BRF (BRFS)

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Alimentos

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Recomendação: não recomendada.

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Balanços: danieljoseaa achou bem ruim o resultado

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4366 de 5069 Modificado em 20/Abr/2009 19:36 0

paulorizzi Usuário Premium Comentários: 703 - Desde: Dez 2007

"citação: danieljoseaaPaulo tens alguma opinião sobre a Perdigão, não sei se acompanhas?"

"Teve um lucro absurdo de quase 1 bilhão no 4°tri, depois de 2 trimestres de prejuízos."

"Não baixei ainda o balanço para ver se foi através de algo não recorrente, amanhã vou ver isso, mas se você já souber, facilita, rs."

Abraço e tudo de bom.

"O caso da PRGA é semelhante ao da LLIS. Ambas empresas efetuaram aquisições com ágio durante o exercício. Confesso não entender o que, de fato, ocorreu. Acho que só um especialista para esclarecer."

"A verdade é que este ""lucro absurdo de quase 1 bilhão"", NEM DE LONGE de fato existiu. Por sinal, o resultado líquido da Perdigão no 4T08 foi NEGATIVO em R$ 20 milhões. Ocorre que, até o 3T08 inclusive, as empresas apresentaram a contabilidade nas regras antigas e optaram por contabilizar todo o ágio pago pelas aquisições, como despesa. É por isto que os resultados operacional e líquido do 2T08 são absurdamente negativos. Estes resultados negativos, evidentemente, impactaram os resultados dos 3 trimestres. Ao apresentar o balanço do exercício, entretanto, as empresas foram obrigadas a se pautar pelas regras novas. Eu suspeito (por que não encontro outra explicação) de que as regras novas de contabilidade não permitem que todo o ágio possa ser contabilizado como despesa. Em conseqüência, o balanço do 2T08 da forma como foi informado, à luz da nova lei de comtabilidade é uma peça de ficção. Ao que tudo indica, deve inclusive ter sido positivo."

"Como a informação relativa ao 4T08, no o site Fundamentus, é obtida por diferença (dados de 2008 menos dados dos 9M08) e como estes dados foram obtidos em bases contábeis diferentes, podem não ter o mínimo sentido, como ocorreu nos casos da PRGA3 e LLIS3. É preciso, portanto, ter cuidado na análise."

"A partir dos resultados do 1T09, a contabilidade ""entra nos eixos""."

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5470 de 580212/Mai/2009 02:53 [Citar este comentário] 0

[Nível 0] NotwenCardozo Usuário PremiumComentários: 147 - Desde: Set 2008

Fusão entre Sadia e Perdigão deve sair nos próximos dias

A perspectiva é que o acordo seja assinado até o final desta semana

| 11.05.2009 | 18h54

Portal EXAME - A fusão entre Sadia e Perdigão, as duas maiores empresas brasileiras do setor de alimentos, está prestes a ser concluída, informam fontes próximas às duas empresas. O acordo que uniria as operações dependeria de detalhes, mas a perspectiva é que ele seja assinado até o final desta semana.

As negociações tiveram início no ano passado, quando a Sadia registrou prejuízos de 2,5 bilhões de reais com operações de derivativos. Desde então, os controladores da Sadia buscavam saídas para tirar a empresa da crise financeira. As alternativas iam da fusão com a principal concorrente, a Perdigão, ao aporte de recursos por fundos de private equity.

Procurada, a assessoria de imprensa da Perdigão afirmou que não vai se pronunciar sobre o assunto porque está em período de silêncio. A Sadia afirmou que não faria comentários e que as negociações com a Perdigão prosseguem.

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5576 de 5802Modificado em 13/Mai/2009 16:14 [Citar este comentário] 0

[Nível 0] ceooComentários: 181 - Desde: Fev 2008

Paulo e demais colegas do fórum,

qual sua posição frente à possível fusão de Sadia e Perdigão que, segundo notícias, deve sair ainda esta semana?...já está precificado ou acham que ainda tem margem para Sdia subir mais?

abs

segue recente notícia sobre participação no mercado:

Participação de mercado no Brasil

Produtos Perdigão Sadia Sadigão

Carnes refrigeradas 25% 28% 53%

Carnes congeladas 34% 36% 70%

Massas 38% 50% 88%

Pizzas semiprontas 34% 33% 67%

Margarina 18% 30% 48%

Fonte: Corretora Santander

Ranking - maiores empresas de alimentos das Américas

Empresa Faturamento (bilhões - 12 meses)

