Vanguarda Agro (VAGR)
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Recomendação: não
recomendada
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3T2009 -
pauloprof não gostou
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274 de 5068 05/Nov/2008 21:33 0
1 small caps Usuário Premium Comentários: 2794 - Desde: Fev
2007
"A ECOD3 tem uma perigosa dívida se avolumando e
quanto mais ela produz, mais endividada fica, uma vez que suas margens
operacionais são negativas, fruto da escalada do preço das matérias primas para
produção do biodiesel. Veio com toda a pompa e recomendações ao mercado, mas
como acontece com quase todas as ""certezas"", esta também
foi desmentida. Se ela sair da situação atual, pode gerar um ganho alto ao acionista,
mas a possibilidade da delicada situação piorar ainda mais, é bastante forte."
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5341 de 5802Modificado em 09/Mai/2009 15:17 [Citar este
comentário] 0
[Nível 0] paulorizzi Usuário PremiumComentários: 775 -
Desde: Dez 2007
A Ecodiesel só teve um trimestre positivo em sua história.
No 3T07 conseguiu lucrar R$ 1 milhão. Correntemente está num processo de
subscrição que deverá gerar entre R$ 50
a 100
milhões. Não vai refrescar. Mesmo que fosse possível equilibrar o resultado
financeiro (negativo em R$ 3, 5 e 59 milhões, respectivamente, em 2006, 2007 e
2008) o problema da mesma está no Resultado Bruto. O custo dos produtos que a
empresa vende é maior do que a Receita Líquida. Assim não há empresa que
consiga se viabilizar.
Enquanto a empresa não mostrar ser capaz de
pelo menos ter uma margem bruta positiva, a aposta é mais arriscada do aquela
de numa loteria.
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5545 de 580213/Mai/2009 11:13 [Citar este comentário] 0
[Nível 0] Ferry71Comentários: 2 - Desde: Mai 2009
Oi, sou new na small caps... andei acompanhando algumas
conversas de vocês... alguém pode me dizer o que pesa da Ecodiesel? Vi essa
noticia (abaixo) em outro chat
Petrobras fez acordo agora a noite com a
BrasilEcodiesel e será pago uma fortuna a BrasilEcodiesel. Amanha as ações
Ecod3 vai decolar quando a noticia chegar ao mercado financeiro. Meu irmão é um
dos executivos da investimentos da BrasilEcodiesel - Chefe do Sr. Mauro Leite.
Ele me disse que a BrasilEcodiesel está se preparando para uma grande produção
no Setor de Agricultura. Pessoal, comprem as ações enquanto há tempo. BOA
SORTE!!!!!
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5547 de 580213/Mai/2009 11:32 [Citar este comentário] 0
[Nível 0] floripasempreComentários: 620 - Desde: Jun 2007
Ecobosta é tudo ou nada. É uma tragédia operacionalmente
falando - só produziu prejú - a única possibilidade é uma forte capitalização e
modificando a forma de produção, passível de gerar valor.
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5550 de 580213/Mai/2009 11:43 [Citar este comentário] 0
[Nível 0] floripasempreComentários: 620 - Desde: Jun 2007
citação: Ferry71É, eu dei ma olhada no histórico, ruim
mesmo. Mas valeu pelo retorno
Existe um relacionamento bom da ECOD com o Gov.Federal, em
virtude das redes sociais envolvidas na produção do biodisel. O duro é fazer
com que o negócio se torne rentável, principalmente com a queda do petróleo.
Quem entra assume altos riscos.
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7964 de 812330/Jun/2009 18:09 0 octacmComentários: 106 -
Desde: Mai 2008
citação: castilhopradocitação: cidao21citação:
castilhopradocitação: cidao21Sou novato aqui e gostei muito das informações que
vcs passam neste fórum...
Estou de olho em alguns ativos e agradeceria
muito seus comentários:
AVIL3 - *prorrogação da redução do IPI
BICB4 - *Ótimos retornos mas acho que já esta caro
CRIV4 - *Participação na VISA
SFSA4 - *Parece estar descolado dos pequenos bancos não
conheço muito
EZTC3 - *Informação acima do lançamento
ECOD3 - *Comprei ontem, estou com medo de estar em uma
fria!! rsrss
Acho ECOD3 o maior mico, não compraria por R$
0,01 (somente para especuleta, como diz nosso amigo Capa).
ECOD3 acho maior fria também... Recentemente vi que a
empresa entrou em negociação com um de seus credores para que ele ficasse com
algumas ações da empesa em troca da divida. Isto foi uma excelente estratégia,
mas o detalhe é que a divida da empresa era mais de 400 milhoes e a troca de
ações foi de 50 milhoes, muito pouco ainda.
Mas o que quero dizer realmente com esta divida é que a
empresa não tem condições de pagar suas dividas no curto prazo, dessa forma o
rombo vai continuar subindo...
Pode ser um excelente papel para quem quer guardar para
daqui a 5 10 anos... Por enquanto acho uma furada...
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9174 de 918818/Jul/2009 00:37 [Citar este comentário] 0
[Nível 0] octacmComentários: 164 - Desde: Mai 2008
Hoje saiu uma reportagem no jornal local da ECOD3 pedindo
ajuda ao governo e caso não conseguisse apoio ela fecharia as portas...
Não acho que seja uma empresa muito interessante para o
momento...
A empresa está com suas operações paradas, sem produzir
nada, não vem ganhando os leilões de fornecimento. Bem a empresa está prestes a
declarar falencia...
http://diariodonordeste.globo.com/materia.asp?codigo=653639
A quem interessar segue uma materia parecida
com a que eu vi, acho que não é esta...
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9181 de 9188Modificado em 18/Jul/2009 10:19 [Citar este
comentário] 0
[Nível 0] paulo_profComentários: 55 - Desde: Jul 2009
Paulo o que acha de ECOD3 ??
Está em curso um processo de
reestruturação (do controle e do capital) e não está claro nada claro onde este
processo vai chegar. Na subscrição em curso, há garantias de que um mínimo de
R$ 118 milhões será subscrito, caso necesário, inclusive pelos banco credores.
Mas se toda a subcrição oferecida for exercida, mais de R$ 400 milhões entrarão
no caixa da empresa.
Considerando que o passivo total da empresa em
30MAR era de R$ 485 milhões, dos quais R$ 276 milhões em financiamentos
bancários, há uma boa chance de que os problemas financeiros da empresa
finalmente sejam equacionados.
