Santander (SANB)

Santander (SANB)

Bancário

Links:

- SiteRI

- Bovespa

- Análise de Balanços doPalpites Ações

- Notícias do Palpites Ações

╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬

Recomendação: compra em JAN/2009 pelo SmallCaps

╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬

Balanços:

╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬

Características:

╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬

745 de 5068 02/Jan/2009 21:07 0

1 small caps Usuário Premium Comentários: 2794 - Desde: Fev 2007

"(700) ALTOBELLI9, SANB4 parece uma oportunidade interessante sob o critérios P/VPA. Só tem que verificar porque tem um ROE tão baixo. Do setor, prefiro BICB4 e PINE4."

╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬

3166 de 5068 Modificado em 29/Mar/2009 00:08 0

paulorizzi Usuário Premium Comentários: 702 - Desde: Dez 2007

"citação: WK2007Paulo, você que é especialista em análise de balanço, consegue explicar por que a rentabilidade do Banco Santander (SANB3/SANB4) é tão baixa, sobretudo quando se compara a dos grandes bancos brasileiros? Deve-se a algum evento não recorrente, como, por exemplo, a amortização do ágio da compra do Real?"

"Analisando os dados do Guiainvest, observa-se que o ROE caiu de 19,92%(2007) para 3,24%(2008)."

Tem que ler o relatório ... são só umas 65 páginas :-)

"Efetuando uma busca pela palavra ágio através do documento, a menos que entendi errado, encontra-se que o ágio apurado na aquisição foi de apenas R$ 26,334 BILHÕES, dos quais, no 2o. semestre de 2008, foram amortizados R$ 571 milhões."

"Pelo andar da carruagem, e a menos que a receita cresça rapidamente, vai levar uma eternidade para que o Santander amortize todo o agio e tenha resultados líquidos parecidos com os seus pares. Não sei quanto deverá pagar anualmente. R$ 1,5 bilhões? Provavelmente no relatório do 1T09 vai ficar claro."

╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬

5010 de 5069 Modificado em 01/Mai/2009 19:07 0

paulorizzi Usuário Premium Comentários: 703 - Desde: Dez 2007

Andei dando uma olhada nos resultados do Santander só para ter uma idéia do que o setor está enfrentando.

"O que mais impressiona, é a provisão para devedores duvidosos (PDD). Nada menos do que 26,3% da receita de intermediação financeira foi despendido para este fim. Para vcs terem uma idéia da ""enormidade"" disto, tenham em mente que, em todo o ano passado, com uma expansão violenta da carteira de crédito, o Santander consolidado gastou 14,4% de sua Receita de Intermediação Financeira em PDD (o que ainda é um exagero, pois o nosso Pine gastou somente 4,9% da Receita para este fim)."

"Em 30MAR2009, a carteira de crédito ficou exatamente do mesmo tamanho que emplacou 30DEZ2008. Em conseqüência, os R$ 2,4 bilhões gastos com o PDD são ainda mais expressivos. Destes, R$ 856 milhões foram dispendidos porque o ""rating"" (qualidade) da carteira piorou e o restante teve que ser provisionado por inadimplência, mesmo. Como a cateira de crédito somou R$ 139 bilhões, a inadimplência somou aprox. 1,1% da carteira NO TRIMESTRE, ou seja, 4,4% anualizados."

"Como é que se sairão os nossos bancos médios ABCB, BICB, IDVL, PRBC e PINE?"

╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬

5031 de 5069 02/Mai/2009 13:09 0

1 small caps Usuário Premium Comentários: 2794 - Desde: Fev 2007

"paulorizzi, muito pertinente a sua observação."

"Mas há algo interessante: BICB4 e PINE4, por exemplo, são especializado no atendimento no middle market e provavelmente com isto, devem conseguir menor nível de risco e inadimplência."

"PRBC4, por sua vez, é exposta ao consignado e geralmente é com o setor publico. Daí quem recebe a grana não tem escolha se vai ou não pagar."