1º ADM US$ 78,32

2º Kraft Foods US$ 42,20

3º Tyson US$ 27,18

4º General Mills US$ 14,38

5º Sara Lee US$ 13,43

6º JBS US$ 12,98

7º Kellogg US$ 12,82

8º Dean Foods US$ 12,45

9º Heinz US$10,49

10º Sadigão US$ 9,47

SÃO PAULO, 13 de maio de 2009 - A corretora Ativa avaliou como "potencialmente positivo" a fusão entre Perdigão e Sadia, que segundo rumores de mercado poderia estar próxima da concretização. Em comunicado enviado ontem à Comissão de Valores Mobiliários (CVM), a Perdigão esclareceu que mantém discussões sobre uma associação entre ambas as companhias, mais que até o presente momento, ambas não chegaram a um acordo sobre os termos da associação. "A união das empresas sem desembolso financeiro e ainda com aporte do BNDESPar sanearia os números da nova empresa, provendo condições de honrar com as dívidas combinadas de curto prazo, que giravam em torno de R$7,8 bilhões em dezembro de 08", afirmou o relatório da corretora. Segundo a Ativa, utilizando a cotação de 11 de maio, o market cap combinado das empresas totalizaria R$ 9,8 bilhões, tendo cerca de 67% correspondente ao valor de Perdigão e 33% de Sadia. Além disso, a corretora afirma que o novo player iria se tornar uma das maiores empresas brasileiras e uma dos maiores do mundo em seu segmento de atuação, com R$25 bilhões de receita bruta, sendo 42% provenientes de exportações.

(Redação - InvestNews)

http://br.advfn.com/noticias/NEGOCIOS-ALIMENTOS-Fusao-entre-Perdigao-e-Sadia_37 710183.html

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5610 de 5802Modificado em 13/Mai/2009 23:02 [Citar este comentário] 0

[Nível 0] small caps Usuário PremiumComentários: 2833 - Desde: Fev 2007

citação: AlcinoakSmall Caps

Sobre a fusão Sadia Perdigão. Que achas? Em relação as noticias de hoje vale a pena entrar na Sadia?

Obrigado pelo seu trabalho de ajuda a todos

Alcinoak, atualmente esta questão é uma loteria. A regra é uma eventual incorporação ser realizada com um prêmio sobre a cotação de mercado. Mas nem sempre é assim. E há as mais diversas formas de se calcular a forma de incorporar uma companhia. Vai desde o fluxo de caixa descontado até a média de cotações de um determinado período.

Particularmente, com tantas barganhas disponíveis, não tenho me interessado nestes investimentos.

Prefiro pegar uma EZTC3, uma HBOR3, uma COCE5, etc... que estão bem mais seguras, pagam dividendos e não destruíram valor para o acionista, como a SDIA4.

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16376 de 1640104/Out/2009 01:12 [Citar este comentário] 0

[Nível 0] small caps Usuário PremiumComentários: 3096 - Desde: Fev 2007

Pouco depois de quase falir com dívidas originadas do câmbio:

(mais razões para estudar bem os fundamentos das empresas).

Moody's reafirma rating da BR Foods e eleva Sadia a investment grade

Por: Equipe InfoMoney

02/10/09 - 19h30

InfoMoney

SÃO PAULO - Em relatório desta sexta-feira (2), a agência Moody's reafirmou os ratings da Brasil Foods (PRGA3) em Ba1, destacando o sucesso da oferta de ações feita pela companhia em julho deste ano, quando foram levantados R$ 5,2 bilhões.

Ademais, a agência de classificação de risco também anunciou o upgrade da nota dos títulos seniores não-securitizados da Sadia com vencimento em 2017, de B2 para Ba1, o que representa a inclusão da companhia na listagem de empresas com investment grade. Cabe lembrar que as suas ações não são mais negociadas na bolsa paulista desde o dia 21 de setembro.

Sinergias

A ação de rating também reflete as "consideráveis oportunidades de sinergia" que deverão resultar da fusão, com sólidas perspectivas de crescimento tanto no mercado doméstico quanto no setor externo, conforme os analistas afirmam no relatório.

Ademais, aponta a Moody's, a combinação das atividades aumenta a escala e a atratividade do portfólio da empresa, com produtos líderes de vendas em quase todas as categorias.

Limites

A classificação é limitada, afirma a agência, principalmente pela fragilidade das margens da companhia frente à variação do dólar e às rupturas nos mercados exportadores, além da volatilidade dos custos incorridos com as commodities agrícolas.

No médio prazo, a nota também enfrenta o desafio da efetivação das sinergias de operações entre as duas empresas e a aprovação final da fusão pelo CADE (Conselho Administrativo de Defesa Econômica).

