Providência (PRVI)

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Recomendação:de compra pelo SmallCaps em MAR/2009

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Balanços:

4T2008 – SmallCaps gostou 

4T2009 - Smallcaps falou que o balanço voltou ao normal. Pauloprof não gostou. 

1T2010 - pauloprof achou bastante ruim. MBFS achou frustrante. 

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Características:

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3257 de 5068 31/Mar/2009 12:09 0

1 small caps Usuário Premium Comentários: 2794 - Desde: Fev 2007

"Ilustres, estive lendo vários balanços nos últimos dias :)"

Estamos no final da safra de balanços. Hoje é o prazo final.

"De antemão, digo que gostei do balanço de PRVI3 e da CRDE3 que saíram ontem."

"Da LLIS3, gostei do crescimento (que gera maiores despesas no curto prazo) e do payout."

"TGMA3 acabou bastante impactada com a queda do transporte de veículo, mas ao menos apresentou lucro líquido ainda. Achei interessante a estratégia de diversificação da empresa."

"Outra que pode ""ressurgir"" é a IENG... Mas tenho que ler melhor ainda como este elevado lucro não operacional pode ajudar a companhia."

Em breve vou divulgar os ativos que entram e que saem da carteira small caps. Ainda temos alguns balanços que saem hoje...

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3400 de 5068 02/Abr/2009 15:17 0

gustgef Usuário Premium Comentários: 211 - Desde: Mai 2008

"O small com certeza é mais rápido que o mercado! Nesse caso a subida abrupta da providência foi culpa de seu resultado muito bom, que saiu dia 31/03, ou seja, anteontem."

"Li seus resultados agora, seu lucro foi muito reduzido por perdas cambiais, o que não deve se repetir esse semestre! Ela se livrou do negócio não lucrativo de tubos, que sempre piorava bastante os resultados da empresa e agora vai se focar no crescente negócio de não-tecidos! A empresa ressalta que em 2009 suas vendas provavelmente continuarão estáveis, entretanto, devido à diminuição de perdas financeiras (mais de R$24 milhões exclusivamente por câmbio), é provável que consiga repetir os resultados repetindo esses R$19 milhões por mais 4 trimestres teríamos um P/L próximo de 3 ao final do ano nas cotações atuais (R$3,30), supondo pagamento mínimo, teríamos dividendos de 8 ou 9%. Percebam que essa é uma situação quase pessimista."

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4503 de 5069 23/Abr/2009 00:11 0

1 small caps Usuário Premium Comentários: 2794 - Desde: Fev 2007

"danieljoseaa, PRVI3 tem quatro vantagens para o momento atual:"

"a) demanda do produto inelástica (produz não-tecido, utilizado em produtos médicos e fraldas descartáveis, por exemplo), que garante vendas em plena crise."

b) exporta bastante e as margens podem ser melhoradas em razão disso;

c) os insumos para produção estão mais baratos com a queda do preço das commodities;

"d) tem dívida em dólar e agora ele está comportado, o que não afetará o resultado deste ano."

"Com o balanço trimestral, como disse antes, devo aumentar posição no ativo. Mas antes vou confirmar se as premissas acima estão corretas."

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5602 de 580213/Mai/2009 22:43 [Citar este comentário] 0

[Nível 0] gustgef Usuário PremiumComentários: 243 - Desde: Mai 2008

citação: small caps

citação: arbsilvao que acharam do resultado da Prvi3?

Considerando o cenário de crise, o resultado veio excelente.

Agora será beneficiada com a queda do dólar no tocante a dívida. Isto vai aparecer no segundo trimestre, junto com um início de maior demanda, acredito.

Abraços,

Small caps.http://smallcaps.blogs.advfn.com/

Fiquei preocupado com a desvalorização do dólar. Qual o efeito disso nas exportaçõs da companhia? uma vez que ela afirma que boa parte do crescimento das vendas é culpa do dólar mais caro? Gostei do resultado da companhia se focando no próprio negócio, mas anualizando teríamos P/L de 8. Será que ela não está já muito valorizada?

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5604 de 580213/Mai/2009 22:46 [Citar este comentário] 0

[Nível 0] small caps Usuário PremiumComentários: 2833 - Desde: Fev 2007

gustgef, com P/EBITDA de 3, está muito bom ainda... E quando vier o lucro com benefício contábil da queda do Dólar, o mercado pode elevar seus preços. Tem vários projetos que só geravam despesas e que em breve entrarão em produção. Ou seja, teve despesas e nada na receita...

