Pronor (PNOR)

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32625 - Iorremar - 09/Abr/2010 14:04

citação: danieljoseaa

citação: danieljoseaaGalera me ajude aí, só porque estou um tempo sumido, ninguém me dá mais atenção nesse lugar...kkkk

Assunto: Pronor, alguém sabe se os valores a serem pagos serão iguais para PNOR5 e PNOR6?? vendo os dividendos pagos anteriormente temos:

Dividendos antigos de PNOR6:

Proventos em Dinheiro

Tipo Data ex-1 Valor Aprovação

Jrs. Cap. Próprio 20/12/07 R$ 0,2013 18/12/07

Jrs. Cap. Próprio 01/02/06 R$ 0,2013 22/12/05

Dividendo.......... 28/04/05 R$ 0,2013 28/04/05

Dividendos antigos de PNOR5:

Jrs. Cap. Próprio 20/12/07 R$ 0,1054 18/12/07

Jrs. Cap. Próprio 01/02/06 R$ 0,2013 22/12/05

Dividendo........... 28/04/05 R$ 0,2595 28/04/05

Caso obedeça o histórico ou serão iguais ou os proventos de PNOR6 serão maiores.

Aguardo confirmação.

Nem o bom e velho Capa me dá mais atenção.....

Cara, essa empresa é transparencia zero, não tem site, o contador me disse que não sabia quando ia sair o balanço, na RCA fala os assuntos da AGE, mas, não diz a data, os dividendos nós sabemos porque estão lançados no balanço, o Prof. Paulo fez a conta semana passada, tente achar pelo buscador.

Ganhei uma boa grana com ela, tinha preço médio de 2,70 e vendi a 3,60, comprar agora só se for para receber os dividendos, ação com baixissima liquidez, exposta a variação do dólar e com participação na Braskem, diga-se de passagem outra bucha.

32097 -  paulo_prof - 04/Abr/2010 00:24

A curtição neste negócio de fazer estimativas é:

a) o papel aceita tudo (e não reclama);

b) a minha cara, tendo resistido as intempéries por muitas décadas, é quase de pau ... se eu errar feio, não vou nem corar :-)

A Pronor tem 3,797 milhões de BRKM5. Como o preço caiu de R$ 14,08 para R$ 13,10 durante o trimestre, a diferença, 3,797 milhões*(13,10 - 14,08) = -R$ 3,721 milhões, terá que aparecer como despesa.

A dívida líquida da Pronor é de R$ 28 milhões. Como a maior parte é em USD, calculo que paga juros muito baixos, da ordem de R$ 200 mil por trimestre. Por outro lado, entretanto, há que se considerar a variação cambial. Na minha estimativa, a receita/despesa cambial é de R$ 23 mil x a difereça cambial.

R$ 23 mil *(1,7412 - 1,7810) = -R$ 915 mil

Em conseqüência, o resultado financeiro é aprox -200-915 = - 1.115

e vc tira do lucro bruto as despesas de vendas, gerais e administrativas, soma o resultado financeiro e soma as outras despesas, obtém o resultado opracional.

34% do resultado operacional normalmente correspondem a IR/CS.

Mas este é o limite. Não dá para saber se a empresa vai diferir impostos (a serem pagos no futuro) e assim aumentando o lucro, ou vai pagar impostos que foram diferidos no passado (diminuindo o lucro). Na demonstração de resultados há uma linha IR diferido, que pode ser positiva, ou negativa, e eu não vejo como estimar. A minha estimativa acima baseia-se num valor nulo para o IR diferido. 

31167 - paulo_prof - 25/Mar/2010 11:19

Relativo a PNOR5, o meu relato é o seguinte:

a) Os resultados de 2009 vieram como antecipados e os novos múltiplos baseados nos últimos 12 meses são ridículos:

