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Vanguarda Agro tem prejuízo de R$ 17,14 milhões no 3º trimestre
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107599 - small caps - 19/Dez/2011 11:34
Afaste-se disto! Não é trocando de nome que se resolve os hercúleos problemas...
Era esta mais uma companhia "bem recomendada" por "especialistas" de um certo time de "gestão de recursos"...???
Denúncia na CVM contra acionistas da Vanguarda
inShare1
Marcelo Onaga
A venda de uma grande quantidade de ações da companhia Vanguarda Agro no mês passado deverá resultar em um processo de investigação de uso de informações privilegiadas na Comissão de Valores Mobiliários (CVM) contra dois de seus maiores acionistas, os empresários e investidores Hélio Seibel e Otaviano Pivetta. O conselheiro fiscal da Vanguarda Juliano Malara protocolou ontem um pedido de investigação sobre a movimentação de negócios de ambos com papéis da empresa durante períodos de vedação de negociações.
Seibel, que é acionista controlador de empresas como Leo Madeiras, Leroy Merlin e Duratex, além de ser sócio da consultoria Black Wood, teria vendido 14,5 milhões de ações no dia 14 de novembro. A informação foi fornecida pelo próprio presidente da Vanguarda, Bento Moreira Franco, depois de um questionamento de Malara. Esse movimento, que representou metade das negociações com o papel no dia, foi realizado poucas horas antes da divulgação dos resultados da companhia no trimeste, que apontou prejuízo de 70 milhões de reais. Pela Lei das SA e pelas normas da empresa, pessoas com acesso a informações privilegiadas como executivos, conselheiros e acionistas que os nomearam não poderiam vender ou comprar ações no período de 28 de outubro até 14 de novembro. Seibel nomeou a presidente do conselho, Katia Costa.
O volume negociado no dia foi bastante superior a media dos 30 pregões anteriores, de aproximadamente 20 milhões de ações. A cotação no dia 14 de novembro foi de 0,59 real por ação. Ontem, o valor foi de 0,40 real.
Já Pivetta, maior acionista individual da Vanguarda, teria vendido pouco mais de 7 milhões de ações no dia 5 de dezembro. A data faz parte de outro período de vedação de negócios, que se encerrou no dia 8 deste mês, por conta de negociações de venda de usinas da Vanguarda.
Procurados, Seibel e Pivetta não retornaram as ligações da coluna.
102649 - paulo_prof - 16/Nov/2011 12:23
Ao ver o prejuízo da VAGR3, pensei comigo mesmo que certamente estava aí mais uma empresa que teria sido pega no contrapé do câmbio sem hedge. Aí fui dar uma olhada nos números e ... pimba ... despesa cambial líquida de R$ 63 milhões. Dando uma lida rápida no relatório, vi que 50% da dívida bruta está indexada ao dolar e que a maior parte era da Vanuqarda Participações que foi incorporada no início de setembro. Mas o interessante é que, daqui em diante, vou ter que me preocupar com mais um dado ao ler balanços ... um tal de hedge accounting ... vou acabar maluco!!!
Grande parte da dívida bruta indexada ao dólar da Vanguarda Agro é proveniente da Vanguarda Participações. Em 6 de setembro de 2011, data da incorporação da Vanguarda Participações pela V-Agro, o câmbio estava em 1,65/US$, valor significativamente inferior ao câmbio de R$ 1,85/US$, verificado no final de setembro. Esta variação cambial contribuiu (efeito majoritariamente contábil, sem efeito caixa) diretamente para a elevação do endividamento da companhia, impactando negativamente o resultado obtido neste trimestre. Vale ressaltar que considerando o câmbio nos patamares atuais de R$ 1,75/US$, haveria uma reversão de R$ 21 milhões de despesa financeira da Vanguarda Agro.
O fato de a Companhia obter 25% da receita em dólar ameniza o impacto da variação cambial no resultado bem como o risco de exposição à moeda. No entanto, em função das características operacionais da Companhia, o ativo biológico no 3T11 é significativamente menor comparado aos demais trimestres do ano (época de início do plantio). Desta maneira, o impacto do aumento do câmbio no ativo biológico, que transita pela demonstração de resultados é mínimo, não amenizando o feito contábil da variação cambial nas despesas financeiras.
A fim de evitar tais efeitos contábeis no futuro, e aproximar as demonstrações à realidade da Companhia, será implementado o sistema de hedge accounting, prática utilizada pelas empresas afetadas pela variação cambial para reduzir potenciais distorções que não tenha efeito caixa nos números da Companhia.
A Brasil Ecodiesel é um dos maiores produtores de biodiesel do Brasil, segundo a Agência Nacional do Petróleo, Gás Natural e Biocombustíveis (ANP). Atualmente, a comercialização de biodiesel no Brasil é feita através de leilões públicos promovidos pela ANP. A companhia conta com quatro unidades de produção em operação (Rosário do Sul – RS; Porto Nacional – TO; Iraquara – BA; Itaqui – MA), com um total de 518,4 mil m³ por ano de capacidade instalada de produção de biodiesel.
O ano de 2010 foi caracterizado por uma maior competitividade no setor de biodiesel, onde se observou tanto um aumento no número de participantes como incremento na capacidade de produção dos antigos participantes, decorrentes principalmente pelo aumento da mistura obrigatória do biodiesel no diesel para 5% em janeiro deste ano. No decorrer dos leilões de 2010 percebeu-se um aumento significativo do deságio, atingindo seu máximo no 4T10, 28,87%. Diante deste cenário de preços decrescentes, a companhia optou por buscar melhores margens, ao invés de arrematar um maior volume nos leilões. Desta forma, a Brasil Ecodiesel, no intuito de compensar a perda de receita, tomou algumas iniciativas para compensar a perda de receita, como a redução das despesas gerais e administrativas e o aumento do volume do esmagamento de soja, permitindo assim reduzir o custo de matéria-prima. As despesas administrativas da companhia no 3T10 arrefeceram 5,6%, atingindo R$ 11 milhões. O endividamento seguiu a mesma direção, apresentando queda de 23,21% na comparação trimestral (2T10 versus 3T10), atingindo no dia 30 de setembro de 2010, dívida de R$ 60,2 milhões, concentradas no longo-prazo. Desta forma o caixa líquido no terceiro trimestre atingiu satisfatórios R$ 80 milhões, bem acima dos R$ 65 milhões observados no 2T10. Por fim, vale mencionar que, no decorrer do ano, as ações da Brasil Ecodiesel passaram a integrar as carteiras teóricas do Ibovespa, IBrX-50 e Índice Carbono Eficiente.