Estou pensando em aumentar posição... Não sei se amanhã ou após a montueira de balanços que saem na quinta e na sexta...

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5606 de 580213/Mai/2009 22:54 [Citar este comentário] 0

[Nível 0] small caps Usuário PremiumComentários: 2833 - Desde: Fev 2007

gustgef, outros dois aspectos relevantes: o resultado do primeiro trimestre é sazonalmente mais fraco e a empresa é do segmento industrial. Neste segmento, encontrar P/L anualizado 8 é uma raridade atualmente...

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5614 de 5802Modificado em 13/Mai/2009 23:15 [Citar este comentário] 0

[Nível 0] gustgef Usuário PremiumComentários: 243 - Desde: Mai 2008

O que me preocupou foi mais o volume de vendas que reduziu e a queda drástica das exportações. Fora isso a empresa parece muito boa e bastante protegida no mercado interno. Quanto à expansão, não me parece uma expansão tão significativa quanto a de outras empresas, apesar deu muito simpatizar com o mercado de atuação dela. Vou esperaro resultado da TPIS3 pra ver se eu não vendo PRVI3 pra comprar mais TPIS3, a PRVI3 tá com peso bem maior atualmente.

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5617 de 580213/Mai/2009 23:17 [Citar este comentário] 0

[Nível 0] small caps Usuário PremiumComentários: 2833 - Desde: Fev 2007

Em relação ao quarto trimestre, efetivamente teve uma boa redução na receita, o que também é explicado pela sazionalidade. Em relação ao primeiro trimestre, há que se considerar que a companhia descontinuou a linha de produtos que tinha margens menores. Tanto é que os lucros operacionais foram bastante próximos ao do quarto trimestre, a despeito do menor volume de vendas. Relevante também foi conseguir um nível de EBITDA superior ao do mesmo período do ano passado, mesmo vendendo uma parte negócio que não era mais do seu core business.

Em relação a TPIS, o dólar também deve ajudar a ter lucro no segundo trimestre, mas o ativo é muito mais arriscado que PRVI3. Minha proporção 4 PRVI's para 1 TPIS's. Tenho aumentado posição em ativos com dívida em dólar, como também são os casos de MGEL4, BEEF3 e FHER3...

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12630 de 12683Modificado em 24/Ago/2009 23:16 [Citar este comentário] 0

[Nível 0] paulo_profComentários: 225 - Desde: Jul 2009

citação: renato1631Prof. Paulo e a Providência? Vale ainda a pena entrar? Hoje subiu bastante! Professor parece que vc está influenciando positivamente o mercado! Rs. Qual é o seu preço alvo?

Grande abç

A cotação de hoje ainda é menor do que aquela de 12 de junho. Se vc acredita que a receita líquida (que levou um enorme tombo em relação ao ano passado) vai se recuperar, sem dúvida ainda vale a pena entrar. Com a crise a empresa reduziu custos, aumentando a sua margem líquida. Em minha estimativa, cada R$ 8 milhões de aumento na receita líquida a empresa aumentará R$ 1 milhão o seu lucro líquido. Por outro lado, o ativo ainda está sendo negociado abaixo de seu valor patrimonial.

Não trabalho com "preço alvo" e nem tenho um critério certo/único para determinar se um ativo está caro. Para eu trocar PRVI3 por outro ativo, tenho que me auto convencer de que tenho boas chances de estar fazendo um bom negócio com a troca. De qualquer forma, já estarei satisfeito se o ativo estiver sendo negociado por R$ 6,70 no final do ano.

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17464 de 1746917/Out/2009 21:12 [Citar este comentário] 0

[Nível 0] paulo_profComentários: 638 - Desde: Jul 2009

citação: luciomedeirosAlguém pode comentar para nós sobre FRAS4 e PRVI3?

Vale uma entrada nestes papeis com os valores atuais em função de seus fundamentos?

Estou visando um prazo de 6 meses a 1 ano?

FRAS4 fechou em 4,28

PRVI3 fechou em 5,68

Abraços

PRVI3 está em minha carteira mas eu não compraria neste momento. Na minha opinião, está bem precificada. Eu só aumentaria a posição se os resultados do 3T09 surpreenderem. A valorização do real não é boa para a empresa, pois reduz a receita de exportação. Por outro lado, é difícil compensar esta redução com receita no mercado interno. Com a venda da unidade de tubos e conexões no ano passado, as margens melhoraram. Mas para aumentar a participação aos preços de hoje, o lucro líquido teria que saltar para R$ 16 milhões no 3T09. Mas isto só seria possível se a receita bruta se elevasse para R$ 140 milhões, o que é praticamente impossível.