"Outro aspecto fundamental: Santander tem captação por meio de depósitos a vista. Já os demais bancos citados quase não tem isto. E quando caem os juros, beneficiam-se mais aqueles que não possuem depósitos a vista."

"Ainda que o lucro destes bancos venha com ROE baixo, algo como 10% anualizado, estariam atrativos por dois fatores: negociam abaixo do valor patrimonial e quando a economia reagir a inadimplência volta a cair e este efeito destruidor do lucro é mitigado."

"Por fim, os proventos pagos pelo PINE4 no primeiro trimestre o resultado do Banco Bonsucesso servem de alento, indicando que nem todos os bancos seguirão o caminho do Santander..." 

╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬

33989 de 3399229/Abr/2010 20:46 [Citar este comentário] 0

3 paulo_profComentários: 1987 - Desde: Jul 2009

Dei uma olhada rápida nos resultados do Santander (sem ler o relatório). O lucro líquido foi no mínimo o dobro da média trimestral que vinha apresentando. Mas isto não é lá grandes coisas tendo em vista o preço atual da SANB11 (R$ 19,61), porque corresponde a um P/L anualizado de 18,4, para um P/VPA = 1,14. Em termos de P/VPA p ativo está barato, mas o P/L deixa a desejar.

O que é interessante notar é que a inadimplência no Santander ainda continua alta. Para vcs terem uma ideía, no trimestre o banco foi obrigado a efetuar uma provisão para devedores duvidosos de R$ 2,34 bilhões. Considerando que o lucro líquido foi de R$ 1,03 bilhões, a despesa de PDD no trimestre é enorme.

O PDD total diminuiu. Se, de um lado, isto geralmente significa que a qualidade da carteira de crédito melhorou, de outro, mostra que a inadimplência está muito alta (no trimestre, o total de créditos inadimplentes foi nada menos do que R$ 2,46 bilhões). Evidentemente, parte destes créditos poderá ser recuperada (execução de garantias, processos judiciais, refinanciamentos, etc), mas o valor, especialmente quando comparado com o lucro líquido, não deixa de impressionar. O PDD representa 4,9% da Carteira Total de Crédito (inclui Arredamento Mercantil e Outros Créditos).

╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬

Análise Coin Valores

O Santander Brasil é o 3º. maior banco privado do Brasil, com participação de mercado de 11% no total de créditos, conforme dados do Banco Central de Set/10. Possui operações em todo o território nacional, estrategicamente concentradas no Sul e no Sudeste, regiões que respondem por aproximadamente 73% do Produto Interno Bruto (PIB).

O Santander Brasil é controlado pelo Grupo Santander e seu resultado no 9M10 representou

aproximadamente 25% do resultado global do Grupo Santander. O Brasil é um dos mercados mais atraentes do mundo dado seu alto potencial de crescimento e baixa penetração de produtos e serviços bancários.

A meta do banco é ser o melhor banco múltiplo do Brasil em geração de valor para os acionistas, em satisfação de clientes e funcionários e em reconhecimento e atratividade da marca. Quer ser reconhecido pelo relacionamento com os clientes de varejo e atacado. Para isso, incentiva negócios sustentáveis por meio de um portfólio completo com produtos que atendem às necessidades dos clientes.

O Santander acredita que pode alcançar essas metas por meio das seguintes estratégias:

[1] Melhoria da eficiência por meio de sinergias e implementação das melhores práticas no processo de integração;

[1] Expansão da oferta de produtos e canais de distribuição no Banco Comercial;

[1] Capitalização da forte posição de mercado que possui no negócio de atacado;

[1] Desenvolvimento contínuo de uma plataforma de negócios transparente e sustentável.