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Análise Coin Valores

A BRF desponta como líder global na indústria de alimentos, sendo uma das maiores empresas do setor no mundo, dispondo de uma ampla gama de produtos e marcas. É a maior exportadora de aves e uma das maiores exportadoras de carnes no mundo e a maior empresa de proteínas global em termos de valor de mercado.

Principais números:

 R$ 20,9 bilhões de faturamento líquido em 2009 (58% Mercado Interno);

 63 fábricas;

 Mais de 100 mil funcionários;

 Exportações de aproximadamente 190 mil toneladas/mês para mais de 140 países;

 Abate de 6,7 milhões de cabeças de aves/dia e 39,3 mil cabeças de suínos + bovinos/dia;

 Produção anual de 4,8 milhões de toneladas de alimentos derivados de carne e 2 milhões de toneladas de lácteos;

 Portfólio composto por mais de 3.000 SKUs com marcas fortes.

RETROSPECTIVA 2010

Em 2010, os esforços da empresa foram direcionados para o crescimento do lucro operacional, conquistados pelo bom desempenho do mercado interno e a consistente recuperação do mercado externo, mesmo diante do cenário desafiante que combinou câmbio forte e commodities agrícolas em ascensão. Focamos nossos esforços na administração dos mercados, redução de custos e execução das estratégias delineadas.

PERSPECTIVA 2011

A empresa vai constituir bases para fortalecer a atuação da indústria brasileira no competitivo mercado internacional de alimentos. A BRF – Brasil Foods é a maior empresa global de proteínas em valor de mercado e uma das maiores dentre as empresas de alimentos.

A BRF continuará investindo em soluções que permitam levar produtos saudáveis e práticos para a mesa dos consumidores, ampliando também o acesso ao portfólio para as classes C e D, bem como, para as cadeias de food service e varejo, com maior eficiência na distribuição.

Reforçamos nosso compromisso em agregar real valor aos negócios da empresa e a prepararmos para o seu crescimento sustentado, fortalecendo nossa capacidade de  superar adversidades e buscando novas oportunidades que farão da BRF uma empresa de diferencial competitivo ímpar.

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Por Cristian Tetzner 

PERFIL DA EMPRESA:

- A BRF - Brasil Foods é uma das maiores companhias de alimentos do mundo em valor de mercado, líder na produção global de proteínas, com participação de 9% da comercialização mundial, e maior exportadora mundial de aves. Em 2010, alcançou a posição de terceira maior exportadora do Brasil, segundo dados do Ministério do Desenvolvimento, Indústria e Comércio Exterior,. É ainda uma das mais importantes captadoras e processadoras de leite do País. O portfólio de produtos é formado por mais de 3 mil itens, nos segmentos de aves, suínos, bovinos, processados de carne, leite, lácteos, margarinas, massas, pratos e vegetais congelados e outros produtos processados. Suas principais marcas são Perdigão, Sadia, Qualy, Doriana, Becel, Rezende, Batavo, Elegê, Wilson, Cotochés, Miss Daisy, Deline, Avipal, Texas Burger, Speedy Pollo, Turma da Mônica e Plusfood.

Período Analisado: 3T11 -  3o Trimestre de 2.011  ( Julho/Agosto/Setembro )

Link do Balanço:  http://www.brasilfoods.com/ri/siteri/web/arquivos/ITR_3T11.pdf

Espelho Fundamentus:  http://www.fundamentus.com.br/detalhes.php?papel=BRFS3&x=23&y=16

Site do RI:  http://www.brasilfoods.com/ri/

PAINEL DE INDICADORES        30/10/11                                                                     SELIC            11,50%

Ativo   R$       PL       VP       GR      DY      LA      Dv       Ml       EB       MS

BRFS3              35,54 18,5     2,19     40,5     1,6%    5,4%    0,6       7%       5,4%    -44,7%

PONTOS POSITIVOS:

- A BRF Brasil Foods fechou o terceiro trimestre com receita líquida de R$ 6,3 bilhões, valor 10,4% superior ao obtido em igual período do ano anterior. O lucro bruto cresceu 13,5%, somando R$ 1,6 bilhão.

 - O EBITDA chegou a R$ 722,5 milhões, atingindo margem de 11,5%, e o lucro líquido totalizou R$ 365 milhões, aumento de 73%. Os bons resultados foram proporcionados pelo desempenho operacional, registrado especialmente nos negócios de carnes e reforçado pela captura de sinergias, mesmo diante do cenário desafiante de câmbio e os custos elevados das principais matérias-primas, que pressionaram as margens no trimestre

- A receita no mercado interno cresceu tanto na atividade de carnes (18,5%) quanto em lácteos (8,2%) e ultrapassou R$ 3,8 bilhões, crescimento de 14%. O destaque ficou por conta dos produtos processados de carnes (industrializados e congelados), que proporcionaram aumento de receita na ordem de 24%.    