Já FRAS4 acho que vale um posicionamento pequeno inicial. Em princípio, os resultados do 2T09 parecem poder ser repetidos. Se isto for de fato confirmado, o ativo não estaria caro.

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19574 de 1959404/Nov/2009 23:18 0 paulo_profComentários: 775 - Desde: Jul 2009

citação: luciomedeirosAlguém ja analisou o resultado de PRVI3?

Juntamente com CREM3, PFRM3 e PNVL3, compõe a minha carteira em remédios, saúde & cia.

O resultado veio excelente, com um aumento considerável em todas as margens conseguidas no 1S09. A margem bruta passou de 38,5% para 46,1 e a margem operacional passou de 17,3% para 26,8%. O ROE do 1S09, 9,02%, aumentou para 14,2%.

Na cotação de fechamento de hoje, os demais múltiplos são os seguintes:

(P/L)U12M = 8,00; (P/L)U6M = 8,09; (P/L)U3M = 6,55

P/VPA = 0,93

(PSR)U12M = 1,11; (PSR)U6M = 1,19; (PSR)U3M = 1,14

(DY)U12M = 3,03%; (DY)U6M = 2,99; (DY)U3M = 3,70

(EV/EBITDA)U12M = 6,21; (EV/EBITDA)U6M = 6,70; (EV/EBITDA)U3M = 6,64

Na minha estimativa, em 31DEZ2009 os resultados do exercício serão, aprox:

VPA = R$ 6,60; LPA = R$ 0,75; Proventos/ação = R$ 0,18 a serem distribuídos em 30ABR2010. 
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28809 de 2882324/Fev/2010 22:06 [Citar este comentário] 0

[Nível 0] renato1631Comentários: 45 - Desde: Abr 2009

Lucro de R$ 10,8 milhões da Providência é 42,9% menor no último trimestre de 2009

Por: Equipe InfoMoney

24/02/10 - 20h45

InfoMoney

SÃO PAULO - A Companhia Providência (PRVI3) reportou lucro líquido de R$ 10,8 milhões no último trimestre de 2009, configurando uma queda de 42,9% frente aos R$ 19 milhões registrados entre outubro e dezembro de 2008. Os ganhos da companhia acumulados em 2009, contudo, atingiram o montante de R$ 50,9 milhões e marcaram uma alta de 26,6% ante o exercício anterior.

"Destacamos que este é o primeiro ano em que a companhia tem suas demonstrações financeiras originadas exclusivamente do negócio de não tecidos. Em anos anteriores, tínhamos a divisão de tubos e conexões e de embalagens flexíveis. Isto é um importante marco na trajetória da Providência, mostrando que seu planejamento estratégico está sendo implantado de forma consistente", avaliou a companhia.

Em contraposto ao lucro, a receita líquida e a geração operacional de caixa da Providência apresentou números menores que em 2008 tanto em bases trimestrais de comparação como anuais. No ano, as receitas foram de 412,8 milhões e o Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) foi de R$ 116,5 milhões.

Confira os resultados:

(em R$ milhões) 4T09 4T08 Variação

Receita Líquida 114,1 126,5 -9,8%

Ebitda ajustado* 31,8 33,3 -4,5%

Lucro Líquido 10,8 19,0 -42,9%

*Lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização

Avanços operacionais

Um dos pontos ressaltados pela Providência foi o avanço obtido no trimestre em termos operacionais, com destaque para o volume total de vendas, que no período cresceu 5,1%. Já as vendas de não tecidos mostraram um acréscimo de 7,8% entre outubro e dezembro do ano passado frente a igual período de 2008. 
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28828 de 2886624/Fev/2010 22:46 [Citar este comentário] 2

4 small capsComentários: 3419 - Desde: Fev 2007

citação: FOCKINK

citação: renato1631Small boa noite

E o resultado da cia providencia? O que vc achou?

Grande abç

ainda estou preferindo essa...Cacha%C3%A7a+Provid%C3%AAncia.jpg

Este também voltou ao "normal". O melhor dela será o potencial de crescimento futuro, que ainda não aparece por ter descontinuado um dos segmentos de atuação.