RETROSPECTIVA 2010

No 9M10 o lucro líquido do Santander totalizou R$ 5.464 milhões, com crescimento de 39,5% versus 9M09. O patrimônio líquido registrou, em set/10, R$ 44.767 milhões, excluindo o ágio da aquisição do Banco Real. O retorno sobre o patrimônio líquido médio (ROAE) ajustado pelo ágio atingiu 17,3%, 4,8 p.p. menor em doze meses, devido à diluição dos recursos da Oferta Global de Ações em out/09. O índice de eficiência atingiu 34,4% nos 9M10, com melhora de 1,6 p.p. em relação ao mesmo período de 2009. Esse desempenho é decorrente do aumento das receitas de margem com juros e de comissões, de 8,7% e 11,7%, respectivamente, e do controle de gastos com captura de sinergias, que manteve a evolução de despesas abaixo do índice de inflação. O total de despesas administrativas e de pessoal aumentou 2,8% em doze meses, como resultado de controle de custos e captura de sinergias provenientes da aquisição do Banco Real que, até set/10, somou R$ 1.545 milhões.

O índice de Basiléia alcançou 22,8% em set/10, com crescimento de 5,0 pontos percentuais em doze meses. Já a cobertura para perdas atingiu 101,4% em set/10, aumento de 0,4 p.p. versus mesmo período de 2009.

O Santander Brasil, com sua estratégia de banco universal, atua nos principais segmentos de credito. O crescimento da carteira de credito apresentou aceleração no decorrer dos primeiros nove meses de 2010.

No acumulado de doze meses, a carteira de crédito expandiu 15,8% atingindo R$ 153.998 milhões.

Desde o inicio do processo de integração, importantes etapas foram concluídas, novos produtos, serviços e funcionalidades foram adicionados no dia-a-dia de nossos clientes, buscando extrair sempre o melhor de cada Banco. No 9M10, todos os “gaps” derivados da unificação das plataformas dos dois bancos foram desenvolvidos e implantados e os projetos apresentam significativo grau de avanço.

Estão sendo realizados os testes prévios nos sistemas, relativos à migração de dados de clientes e operações, bem como, os testes na nova plataforma tecnológica.

Em nov/10, o atendimento aos clientes e a marca foram unificados em todas as agências, ATMs, Internet Banking e canais de atendimento aos clientes. A principal premissa do processo de integração é melhorar continuamente o padrão de atendimento e o nível de serviço prestado aos clientes.

PERSPECTIVA 2011

Para 2011, o crescimento da indústria deverá continuar saudável. A solidez da demanda interna e do sistema financeiro continua sendo fundamental para puxar o crescimento brasileiro, a despeito das incertezas que cercam a recuperação econômica global. A manutenção de bons fundamentos macroeconômicos do país terá papel relevante para garantir a sustentabilidade deste ciclo de crescimento da economia.

Em 2011, daremos o último passo do processo de integração com a migração tecnológica, que ocorrerá no 1S11.

╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬

64299 de 6432421/Fev/2011 10:29 [Citar este comentário]  2

5 paulo_profComentários: 3651 - Desde: Jul 2009

citação: leammProf Paulo e demais foristas,

Considerando o setor bancário vejo que não tocam no nome do santander por aqui. Algum motivo em especial??? Pergunto pois o preço da ação em relação ao valor patrimonial está muito atraente e caso haja melhora do ROE, o que eu imagino como algo muito provável para um banco privado desse porte, acredito que o mercado precificará melhor do que bancos menores estaduais que já tem um bom retorno e mesmo assim estão ao meu ver e dos demias integrantes desse fórum baratos (ex: BGIP / BEES). É receio da crise ou há algo a mais??? Talvez se trate de uma grd oportunidade como o City Bank foi pois assim com fez os EUA com o City não acredito que o governo espanhol deixe o Santander quebrar, o que acha? Caso acompanhe os balanços trimestrais como tem visto a evolução do banco?

Abçs

leamm

Para investir em SANB11 hoje, o "preço justo" do ativo para um cenário de crescimento de 3 anos, perpetuidade de 3% e taxa de desconto de 14% teria que, pelo menos para mim, ser maior do que R$ 27,00.

A taxa de crescimento anual médio do lucro líquido (sobre o valor de 2010) necessária na fórmula FCD para fornecer este valor é de 50%. Se vc acredita que o lucro líquido do Santander possa aumentar em 50% a.a. durante os próximos 3 anos, tudo bem ... caso contrário, acho que dificilmente mostrará ser um bom negócio.