Por outro lado, com a mudança de controle da
empresa - li em algum lugar que os bancos só aceitariam trocar dívida por
participação se os antigos controladores (fundo Zartmann e Nelson Silveira)
assinassem um compromisso que durante 5 anos estariam impedidos de tentar um
acordo de acionistas para voltar a controlar a empresa - há chances de que
passe a ser melhor administrada.
A questão, então, resumir-se-ia a: será que
este negócio de biodiesel é viável (sem pesados subsídios governamentais)?
A menos que esteja enganado, a maior parte do
biodiesel que é misturado ao óleo diesel provém da soja. Mas esta estaria hoje
cara demais para permitir lucros.
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9184 de 918818/Jul/2009 11:12 [Citar este comentário] 0
[Nível 0] herdsman Usuário PremiumComentários: 362 - Desde:
Nov 2008
Fabio e Paulo todo esta onda de biodiesel vai morrer na
praia. Se tratando de oleo de soja se consegue 600
litros de
oleo por hectare. Mas por outro lado se gasta 150 lt diesel no cultivo e
colheita, mais 150 lt petroleo na mineração dos fertilizantes. Põe aí mais 100
lt diesel para transportes. Mais um pouco para produzir os defensivos e se
constata que o ganho em carbono é zero. Então não tem justificativa. Na Europa
e Canada se consegue 1000
litros de
oleo de canola por hectare, o que dá um certo ganho em carbono mais o benefício
de rotação de cultura em areas aonde predominam cereais. O caso do etanol
produzido a partir de cana de açucar é outro. Aí sim temos ganhos de carbono e
ganhos financeiros e podemos eliminar da mistura da gasolina componentes
noçivas.
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9186 de 918818/Jul/2009 12:19 [Citar este comentário] 0
[Nível 0] octacmComentários: 164 - Desde: Mai 2008
O cultivo de biodiesel em terra realmente tem se tornado
bastante inviável, devido a necessidade de uma grande área de terras para se
conseguir uma quantidade de biodiesel relativamente pequena...
Tava lendo uma reportagem há algum tempo atras, onde a
petrobras estava desenvolvendo um sistema de produção de biodiesel utilizando
um mecanismo utilizando bacterias e que apresentava um custo de manutenção bem
menor do que plantado. Achei bastante interessantetalvez este novo metodo se
torne mais viável economicamente.
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12904 de 13011Modificado em 27/Ago/2009 21:19 [Citar este
comentário] 0
[Nível 0] Dr InvestComentários: 21 - Desde: Ago 2009
citação: rjrodrigvamos ao que interessa ..papeís ..pessoal
...alguém tem opinião sobre essa recomposição de capital que a ecod3 fez ???
será que vale arriscar como turn around ..olhem o que eles dizem ....na verdade
já tenho pequena posição ...será que vale aumentar ?? prof...small.... podem
comentar ??? desde já ..um grande abraço...
Rio de Janeiro, 27 de agosto de 2009 - A
BRASIL ECODIESEL INDÚSTRIA E COMÉRCIO DE BIOCOMBUSTÍVEIS E ÓLEOS VEGETAIS S.A.,
("Companhia"), sociedade anônima de capital aberto, com sede
estabelecida na Cidade do Rio de Janeiro, Estado do Rio de Janeiro, na Praia de
Botafogo, nº 501, Bloco II, Sala 701-B1, Centro Empresarial Mourisco, CEP
22250-040, cujas ações ordinárias estão admitidas à negociação no Novo Mercado
da Bovespa sob o código ECOD3 ("Brasil Ecodiesel"), em cumprimento ao
disposto no artigo 157, § 4º, da Lei nº 6.404/76, conforme alterada ("Lei
das S.A.") e no inciso XXII do parágrafo único do artigo 2º da Instrução
CVM nº 358/2002, vem informar aos seus acionistas e ao mercado em geral o que
se segue:
I - RESULTADO DO AUMENTO DE CAPITAL
O Conselho de Administração da Brasil
Ecodiesel homologou, na presente data, o aumento de capital social no valor de
R$ 315.256.589,90, com a emissão de 450.366.557 ações, passando o capital
social da Companhia a ser de R$ 808.213.608,80 dividido em 725.248.727 ações
ordinárias nominativas (ECOD 3).
A administração informa ainda que a conclusão
do Aumento de Capital resultou (i) em uma redução do endividamento na ordem de
59%, em relação ao 2º Trimestre de 2009, passando o endividamento total da
Companhia a ser de R$ 93.376 mil; e (ii) no ingresso de recursos na ordem de R$
190.517 mil.
II - 15º LEILÃO DE BIODIESEL
Adicionalmente, a Companhia informa ainda que
logrou êxito na venda de 57.000
m³ de
biodiesel ao preço médio de R$ 2.287,69 por m³, no 15º Leilão de Biodiesel
realizado nesta data, pela Agência Nacional de Petróleo, Gás Natural e
Biocombustíveis - ANP, para entregas no 4º Trimestre de 2009.
O texto na íntegra encontra-se disponível no
website de relações com investidores da companhia
(www.brasilecodiesel.com.br/ri).
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17498 de 17512Modificado em 18/Out/2009 13:10 [Citar este
comentário] 2
[Nível 0] paulo_profComentários: 642 - Desde: Jul 2009
citação: LUCLEAOme parece boa opção comprar a ECOD3 , O que
acham ?
O biodiesel produzido do óleo de
soja só consegue ser viável enquanto for sustentado pelas tetas do governo.
Basta que um governo decida que isto não faz o mínimo sentido (é o mesmo que os
amercianos estão fazendo com o álcool/milho) para que o biodiesel e a Ecodiesel
irem diretamente "pro saco".
citação: O Estado de São PauloBiodiesel
fracassa na tentativa de incentivar agricultura familiar
O Estado de S. Paulo - 18/10/2009
Prestes a completar cinco anos, o programa
nacional do biodiesel encontra grandes dificuldades de atingir seu objetivo
principal: o incentivo à agricultura familiar, principalmente no Norte e
Nordeste. A soja é hoje responsável por quase 80% da produção do combustível,
com algum espaço para sebo bovino. Já mamona, girassol, dendê e outras culturas
pensadas para regionalizar a produção ainda não saíram da fase de testes.