O resultado do terceiro trimestre, para quem se lembra, estava "turbinado" por efeitos contábeis não recorrentes de recálculo de depreciação, se não me engano.

O lucro trimestral de uns R$ 10 milhões é o mais "esperável".

Abraços,

Small caps. 
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28917 de 28966Modificado em 25/Fev/2010 20:30 [Citar este comentário] 1

4 paulo_profComentários: 1606 - Desde: Jul 2009

Small

Eu havia projetado um lucro líquido de R$ 12 milhões. Tudo em cima: Receita Bruta de R$ 130 milhões; Receita Líquida de R$ 113 milhões; Resultado Bruto de R$ 43 milhões. O furo aconteceu no Resultado Operacional, que eu havia estimado em R$ 18 milhões, para um resultado financeiro de (R$ 5 milhões).

Confesso que não gostei do resultado financeiro. No exercício de 2009, foi ótimo. Para uma dívida líquida média de R$ 185 milhões, uma despesa de apenas R$ 16 milhões, mostra competência. Mas no 4T09, para uma dívida líquida de menos de R$ 160 milhões, R$ 8 milhões de despesas foi horrível. Quase tão horrível quanto a BEEF no 3T09.

Não consigo entender como, num trimestre em que o real fechou somente um fio de cabelo mais valorizado (tudo bem, como valorizou no início e desvalorizou no final, a média no trimestre foi um real mais valorizado do que no fechamento), os caras conseguiram uma despesa líquida de mais de R$ 5 milhões em variações cambiais.

Como é que vai ser no 1T09, com uma nítida desvalorização do real? Será que as despesas financeiras vão estourar para acima dos R$ 12 milhões?

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28922 de 2896625/Fev/2010 21:01 [Citar este comentário] 1

4 small capsComentários: 3434 - Desde: Fev 2007

É verdade Paulo,

PRVI3 em determinados momentos traz algumas surpresas, devido a fortes impactos cambiais... Não me lembro agora qual foi o trimestre em que isto também ocorreu, e que acabei colocando ela para 1,2% da minha carteira. Era 2,5%.

Abraços,

Small caps. 
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32575 de 3257908/Abr/2010 23:01 [Citar este comentário] 0

3 small capsComentários: 3583 - Desde: Fev 2007

citação: jlc007Small ,

aproveitando que está por aqui:

CARD x CTAX , FRAS x PRVI e GSHP x BRML .

Qual prefere?

Obrigado.

jlc, vamos lá:

CARD x CTAX:

CTAX está mais barata, mais consolidada e com melhor lucratividade. Tem melhor ROE e DY também (ficará ex em breve de uns 6% na CTAX4). Atividades um pouco diferentes. CTAX4 é mais call center e CARD tem o lucro vindo da produção de cartões. Se fosse escolher apenas uma, ficaria em CTAX. CARD também tenho um pouco, mas já realizei parte do lucros das ações compradas a R$ 2,xx. Proporção atual: 3 CTAX para 1 CARD.

FRAS4 está ainda um pouco mais barata que PRVI. Já esteve bem mais, pois está chegou a custar quase R$ 8,00 e aquela beirava os R$ 4,00. FRAS tem resultados mais previsíveis e menos fatores contábeis no balanço. PRVI3 é um player para quem quer crescimento no setor de descartáveis de não-tecidos (uso em fraldas, por exemplo). FRAS é muito bem administração. Tem a marca dos Randon's... Parte do lucro de PRVI3 é efeito contábil de reclassificação de depreciação de máquinas, se não estiver enganado. Minha proporção: 2 FRAS para 1 PRVI.

GSHP x BRML. Se não estiver engando todo este "lucrão" em BRML não passa de uma mudança contábil em que os ativos imobiliários passaram a ser contabilizado de outra forma que não o custo de construção e/ou aquisição. GSHP parece-me ainda não ter adotado este procedimento contábil. GSHP3 estará mais atrativa quando igualada a forma de apuração do balanço. Não li o balanço de BRML para confirmar, pois sempre foi uma das "queridinhas" do mercado e, por isso, bem mais cara que GSHP, a qual ingressou na carteira small caps por uma fração do preço atual... Já fatiei o lucro em GSHP3, mas a mantenho como meu maior turnaround. BRML não tenho em carteira.