Moral da história: P/VPA baixo não é uma condição suficiente, especialmente se o ROE for baixo e o P/L alto.

Para investir em SANB11 acho que não há pressa. Eu aguardaria sinais inequívocos de crescimento sensível do ROE para um posicionamento.

╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬

64312 de 64324Modificado em 21/Fev/2011 14:33 [Citar este comentário]  1

5 paulo_profComentários: 3651 - Desde: Jul 2009

Uma análise rápida dos resultados da Celpe (CEPE5) mostra que as novas regras de contabilidade produzem um efeito marcante sobre a demonstração de resultados e balanço patrimonial.

...................................... regra ANEEL ........................ IFRS

................................... 2010 .......... 2009 ............ 2010 ........ 2009

Lucro Líquido ............. 382.395 ..... 435.525 ....... 448.291 .... 586.949

Ebitda ....................... 629.973 ..... 719.961 ....... 682.887 .... 799.511

Patrimônio Líquido ... 1.511.437 .. 1.412.937 .... 1.551.371 .. 1.405.834

Enquanto, por exemplo, a redução do lucro em 2010 pela regra anterior foi de aprox. -14,7%, na regra IFRS foi de aprox. -25,8%. Por outro lado, o resultado IFRS de 2010 é 17,2% superior ao resultado obtido pelas regras contábeis anteriores.

Será necessário um cuidado particular ao analisar os múltiplos que serão divulgados pelos sites especializados, especialmente aqueles concernentes ao 4T10. As planilhas referentes à maioria dos ativos nos sites especializados contém os dados computados via contabilidade da legislação societária. Quando subtraírem os resultados dos 9M10 obtidos via legislação societária, dos resultados de 2010 obtidos via IFRS vai dar um angu dos diabos.

No caso da CEPE5, por exemplo, o lucro líquido do 4T10 (que efetivamente somou R$ 84,6 milhões pela regra da legislação societária) poderá aparecer com o valor absurdo de R$ 150,5 milhões (os R$ 448,3 milhões de 2010 de acordo com IFRS, menos os R$ 297,8 milhões dos 9M10 de acordo com a Legislação Societária).

Interessante, também, vai ser observar se as empresas manterão as atuais políticas de payout, ou se efetuarão mudanças.

╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬

99530 de 9957427/Out/2011 10:18 [Citar este comentário]  0

4 carlosdanielComentários: 0 - Desde: Out 2008

Lucro do Santander cai 6,8% no 3º trimestre. O resultado foi de R$ 1,802 bilhão, seguindo o padrão contábil internacional. Os ativos totais somam R$ 414,983 bilhões em setembro, um avanço de 16% ante igual mês de 2010, quando era de R$ 357,631 bilhões, e crescimento de 2% sobre o segundo trimestre de 2011 - de R$ 406,870 bilhões.

Por Cristian Tetzner

PERFIL DA EMPRESA:

-  O Banco Santander (Brasil) S.A é um dos bancos múltiplos líderes no Brasil, que acredita ser um dos mercados mais atraentes do mundo dado seu alto potencial de crescimento e sua baixa penetração de produtos e serviços bancários. As operações do Banco Santander estão localizadas em todo o País e estrategicamente concentradas nas regiões sul e sudeste, áreas que representam aproximadamente 73% do PIB, onde possui atualmente uma das maiores redes de agências bancárias dentre os bancos brasileiros.

Período Analisado: 3T11 -  3o Trimestre de 2.011  ( Julho/Agosto/Setembro )

Link do Balanço: http://www.santander.com.br/document/wps/Press_Release_PORT_3T11.pdf

Espelho Fundamentus:  http://www.fundamentus.com.br/detalhes.php?papel=SANB4&x=0&y=0

Site do RI: http://www.ri.santander.com.br/web/default_pt.asp?idioma=0&conta=28

PAINEL DE INDICADORES            28/10/11                                                                                            SELIC     11,50%

Ativo     R$           PL           VP          GR          DY          LA           Dv          Ml          EB           MS

SANB4      0,16   0,0          0,97       0,0          6,8%      0,0%      0,0          0%          0,0%      -100,0%

PONTOS POSITIVOS:

- Indice de Eficiência (Despesas Gerais/Total de Receitas) levemente melhor no Trimestre.