-  A receita com as exportações foi de R$ 2,5 bilhões, 6% superior ao 3º tri de 2010. A performance registrada nos mercados do Extremo Oriente, Europa, Oriente Médio e Américas amenizaram as perdas geradas pelo banimento do mercado russo. Na maior parte do trimestre, o câmbio afetou a competitividade dos produtos comercializados internacionalmente pela companhia.

- No acumulado do ano, a receita líquida foi de R$ 18,6 bilhões. O lucro bruto totalizou R$ 4,7 bilhões no período, o que equivale a um crescimento de 21%.

- O lucro líquido entre janeiro e setembro atingiu R$ 1,2 bilhão, aumento de 180% ante ao acumulado no mesmo período do ano passado, proporcionado pela recuperação do mercado externo nos dois primeiros trimestres do ano e o bom desempenho no mercado interno.

- O EBITDA, de R$ 2,3 bilhões, apresentou elevação de 39 %, com margem de 12,5%.

- A produção de carnes ficou 8,5% superior ao mesmo trimestre do ano anterior, atendendo

a demanda dos mercados interno e externo.   

PONTOS NEGATIVOS

- Os negócios de carnes, lácteos e outros produtos processados tiveram vendas de 1,4 milhão de toneladas, 3,8% abaixo, devido a queda de 6,3% nos volumes

exportados, principalmente pelo embargo do mercado Russo.

- A atividade de lácteos obteve uma redução de 9%, em função da captação menor de leite realizada para a produção de leites fluidos.

-   .

VISÃO ESTRATÉGICA

- O processo produtivo teve foco no redirecionamento da produção da Rússia para outros mercados sem afetar volume de produção, em função do embargo ocorrido no final do 2T11, no início da produção da Coopercampos de acordo com a curva prevista, no avanço de capacidade gradativa da unidade de Lucas do Rio Verde-MT; na captura das sinergias de acordo com o planejado e na estruturação organizacional pós aprovação do CADE. Foi estruturada a área de Inteligência em compras, com o objetivo de monitorar riscos e oportunidades nas cadeias mais relevantes e implementado o Global Sourcing. Uma parcela importante das sinergias capturadas no trimestre foi obtida através da implementação de projetos de otimização, a partir do esforço conjunto de suprimentos e áreas técnicas. 

OPINIÃO DO ANALISTA

- E dá-lhe Peru de Natal! A Ceia será Farta esse Ano :D  

CURIOSIDADES

- O Conselho de Administração da Companhia autorizou em 30/05/11, o programa de recompra de ações da Companhia para a aquisição de até

4.068.336 ações ordinárias, todas escriturais e sem valor nominal, correspondentes a 0,466% do seu capital social, excluindo-se as ações em tesouraria, que irá vigorar pelo prazo de 90 (noventa) dias. O objetivo do Programa é a manutenção das ações em tesouraria para eventual atendimento ao disposto no “Plano de Opção de Compra de Ações” e no “Plano de Opção de Compra de Ações Adicional”, ambos aprovados na Assembleia Geral Ordinária e Extraordinária da Companhia realizada em 31/03/2010.  

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100190 de 10019731/Out/2011 16:49 1

 paulo_profComentários: 0 - Desde: Jul 2009

citação: ghfranco

Caro Professor, Cadu, ou demais

Se, por engano, pulei, mas não vi um cálculo FCD para a BRFS3, que, como os colegas postaram, já tem projeções de sinergias (isso significa lucro? li certo?) para a ordem do um bilhão anual.

Já há algum tempo vemos comentários positivos, mas nenhum que contemple aspectos mais objetivos e centrados nos números, como margem de segurança ou outros.

O Guiainvest retorna, para os seguintes dados:

Lucro por ação: 1,80

Perpetuidade: 3%      

Taxa de crescimento (referente a 10 anos): 30%

Taxa de desconto: 11,50%

Anos de crescimento: 3

Margem de segurança = 21%

Por outro lado, como indica a própria taxa de crescimento, talvez a empresa continue crescendo a bom ritmo, por mais de 3 anos (caso de ação Buffett mesmo, com vantagem competitiva permanente, como também parece ser o caso da citada VLID3). Incluindo no cálculo 5 anos de crescimento, a margem de segurança fica nos 78%.

Tenho tido dificuldade em precificar o crescimento de ações. Outros dados mais subjetivos como macroeconomia, prognóstico do setor, vantagens sobre pares... alguém realmente inclui informações como essas na hora de precificar (objetivamente) um ativo? É a margem de segurança que deve bancar o potencial do ativo? #comofas?