Em dezembro de 2010, foi aprovada pelo Conselho de Administração da Brasil Ecodiesel a incorporação das ações de emissão da Maeda S.A. Agroindustrial, pendente de aprovação de AGE a ser realizada em 23 de dezembro de 2010. Caso aprovada, a Maeda passará a ser subsidiária integral da Brasil Ecodiesel. A administração da Brasil Ecodiesel entende que a associação com a Maeda representará uma diversificação das operações, com ampliação de produtos e mercado, passando a atuar nos mercados de alimentos e energia.
35283 - paulo_prof - 12/Mai/2010 18:21
Para o pessoal que (ainda) acredita na Ecodiesel ...
Ao que parece (só vi os números) o resultado veio bastante razoável. O lucro líquido superior a R$ 14 milhões parece ter sido todo recorrente.
Ao preço de hoje, R$ 1,01, os múltiplos relativos ao 1T10 anualizado são:
DÍVIDA BRUTA/PATRIMÔNIO LÍQUIDO 15,2%
29269 - DanielRodrigues - 03/Mar/2010 20:54
Pessoal sei que não gostam muito da empresa, mas segue a análise que fiz que acabou me levando a realizar quase a totalidade das minhas ECOD3:
A capacidade da Ecodiesel hoje com a desativação das usinas de cratéus e floriano foi reduzida para 100.0000 m³ por trimestre.Vamos supor que os ativos dessas usinas sejam utilizadas nas outras usinas da empresa aumentando a capacidade trimestral da empresa para 110.000 m³.Vamos supor que a empresa consiga vender esses 110.000 m³ por 2.300 reais e que consiga reduzir o seu CPV em 16,65%.A empresa apresentaria o seguinte resultado:
Receita Bruta: 253.000.000
Receita Líquida: 215.050.000
Resultado Operacional: 54.900.000
Lucro Líquido: 46.665.000
Como pode ver esse cenário que estou projetando é extremamente otimista e só existe a possibilidade de que ocorra no longo prazo.Mesmo nesse cenário super otimista a ação apresentaria um ROE e P/VPA não muito interessante.Mesmo que essa série de fatores positivos ocorram a ação só teria espaço de valorizar 100% (o que levaria a ação para 2,62) e a partir daí já poderia ser considerada cara.Ao dobrar de valor os indicadores ficariam os seguintes:
Para você avaliar se vale a pena manter a ecodiesel em carteira tem que imaginar quanto tempo a empresa demorará para atingir esse cenário que citei acima.Vamos supor que anualmente o governo aumente em 1% a mistura de biodiesel ao diesel comum e ainda a demanda de empresas por biodiesel também aumente (isso se a empresa conseguir manter seu market share atual, o que talvez seja difícil nos próximos anos já que a concorrência vem aumentando e muito).Com isso seriam necessário 3 anos para a ecodiesel atingir esse volume de vendas.O preço que projetei por metro cúbico também foi relativamente elevado, mas considerando a adoção do mercado livre de biodiesel me parece possível a empresa conseguir esse valor.Em 3 anos me parece possível uma redução de 16,65% do CPV, talvez até um pouco mais com a utilização do pinhão manso.Portanto irei supor que demorará 3 anos para a empresa atingir o cenário citado acima e se valorizar 100%.Com isso você teria um retorno médio de 26% ao ano.
Existe um risco relativamente elevado desse cenário não acontecer e se ele ocorrer o retorno esperado é de apenas 26% ao ano.Será mesmo que vale a pena assumir esse risco esperando esse retorno? Eu acho que não, portanto vendi minhas ações da ecodiesel e comprei outras empresas que considero mais promissoras.
27327 - paulo_prof - 03/Fev/2010 11:04
citação: sanguimbom dia prof. paulo, sou novato aqui, descobri advfn a pouco tempo.
estou sofrendo ja faz alguns dias pois nao consigo alguem que ajude a entender uma situacao...apostei na soja e tenho ecod e agen. minhas economias estao aí e pergunto se essa iminente correcao da bovespa vai afeta-las. será que pulo fora?
No que tange AGEN, tenho a impressão de que vc está apostando completamente no escuro. De boas intenções o inferno está cheio e não há qulaquer garantia de que (daqui para frente) a história da Agreco seja escrita de forma diferente. Uma coisa é certa, se eu fosse um produtor de soja, somente entregaria o produto mediante pagamento à vista e em dinheiro (e ainda vou verificar se as notas não são falsas).
No que tange ECOD, pelo menos no que se refere o curto prazo, não sei. Pelo que li (o Herds poderá confirmar ou retificar), os preços da soja em grão e da torta de soja vão estar pressionados no curto/médio prazos devido à grande oferta no mercado mundial. Em princípio, isto seria bom para a Ecodiesel. Entretanto, li em algum lugar que devido à forte demanda da China especificamente no que concerne o óleo de soja, esta seria a compenente do complexo soja menos afetada. Neste incício de ano, o preço do óleo de soja no mercado internacional caiu, mas em compensação, o real desvalorizou, de modo que o efeito líquido deve ter ficado próximo do zero-a-zero. Os gringos acham que a desvalorização do real é temporária, e que até o final de março o real recuperará tudo o que perdeu e, eventualmente, mais um pouco. Se o óleo encarecer no mercado internacional e o real valorizar, mais uma vez, o efeito interno seria mitigado e, pelo menos no curto prazo, a Ecodiesel conseguir entregar os volumes contratados com (pequeno) lucro.