"O governo errou no timing. Pensou que a
diversificação de matérias-primas se daria de maneira mais rápida e fácil do
que realmente aconteceu", reconhece o coordenador do Programa Nacional de
Produção e Uso do Biodiesel (PNPB), Arnoldo de Campos. Segundo especialistas, o
programa precisa de correção de rota, sob o risco de dependência excessiva do
óleo de soja, commodity internacional cujos preços acompanham a Bolsa de
Chicago.
Segundo dados do Ministério de Minas e
Energia, o óleo de soja foi responsável por 78,7% de toda a produção de
biodiesel no País em julho - último dado disponível. O sebo bovino foi a
segunda matéria-prima mais utilizada (14,6%) e o óleo de algodão, a terceira
(4,1%). Apenas 2,6% do biodiesel produzido no Brasil foi proveniente de outras
fontes. Naquele mês, a produção acumulada do combustível chegou a 800 milhões
de litros.
O grande uso do grão como matéria-prima tem
como reflexo a concentração regional da produção de biodiesel. De acordo com os
dados do ministério, as Regiões Centro-Oeste e Sul do País foram responsáveis
por 71,6% do combustível produzido em
julho. As Regiões Norte
e Nordeste, principais alvos do programa, produziram apenas 11,6% do total. O
Centro-Oeste tem hoje a maior capacidade instalada para biodiesel no País: 1,2
bilhão de litros por ano.
"A soja não é a matéria-prima mais
adequada, e a questão dos benefícios sociais do programa não vem se
desenvolvendo", comenta o pesquisador da Cepal Luiz Augusto Horta
Nogueira, especialista em
bioenergia. Ele sintetiza
um consenso entre os especialistas consultados pelo Estado: além de ser pouco
eficiente na produção de energia, a soja não incentiva a agricultura familiar
em regiões mais pobres do País. "A questão da matéria-prima ainda não está
equacionada", concorda o professor de planejamento energético da
Coppe/UFRJ, Marcos Freitas.
Campos diz que o uso intensivo de soja nos
primeiros anos do programa era esperado, até por razões econômicas. Trata-se de
uma das culturas com maior escala de produção no País, o que facilita a
logística e reduz custos. Primeira aposta do governo, o óleo de mamona custa
hoje em torno de R$ 5 por litro. O biodiesel de soja foi vendido a R$ 2,30 no
último leilão promovido pela Agência Nacional do Petróleo (ANP).
Ele admite, porém, que é necessário um esforço
para acelerar o desenvolvimento de outras culturas. "Até para não
passarmos pelos mesmos problemas de 2007, quando o óleo de soja subiu no
mercado internacional, provocando prejuízos para os produtores de
biodiesel." As empresas são obrigadas a seguir preços dos leilões da ANP e
não podem repassar eventuais variações do mercado internacional.
A mamona continua na linha de frente da
estratégia do governo, mas ainda depende de incentivos da Petrobrás. A estatal
tem três unidades produtoras de biodiesel, projetadas para uso intensivo de
mamona por pequenos produtores, mas hoje dependentes de óleo de soja.
"Vemos, em três anos, o surgimento de novas matérias-primas
competitivas", diz o presidente da Petrobrás Biocombustíveis, Miguel
Rossetto, um dos criadores do PNPB.
O Ministério de Desenvolvimento Agrário tem
pouco mais de 31 mil famílias cadastradas para produzir mamona para a
fabricação de biodiesel com selo social. As empresas compradoras, como a
Petrobrás, porém, preferem vender o óleo para a indústria química, que usa o
produto na fabricação de lubrificantes. Campos afirma que já há tecnologia para
melhorar o cultivo da mamona, mas é preciso disseminá-la entre os pequenos
produtores.
Os especialistas apontam a palma e o pinhão
manso como caminhos para atingir o objetivo de descentralizar a produção. Ambos
podem ser cultivados nas Regiões Norte e Nordeste, com produtividade muito
superior à da soja e da mamona. A palma, por exemplo, produz entre 4 e 6 mil
litros por hectare por ano - no caso da soja, o número fica em torno de 800
litros. O pinhão manso pode produzir acima de 3,5 mil litros
por hectare por ano.
O diretor da ANP, Allan Kardec Duailibi,
defende um esforço para o desenvolvimento desta última. "É uma cultura que
sobrevive a locais inóspitos", argumenta. Para Horta Nogueira, porém,
ainda não há conhecimento suficiente sobre o plantio em larga escala do pinhão
manso. A palma, por sua vez, pode ser usada em áreas degradadas da Amazônia,
com grande potencial de geração de empregos. A Vale, por exemplo, tem um grande
projeto no Pará que deve abastecer as locomotivas que usa para escoar o minério
de Carajás.
Segundo Campos, o governo iniciou uma série de
zoneamentos agrícolas para identificar áreas para o desenvolvimento de novas
matérias-primas para biodiesel. A soja, no entanto, continuará com papel
preponderante nos próximos anos, já que o plantio de novas culturas leva tempo.
No caso da Vale, por exemplo, as sementes compradas este ano só devem produzir
biodiesel em 2014.
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17502 de 1751218/Out/2009 15:13 [Citar este comentário] 0
[Nível 0] padrinhoComentários: 824 - Desde: Jun 2007
Só se for pra especular....com as refinarias abarrotadas de
álcool e considerando que estamos com uma condição relativamente satisfatória
em termos de petróleo (e indo ainda "pras beiradas" do pré-sal)falar
em ECOD3 como investimento de forma séria só poderia ser visto como um deboche
considerando que não nos faltam alternativas mais baratas e rentáveis do que o
"óleo da batata frita" como combustível da frota nacional.
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17504 de 1751218/Out/2009 16:44 [Citar este comentário] 0
[Nível 0] DrGabrielComentários: 33 - Desde: Jul 2009
Caso
o passe no congresso a lei que autoriza o uso do Diesel nos carros de passeio,
o ecodiesel entrará nesta mistura que será mais energeticamente eficiente que
gasolina ou álcool, portanto, neste cenário" especulativo" A ECOD
pode se tornar uma empresa atraente
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17506 de 1751218/Out/2009 16:59 [Citar este comentário] 0
[Nível 0] padrinhoComentários: 824 - Desde: Jun 2007
Ser mais energeticamente eficiente não significa que a
empresa terá mais lucros. O mercado no final é que decidirá, frente aos
diversos preços dos combustíveis, qual o melhor para abastecer. Ou você
acredita que o governo subsidiaria a Ecodiesel para bater o mercado ou você
acredita que as plantações de cana de açucar serão dizimadas por uma praga e
que todos os poços de petróleo secarão em breve ╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬
17509 de 1751218/Out/2009 19:00 [Citar este comentário] 1
[Nível 0] paulo_profComentários: 642 - Desde: Jul 2009
Considerando o baixíssimo nível intelectual e de
conhecimentos de nossos representantes no congresso, não seria surpresa se, de
fato, acabassem aprovando um disparate destes. O presidente, então, seria
obrigado a vetar.