Alguém comenta?

Nos últimos 12 meses, o lucro da BRFS foi de R$ 1,6 bilhões, o que fornece um LPA para a BRFS3 de R$ 1,848.

Considerando uma taxa de desconto real (descontada a inflação) de 10%, uma perpetuidade, também real, de 0% e uma fase de crescimento do lucro líquido de 3 anos, para que o valor intrínsico fornecido pela fórmulado FCD seja igual à cotação atual (R$ 35,55) com uma margem de segurança de 50%, a taxa de crescimento anual real da LPA acima, nos próximos 3 anos, teria que ser aprox. 46% !!!

Embora nos últimos 12 meses, a taxa de crescimento do lucro líquido tenha sido de 257%, não acredito que, nos próximos 3 anos, a empresa consiga uma taxa média real de crescimento do lucro, da ordem de 46% ao ano. Acho que não chega perto! Em conseqüência, o ativo estaria caro, especialmente se comparado a outras oportunidades de mercado (vide por exemplo, os tabelões dos bancos e construtoras recentemente postados).

Há duas críticas que podem ser feitas à análise acima:

a) não seria, uma margem de segurança de 50%, exagerada?

b) não seria, uma taxa de desconto real de 10%, também, exagerada?

Se a margem de segurança for reduzida para 30% e a taxa de desconto real, para 6%, a taxa de crescimento do LPA necessária cairia para (mais palatáveis) 15,5% ao ano.

Como esta taxa de crescimento do lucro líquido parece (pelo menos à 1a. vista) realizável, então, o preço da BFRS3 não estaria absurdamente alto. Comparativamente, entretanto, há oportunidades que parecem mais interessantes (tipo, que hoje propiciam uma margem de 50% mesmo se o lucro líquido ods últimos 6 meses permanecer estacionário pelos próximos 3 anos).

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121996 de 12201022/Mar/2012 20:28 1

 danieljoseaaComentários: 4771 - Desde: Fev 2008

Bem ruim o resultado de BRFS3:

Resultado do 4º Trimestre de 2011

A companhia registrou lucro líquido de R$ 121,0 M no 4° trimestre de 2011, redução de 66,8% em relação ao 3T11 e redução de 66,4% em relação ao 4° trimestre de 2010. A receita líquida somou R$ 3,3 B no 4T11, 2,4% superior que o terceiro trimestre de 2011, que foi de R$ 3,2 B. No mesmo período do ano anterior, a receita líquida havia atingido o valor de R$ 3,0 B.

O resultado corresponde a uma margem bruta de 20,21% contra 20,40% no 3T11 e 22,02% no mesmo período do ano passado. Já a margem líquida ficou em 3,70% no quarto trimestre de 2011 contra 11,43% no 3T11.

Os ativos totais atingiram o saldo de R$ 22,1 B, crescimento de 16,7% em relação ao saldo no mesmo trimestre do ano anterior. O patrimônio líquido alcançou a soma de R$ 14,1 B no 4T11, valor 3,2% superior ao saldo no mesmo período do ano anterior.

Nestes três meses, a ação oscilou 14,44% contra 8,47% do Ibovespa, enquanto que o valor de mercado alcançou R$ 31,7 B contra R$ 23,3 B no 4T10.

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122020 de 12202422/Mar/2012 21:29 0

 paulo_profComentários: 6071 - Desde: Jul 2009

BRFS3

PREÇO: R$ 36,56

PAYOUT (2011): 46,2%

Múltiplos relativos aos últimos 12 meses

P/L      23,25

P/VPA            2,25

PSR     1,24

DY      1,99%

EV/EBITDA  11,44

MARGEM BRUTA  25,9%

MARGEM OPERACIONAL          5,9%

MARGEM LÍQUIDA          5,3%

LUCRO POR AÇÃO           R$ 1,573

MARGEM EBITDA 12,6%

DÍVIDA BRUTA/PATRIMÔNIO LÍQUIDO       56,9%

ROE    9,66%

LIQUIDEZ CORRENTE     1,39

Taxas anuais médias nominais de crescimento:

a) do lucro líquido

UA      70,05%          

U2A    145,13%        

U3A    -182,55%       

b) do patrimônio líquido médio

UA      5,37%

U2A    26,57%

U3A    33,36%

Taxa de crescimento anual média real do lucro líquido durante 3 anos para que o preço justo calculado pela fórmula do FCD com perpetuidade real nula e taxa de desconto real de 10% seja 50% superior ao preço atual: +56%