro ano de entrega da aeronave, a empresa vai ganhando mais experiência e agilidade na fabricação das próximas encomendas, melhorando sua rentabilidade”, conclui. 

╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬

30610 de 3061119/Mar/2010 01:22 [Citar este comentário] 0

2 paulo_profComentários: 1716 - Desde: Jul 2009

citação: FOCKINKo que acharam do resultado de EMBR3???

estranho que no fundamentus aparece lucro no 4T08 e no realease do 4T09 eles falam que tiveram prejú no 4T08....

A Embraer, como a grande maioria das empresas, usou as regras antigas de contabilização dos resultados dos 9M08 e as regras novas para a contabilização do exercício de 2008. Como não existe um ITR específico para o 4T, os sites especialiados obtém os dados pela diferença entre o 2008 e o 9M08. Está claro que esta diferença, por considerar alhos e bugalhos, é uma salada de frutas ... Parece que, efetivamente, nas regras novas o resultado do 4T08 fora levemente negativo. Por outro lado, entretando, os resultados dos 9M08 foi sensivelmente melhor do que o reportado.

No que se refere a 2009, considerada a situação do mercado global, o resultado foi bom.

RECEITA OPERACIONAL BRUTA 10.938.329

RECEITA OPERACIONAL LÍQUIDA 10.812.747

RESULTADO BRUTO 2.078.661

RESULTADO FINANCEIRO -111.151

RESULTADO OPERACIONAL 620.733

RESULTADO NÃO OPERACIONAL 0

RESULTADO LÍQUIDO 894.592

EBITDA 1.157.400

ATIVO TOTAL 21.499.170

ATIVO CIRCULANTE 14.165.548

DISPONIBILIDADES 5.122.084

PASSIVO CIRCULANTE 8.375.018

DÍVIDA BRUTA 4.299.679

DÍVIDA LÍQUIDA -822.405

PATRIMÔNIO LÍQUIDO 5.970.531

P/L 8,32

P/VPA 1,25

PSR 0,69

DY 3,07%

EV/EBTIDA 5,72

MARGEM BRUTA 19,2%

MARGEM OPERACIONAL 5,7%

MARGEM LÍQUIDA 8,3%

LUCRO POR AÇÃO R$ 1,236

MARGEM EBITDA 10,7%

DÍVIDA BRUTA/PATRIMÔNIO LÍQUIDO 72,0%

ROE 14,98%

LIQUIDEZ CORRENTE 1,69

P/(CAP GIRO/AÇÃO) 1,28

GIRO ATIVOS 0,50

P/(ATIVO/AÇÃO) 0,35

Há que se observar, entretanto, que o resultado do 4T09 anualizado foi sensivelmente pior, ou seja, bem abaixo da média, indicando os tempos difícieis que a empresa está experimentando.

Últimos 3 meses

P/L 11,10

PSR 0,66

DY 2,30%

EV/EBTIDA 9,74

MARGEM BRUTA 19,5%

MARGEM OPERACIONAL 2,7%

MARGEM LÍQUIDA 6,0%

LUCRO POR AÇÃO R$ 0,928

MARGEM EBITDA 6,1%

ROE 13,35% 

Embraer tem lucro líquido de R$ 167,5 milhões no último trimestre do ano passado

Recomendar!

Por: Equipe InfoMoney

18/03/10 - 21h09

InfoMoney

SÃO PAULO - A Embraer (EMBR3) anunciou nesta quinta-feira (18) que obteve lucro líquido de R$ 167,5 milhões no último trimestre de 2009, ante um prejuízo de R$ 40,5 milhões reportado entre outubro e dezembro de 2008. No acumulado do último ano, os ganhos da companhia atingiram R$ 894,6 milhões, mais que o dobro dos R$ 428,8 milhões vistos no exercício anterior.

"Importante mencionar que em 2009 o resultado da empresa foi positivamente impactado por um crédito fiscal diferido de R$ 299 milhões, proveniente, principalmente, do impacto da apreciação do real frente ao dólar norte-americano sobre os ativos não monetários, tais como estoque", avaliou a companhia acerca de seus resultados.

A receita líquida da Embraer totalizou R$ 2,7 bilhões no trimestre ante os R$ 4,1 bilhões registrados em igual período de 2008. Segundo a empresa, esta redução deve-se ao mix de produtos entregues entre outubro e dezembro do ano passado, bem como o valor médio do câmbio. Em 2009, a receita total da empresa chegou a R$ 10,8 bilhões, frente aos R$ 11,7 bilhões de 2008. A Embraer destacou que a receita acumulada no último ano ficou em linha com suas estimativas.