Abraços,

Small caps. 
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35285 de 35307Modificado em 12/Mai/2010 19:04 [Citar este comentário] 1

3 paulo_profComentários: 2071 - Desde: Jul 2009

Ao que parece, o resultado de PRVI3 veio bastante ruim. A julgar pelos números, acho que não há um único que seja animador. Quem sabe, ao ler o Relatório dê para encontrar algo de positivo.

Quando o destaque de um Relatório é: Dívida líquida da Companhia recua 32,7% no 1T10 em comparação com o 1T09 já dá para antecipar que a coisa está preta. A Dívida Líquida tem que ser comparada com aquela do trimestre anterior, e não aquela de uma ano atrás ... Neste sentido, eu poderia retrucar: A Dívida líquida da Companhia aumenta 11,3% no 1T10 em comparação com o 4T09. Patético ...

Todas as margens pioraram e, apesar de uma dívida líquida maior, o resultado financeiro também piorou.

Se o trimestre fosse anualizado, P/L = 30,95, para um ROE = 3,53%.

Os novos múltiplos relativos aos últimos 12 meses são (preço = R$ 6,99):

RECEITA OPERACIONAL BRUTA 479.478

RECEITA OPERACIONAL LÍQUIDA 417.219

RESULTADO BRUTO 162.961

RESULTADO FINANCEIRO -17.864

RESULTADO OPERACIONAL 71.211

RESULTADO NÃO OPERACIONAL 0

RESULTADO LÍQUIDO 44.562

EBITDA 93.490

ATIVO TOTAL 1.003.582

ATIVO CIRCULANTE 486.441

DISPONIBILIDADES 263.960

PASSIVO CIRCULANTE 185.072

DÍVIDA BRUTA 434.417

DÍVIDA LÍQUIDA 170.457

PATRIMÔNIO LÍQUIDO 511.463

P/L 12,56

P/VPA 1,09

PSR 1,34

DY 3,78%

EV/EBTIDA 7,81

MARGEM BRUTA 39,1%

MARGEM OPERACIONAL 17,1%

MARGEM LÍQUIDA 10,7%

LUCRO POR AÇÃO R$ 0,557

MARGEM EBITDA 22,4%

DÍVIDA BRUTA/PATRIMÔNIO LÍQUIDO 84,9%

ROE 8,71%

LIQUIDEZ CORRENTE 2,63

P/(CAP GIRO/AÇÃO) 1,86

GIRO ATIVOS 0,42

P/(ATIVO/AÇÃO) 0,56 
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35397 de 3542113/Mai/2010 19:08 [Citar este comentário] 0

[Nível 0] mbfsComentários: 71 - Desde: Out 2008

Achei o resultado frustrante da PRVI3, se eu não me engano o prof.Paulo e o small têm participação pequena, o que vcs acharam ?

Grato.

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Análise Coin Valores

Fundada em 1963, a Providência é hoje, líder na fabricação e comercialização de nãotecidos no

Brasil, com significativa presença nas Américas e atuação global. A Companhia possui 9 linhas de produção com capacidade de 70 mil toneladas de nãotecido/ano na Cidade de São José dos Pinhais/PR e outra linha na Cidade de Pouso Alegre/MG, com capacidade para 10 mil ton/ano. No 1T11, será inaugurada a primeira unidade fabril nos EUA, na Cidade da Carolina do Norte – Statesville, aumentando em 25% a capacidade de produção da empresa. O nãotecido, que tem como matéria-prima principal o polipropileno, é utilizado em vários segmentos, dentre os quais se destacam: descartáveis médico/hospitalares - utilizado na confecção de roupas e artigos descartáveis de proteção médica, como gorros, máscaras, lençóis, aventais e também em campos cirúrgicos de alta performance; descartáveis higiênicos – principal matéria-prima na confecção de fraldas descartáveis, absorventes higiênicos e lenços umedecidos; e duráveis - aplicação em diversas áreas, como agricultura, decoração, ecologia, construção, indústria, embalagem, confecção, medicina, proteção, transporte, esportes, além de produtos como alto-falantes, panos de limpeza e até mesmo testes de gravidez.

