Porto Bello (PTBL)
Construção e EngenhariaAtualizado em: | 27/02/2010 | ||||||
P/L <15 | P/VPL <2 | O*P (<22,5) | PSR (P/faturamento) <0,5 | Preço Màximo | ROE(L/PL) >13% | Lucro/Prejuízo do Período | |
18,29 | 9,91 | 181,34 | 0,81 | 
| 54,20% | 16.169.000 |
25985 de 2655619/Jan/2010 16:14 [Citar este comentário] 0
2 neojr Usuário PremiumComentários: 99 - Desde: Jul 2009
Srs.
PORTOBELLO - PTBL3, uma das maiores empresas do setor de revestimento cerâmico brasileiro, listada no segmento tradicional da
BOVESPA desde 1991 e no Novo Mercado desde 30/04/2008
Margem Bruta:
07-28%
08 - 29%
09 - 27%
3T07 - 27%
3T08 - 32% -
3T09 - 28
EBITDA:
07 - 9%
08 - 10%
09 - 11%
3T07 - 13%
3T08 12%
3T09 13%
MARGEM LÍQUIDA:
07 - (-13%)
08 0%
09 2%
3T07
(-24%)
3T08 ( -6%)
3T09 1%
LUCRO LÍQUIDO
07 - ( 40.117)
08 - 524
09 - 4.882
3T07 - (23.626)
3T08 - (7.209)
3T09 - 1.302
LL 9M - 4.537
PSR - 0,59
Adesão aos programas de parcelamento de debitos fiscais previstos na Lei 11.941/09 e na MP 470/09, em montante aproximado de R$ 117 milhoes,que serão pagos em ate 180 (cento e oitenta) meses.
Estes fatos terao impacto positivo no resultado do trimestre findo
em 31 de dezembro de 2009. O efeito definitivo destes parcelamentos somente podera ser determinado com precisao apos a conciliacao a ser realizada pela Receita Federal, e apos a transformacao da MP 470/09 em lei.
A empresa vinha apresentando constantes prejuízos, parece-me a primeira vista que medidas mais eficientes de gestão foram adotadas e aplicadas de forma a reverter a situação.É perceptível que a empresa emite ainda que de forma bastante tímida, leves sinais de reversão da tendência de prejuízos constantes para quem sabe,lucros recorrentes,incógnita que somente o tempo poderá dissipar.
O ramo de atuação da empresa é altamente favorecido pelo BOOM imobiliário e de construção, segmento que projeta no âmbito doméstico perspectiva de vigoroso e consistente crescimento por vários anos.
A Fama Investimentos tem assento no conselho da empresa, esse fundo é notoriamente conhecido por ser muito exigente no tocante a transparência e eficiencia de gestão, tanto que seu portfólio é composto basicamente de empresas que exibem níveis elevados de governança.
Capital de Giro
A Companhia buscou alternativas para alavancar seu Capital de Giro. Houve aumento no prazo de pagamento aos fornecedores, de 68 dias no 3T08 para 84 dias no 3T09. Simultaneamente, houve redução no prazo de recebimento de clientes, de 52 dias no 3T08 para 47 dias no 3T09, oriunda principalmente pelo aumento das vendas mercado interno
em relação ao mercado externo. O saldo dos estoques passou de 72 para 75 dias de vendas. Como conseqüência, a necessidade de capital de giros foi reduzida em R$ 20 milhões, uma variação de 30% sobre o Terceiro Trimestre do ano anterior.
"DESTAQUES DO PERÍODO
(COMPARANDO COM 3T08).
• Publicação da Lei 11.941 e MP 470 que poderá implicar em efeitos relevantes
sobre o resultado do trimestre a findar em 31 de dezembro de 2009. Os
possíveis impactos são: (i) redução de multas e juros de passivos tributários,
(ii) utilização de prejuízos fiscais para pagamento de multa e juros, bem como
o reconhecimento ativo de impostos diferidos; (iii) alongamento do passivo
tributário com possibilidade de pagamento em até 180 meses; e (iv)
reconhecimento de passivos tributários considerados como contingentes,
mas que por decisão de aproveitamento da oportunidade desses programas
poderão vir a ser incluídos nesses pedidos de parcelamentos.
• Resultado líquido 120% superior quando comparado ao mesmo período do
ano anterior;
• Redução de 21% nas despesas comerciais;
• Crescimento de 15% no LAJI Ajustado e 5% no EBITDA Ajustado sobre 3T08;
• Redução de 43% nas despesas financeiras líquidas, em grande parte
decorrente da variação da taxa de câmbio sobre financiamentos e moeda
estrangeira;
• Prêmio "Top of Mind" da região do Vale do Itajaí no segmento Pisos e
Revestimentos Cerâmicos, pelo jornal A Notícia em parceria com o Instituto
Mapa;
• 4º lugar no ranking das Empresas Mais Admiradas da Carta Capital, no
segmento de Materiais de Construção.