O petróleo que o país produz não é suficiente
para fornecer todo o diesel que o país necessita. Para obter uma melhor
distribuição de produtos de refino, o páis é obrigado a importar petróleo de
melhor qualidade, exportando aquele de pior qualidade. Por outro lado, não há
uso para toda a gasolina que o país refina. Mais uma vez, o país é obrigado a
exportar, muitas vezes a preço "vil" (preço abaixo custo,
considerando-se a cotação do barril + custos de refino).
Vai criar mais um grande mercado para o óleo
diesel? Baita tiro no pé!
Paralelamente, há a questão da Lei que obriga
4% do óleo diesel ser de orígem biológica. No ano que vem, este percentual sobe
para 5%. O óleo de soja representa 80% da matéria do biodiesel. A cotação do
óleo de soja é influenciada diretamente pelo mercado de farelo/torta de soja.
No dia em que parte do farelo de soja não tiver mercado, o preço do óleo de
soja evidentemente aumentará. Hoje, óleo e farelo estão em
"equilíbrio". Se automóveis puderem ser abastecidos com diesel, este
equilíbrio certamente irá para o espaço.
Enquanto o país não estiver produzindo 90% de
todo o biodiesel que necessita a partir de culturas alternativas à soja
(pinhão-manso, palma, etc.), só mesmo idiotas para aprovar uma lei do gênero.
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18496 de 18519Modificado em 26/Out/2009 21:39 1
paulo_profComentários: 720 - Desde: Jul 2009
O que eu achei dos resultados da Ecodiesel?
Para que não digam que estou de
"marcação" no papel, os pontos positivos:
a) o equacionamento total da dívida; de uma
dívida líquida de R$ 227 milhões, ao final do 2T09, para um patrimônio líquido
de R$ 199 milhões e anual (baseado no 2T09) de R$ 10 milhões, passou para uma
dívida líquida negativa (grana sobrando em caixa) de R$ 47 milhões, com um
patrimônio líquido de R$ 508 milhões e um Ebitda anual (baseado no 3T09) de R$
69 milhões;
b) o aumento da receita líquida para R$ 126
milhões, 2,5 vezes o padrão anterior e o aumento do Ebitda trimestral para R$
17 milhões, 7 vezes o padrão anterior;
c) os resultados financeiros perenemente
negativos ficarão positivos a partir do 4T09.
Mas as boas notícias ficam por aí ...
Se anualizarmos o resultado do 3T09, obteremos
um P/L de 40, um ROE de 4,1% e um PSR de 3,14. O P/VPA é 1,67. Nada para ficar
muito emplogado.
Ruim, o fato de que há prejuízos acumulados
num montante de R$ 285 milhões. Quantos anos serão necessários para zerar estes
prejuízos acumulados e possibilitar a distribuição de proventos? Uma eternidade
...
Muito ruim mesmo, na minha opinião, é o custo
dos produtos vendidos. A margem bruta é de apenas 20%. De uma maneira geral,
isto não seria motivo para grandes preocupações. O que é grave, entretanto, é
que durante os meses de julho e agosto, o preço do óleo de soja no mercado
nacional esteve sempre super deprimido, sempre abaixo de R$ 1.800,00/ tonelada.
Durante setembro o óleo ultrapassou os R$ 1.800,00/tonelada e hoje já está
acima. Basta um novo espirro no mercado internacional para a Ecodiesel começar
a ter problemas novamente. Acho que não suporta um preço acima de R$
1.900,00/tonelada.
Moral da história: continuarei a manter
distância do ativo!
Até o Lula já está reconhecendo que a canoa do
biodiesel está meio furada! Ele deve estar p... porque o biodiesel de soja
retira dele o discurso de que no Brasil combustíveis renováveis não competem
com alimentos. O editorial do Estadão de hoje, O Fracasso do Biodiesel coloca
mais uma pedra ...
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18543 de 1856227/Out/2009 12:29 1 paulo_profComentários:
725 - Desde: Jul 2009
citação: samudutracitação: paulo_profcitação:
samudutraFockink,
Não vejo resultado ruim como vc falou não
(ecod3)
Calculei para ela um P/L de 15,45 (lucro dos
dois ultimos tri x 2)
Grande "turnaround" no meu ponto de
vista...
não fosse a reversão da cessão do direito de
uso de capacidade industrial, que rendeu R$ 37,2 milhões no 2T09 e é evento prá
lá de não recorrente, o 2T09 teria terminado em prejuízo superior R$ 15
milhões. Usar o lucro líquido do 1S09 para calcular o P/L, portanto, é contar
história da carochinha.
Não vejo como um ativo com P/VPA = 1,67 e PSR
= 3,14 possa, mesmo forçando a barra, ser classificado de canditato a turn
around!
Nao tinha me atentado pelos 37M da Enguia Gen,
muito bem lembrado, mas dei uma estudada mais a fundo nas demonstraçoes e tenho
tres consideraçoes e uma breve conclusão sobre a minha estória da carochinha
chamada Ecod3 :
1) No relatorio existe, me parece, 20M na
verba de adiantamento a fornecedores, que faz parte de uma política de
negociação para travar os preços do óleo, inclusive com cronograma de entrega
junto aos mesmos, em alguns casos, com o pagamento antecipado de um percentual
do pedido. Isto acredito que faça com que a empresa sofra menos com aumento no
preço da soja, além da variaçao cambial estar bem favoravel neste fim de ano. E
quiça ano que vem permaneça.