A Embraer entregou 91 aeronaves no último quarto de 2009, o que representa um recorde de entregas em um único trimestre. Com este resultado, o número total de aeronaves entregues no ano passado chegou a 244, superando em duas unidades o total estimado pelo guidance da companhia em 2009.

Ebit

O Ebit (Lucro Antes de Juros e Imposto de Renda) da Embraer somou R$ 60,3 milhões no último trimestre do ano passado, R$ 375,5 milhões a menos que os R$ 435,8 milhões registrados em igual trimestre de 2008. No acumulado de 2009 também houve redução no Ebit, que passou de R$ 1,11 bilhão de 2008 para R$ 731,8 milhões.

A redução no resultado operacional deveu-se, segundo a Embraer, a "uma margem bruta menor do que em 2008 e uma maior despesa operacional fortemente impactada por uma provisão decorrente da concordata da MESA".

Por fim, a margem operacional (relação percentual entre o Ebit e a receita líquida) ficou em 2,2% no trimestre, enquanto que entre outubro e dezembro de 2008 fora de 10,5%. No ano, a margem ficou em 6,8%.

Guidance para 2010

Junto com seus resultados do último ano, a Embraer revelou seu guidance para 2010, destacando que espera uma receita líquida de R$ 5 bilhões ao final deste ano, composta em sua maioria pela venda de aviões comerciais (R$ 2,6 bilhões) e aviões executivos (R$ 1,1 bilhão). Cabe destacar que o valor projetado para a receita em 2010 é a metade do apurado no último ano. "Com a redução da receita líquida, a Embraer espera uma margem operacional de 6%", concluiu.

╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬

39702 de 3978223/Jul/2010 09:21 [Citar este comentário]  0

4 paulo_profComentários: 2353 - Desde: Jul 2009

A quem possa interessar, as exportações da Embraer no 2T10, foram -5,92% menores do que aquelas do 2T09, mas foram 16,72% maiores do que aquelas do 1T10.

Os dados brutos em USD FOB foram retirados do site do Ministério do Desenvolvimento, Indústria e Comércio Exterior.

http://www.desenvolvimento.gov.br/sitio/interna/interna.php?area=5&menu=116 1

Análise Coin Valores

A Embraer S.A. (BM&FBOVESPA: EMBR3 ; NYSE: ERJ) é a empresa líder na fabricação de jatos comerciais de até 120 assentos e uma das maiores exportadoras brasileiras. Com sede em São José dos Campos, no Estado de São Paulo, a Empresa mantém escritórios, instalações industriais e oficinas de serviços ao cliente no Brasil, China, Estados Unidos, França, Portugal e Cingapura. Fundada em 1969, a Embraer projeta, desenvolve, fabrica e vende aeronaves para os segmentos de aviação comercial, aviação executiva e defesa. A Empresa também fornece suporte e serviços de pós-vendas a clientes em todo o mundo. Em 30 de setembro de 2010, a Embraer contava com 17.009 empregados – número que não inclui funcionários das subsidiárias não-integrais – e possuía uma carteira de pedidos firmes a entregar de US$ 15,3 bilhões

RETROSPECTIVA 2010

Em 2010, o mercado aeronáutico foi marcado por sinais iniciais de estabilização e até recuperação em alguns segmentos. O bom posicionamento da Embraer permitiu o aproveitamento das oportunidades que surgiram, principalmente na aviação comercial. Vários clientes como Flybe, Azul, Republic, Air Lease, Austral, entre outros, fizeram encomendas de E-Jets ao longo do ano. Além disso, na aviação executiva, a Embraer continuou a expandir sua base de clientes e frota global, com a entrega dos jatos Phenom 100 & 300, assim como dos Legacy 600 e Lineage 1000. O Legacy 650 recebeu certificação da ANAC e EASA, permitindo o início de suas entregas para clientes no Brasil e na Europa. Enquanto novas vendas nesse segmento continuam brandas, a Netjets, um dos principais operadores no mercado de aviação executiva, encomendou 50 jatos Phenom 300, além de 75 opções de compra. No segmento de defesa, o desenvolvimento do KC-390 continua avançando conforme o planejado e além do Brasil, Portugal, República Checa, Colômbia, Chile e Argentina, também assinaram cartas de intenção para a aquisição dessa aeronave, elevando seu potencial de ordens para atuais 60 unidades. A Embraer continuou a focar em seu programa corporativo denominado P3E (Programa Embraer de Excelência Empresarial, lançado em 2007 com o objetivo de aumentar sua produtividade e eficiência) e alguns resultados significativos foram alcançados, principalmente nas operações industriais, contribuindo positivamente para a melhoria da margem bruta da Companhia.