De qualquer forma ... não gosto de negócios que, no frigir dos ovos, a empresa não tenha controle. Se o preço do óleo de soja disparar o que fará a Ecodiesel? Deixará de cumprir os contratos ou os cumprirá com prejuízos?
21852 - paulo_prof - 21/Nov/2009 19:56
citação: samudutraHehehe... Gosto muito da Ecodiesel, gosto tambem de Springs, ultimamente tenho tambem gostado de Pronor, de Mangels e de Inepar !
Mas está ai voce matou bem a charada... facil né?
Como vc está lotado de ECOD3, talvez fosse interessante vc assinar http://www.biodieselbr.com. Deve ser uma boa fonte de informações no que tange, por exemplo, os preços do óleo de soja no mercado nacional, que evidentemente impactam diretamente a lucratividade da empresa.
O gráfico abaixo fornece o preço do óleo de soja a granel, colocado em São Paulo, incluindo ICMS. Se, de um lado, os valores absolutos deste gráfico não estão relacionados com os custos da Ecodiesel (não paga ICMS, efetua a maior parte das commpras em Mato Grosso, etc), acredito que a tendência mostrada seja semelhante à tendência dos custos da Ecodiesel.
Ao que tudo indica, no 4T09 haverá um acréscimo de 10% no custo do produto, impactando a margem bruta. Por outro lado, como vc sabe, o preço conseguido para os 50.000 m3 a serem entregues no 4T09, é 2,64% menor do que aquele conseguido para as entregas do 3T09.
Na minha projeção, os números do 4T09 serão, aproximadamente:
Receita Líquida: R$ 123 milhões
Resultado Bruto: R$ 12 milhões
Resultado Financeiro: R$ 0,3 milhões
Despesas Gerais e Administrativas: (R$ 9,3) milhões
Outras Despesas: (R$ 3,5) milhões
Resultado Operacional: (R$ 0,5 milhões)
Resultado Líquido: próximo de zero
É possível que, para se proteger da volatilidade dos preços do óleo de soja, a empresa tenha efetuado operações de hedge em futuros na BMEF. Neste caso, não é impossível o resultados bruto chegar a uns 14 milhões, propiciando um pequeno lucro líquido, entre R$ 1 e 2 milhões.
Duvido que a empresa seja capaz de repetir o 3T09. Vamos ver.
Para o 1T00, a empresa contratou 65.364m3, um aumento de 14,7% sobre o volume do 3T09 e 4T09 (mesmo volume nos 2 trimestres). O preço contratado ficou 2,31% maior do que aquele do 4T09, aprox. igual ao do 3T09. Se o preço da soja continuar aumentando, entretanto, a menos que a empresa faça uso de hedge em futuros da bolsa de mercadorias, vai amargar prejuízos ...
20998 - DanielRodrigues - 14/Nov/2009 14:39
Apesar de muitos não gostarem da empresa vou postar minha análise sobre Brasil Ecodiesel (ECOD3),gostaria de debater com aqueles que consideram o papel um mico.Gosto de ver os pontos negativo e positivos da empresa então seria muito interessantes esse debate.A análise é um pouco extensa, mas resume bem a situação da empresa:
Seu IPO ocorreu no final de novembro de 2006, os controladores da empresa cometeram erros absurdos de gestão (prometeram entregar quantidades enormes de biodiesel que a empresa não era capaz de produzir). Os elevados preços da soja também afetaram gravemente a lucratividade da empresa. Após vários prejuízos a empresa não tinha mais capital de giro para manter suas operações e foi afundando em dividas. Foi isso que fez as ações caírem de 12 reais para 0,70 centavos.
Atualmente a empresa está totalmente diferente de sua gestão anterior, o que me anima muito.Os antigos controladores (que quase levaram a empresa a uma recuperação judicial) estão proibidos de interfirir nela por um prazo de 5 anos.Os bancos credores aceitaram convertar as dividas em ações que só poderam ser vendidas a partir de julho de 2010 (sinal de confiança deles em nossa plena recuperação).Passamos por dois processos de subscrição que reduziram substancialmente o endividamento da empresa (atualmente algo em torno de 60M) e nos garantiram uma situação confortável de caixa.
É importante destacarmos que o elevado volume da ação desde setembro deve nos levar a carteira do Ibovespa muito em breve (talvez já nesta próxima prévia).Entrar no índice garantiria maior visibilidade ao papel no mercado nacional e internacional e sem duvida atrairia novos investidores para empresa.Muitos gestores só podem investir em empresas que fazem parte do Ibov e ao entrar neste indice receberiamos recursos destes fundos.
Os novos diretores tem grande experiência no setor e devem fazer a empresa crescer de forma sustentavel nos próximos anos.O plano estratégico que será anunciado em dezembro trará as diretrizes para este crescimento “saudável”.
O principal aspecto negativo é dependermos de uma única matéria-prima a soja (comoditie sujeita a intensa variação de preços).Outro problema da soja é o elevado CPV.Este problema tende a ser solucionado no longo prazo, a empresa pretende produzir biodiesel a partir do pinhão manso nos próximos anos (medida que deve ser anunciada no plano estratégico), com isso teriamos uma redução significativa nos custo de produção.
Outra medida que deve reduzir o CPV é a venda das usinas de Floriano e Cratéus, estas unidades por questões de logística não são viáveis para empresa e portanto o melhor a fazer é vende-las.Com o capital desta venda poderiamos adquirir outras usinas com logistica melhor.Também seria interessantes parcerias estratégicas na aréa do esmagamento da soja que não é nossa atividade principal.