Tijucas (SC), 13 de novembro de 2009. A Portobello S/A - código"
Srs.
Essa é a leitura que faço da empresa, gostaria de pedir a colaboração dos mestres Small Caps e Paulo e também dos demais foristas para uma avaliação estimada do impacto que a ADESÃO AO REFIS em montante aproximado de 117 milhões irá causar no resultado final da empresa, haja vista que os meus parcos conhecimentos não me permitem faze-la.
EM TEMPO: esta é a minha indicação a um possível turnaround.
Obs. Está declarada oficialmente aberta a temporada de críticas e sugestões, pois somente através delas, conseguiremos aprimorar nossos conhecimentos.
49364 de 49455Modificado em 09/Out/2010 15:50 [Citar este comentário] 0
1 H TraderComentários: 303 - Desde: Fev 2010
Algumas projeções (chutes) para PTBL3, com preço da ação a R$ 1,73 em 08/10/2010:
Rec líq para 2010: R$ 493 Milhões
Rec líq para 2011: R$ 542 Milhões
Margem ebit de 11,55% em 2010, o que daria P/Ebit de 4,83x
Margem ebit de 12,00% em 2011, o que daria P/Ebit de 4,22x
Margem líquida de 6% em 2010, com P/L de 9,25x
Margem líquida de 9% em 2011, com P/L de 5,63x
Os chutes acima pressupõe que a recuperação das margens da empresa continuem acontecendo e até melhorando mais.
Levam em conta que o boom imobiliário ainda não chegou com toda a força ao setor da cia, pois revestimento cerâmico acontece nas fases finais da obra, e que tenha muita construção a ser concluída ainda.
A margem líq de 2011 é bem otimista, porém, caso não ocorra, poderia ser compensada por uma receita ainda maior que os R$ 542 Mi para aquele ano. Ambas juntas (Margem líq de 9% e receita maior que a projetada) já acho que seria otimismo exagerado. rsrsrs
Fator negativo, que merece ser lembrado, é que a receita federal havia barrado (ou questionado) a adesão ao refis da crise. Tentei verificar no site da Bovespa como está essa questão, porém, não estou conseguindo acessar empresas no momento.
49514 de 49523Modificado em 11/Out/2010 17:24 [Citar este comentário] 0
3 apolo20 Usuário PremiumComentários: 747 - Desde: Set 2009
Srs.
Aumentei semana passada posição em PTBL3
A empresa vem apresentando gradual crescimento nos últimos trimestres.
Uma das maiores empresas do ramo de revestimento cerâmico do Brasil.
Será impactada de forma muito positiva pelo boom do setor de construção.
Aderiu ao Novo Mercado em 30/04/08
EBTIDA: 2T10 - superior a 20 milhões , 77% de aumento em relação ao 2T09
Receita Líquida: Superou 126 milhões, novo recorde trimestral, 27% superior ao 2T09
Lucro líquido: 7 milhões, 202% maior que o resultado do 2T09
Crescimento das Vendas - Mercado Interno: 29% da receita líquida e 15% em volume.
O Fundo de Investimento Fama possui assento no Conselho de Administração
na pessoa de Mauricio Levi ( Sócio fundador da Fama)
Vale ressaltar que esse fundo possui uma vasta experiência em investimento com foco nas Small Caps, adquiriu recentemente (setembro/10) um enorme lote de ações da empresa.
Creio ser pláusivel o investimento no momento atual com possibilidades de bons retornos a M/L pz.
53831 de 53884Modificado em 07/Nov/2010 18:09 [Citar este comentário] 0
1 H TraderComentários: 321 - Desde: Fev 2010
citação: rodrigoset
citação: H TraderPTBL3
Meu otimismo postado aqui desde meados de agosto, vem se confirmando nos resultados da cia:
Lucro do 3T/10: R$ 17 Milhones e, abatendo o IR diferido quase 12 Milhões!
Novo crescimento na margem ebit, de 9,27% no 3T/09 para 14,58% no 3T/10.
A questão do Real valorizado também está se confirmando como um fator positivo já que a empresa está importando uma parte (20%, se não me engano) dos produtos que vende.
Pelo andar da carruagem minhas projeções otimistas terão que ser revistas (para cima)...
Segue abaixo link com alguns comentários anteriores.
Abraços
H-Traderhttp://small.granweb.net/index.php?s=PTBL3&u=H+Trader
Bem interessante!!
como Turnaround...
Já vinha acompanhando (de longe), com esse 3Tri atingiu:
P/L= 7,5
Roe = 68,5%
e com a construção civil aquecida...
O maior acionista dela é a Fama.
Alguém opina?