2) A mistura para o proximo leilão no fim de
novembro passa a ser de 5% (B5), como a entrega é para o ano que vem começa
impactar o balanço no 1TRI10, se com o B4 a ecodiesel conseguiu entregar quase 56.000
m3 de um
total de 460.000
m3 arrematado
(crescimento de 46% sobre o lote de B3), com o B5 podemos inferir que o
arremate suba no minimo uns 45 %, se a Ecodiesel fizer o dever de casa e
arrematar proporcionalmente ao ultimo leilão (12,15% do total), significa um
lote de 81.000
m3, que já significaria um faturamento de 186M para o
1TRI10.
3) Como V.Sa. mesmo citou hoje a divida
liquida da empresa virou, quer dizer que ela tem caixa pra zerar seu passivo
oneroso. Terminando de pagar as dívidas, onde a despesa financeira neste
trimestre já foi reduzida 45% (15,5M p/ 8,7M), seriam 5,25M d lucro líquido +
8,7M sem despesa financeira + 2,2M d receita financeira = 16,5M , por analogia,
16,5 X 6 = 66,0
M (p/l =
1,15/0,09 = 12,78 , bem melhor que os 40,0). Estes 16,5 para o ultimo tri de
2009, com o B5 acredito que de para chegar bem perto dos 20M por tri (baixando
o p/l para 11,30 (corrigi aqui o preço do ativo pela selic de 8,75%a.a.)
Conclusão : Bom, nem sei o que isto é direito,
tenho visto isto muito aqui no forum ... mas acho sim este um ativo de
"turn around", de uma empresa de 800M que em breve pode estar dando
retorno de 11% sobre seu faturamento. Empresa esta que esta se reestruturando ,
arrumando a casa e começando a dar lucros. Buscando novas alternativas (pinhao
manso, sebo bovino, etc.), alem de ter um Bradescão doido pra botar o dele no
bolso com muitos lucros.
A coisa vai ficar preta quando acabarem os
incentivos de icms e ir/cssl... mas isto é no lonnnggoooo prazo!!! (entre 2013
e 2017) e quem sabe até lá outras economias nao estarão implementadas.
O papel aceita tudo ... O problema do
biodiesel, em geral, e da Ecodiesel, em particular, é que depende
excessivamente do óleo de soja. Como sabemos, nós não controlamos o seu preço.
Sendo uma commodity, o preço é determinado de fora para dentro. Como os leilões
(e preços de referência) são estabelecidos quase 3 meses antes do prazo médio
de entrega, há um grande risco, ou dos contratos não serem cumpridos por causa
do descasamento do preço do óleo com o preço atingido no leilão, ou o produto
ser entregue com prejuízo. Evidentemente, quem investe numa Ecodiesel da vida,
cruza os dedos e reza para tudo dar certo. Vc há de convir que é um dos setores
que, enquanto não equacionar o fornecimente de uma matéria prima independente
das cotações internacionais, opera num ambiente de risco bem maior do que a
grande maioria dos outros setores da economia.
Vamos deixar 2010 para uma outra data, no
futuro. Vamos pensar no 4T09.
Se a Ecodiesel fizer tudo certinho, deverá ter
um resultado financeiro positivo em 1 milhão. Como contratou as mesmas 57.000
m3 do
trimestre anterior, como o preço médio é 2,64% inferior ao anterior, e supondo
que entregará 100% do volume contratado (no 3T09 deixou de entregar 1,83%)
deverá ter uma receita bruta de aprox. R$ 148,8 milhões, o que deverá gerar uma
receita líquida de R$ 125 milhões.
Na minha estimativa, o preço médio do óleo de
soja a ser praticado no 4T09 deverá ser, por baixo, 6% superior ao do 3T09.
Isto fará a margem bruta cair para 18,5. Em conseqüência, o lucro bruto não
deverá ser superior a R$ 23 milhões (com risco de ser menor se o preço do óleo
de soja aumentar mais). Supondo despesas gerais e administrativas + outras
despesas operacionais de R$ 13 milhões, chega-se finalmente a um lucro
operacional de R$ 11 milhões.
Para mim, no curto prazo, isto é o melhor que
a empresa pode esperar. Um lucro líquido de R$ 11 milhões (como tem prejuízos
acumulados não incide imposto e contribuições). Mas o risco de não ser isto, é
muito grande. Basta um forte espirro no exterior!
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20998 de 2111814/Nov/2009 14:39 [Citar este comentário] 1
3 DanielRodriguesComentários: 275 - Desde: Jul 2009
Apesar de muitos não gostarem da empresa vou postar minha
análise sobre Brasil Ecodiesel (ECOD3),gostaria de debater com aqueles que
consideram o papel um mico.Gosto de ver os pontos negativo e positivos da
empresa então seria muito interessantes esse debate.A análise é um pouco
extensa, mas resume bem a situação da empresa:
Seu IPO ocorreu no final de novembro de 2006,
os controladores da empresa cometeram erros absurdos de gestão (prometeram
entregar quantidades enormes de biodiesel que a empresa não era capaz de
produzir). Os elevados preços da soja também afetaram gravemente a
lucratividade da empresa. Após vários prejuízos a empresa não tinha mais
capital de giro para manter suas operações e foi afundando em
dividas. Foi isso
que fez as ações caírem de 12 reais para 0,70 centavos.
Atualmente a empresa está totalmente diferente
de sua gestão anterior, o que me anima muito.Os antigos controladores (que
quase levaram a empresa a uma recuperação judicial) estão proibidos de
interfirir nela por um prazo de 5 anos.Os bancos credores aceitaram convertar
as dividas em ações que só poderam ser vendidas a partir de julho de 2010
(sinal de confiança deles em nossa plena recuperação).Passamos por dois
processos de subscrição que reduziram substancialmente o endividamento da
empresa (atualmente algo em torno de 60M) e nos garantiram uma situação
confortável de caixa.
É importante destacarmos que o elevado volume
da ação desde setembro deve nos levar a carteira do Ibovespa muito em breve
(talvez já nesta próxima prévia).Entrar no índice garantiria maior visibilidade
ao papel no mercado nacional e internacional e sem duvida atrairia novos
investidores para empresa.Muitos gestores só podem investir em empresas que
fazem parte do Ibov e ao entrar neste indice receberiamos recursos destes
fundos.
Os novos diretores tem grande experiência no
setor e devem fazer a empresa crescer de forma sustentavel nos próximos anos.O
plano estratégico que será anunciado em dezembro trará as diretrizes para este
crescimento “saudável”.