- A carteira de crédito gerencial totalizou R$ 184.788 milhões no terceiro trimestre de 2011, com crescimento de 20,0% em doze meses e 7,8% no trimestre.

-

PONTOS NEGATIVOS

- Lucro líquido queda de -13,5% no Trimestre, basicamente por causa de Despesas de Provisão para Crédito de Liquidação Duvidosa (prováveis Inadimplentes).

- Índice de Basiléia caindo para 19%, frente aos 22% do trimestre anterior; num cenário de maior inadimplência o ideal era elevá-lo. Um atenuante pode ser visto na qualidade da carteira, cujos indicadores de qualidade não mostraram nenhuma piora.

-   

VISÃO ESTRATÉGICA

- Em 2011 o Santander concluiu a integração tecnológica e a unificação da marca. Agora o banco está melhor estruturado e posicionado para desenvolver o seu negócio. A estratégia do Banco Santander Brasil mantém o foco em tornar-se o melhor e mais eficiente banco no país na geração de valor para os acionistas, satisfação para clientes e funcionários e atratividade da marca.  

OPINIÃO DO ANALISTA

- Banco por natureza tem que dar lucro; usa seu dinheiro a 0,7% ao mês e te oferece o mesmo a 5%!  Ai você olha uma queda de mais de -13,5% no lucro e só escuta cliente do banco falando mal da qualidade do serviço/atendimento ...

CURIOSIDADES

- Distribuição da Carteira de Crédito:

   Pessoa Física: 33%

   Pequenas e Médias Empresas: 24%

   Grande Empresas: 28%

   Financ. Consumo: 15%    

╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬╬

112908 de 11296131/Jan/2012 23:58 [Citar este comentário]  2

5 paulo_profComentários: 5658 - Desde: Jul 2009

Não li o relatório do Santander ...

Em relação ao exercício de 2010:

RESULTADO DA INTERMEDIAÇÃO FINANCEIRA -1,8%

RECEITA DE PRESTAÇÃO DE SERVIÇO +10,7%

DESPESAS PESSOAL/TRIBUTÁRIAS/ADMINISTRATIVAS +8,6%

RESULTADO OPERACIONAL -50,4%

RESULTADO LÍQUIDO -7,9%

DESPESAS DE PROVISÃO PARA CRÉDITOS DUVIDOSOS +39,5%

PATRIMÔNIO LÍQUIDO +1,1%

OPERAÇÕES DE CRÉDITO +23,1%

PROVISÃO PARA CRÉDITOS DUVIDOSOS (TOTAL) +39,1%

ATIVO TOTAL +9,4%

Taxas anuais médias de crescimento nominal

a) do lucro líquido

UA -7,92%

U2A 40,35%

U3A 31,05%

b) do patrimônio líquido médio

UA -0,16%

U2A 10,09%

U3A 30,05%

Indicadores de SANB11 relativos aos últimos 12 meses

PREÇO: R$ 16,06

PAYOUT (exercicio de 2010): 89,80%

P/L 17,16

P/VPA 0,93

DY 5,23%

LUCRO POR AÇÃO R$ 0,936

ROAE 5,4%

ROAA 0,84%

CRÉDITOS INADIMPLENTES 8.148.319

CRÉDITOS INADIMPLENTES/OPERAÇÕES DE CRÉDITO 3,29%

PDD/OPERAÇÕES DE CRÉDITO 4,84%

No final do exercício de 2010:

CRÉDITOS INADIMPLENTES/OPERAÇÕES DE CRÉDITO 4,33%

PDD/OPERAÇÕES DE CRÉDITO 4,29%

Supondo uma taxa anual média de crescimento real do lucro líquido de 8% durante 3 anos, uma perpetuidade real de 0% e uma taxa de desconto real de

10%, o preço justo fornecido pela fórmula simplificada do FCD fornece R$ 11,57