Preço de referência da PNOR5: R$ 3,92

RECEITA OPERACIONAL BRUTA 412.970

RECEITA OPERACIONAL LÍQUIDA 250.463

RESULTADO BRUTO 67.620

RESULTADO FINANCEIRO -15.814

RESULTADO OPERACIONAL 15.337

RESULTADO LÍQUIDO 70.031

EBITDA 31.532

ATIVO TOTAL 447.733

ATIVO CIRCULANTE 195.355

DISPONIBILIDADES 91.962

PASSIVO CIRCULANTE 119.428

DÍVIDA BRUTA 120.449

DÍVIDA LÍQUIDA 28.487

PATRIMÔNIO LÍQUIDO 192.970

P/L 2,58

P/VPA 0,94

PSR 0,72

DY 12,40%

EV/EBTIDA 6,63

MARGEM BRUTA 27,0%

MARGEM OPERACIONAL 6,1%

MARGEM LÍQUIDA 28,0%

LUCRO POR AÇÃO R$ 1,519

MARGEM EBITDA 12,6%

DÍVIDA BRUTA/PATRIMÔNIO LÍQUIDO 62,4%

ROE 36,29%

LIQUIDEZ CORRENTE 1,64

P/(CAP GIRO/AÇÃO) 2,38

GIRO ATIVOS 0,56

P/(ATIVO/AÇÃO) 0,40

b) A PNOR5 vai distribuir dividendos de R$ 0,486/ação, correspondendo a 12,4% do preço atual; o dia "com" deverá ser o dia da AGO (não sei se já foi fixado);

c) Durante o 4T09, a Pronor andou vendendo parte de suas BRKM5 (provavelmente para fazer caixa e acertar o parcelamente em condições mais vantajosas.

d) Na minha avaliação, na hipótese de completa estabilidade do câmbio (em R$ 1,74) e da BRKM5 (em R$ 14,08), a PNOR deve gerar um lucro líquido de aprox. R$ 16 milhões em 2010. Isto corresponderia a um P/L = 11,3 (ao preço de R$ 3,92)

e) No curto prazo (1T10), as perspectivas não parecem muito boas, pois, ao preço atual das BRKM5 (R$ 12,93) e do dólar (R$ 1,7904), a minha previsão para oresultado do 1T09 é de um lucro líquido de apenas R$ 2,2 milhões. Há que haver uma compensação durante o ano para que os R$ 16 milhões de lucro liquido se materializem.

f) a composição da dívida da Pronor é

em dólares: USD 25.600

em reais: R$ 23.600

no parcelamento: R$ 52.300

disponibilidades: R$ 92.000

Na minha avaliação, para o cãmbio estável, o resultado financeiro é próximo de zero, pois os juros pagos nos empréstimos em dólar e no parcelamento (TJLP) são menores do que os rendimentos recebido sobre as disponibilidades. 

31043 - adelpeha - 24/Mar/2010 11:18

PRONOR (PNOR) - DEMONSTRACAO FINANCEIRA 31/12/2009 (CONS)

Data: 24/03/2010 @ 11:11

Fonte: Notícias da Bovespa

PRONOR (PNOR) - DEMONSTRACAO FINANCEIRA 31/12/2009 (CONS) (24/03) PRONOR PETROQUIMICA S.A. 31/12/2009 LS

Resumo dos Dados Consolidados Recebidos

R$ Mil Legislacao Societaria

Descricao

Nome de Pregao PRONOR

Periodo ANL - 12M Data Encerramento 31/12/2009

Patrimonio Liquido 192.970 Receita Liquida 250.463 Resultado Bruto 67.620 Receita (Despesa) Financeira Liquida (15.814) Resultado da Equivalencia Patrimonial Resultado Operacional 15.337 Lucro (Prejuizo) Liquido 70.031 Numero de Acoes, Ex-Tesouraria ( Unida 46.101.528

Lucro (Prejuizo) por Acao - LPA 1,51906 Valor Patrimonial da Acao - VPA 4,18576 

30845 - paulo_prof - 21/Mar/2010 21:57 

citação: Ewald3Mestre Paulo,

Imaginemos que a Pronor não faça a subscrição. Onde exatamente você enxerga o problema nesta diluição. Não entendo porque haveria algum problema. Afinal a posição de ações possuídas pela Braskem da Pronor é tão insignificante diante do total de ações da braskem mais as novas ações da subscrição que não consigo ver por onde isto seria um dilema para a Pronor? Se não for pedir muito, poderia exemplificar este seu temor caso este cenário se materialize?

Obrigado,

citação: paulo_prof

citação: FOCKINKprofessor Paulo....agora só falta a Pnor5 divulgar os resultados....o que esperar?? será uma Fras4 ou uma Fher3??...estou segurando um pouco deste quase mico.....