O principal aspecto negativo é dependermos de
uma única matéria-prima a soja (comoditie sujeita a intensa variação de
preços).Outro problema da soja é o elevado CPV.Este problema tende a ser
solucionado no longo prazo, a empresa pretende produzir biodiesel a partir do
pinhão manso nos próximos anos (medida que deve ser anunciada no plano
estratégico), com isso teriamos uma redução significativa nos custo de produção.
Outra medida que deve reduzir o CPV é a venda
das usinas de Floriano e Cratéus, estas unidades por questões de logística não
são viáveis para empresa e portanto o melhor a fazer é vende-las.Com o capital
desta venda poderiamos adquirir outras usinas com logistica melhor.Também seria
interessantes parcerias estratégicas na aréa do esmagamento da soja que não é
nossa atividade principal.
O balanço do terceiro trimestre deste ano foi
o melhor na história da empresa, lucramos 5,25M.O ebitda também chamou
atenção.Nos próximos trimestres podemos contar com resultados melhores ainda,
pois em janeiro de 2010 entrará em vigor o B5 e teremos reduções significativas
do CPV nos próximos meses.Ainda temos um prejuizo acumulado de 285M para pagar
antes da empresa distribuir dividendos.Quanto isso teremos que ter paciencia.
Caso a empresa venda cerca de 75.000
m3 no
próximo leilão podemos projetar um vpa de 0,82 cents para o final do ano que
vem.Lembrando que o mercado geralmente trabalha com o valor da ação 3 vezes
mais alto que o vpa, portanto meu preço alvo pro final de 2010 é 2,50 (upside
de 142,7% em relação ao fechamento de hoje).
Já temos duas corretoras que recomendam o
papel.O Citigroup que após o ultimo leilão e ao término da subscrição mudou sua
recomendação para o ativo de vender para comprar com preço-alvo em 1,50.A
Spinelli também recomenda a compra do papel com o mesmo preço-alvo.Acredito que
outras corretoras em breve passaram a acompanhar este ativo.
O principal fator que impede que a ação suba é
a manipulação de inumeras corretoas.Pelo menos estes day trades aumentam a
liquidez do papel.Este problema deve ser solucionado com um anuncio de
agrupamento de ações que dificultará esta manipulação.
No longo prazo as pespectivas para a empresa e
para o setor são melhores ainda.Pelo o que li até 2013 deve ser aprovado o
projeto de lei em que as montadoras poderão fabricar carros movidos a
diesel.Muitas empresas estão fazendo testes para rodar suas frotas de caminhões
com B20.Inumeras cidades vem adotando o biodiesel para suas frotas de onibus.A
aviação nos próximos anos deve começar a utilizar biocombustíveis.A nova
regulamentação para o setor deve favorecer a empresa.O mundo cada vez mais
buscas novas alternativas de energia limpa e acredito que os bancos credores
querem reestruturar a empresa para depois poder vende-lá.
Para aqueles que focam o longo prazo me parece
uma excelente ação para utilizar a técnica do Buffet, Buy and Hold.Gosto de
lembrar de uma frase dele que se encaixa perfeitamente com a empresa.”Grandes
oportunidades de investimentos surgem quando excelentes empresa estão cercadas
de circunstâncias incomuns que fazem suas ações serem mal avaliadas”.Já
superamos a maiora destas circunstancia que levaram a ação para o patamar
atual.Em breve muitos descobriram o potencial da Ecodiesel e do biodiesel,
quando isso acontecer vai ser dificil segurar a ação.O maior segredo para se
ganhar com este ativo é paciência.
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21852 de 21865Modificado em 21/Nov/2009 19:56 [Citar este
comentário] 0
3 paulo_profComentários: 936 - Desde: Jul 2009
citação: samudutraHehehe... Gosto muito da Ecodiesel, gosto
tambem de Springs, ultimamente tenho tambem gostado de Pronor, de Mangels e de
Inepar !
Mas está ai voce matou bem a charada... facil
né?
Como vc está lotado de ECOD3, talvez fosse
interessante vc assinar http://www.biodieselbr.com. Deve ser uma boa fonte de
informações no que tange, por exemplo, os preços do óleo de soja no mercado
nacional, que evidentemente impactam diretamente a lucratividade da empresa.
O gráfico abaixo fornece o preço do óleo de
soja a granel, colocado em
São Paulo, incluindo ICMS. Se, de um lado, os valores
absolutos deste gráfico não estão relacionados com os custos da Ecodiesel (não
paga ICMS, efetua a maior parte das commpras em
Mato Grosso, etc), acredito que a tendência mostrada seja
semelhante à tendência dos custos da Ecodiesel.
Ao que tudo indica, no 4T09 haverá um
acréscimo de 10% no custo do produto, impactando a margem bruta. Por outro
lado, como vc sabe, o preço conseguido para os 50.000
m3 a serem
entregues no 4T09, é 2,64% menor do que aquele conseguido para as entregas do
3T09.
Na minha projeção, os números do 4T09 serão,
aproximadamente:
Receita Líquida: R$ 123 milhões
Resultado Bruto: R$ 12 milhões
Resultado Financeiro: R$ 0,3 milhões
Despesas Gerais e Administrativas: (R$ 9,3) milhões
Outras Despesas: (R$ 3,5) milhões
Resultado Operacional: (R$ 0,5 milhões)
Resultado Líquido: próximo de zero
É possível que, para se proteger da
volatilidade dos preços do óleo de soja, a empresa tenha efetuado operações de
hedge em futuros na BMEF. Neste caso, não é impossível o resultados bruto
chegar a uns 14 milhões, propiciando um pequeno lucro líquido, entre R$ 1 e 2
milhões.
Duvido que a empresa seja capaz de repetir o
3T09. Vamos ver.
Para o 1T00, a empresa contratou 65.364m3, um
aumento de 14,7% sobre o volume do 3T09 e 4T09 (mesmo volume nos 2 trimestres).
O preço contratado ficou 2,31% maior do que aquele do 4T09, aprox. igual ao do
3T09. Se o preço da soja continuar aumentando, entretanto, a menos que a
empresa faça uso de hedge em futuros da bolsa de mercadorias, vai amargar
prejuízos ...