O balanço do terceiro trimestre deste ano foi o melhor na história da empresa, lucramos 5,25M.O ebitda também chamou atenção.Nos próximos trimestres podemos contar com resultados melhores ainda, pois em janeiro de 2010 entrará em vigor o B5 e teremos reduções significativas do CPV nos próximos meses.Ainda temos um prejuizo acumulado de 285M para pagar antes da empresa distribuir dividendos.Quanto isso teremos que ter paciencia.
Caso a empresa venda cerca de 75.000 m3 no próximo leilão podemos projetar um vpa de 0,82 cents para o final do ano que vem.Lembrando que o mercado geralmente trabalha com o valor da ação 3 vezes mais alto que o vpa, portanto meu preço alvo pro final de 2010 é 2,50 (upside de 142,7% em relação ao fechamento de hoje).
Já temos duas corretoras que recomendam o papel.O Citigroup que após o ultimo leilão e ao término da subscrição mudou sua recomendação para o ativo de vender para comprar com preço-alvo em 1,50.A Spinelli também recomenda a compra do papel com o mesmo preço-alvo.Acredito que outras corretoras em breve passaram a acompanhar este ativo.
O principal fator que impede que a ação suba é a manipulação de inumeras corretoas.Pelo menos estes day trades aumentam a liquidez do papel.Este problema deve ser solucionado com um anuncio de agrupamento de ações que dificultará esta manipulação.
No longo prazo as pespectivas para a empresa e para o setor são melhores ainda.Pelo o que li até 2013 deve ser aprovado o projeto de lei em que as montadoras poderão fabricar carros movidos a diesel.Muitas empresas estão fazendo testes para rodar suas frotas de caminhões com B20.Inumeras cidades vem adotando o biodiesel para suas frotas de onibus.A aviação nos próximos anos deve começar a utilizar biocombustíveis.A nova regulamentação para o setor deve favorecer a empresa.O mundo cada vez mais buscas novas alternativas de energia limpa e acredito que os bancos credores querem reestruturar a empresa para depois poder vende-lá.
Para aqueles que focam o longo prazo me parece uma excelente ação para utilizar a técnica do Buffet, Buy and Hold.Gosto de lembrar de uma frase dele que se encaixa perfeitamente com a empresa.”Grandes oportunidades de investimentos surgem quando excelentes empresa estão cercadas de circunstâncias incomuns que fazem suas ações serem mal avaliadas”.Já superamos a maiora destas circunstancia que levaram a ação para o patamar atual.Em breve muitos descobriram o potencial da Ecodiesel e do biodiesel, quando isso acontecer vai ser dificil segurar a ação.O maior segredo para se ganhar com este ativo é paciência.
18543 - paulo_prof - 27/Out/2009 12:29
citação: samudutracitação: paulo_profcitação: samudutraFockink,
Não vejo resultado ruim como vc falou não (ecod3)
Calculei para ela um P/L de 15,45 (lucro dos dois ultimos tri x 2)
Grande "turnaround" no meu ponto de vista...
não fosse a reversão da cessão do direito de uso de capacidade industrial, que rendeu R$ 37,2 milhões no 2T09 e é evento prá lá de não recorrente, o 2T09 teria terminado em prejuízo superior R$ 15 milhões. Usar o lucro líquido do 1S09 para calcular o P/L, portanto, é contar história da carochinha.
Não vejo como um ativo com P/VPA = 1,67 e PSR = 3,14 possa, mesmo forçando a barra, ser classificado de canditato a turn around!
Nao tinha me atentado pelos 37M da Enguia Gen, muito bem lembrado, mas dei uma estudada mais a fundo nas demonstraçoes e tenho tres consideraçoes e uma breve conclusão sobre a minha estória da carochinha chamada Ecod3 :
1) No relatorio existe, me parece, 20M na verba de adiantamento a fornecedores, que faz parte de uma política de negociação para travar os preços do óleo, inclusive com cronograma de entrega junto aos mesmos, em alguns casos, com o pagamento antecipado de um percentual do pedido. Isto acredito que faça com que a empresa sofra menos com aumento no preço da soja, além da variaçao cambial estar bem favoravel neste fim de ano. E quiça ano que vem permaneça.
2) A mistura para o proximo leilão no fim de novembro passa a ser de 5% (B5), como a entrega é para o ano que vem começa impactar o balanço no 1TRI10, se com o B4 a ecodiesel conseguiu entregar quase 56.000 m3 de um total de 460.000 m3 arrematado (crescimento de 46% sobre o lote de B3), com o B5 podemos inferir que o arremate suba no minimo uns 45 %, se a Ecodiesel fizer o dever de casa e arrematar proporcionalmente ao ultimo leilão (12,15% do total), significa um lote de 81.000 m3, que já significaria um faturamento de 186M para o 1TRI10.
3) Como V.Sa. mesmo citou hoje a divida liquida da empresa virou, quer dizer que ela tem caixa pra zerar seu passivo oneroso. Terminando de pagar as dívidas, onde a despesa financeira neste trimestre já foi reduzida 45% (15,5M p/ 8,7M), seriam 5,25M d lucro líquido + 8,7M sem despesa financeira + 2,2M d receita financeira = 16,5M , por analogia, 16,5 X 6 = 66,0 M (p/l = 1,15/0,09 = 12,78 , bem melhor que os 40,0). Estes 16,5 para o ultimo tri de 2009, com o B5 acredito que de para chegar bem perto dos 20M por tri (baixando o p/l para 11,30 (corrigi aqui o preço do ativo pela selic de 8,75%a.a.)
Conclusão : Bom, nem sei o que isto é direito, tenho visto isto muito aqui no forum ... mas acho sim este um ativo de "turn around", de uma empresa de 800M que em breve pode estar dando retorno de 11% sobre seu faturamento. Empresa esta que esta se reestruturando , arrumando a casa e começando a dar lucros. Buscando novas alternativas (pinhao manso, sebo bovino, etc.), alem de ter um Bradescão doido pra botar o dele no bolso com muitos lucros.