Minhas novas projeções/chutes, incorporando os resultados do 3T/2010, ao preço de R$ 1,92 fechamento de 05/11/2010:
Receita líquida para 2010: R$ 509 Mi
Receita líquida para 2011: R$ 535 Mi
Lucro líquido 2010: R$ 42 Mi
Lucro líquido 2011: R$ 53 Mi
P/L projetado 2010: 7,3x
P/L projetado 2011: 5,6x
PSR 2010: 0,60 PSR 2011: 0,57
Caso se anualizasse o resultado do 3T/2010 o P/L seria ainda melhor, porém prefiro ser bem mais conservador, chutando um lucro médio trimestral para 2011 de R$ 13,36 Mi. O que vier a mais é "lucro" e se vier a menos... rsrs
Há ainda a possibilidade da cia ter um crescimento maior da rec líq em 2011, que os 5% que chutei, já que ela vem ganhando market share trimestre a trimestre, sendo que isso (receita maior) poderia compensar lucro menor (caso viesse abaixo dos R$ 13,3 Mi médios).
Se o dólar viesse a subir prejudicaria em alguns pontos, mas também ajudaria na exportação, que atualmente está a menos de 10% do total, justamente devido ao Real valorizado.
Análise Coin Valores
A Portobello é uma marca internacional de revestimentos cerâmicos e uma das líderes do segmento no Brasil. A Companhia foi constituída em dezembro de 1977 com uma visão de futuro pautada pela inovação, qualidade e globalização. A concepção do parque fabril foi desenvolvida pela italiana Sacmi, líder mundial em tecnologia de fabricação cerâmica. Atualmente estão instaladas dezesseis linhas de produção, em área construída de 200 mil m2. A produção é destinada ao mercado interno e às exportações: a Portobello é comercializada em 65 países. A pesquisa e desenvolvimento são realizados com apoio de laboratórios italianos e espanhóis –estratégia que tem assegurado à Portobello a vanguarda de lançar novidades e tendências de produtos simultaneamente às principais companhias mundiais do segmento. No mercado em que a Portobello atua, este é um diferencial estratégico, já que se trata de um consumo motivado pela moda - mais de 50% das vendas da companhia decorrem de lançamentos realizados nos últimos cinco anos. A Portobello é um ponto de referência para arquitetos, decoradores, construtoras e consumidores. Prova disso é a participação de mais de 25 mil arquitetos e decoradores, registrados no programa de relacionamento da Portobello Shop – única franquia de revestimentos cerâmicos do Brasil e principal canal de distribuição da Companhia, ao lado das revendas multimarcas e da venda direta a construtoras.
RETROSPECTIVA 2010
O ano de 2010 foi marcado pelos recordes históricos de venda, pelo alto crescimento da Companhia e pelo ótimo desempenho do setor de construção civil. Adotaram-se medidas (substituição de equipamentos, lançamentos de produtos, foco no mercado doméstico e terceirização de parte da produção) que vêm refletindo no aumento da rentabilidade e na eficiência operacional. Como resultado houve geração de caixa nos nove primeiros meses de 2010 (EBITDA) superior a R$ 64 milhões, valor 58% superior ao mesmo período do ano anterior. A receita líquida da Companhia ultrapassou a marca dos R$ 379 milhões, 26% superior aos nove meses de 2009, destacando o mercado interno, que teve um aumento de 30%. Como este crescimento foi superior ao registrado pelo mercado interno, a Companhia aumentou sua participação relativa sobre os concorrentes. As vendas para o mercado externo atingiram os níveis esperados pela Companhia e representaram 7% da receita. O lucro líquido no valor de R$ 29 milhões foi 494% maior que o obtido no mesmo período de 2009. Como líder do setor de revestimentos cerâmicos e visando tirar máximo proveito do crescimento da construção civil, em 2010 a Companhia ampliou em 16% a sua capacidade fabril com a instalação de uma nova linha de produção de porcelanato esmaltado, atingindo a capacidade
produtiva, ao final de 2010, da ordem de 24 milhões de m²/ano. Consoante com sua política de inovação a Portobello lançou na Cersaie 2009 em Bolonha, principal feira do setor, simultaneamente com as melhores marcas italianas e espanholas, o Extra-Fino, revestimento com apenas 4,7 mm de espessura. Esta linha de produtos mantém as características de resistência e durabilidade do produto convencional; é o produto ideal para a reforma em imóveis comerciais que ocorrerão na esteira dos eventos sediados pelo Brasil nos próximos anos, as Olimpíadas e a Copa do Mundo de Futebol.
PERSPECTIVA 2011
A Companhia continua otimista com o crescimento do setor de construção civil nos próximos anos e continuará com o seu plano de expansão: (i) aumento das vendas; (ii) redução dos custos; e (iii) re-estruturação da dívida, visando redução de custo e alongamento do perfil de endividamento, e, acredita estar preparada para atender o crescimento da demanda com produtos inovadores e que satisfaçam às necessidades de seus clientes.
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