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27327 de 27423Modificado em 03/Fev/2010 11:04 [Citar este
comentário] 0
4 paulo_profComentários: 1485 - Desde: Jul 2009
citação: sanguimbom dia prof. paulo, sou novato aqui,
descobri advfn a pouco tempo.
estou sofrendo ja faz alguns dias pois nao consigo alguem
que ajude a entender uma situacao...apostei na soja e tenho ecod e agen. minhas
economias estao aí e pergunto se essa iminente correcao da bovespa vai
afeta-las. será que pulo fora?
No que tange AGEN, tenho a
impressão de que vc está apostando completamente no escuro. De boas intenções o
inferno está cheio e não há qulaquer garantia de que (daqui para frente) a história
da Agreco seja escrita de forma diferente. Uma coisa é certa, se eu fosse um
produtor de soja, somente entregaria o produto mediante pagamento à vista e em
dinheiro (e ainda vou verificar se as notas não são falsas).
No que tange ECOD, pelo menos no que se refere
o curto prazo, não sei. Pelo que li (o Herds poderá confirmar ou retificar), os
preços da soja em grão e da torta de soja vão estar pressionados no curto/médio
prazos devido à grande oferta no mercado mundial. Em princípio, isto seria bom
para a Ecodiesel. Entretanto, li em algum lugar que devido à forte demanda da
China especificamente no que concerne o óleo de soja, esta seria a compenente
do complexo soja menos afetada. Neste incício de ano, o preço do óleo de soja
no mercado internacional caiu, mas em compensação, o real desvalorizou, de modo
que o efeito líquido deve ter ficado próximo do zero-a-zero. Os gringos acham
que a desvalorização do real é temporária, e que até o final de março o real
recuperará tudo o que perdeu e, eventualmente, mais um pouco. Se o óleo
encarecer no mercado internacional e o real valorizar, mais uma vez, o efeito
interno seria mitigado e, pelo menos no curto prazo, a Ecodiesel conseguir
entregar os volumes contratados com (pequeno) lucro.
De qualquer forma ... não gosto de negócios
que, no frigir dos ovos, a empresa não tenha controle. Se o preço do óleo de
soja disparar o que fará a Ecodiesel? Deixará de cumprir os contratos ou os
cumprirá com prejuízos?
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29269 de 2931403/Mar/2010 20:54 [Citar este comentário] 0
3 DanielRodriguesComentários: 535 - Desde: Jul 2009
Pessoal sei que não gostam muito da empresa, mas segue a
análise que fiz que acabou me levando a realizar quase a totalidade das minhas
ECOD3:
A capacidade da Ecodiesel hoje
com a desativação das usinas de cratéus e floriano foi reduzida para 100.0000
m³ por
trimestre.Vamos supor que os ativos dessas usinas sejam utilizadas nas outras
usinas da empresa aumentando a capacidade trimestral da empresa para 110.000
m³.Vamos supor que a empresa consiga vender esses 110.000
m³ por
2.300 reais e que consiga reduzir o seu CPV em 16,65%.A empresa apresentaria o
seguinte resultado:
Receita Bruta: 253.000.000
Receita Líquida: 215.050.000
Resultado Operacional: 54.900.000
Lucro Líquido: 46.665.000
Como pode ver esse cenário que estou
projetando é extremamente otimista e só existe a possibilidade de que ocorra no
longo prazo.Mesmo nesse cenário super otimista a ação apresentaria um ROE e
P/VPA não muito interessante.Mesmo que essa série de fatores positivos ocorram
a ação só teria espaço de valorizar 100% (o que levaria a ação para 2,62) e a
partir daí já poderia ser considerada cara.Ao dobrar de valor os indicadores
ficariam os seguintes:
Para você avaliar se vale a pena manter a
ecodiesel em carteira tem que imaginar quanto tempo a empresa demorará para
atingir esse cenário que citei acima.Vamos supor que anualmente o governo
aumente em 1% a mistura de biodiesel ao diesel comum e ainda a demanda de
empresas por biodiesel também aumente (isso se a empresa conseguir manter seu
market share atual, o que talvez seja difícil nos próximos anos já que a concorrência
vem aumentando e muito).Com isso seriam necessário 3 anos para a ecodiesel
atingir esse volume de vendas.O preço que projetei por metro cúbico também foi
relativamente elevado, mas considerando a adoção do mercado livre de biodiesel
me parece possível a empresa conseguir esse valor.Em 3 anos me parece possível
uma redução de 16,65% do CPV, talvez até um pouco mais com a utilização do
pinhão manso.Portanto irei supor que demorará 3 anos para a empresa atingir o
cenário citado acima e se valorizar 100%.Com isso você teria um retorno médio
de 26% ao ano.
Existe um risco relativamente elevado desse
cenário não acontecer e se ele ocorrer o retorno esperado é de apenas 26% ao
ano.Será mesmo que vale a pena assumir esse risco esperando esse retorno? Eu acho
que não, portanto vendi minhas ações da ecodiesel e comprei outras empresas que
considero mais promissoras.
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35283 de 3530712/Mai/2010 18:21 [Citar este comentário] 1
3 paulo_profComentários: 2071 - Desde: Jul 2009
Para o pessoal que (ainda) acredita na Ecodiesel ...
Ao que parece (só vi os números) o resultado
veio bastante razoável. O lucro líquido superior a R$ 14 milhões parece ter
sido todo recorrente.
Ao preço de hoje, R$ 1,01, os múltiplos
relativos ao 1T10 anualizado são:
DÍVIDA BRUTA/PATRIMÔNIO LÍQUIDO 15,2%
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A Brasil Ecodiesel é um dos maiores produtores de biodiesel
do Brasil, segundo a Agência Nacional do Petróleo, Gás Natural e
Biocombustíveis (ANP). Atualmente, a comercialização de biodiesel no Brasil é
feita através de leilões públicos promovidos pela ANP. A companhia conta com
quatro unidades de produção em operação (Rosário do Sul – RS; Porto Nacional –
TO; Iraquara – BA; Itaqui – MA), com um total de 518,4 mil m³ por ano de
capacidade instalada de produção de biodiesel.
O ano de 2010 foi caracterizado por uma maior
competitividade no setor de biodiesel, onde se observou tanto um aumento no
número de participantes como incremento na capacidade de produção dos antigos
participantes, decorrentes principalmente pelo aumento da mistura obrigatória
do biodiesel no diesel para 5% em janeiro deste ano. No decorrer dos leilões de
2010 percebeu-se um aumento significativo do deságio, atingindo seu máximo no
4T10, 28,87%. Diante deste cenário de preços decrescentes, a companhia optou
por buscar melhores margens, ao invés de arrematar um maior volume nos leilões.