A coisa vai ficar preta quando acabarem os incentivos de icms e ir/cssl... mas isto é no lonnnggoooo prazo!!! (entre 2013 e 2017) e quem sabe até lá outras economias nao estarão implementadas.
O papel aceita tudo ... O problema do biodiesel, em geral, e da Ecodiesel, em particular, é que depende excessivamente do óleo de soja. Como sabemos, nós não controlamos o seu preço. Sendo uma commodity, o preço é determinado de fora para dentro. Como os leilões (e preços de referência) são estabelecidos quase 3 meses antes do prazo médio de entrega, há um grande risco, ou dos contratos não serem cumpridos por causa do descasamento do preço do óleo com o preço atingido no leilão, ou o produto ser entregue com prejuízo. Evidentemente, quem investe numa Ecodiesel da vida, cruza os dedos e reza para tudo dar certo. Vc há de convir que é um dos setores que, enquanto não equacionar o fornecimente de uma matéria prima independente das cotações internacionais, opera num ambiente de risco bem maior do que a grande maioria dos outros setores da economia.
Vamos deixar 2010 para uma outra data, no futuro. Vamos pensar no 4T09.
Se a Ecodiesel fizer tudo certinho, deverá ter um resultado financeiro positivo em 1 milhão. Como contratou as mesmas 57.000 m3 do trimestre anterior, como o preço médio é 2,64% inferior ao anterior, e supondo que entregará 100% do volume contratado (no 3T09 deixou de entregar 1,83%) deverá ter uma receita bruta de aprox. R$ 148,8 milhões, o que deverá gerar uma receita líquida de R$ 125 milhões.
Na minha estimativa, o preço médio do óleo de soja a ser praticado no 4T09 deverá ser, por baixo, 6% superior ao do 3T09. Isto fará a margem bruta cair para 18,5. Em conseqüência, o lucro bruto não deverá ser superior a R$ 23 milhões (com risco de ser menor se o preço do óleo de soja aumentar mais). Supondo despesas gerais e administrativas + outras despesas operacionais de R$ 13 milhões, chega-se finalmente a um lucro operacional de R$ 11 milhões.
Para mim, no curto prazo, isto é o melhor que a empresa pode esperar. Um lucro líquido de R$ 11 milhões (como tem prejuízos acumulados não incide imposto e contribuições). Mas o risco de não ser isto, é muito grande. Basta um forte espirro no exterior!
18496 - paulo_prof - 26/Out/2009 21:39
O que eu achei dos resultados da Ecodiesel?
Para que não digam que estou de "marcação" no papel, os pontos positivos:
a) o equacionamento total da dívida; de uma dívida líquida de R$ 227 milhões, ao final do 2T09, para um patrimônio líquido de R$ 199 milhões e anual (baseado no 2T09) de R$ 10 milhões, passou para uma dívida líquida negativa (grana sobrando em caixa) de R$ 47 milhões, com um patrimônio líquido de R$ 508 milhões e um Ebitda anual (baseado no 3T09) de R$ 69 milhões;
b) o aumento da receita líquida para R$ 126 milhões, 2,5 vezes o padrão anterior e o aumento do Ebitda trimestral para R$ 17 milhões, 7 vezes o padrão anterior;
c) os resultados financeiros perenemente negativos ficarão positivos a partir do 4T09.
Mas as boas notícias ficam por aí ...
Se anualizarmos o resultado do 3T09, obteremos um P/L de 40, um ROE de 4,1% e um PSR de 3,14. O P/VPA é 1,67. Nada para ficar muito emplogado.
Ruim, o fato de que há prejuízos acumulados num montante de R$ 285 milhões. Quantos anos serão necessários para zerar estes prejuízos acumulados e possibilitar a distribuição de proventos? Uma eternidade ...
Muito ruim mesmo, na minha opinião, é o custo dos produtos vendidos. A margem bruta é de apenas 20%. De uma maneira geral, isto não seria motivo para grandes preocupações. O que é grave, entretanto, é que durante os meses de julho e agosto, o preço do óleo de soja no mercado nacional esteve sempre super deprimido, sempre abaixo de R$ 1.800,00/ tonelada. Durante setembro o óleo ultrapassou os R$ 1.800,00/tonelada e hoje já está acima. Basta um novo espirro no mercado internacional para a Ecodiesel começar a ter problemas novamente. Acho que não suporta um preço acima de R$ 1.900,00/tonelada.
Moral da história: continuarei a manter distância do ativo!
Até o Lula já está reconhecendo que a canoa do biodiesel está meio furada! Ele deve estar p... porque o biodiesel de soja retira dele o discurso de que no Brasil combustíveis renováveis não competem com alimentos. O editorial do Estadão de hoje, O Fracasso do Biodiesel coloca mais uma pedra ...
17509 - paulo_prof - 18/Out/2009 19:00
Considerando o baixíssimo nível intelectual e de conhecimentos de nossos representantes no congresso, não seria surpresa se, de fato, acabassem aprovando um disparate destes. O presidente, então, seria obrigado a vetar.
O petróleo que o país produz não é suficiente para fornecer todo o diesel que o país necessita. Para obter uma melhor distribuição de produtos de refino, o páis é obrigado a importar petróleo de melhor qualidade, exportando aquele de pior qualidade. Por outro lado, não há uso para toda a gasolina que o país refina. Mais uma vez, o país é obrigado a exportar, muitas vezes a preço "vil" (preço abaixo custo, considerando-se a cotação do barril + custos de refino).
Vai criar mais um grande mercado para o óleo diesel? Baita tiro no pé!
Paralelamente, há a questão da Lei que obriga 4% do óleo diesel ser de orígem biológica. No ano que vem, este percentual sobe para 5%. O óleo de soja representa 80% da matéria do biodiesel. A cotação do óleo de soja é influenciada diretamente pelo mercado de farelo/torta de soja. No dia em que parte do farelo de soja não tiver mercado, o preço do óleo de soja evidentemente aumentará. Hoje, óleo e farelo estão em "equilíbrio". Se automóveis puderem ser abastecidos com diesel, este equilíbrio certamente irá para o espaço.