RETROSPECTIVA 2010

A Companhia Providência fechou o terceiro trimestre de 2010 com lucro líquido de R$ 14,2 milhões, sendo 98,3% superior ao registrado no segundo trimestre de 2010 (2T10). O Ebitda ajustado totalizou R$ 30,1 milhões, 21,1% acima do 2T10 e 15,6% maior, quando comparado com o mesmo período do ano passado (3T09). A margem Ebitda ajustada totalizou 25,8%, 4,4 p.p. acima, em relação ao segundo trimestre de 2010. O volume de vendas somou 19,7 mil toneladas, crescimento de 3,2%, em comparação com o 3T09 e a receita líquida atingiu R$ 116,6 milhões. Além disso, distribuiu dividendos antecipados de 100% do lucro líquido, referente aos resultados concluídos em 30 de junho de 2010. Outro destaque foi a contratação de financiamento à Exportação junto ao Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social (BNDES), por meio do Programa BNDES-Exim Pré- Embarque, no montante de R$ 150 milhões, com taxa de juros pré-fixada de 7,0% ao ano e tem prazo de pagamento de 18 meses. A contratação desse financiamento faz parte da estratégia de crescimento da empresa. Os recursos provenientes dele serão utilizados nas operações de exportação. A Companhia anunciou investimentos no montante de até US$ 120 milhões compreendendo duas linhas de produção, bem como os demais ativos relacionados a essas linhas, a serem instaladas uma no Brasil e a outra nos Estados Unidos da América, cada uma com capacidade instalada de 20 mil toneladas por ano de nãotecidos destinados aos mercados de artigos descartáveis higiênicos e descartáveis médicos.

PERSPECTIVA 2011

O projeto nos EUA está seguindo o cronograma previsto para construção da fábrica, tanto do

ponto de vista operacional, como financeiro. A montagem está em pleno andamento e a comercialização deverá ocorrer ainda no 1T11. Há forte expectativa para os próximos períodos de manter a plena capacidade de produção, confirmada pelos pedidos de vendas já existentes, bem como estabilidade nos preços da matéria prima, o que deve contribuir para a manutenção das margens no último trimestre do ano.

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117721 de 11776128/Fev/2012 23:57 [Citar este comentário]  4

5 paulo_profComentários: 5867 - Desde: Jul 2009

(Relativamente) ruim o resultado da PRVI3 (se bem que melhor do que no ano passado)

PREÇO R$ 6,05

PAYOUT (2011) 134,3%

P/L 16,41

P/VPA 0,70

PSR 0,92

DY 8,18%

EV/EBITDA 8,04

MARGEM BRUTA 30,7%

MARGEM OPERACIONAL 8,2%

MARGEM LÍQUIDA 5,6%

LUCRO POR AÇÃO R$ 0,369

MARGEM EBITDA 19,4%

DÍVIDA BRUTA/PATRIMÔNIO LÍQUIDO 61,2%

ROE 4,27%

LIQUIDEZ CORRENTE 2,73

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131784 de 13247215/Mai/2012 17:27 [Citar este comentário]  2

5 paulo_profComentários: 6448 - Desde: Jul 2009

PRVI3

PREÇO: R$ 6,57

PAYOUT (2011): 134,3% ... não vai repetir isto em 2012 ...

P/L 17,88

P/VPA 0,78

PSR 0,95

DY 7,51%

EV/EBITDA 8,07

MARGEM BRUTA 30,5%

MARGEM OPERACIONAL 8,3%

MARGEM LÍQUIDA 5,3%

LUCRO POR AÇÃO R$ 0,368

MARGEM EBITDA 19,8%

DÍVIDA BRUTA/PATRIMÔNIO LÍQUIDO 66,8%

ROE 4,37%

LIQUIDEZ CORRENTE 2,35

Taxas anuais médias nominais de crescimento

a) lucro líquido

UA 0,99%

U2A -16,31%

U3A -10,85%

b) patrimônio líquido médio

UA 12,99%

U2A 16,68%

U3A 13,37%

Taxa anual média de crescimento real do lucro líquido necessária nos próximos 3 anos para que o preço justo calculado pela fórmula do FCD seja 1,3 vezes a cotação atual (perpetuidade real nula; taxa de desconto real de 8%): +25%

Taxas nominais de crescimento relativas ao 1T11

RECEITA OPERACIONAL LÍQUIDA +21,11%

RESULTADO BRUTO +18,93%

RESULTADO FINANCEIRO NEGATIVO +186,4%

RESULTADO OPERACIONAL +29,48%

RESULTADO LÍQUIDO -1,23%

EBITDA +30,58%

PATRIMÔNIO LÍQUIDO -4,69%

ENDIVIDAMENTO LÍQUIDO +58,13%