Desta forma, a Brasil Ecodiesel, no intuito de compensar a perda de receita,
tomou algumas iniciativas para compensar a perda de receita, como a redução das
despesas gerais e administrativas e o aumento do volume do esmagamento de soja,
permitindo assim reduzir o custo de matéria-prima. As despesas administrativas
da companhia no 3T10 arrefeceram 5,6%, atingindo R$ 11 milhões. O endividamento
seguiu a mesma direção, apresentando queda de 23,21% na comparação trimestral
(2T10 versus 3T10), atingindo no dia 30 de setembro de 2010, dívida de R$ 60,2
milhões, concentradas no longo-prazo. Desta forma o caixa líquido no terceiro
trimestre atingiu satisfatórios R$ 80 milhões, bem acima dos R$ 65 milhões
observados no 2T10. Por fim, vale mencionar que, no decorrer do ano, as ações
da Brasil Ecodiesel passaram a integrar as carteiras teóricas do Ibovespa,
IBrX-50 e Índice Carbono Eficiente.
Em dezembro de 2010, foi aprovada pelo Conselho de
Administração da Brasil Ecodiesel a incorporação das ações de emissão da Maeda
S.A. Agroindustrial, pendente de aprovação de AGE a ser realizada em 23 de
dezembro de 2010. Caso aprovada, a Maeda passará a ser subsidiária integral da
Brasil Ecodiesel. A administração da Brasil Ecodiesel entende que a associação
com a Maeda representará uma diversificação das operações, com ampliação de
produtos e mercado, passando a atuar nos mercados de alimentos e energia.
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102649 de
10264916/Nov/2011 12:23 0
paulo_profComentários: 5190 - Desde: Jul 2009
Ao ver o prejuízo da
VAGR3, pensei comigo mesmo que certamente estava aí mais uma empresa que teria
sido pega no contrapé do câmbio sem hedge. Aí fui dar uma olhada nos números e
... pimba ... despesa cambial líquida de R$ 63 milhões. Dando uma lida rápida
no relatório, vi que 50% da dívida bruta está indexada ao dolar e que a maior
parte era da Vanuqarda Participações que foi incorporada no início de setembro.
Mas o interessante é que, daqui em diante, vou ter que me preocupar com mais um
dado ao ler balanços ... um tal de hedge accounting ... vou acabar maluco!!!
Grande parte da dívida
bruta indexada ao dólar da Vanguarda Agro é proveniente da Vanguarda
Participações. Em 6 de setembro de 2011, data da incorporação da Vanguarda
Participações pela V-Agro, o câmbio estava em 1,65/US$, valor
significativamente inferior ao câmbio de R$ 1,85/US$, verificado no final de
setembro. Esta variação cambial contribuiu (efeito majoritariamente contábil,
sem efeito caixa) diretamente para a elevação do endividamento da companhia,
impactando negativamente o resultado obtido neste trimestre. Vale ressaltar que
considerando o câmbio nos patamares atuais de R$ 1,75/US$, haveria uma reversão
de R$ 21 milhões de despesa financeira da Vanguarda Agro.
O fato de a Companhia
obter 25% da receita em dólar ameniza o impacto da variação cambial no
resultado bem como o risco de exposição à moeda. No entanto, em função das
características operacionais da Companhia, o ativo biológico no 3T11 é
significativamente menor comparado aos demais trimestres do ano (época de
início do plantio). Desta maneira, o impacto do aumento do câmbio no ativo
biológico, que transita pela demonstração de resultados é mínimo, não
amenizando o feito contábil da variação cambial nas despesas financeiras.
A fim de evitar tais efeitos contábeis no futuro, e
aproximar as demonstrações à realidade da Companhia, será implementado o
sistema de hedge accounting, prática utilizada pelas empresas afetadas pela
variação cambial para reduzir potenciais distorções que não tenha efeito caixa
nos números da Companhia.
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107599 de
10761719/Dez/2011 11:34 [Citar este comentário]
2
4 small
capsComentários: 5575 - Desde: Fev 2007
Afaste-se disto! Não é
trocando de nome que se resolve os hercúleos problemas...
Era esta mais uma
companhia "bem recomendada" por "especialistas" de um certo
time de "gestão de recursos"...???
Denúncia na CVM contra
acionistas da Vanguarda
inShare1
Marcelo Onaga
A venda de uma grande
quantidade de ações da companhia Vanguarda Agro no mês passado deverá resultar
em um processo de investigação de uso de informações privilegiadas na Comissão
de Valores Mobiliários (CVM) contra dois de seus maiores acionistas, os
empresários e investidores Hélio Seibel e Otaviano Pivetta. O conselheiro
fiscal da Vanguarda Juliano Malara protocolou ontem um pedido de investigação
sobre a movimentação de negócios de ambos com papéis da empresa durante
períodos de vedação de negociações.
Seibel, que é acionista
controlador de empresas como Leo Madeiras, Leroy Merlin e Duratex, além de ser
sócio da consultoria Black Wood, teria vendido 14,5 milhões de ações no dia 14
de novembro. A informação foi fornecida pelo próprio presidente da Vanguarda,
Bento Moreira Franco, depois de um questionamento de Malara. Esse movimento,
que representou metade das negociações com o papel no dia, foi realizado poucas
horas antes da divulgação dos resultados da companhia no trimeste, que apontou
prejuízo de 70 milhões de reais. Pela Lei das SA e pelas normas da empresa, pessoas
com acesso a informações privilegiadas como executivos, conselheiros e
acionistas que os nomearam não poderiam vender ou comprar ações no período de
28 de outubro até 14 de novembro. Seibel nomeou a presidente do conselho, Katia
Costa.
O volume negociado no
dia foi bastante superior a media dos 30 pregões anteriores, de aproximadamente
20 milhões de ações. A cotação no dia 14 de novembro foi de 0,59 real por ação.
Ontem, o valor foi de 0,40 real.
Já Pivetta, maior
acionista individual da Vanguarda, teria vendido pouco mais de 7 milhões de
ações no dia 5 de dezembro. A data faz parte de outro período de vedação de
negócios, que se encerrou no dia 8 deste mês, por conta de negociações de venda
de usinas da Vanguarda.
Procurados, Seibel e Pivetta não retornaram as ligações da
coluna.
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