PERSPECTIVA 2011

Em diversos aspectos, espera-se que 2011 seja um ano em que a indústria aeronáutica continue seu caminho de recuperação, assim como ocorreu em 2010. A Embraer continuará seu foco na satisfação e atendimento de seus clientes nos segmentos de aviação comercial, executiva e defesa e estará bem posicionada para aproveitar potenciais oportunidades de mercado que se apresentarem. Os programas de desenvolvimento de aeronaves como os Legacy 450 & 500 e o KC-390 continuarão avançando de acordo com seus planos de certificação. A Embraer continuará sua trajetória no controle de despesas, na otimização da produtividade e na maximização de valor ao acionista.

╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬

81684 de 8169728/Jul/2011 20:07 [Citar este comentário]  0

4 paulo_profComentários: 0 - Desde: Jul 2009

EMBR3 - últimos 12 meses

PREÇO: R$ 10,43

PAYOUT: 35% (exercício de 2010)

P/L 9,98

P/VPA 1,54

PSR 0,83

DY 3,51%

EV/EBITDA 6,45

MARGEM BRUTA 20,3%

MARGEM OPERACIONAL 8,0%

MARGEM LÍQUIDA 8,3%

LUCRO POR AÇÃO R$ 1,045

MARGEM EBITDA 11,8%

DÍVIDA BRUTA/PATRIMÔNIO LÍQUIDO 54,7%

ROE 15,39%

LIQUIDEZ CORRENTE 1,90

TAXAS DE CRESCIMENTO ANUAL MÉDIO DO LUCRO LÍQUIDO

U1A = 41%

U2A = 4%

U3A = - 16%

vável que eu caia fora ...

╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬

100715 de 101845Modificado em 03/Nov/2011 23:21 3

 paulo_profComentários: 5112 - Desde: Jul 2009

O mercado bateu firme na EMBR3 hoje!!! Mas talvez tenha sido devido a mania de olhar para a última linha ... e agir sem tentar entender o que está ocorrendo!

A Embraer teve um prejuízo de R$ 213 mil reais (é mil mesmo, não milhões!!!), quando no 2T11 havia lucrado R$ 154 milhões e no 3T10, 220 milhões.

Entretanto, o Resultado Operacional do 3T11, de R$ 239 milhões, foi o melhor postado pela empresa nos últimos 9 trimestres; ou seja, desde o 2T09 a empresa não tem um Resultado Operacional tão bom.

O que ocorreu é que a empresa tinha um "estoque" de impostos diferidos totalizando R$ 162 milhões e resolveu diminuir esta conta para R$ 74 milhões.

De qualquer forma, os múltiplos da EMBR3 relativos aos últimos 12 meses estão esticados demais para o meu gosto:

PREÇO: R$ 11,17

PAYOUT: 35%

P/L      15,09

P/VPA            1,40

PSR     0,85

DY      2,32%

EV/EBITDA  6,20

MARGEM BRUTA  20,5%

MARGEM OPERACIONAL          8,8%

MARGEM LÍQUIDA          5,6%

LUCRO POR AÇÃO           R$ 0,740

MARGEM EBITDA 13,1%

DÍVIDA BRUTA/PATRIMÔNIO LÍQUIDO       58,3%

ROE    9,31%

LIQUIDEZ CORRENTE     1,77

Taxas anuais médias nominais de crescimento:

a) do lucro líquido

UA      0,50%

U2A    -25,47%

U3A    -16,85%

b) do patrimônio líquido médio

UA      2,03%

U2A    -4,13%

U3A    2,01%

╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬

121498 de 12153520/Mar/2012 22:17 1
 paulo_profComentários: 6052 - Desde: Jul 2009
EMBR3
PREÇO: R$ 13,60
PAYOUT (2011): 115,7%

Múltiplos relativos aos últimos 12 meses

P/L      62,97
P/VPA            1,74
PSR     1,00
DY      1,84%
EV/EBITDA  9,76
MARGEM BRUTA  22,5%
MARGEM OPERACIONAL          3,9%
MARGEM LÍQUIDA          1,6%
LUCRO POR AÇÃO           R$ 0,216
MARGEM EBITDA 9,4%
DÍVIDA BRUTA/PATRIMÔNIO LÍQUIDO       55,1%
ROE    2,77%
LIQUIDEZ CORRENTE     1,82

Taxas anuais médias nominais de crescimento:

a) do lucro líquido
UA      -72,75%         
U2A    -58,20%         
U3A    -28,56%         

b) do patrimônio líquido médio
UA      4,83%
U2A    -0,65%
U3A    0,74%

Taxa de crescimento anual média real do lucro líquido durante 3 anos para que o preço justo calculado pela fórmula do FCD com perpetuidade real nula e taxa de desconto real de 10% seja 50% superior ao preço atual: +120,5%