Enquanto o país não estiver produzindo 90% de todo o biodiesel que necessita a partir de culturas alternativas à soja (pinhão-manso, palma, etc.), só mesmo idiotas para aprovar uma lei do gênero.
17506 - padrinho - 18/Out/2009 16:59
Ser mais energeticamente eficiente não significa que a empresa terá mais lucros. O mercado no final é que decidirá, frente aos diversos preços dos combustíveis, qual o melhor para abastecer. Ou você acredita que o governo subsidiaria a Ecodiesel para bater o mercado ou você acredita que as plantações de cana de açucar serão dizimadas por uma praga e que todos os poços de petróleo secarão em breve
17504 - DrGabriel - 18/Out/2009 16:44
Caso o passe no congresso a lei que autoriza o uso do Diesel nos carros de passeio, o ecodiesel entrará nesta mistura que será mais energeticamente eficiente que gasolina ou álcool, portanto, neste cenário" especulativo" A ECOD pode se tornar uma empresa atraente
17502 - padrinho - 18/Out/2009 15:13
Só se for pra especular....com as refinarias abarrotadas de álcool e considerando que estamos com uma condição relativamente satisfatória em termos de petróleo (e indo ainda "pras beiradas" do pré-sal)falar em ECOD3 como investimento de forma séria só poderia ser visto como um deboche considerando que não nos faltam alternativas mais baratas e rentáveis do que o "óleo da batata frita" como combustível da frota nacional.
17498 - paulo_prof - 18/Out/2009 13:10
citação: LUCLEAOme parece boa opção comprar a ECOD3 , O que acham ?
O biodiesel produzido do óleo de soja só consegue ser viável enquanto for sustentado pelas tetas do governo. Basta que um governo decida que isto não faz o mínimo sentido (é o mesmo que os amercianos estão fazendo com o álcool/milho) para que o biodiesel e a Ecodiesel irem diretamente "pro saco".
citação: O Estado de São PauloBiodiesel fracassa na tentativa de incentivar agricultura familiar
O Estado de S. Paulo - 18/10/2009
Prestes a completar cinco anos, o programa nacional do biodiesel encontra grandes dificuldades de atingir seu objetivo principal: o incentivo à agricultura familiar, principalmente no Norte e Nordeste. A soja é hoje responsável por quase 80% da produção do combustível, com algum espaço para sebo bovino. Já mamona, girassol, dendê e outras culturas pensadas para regionalizar a produção ainda não saíram da fase de testes.
"O governo errou no timing. Pensou que a diversificação de matérias-primas se daria de maneira mais rápida e fácil do que realmente aconteceu", reconhece o coordenador do Programa Nacional de Produção e Uso do Biodiesel (PNPB), Arnoldo de Campos. Segundo especialistas, o programa precisa de correção de rota, sob o risco de dependência excessiva do óleo de soja, commodity internacional cujos preços acompanham a Bolsa de Chicago.
Segundo dados do Ministério de Minas e Energia, o óleo de soja foi responsável por 78,7% de toda a produção de biodiesel no País em julho - último dado disponível. O sebo bovino foi a segunda matéria-prima mais utilizada (14,6%) e o óleo de algodão, a terceira (4,1%). Apenas 2,6% do biodiesel produzido no Brasil foi proveniente de outras fontes. Naquele mês, a produção acumulada do combustível chegou a 800 milhões de litros.
O grande uso do grão como matéria-prima tem como reflexo a concentração regional da produção de biodiesel. De acordo com os dados do ministério, as Regiões Centro-Oeste e Sul do País foram responsáveis por 71,6% do combustível produzido em julho. As Regiões Norte e Nordeste, principais alvos do programa, produziram apenas 11,6% do total. O Centro-Oeste tem hoje a maior capacidade instalada para biodiesel no País: 1,2 bilhão de litros por ano.
"A soja não é a matéria-prima mais adequada, e a questão dos benefícios sociais do programa não vem se desenvolvendo", comenta o pesquisador da Cepal Luiz Augusto Horta Nogueira, especialista em bioenergia. Ele sintetiza um consenso entre os especialistas consultados pelo Estado: além de ser pouco eficiente na produção de energia, a soja não incentiva a agricultura familiar em regiões mais pobres do País. "A questão da matéria-prima ainda não está equacionada", concorda o professor de planejamento energético da Coppe/UFRJ, Marcos Freitas.
Campos diz que o uso intensivo de soja nos primeiros anos do programa era esperado, até por razões econômicas. Trata-se de uma das culturas com maior escala de produção no País, o que facilita a logística e reduz custos. Primeira aposta do governo, o óleo de mamona custa hoje em torno de R$ 5 por litro. O biodiesel de soja foi vendido a R$ 2,30 no último leilão promovido pela Agência Nacional do Petróleo (ANP).
Ele admite, porém, que é necessário um esforço para acelerar o desenvolvimento de outras culturas. "Até para não passarmos pelos mesmos problemas de 2007, quando o óleo de soja subiu no mercado internacional, provocando prejuízos para os produtores de biodiesel." As empresas são obrigadas a seguir preços dos leilões da ANP e não podem repassar eventuais variações do mercado internacional.
A mamona continua na linha de frente da estratégia do governo, mas ainda depende de incentivos da Petrobrás. A estatal tem três unidades produtoras de biodiesel, projetadas para uso intensivo de mamona por pequenos produtores, mas hoje dependentes de óleo de soja. "Vemos, em três anos, o surgimento de novas matérias-primas competitivas", diz o presidente da Petrobrás Biocombustíveis, Miguel Rossetto, um dos criadores do PNPB.
O Ministério de Desenvolvimento Agrário tem pouco mais de 31 mil famílias cadastradas para produzir mamona para a fabricação de biodiesel com selo social. As empresas compradoras, como a Petrobrás, porém, preferem vender o óleo para a indústria química, que usa o produto na fabricação de lubrificantes. Campos afirma que já há tecnologia para melhorar o cultivo da mamona, mas é preciso disseminá-la entre os pequenos produtores.
Os especialistas apontam a palma e o pinhão manso como caminhos para atingir o objetivo de descentralizar a produção. Ambos podem ser cultivados nas Regiões Norte e Nordeste, com produtividade muito superior à da soja e da mamona. A palma, por exemplo, produz entre 4 e 6 mil litros por hectare por ano - no caso da soja, o número fica em torno de 800 litros. O pinhão manso pode produzir acima de 3,5 mil litros por hectare por ano.
O diretor da ANP, Allan Kardec Duailibi, defende um esforço para o desenvolvimento desta última. "É uma cultura que sobrevive a locais inóspitos", argumenta. Para Horta Nogueira, porém, ainda não há conhecimento suficiente sobre o plantio em larga escala do pinhão manso. A palma, por sua vez, pode ser usada em áreas degradadas da Amazônia, com grande potencial de geração de empregos. A Vale, por exemplo, tem um grande projeto no Pará que deve abastecer as locomotivas que usa para escoar o minério de Carajás.
Segundo Campos, o governo iniciou uma série de zoneamentos agrícolas para identificar áreas para o desenvolvimento de novas matérias-primas para biodiesel. A soja, no entanto, continuará com papel preponderante nos próximos anos, já que o plantio de novas culturas leva tempo. No caso da Vale, por exemplo, as sementes compradas este ano só devem produzir biodiesel em 2014.
12904 - Dr Invest - 27/Ago/2009 21:19
citação: rjrodrigvamos ao que interessa ..papeís ..pessoal ...alguém tem opinião sobre essa recomposição de capital que a ecod3 fez ??? será que vale arriscar como turn around ..olhem o que eles dizem ....na verdade já tenho pequena posição ...será que vale aumentar ?? prof...small.... podem comentar ??? desde já ..um grande abraço...
Rio de Janeiro, 27 de agosto de 2009 - A BRASIL ECODIESEL INDÚSTRIA E COMÉRCIO DE BIOCOMBUSTÍVEIS E ÓLEOS VEGETAIS S.A., ("Companhia"), sociedade anônima de capital aberto, com sede estabelecida na Cidade do Rio de Janeiro, Estado do Rio de Janeiro, na Praia de Botafogo, nº 501, Bloco II, Sala 701-B1, Centro Empresarial Mourisco, CEP 22250-040, cujas ações ordinárias estão admitidas à negociação no Novo Mercado da Bovespa sob o código ECOD3 ("Brasil Ecodiesel"), em cumprimento ao disposto no artigo 157, § 4º, da Lei nº 6.404/76, conforme alterada ("Lei das S.A.") e no inciso XXII do parágrafo único do artigo 2º da Instrução CVM nº 358/2002, vem informar aos seus acionistas e ao mercado em geral o que se segue:
I - RESULTADO DO AUMENTO DE CAPITAL
O Conselho de Administração da Brasil Ecodiesel homologou, na presente data, o aumento de capital social no valor de R$ 315.256.589,90, com a emissão de 450.366.557 ações, passando o capital social da Companhia a ser de R$ 808.213.608,80 dividido em 725.248.727 ações ordinárias nominativas (ECOD 3).
A administração informa ainda que a conclusão do Aumento de Capital resultou (i) em uma redução do endividamento na ordem de 59%, em relação ao 2º Trimestre de 2009, passando o endividamento total da Companhia a ser de R$ 93.376 mil; e (ii) no ingresso de recursos na ordem de R$ 190.517 mil.
II - 15º LEILÃO DE BIODIESEL
Adicionalmente, a Companhia informa ainda que logrou êxito na venda de 57.000 m³ de biodiesel ao preço médio de R$ 2.287,69 por m³, no 15º Leilão de Biodiesel realizado nesta data, pela Agência Nacional de Petróleo, Gás Natural e Biocombustíveis - ANP, para entregas no 4º Trimestre de 2009.
O texto na íntegra encontra-se disponível no website de relações com investidores da companhia (www.brasilecodiesel.com.br/ri).
9186 - octacm - 18/Jul/2009 12:19
O cultivo de biodiesel em terra realmente tem se tornado bastante inviável, devido a necessidade de uma grande área de terras para se conseguir uma quantidade de biodiesel relativamente pequena...
Tava lendo uma reportagem há algum tempo atras, onde a petrobras estava desenvolvendo um sistema de produção de biodiesel utilizando um mecanismo utilizando bacterias e que apresentava um custo de manutenção bem menor do que plantado. Achei bastante interessantetalvez este novo metodo se torne mais viável economicamente.
9184 - herdsman - 18/Jul/2009 11:12
Fabio e Paulo todo esta onda de biodiesel vai morrer na praia. Se tratando de oleo de soja se consegue 600 litros de oleo por hectare. Mas por outro lado se gasta 150 lt diesel no cultivo e colheita, mais 150 lt petroleo na mineração dos fertilizantes. Põe aí mais 100 lt diesel para transportes. Mais um pouco para produzir os defensivos e se constata que o ganho em carbono é zero. Então não tem justificativa. Na Europa e Canada se consegue 1000 litros de oleo de canola por hectare, o que dá um certo ganho em carbono mais o benefício de rotação de cultura em areas aonde predominam cereais. O caso do etanol produzido a partir de cana de açucar é outro. Aí sim temos ganhos de carbono e ganhos financeiros e podemos eliminar da mistura da gasolina componentes noçivas.
9181 - paulo_prof - 18/Jul/2009 10:19
citação: fabiomez
Paulo o que acha de ECOD3 ??
Está em curso um processo de reestruturação (do controle e do capital) e não está claro nada claro onde este processo vai chegar. Na subscrição em curso, há garantias de que um mínimo de R$ 118 milhões será subscrito, caso necesário, inclusive pelos banco credores. Mas se toda a subcrição oferecida for exercida, mais de R$ 400 milhões entrarão no caixa da empresa.
Considerando que o passivo total da empresa em 30MAR era de R$ 485 milhões, dos quais R$ 276 milhões em financiamentos bancários, há uma boa chance de que os problemas financeiros da empresa finalmente sejam equacionados.
Por outro lado, com a mudança de controle da empresa - li em algum lugar que os bancos só aceitariam trocar dívida por participação se os antigos controladores (fundo Zartmann e Nelson Silveira) assinassem um compromisso que durante 5 anos estariam impedidos de tentar um acordo de acionistas para voltar a controlar a empresa - há chances de que passe a ser melhor administrada.
A questão, então, resumir-se-ia a: será que este negócio de biodiesel é viável (sem pesados subsídios governamentais)?
A menos que esteja enganado, a maior parte do biodiesel que é misturado ao óleo diesel provém da soja. Mas esta estaria hoje cara demais para permitir lucros.
9174 - octacm - 18/Jul/2009 00:37
Hoje saiu uma reportagem no jornal local da ECOD3 pedindo ajuda ao governo e caso não conseguisse apoio ela fecharia as portas...
Não acho que seja uma empresa muito interessante para o momento...
A empresa está com suas operações paradas, sem produzir nada, não vem ganhando os leilões de fornecimento. Bem a empresa está prestes a declarar falencia...
http://diariodonordeste.globo.com/materia.asp?codigo=653639
A quem interessar segue uma materia parecida com a que eu vi, acho que não é esta...
7964 - octacm - 30/Jun/2009 18:09
citação: castilhopradocitação: cidao21citação: castilhopradocitação: cidao21Sou novato aqui e gostei muito das informações que vcs passam neste fórum...
Estou de olho em alguns ativos e agradeceria muito seus comentários:
AVIL3 - *prorrogação da redução do IPI
BICB4 - *Ótimos retornos mas acho que já esta caro
CRIV4 - *Participação na VISA
SFSA4 - *Parece estar descolado dos pequenos bancos não conheço muito
EZTC3 - *Informação acima do lançamento
ECOD3 - *Comprei ontem, estou com medo de estar em uma fria!! rsrss
Acho ECOD3 o maior mico, não compraria por R$ 0,01 (somente para especuleta, como diz nosso amigo Capa).
ECOD3 acho maior fria também... Recentemente vi que a empresa entrou em negociação com um de seus credores para que ele ficasse com algumas ações da empesa em troca da divida. Isto foi uma excelente estratégia, mas o detalhe é que a divida da empresa era mais de 400 milhoes e a troca de ações foi de 50 milhoes, muito pouco ainda.
Mas o que quero dizer realmente com esta divida é que a empresa não tem condições de pagar suas dividas no curto prazo, dessa forma o rombo vai continuar subindo...
Pode ser um excelente papel para quem quer guardar para daqui a 5 10 anos... Por enquanto acho uma furada...
5550 - floripasempre - 13/Mai/2009 11:43
citação: Ferry71É, eu dei ma olhada no histórico, ruim mesmo. Mas valeu pelo retorno
Existe um relacionamento bom da ECOD com o Gov.Federal, em virtude das redes sociais envolvidas na produção do biodisel. O duro é fazer com que o negócio se torne rentável, principalmente com a queda do petróleo. Quem entra assume altos riscos.
5547 - floripasempre - 13/Mai/2009 11:32
Ecobosta é tudo ou nada. É uma tragédia operacionalmente falando - só produziu prejú - a única possibilidade é uma forte capitalização e modificando a forma de produção, passível de gerar valor.
5545 - Ferry71 - 13/Mai/2009 11:13
Oi, sou new na small caps... andei acompanhando algumas conversas de vocês... alguém pode me dizer o que pesa da Ecodiesel? Vi essa noticia (abaixo) em outro chat
Petrobras fez acordo agora a noite com a BrasilEcodiesel e será pago uma fortuna a BrasilEcodiesel. Amanha as ações Ecod3 vai decolar quando a noticia chegar ao mercado financeiro. Meu irmão é um dos executivos da investimentos da BrasilEcodiesel - Chefe do Sr. Mauro Leite. Ele me disse que a BrasilEcodiesel está se preparando para uma grande produção no Setor de Agricultura. Pessoal, comprem as ações enquanto há tempo. BOA SORTE!!!!!
5341 - paulorizzi - 09/Mai/2009 15:17
A Ecodiesel só teve um trimestre positivo em sua história. No 3T07 conseguiu lucrar R$ 1 milhão. Correntemente está num processo de subscrição que deverá gerar entre R$ 50 a 100 milhões. Não vai refrescar. Mesmo que fosse possível equilibrar o resultado financeiro (negativo em R$ 3, 5 e 59 milhões, respectivamente, em 2006, 2007 e 2008) o problema da mesma está no Resultado Bruto. O custo dos produtos que a empresa vende é maior do que a Receita Líquida. Assim não há empresa que consiga se viabilizar.
Enquanto a empresa não mostrar ser capaz de pelo menos ter uma margem bruta positiva, a aposta é mais arriscada do aquela de numa loteria.
274 - small caps - 05/Nov/2008 21:33
"A ECOD3 tem uma perigosa dívida se avolumando e
quanto mais ela produz, mais endividada fica, uma vez que suas margens
operacionais são negativas, fruto da escalada do preço das matérias primas para
produção do biodiesel. Veio com toda a pompa e recomendações ao mercado, mas
como acontece com quase todas as ""certezas"", esta também
foi desmentida. Se ela sair da situação atual, pode gerar um ganho alto ao acionista,
mas a possibilidade da delicada situação piorar ainda mais, é bastante forte."
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