Não tenho muitas duvidas de que o 4T09 virá ótimo. Mas ... e depois?

A BRKM5 fechou 2009 a R$ 14,08. Hoje está a R$ 13,30 (desvalorização de 5,5%) mas já esteve a R$ 12,65.

Depois, há a desvalorização do real, que é desfavorável para a PNOR5.

Finalmente, há esta subscrição "esquisita" da BRKM.

O custo da subscrição, de R$ 14,40/ação, é sensivelmente maior do que a cotação atual de mercado da BRKM5, de R$ 13,30. Os detentores das preferenciais (leia-se Pronor) terão direito a subscrever 0,190336491 preferenciais e 0,411982261 ordinárias para cada ação que possuíam em 03MAR. Ocorre que o preço de mercado das BRKM3 é ainda menor (R$ 12,15). Me parece óbvio que a Pronor não exercerá o seu direito de subscrição.

Não está nada claro o que a Pronor fará. Comprará a BRKM5 a mercado (bem mais barata do que a subscrição), ou deixará que a sua posição atual seja diluída?

Sinceramente, não estou vendo um único "driver" positivo para o 1T10.

O problema não é se a Pronor vai subscrever, ou não. Se a subscrição fosse feita a um preço bem menor do que o preço corrente, os riscos seriam menores.

O problema é: qual será o preço de equilíbrio da BRKM5, após o processo de subscrição. Eu não tenho a mínima idéia. Note que a Braskem pré-subscrição nada tem a ver com a Braskem pós-subscrição. O valor de mercado da empresa, hoje, é de R$ 6,8 bilhões. A subscrição pode chegar a R$ 4,5 bilhões. Qual será o preço de mercado da empresa após a subscrição? Se for substancialmente inferior a R$ 11,3 bilhões, a Pronor vai sofrer. Tipo, vc já pensou como é que fica a situação da Pronor se o preço da BRKM5 chegar a algo próximo de R$ 12,00 após o processo de subscrição 

26698 - paulo_prof - 26/Jan/2010 23:27 

citação: chee bunProf. Paulo,com a queda da braskem devido a aquisição de outra empresa,a açao PNOR5 pode ser afetada`,jã que a empresa possue uma quantidade grande das açoes da braskem,isto pode impactar em seu resultado ao ponto de seu pl ficar negativo

No que se refere ao balanço de 2009, a sorte está lançada há muito tempo. A BRKM5 fechou 2009 na cotação R$ 14,08. A cada R$ 0,35 que a BRKM5 fechar abaixo de R$ 14,08 em 31MAR2010, a Pronor tem um prejuízo líquido aprox. de R$ 1 milhão. Ou seja, na cotação de hoje (R$ 13,20) a contribuição das ações BRKM5 seria de um prejuízo líquido de R$ 2,5 milhões. Por outro lado, a valorização cambial também deve estar produzindo um resultado financeiro negativo de aprox. R$ 4 milhões. Ocorre que o 1o. trimestre (verão) é de vendas muito fortes. Para que a Pronor apresente prejuízo será necessário que a BRKM5 chegue a algo como R$ 11,00, o que duvido. 

25566 - paulo_prof - 16/Jan/2010 11:57

citação: robertohaProf., sei que o sr. já comentou sobre Pnor5 mas acredito que algumas vezes o pessoal peque por levar em conta demais os múltiplos fundamentalistas.Acho que a grande vantagem de acompanharmos este fórum é que encontramos grandes oportunidades antes que o mercado perceba, no caso de Pnor grande parte do mercado se surpreenderá com o balanço após a divulgação pois quase ninguém lê balanços e consegue identificar o que afeta a empresa como vc fez em Pnor, diferentemente de Eztc3 e outras que basta o cara entrar no fundamentus, usar alguns filtros e ver que ela está barata...Sei que o sr. a indicou quando ela estava a 1,XX, mas temos dezenas de ações que já subiram mais que Pnor e o mercado não está nem aí.. O sr. não acha que após a divulgação do balanço ela possa buscar 7 reais????Vimos estas semanas que qualquer notícia é suficiente para ações horríveis subam mais de 100%...

Sempre que entro numa ação procuro avaliar (na minha opinião) quanto ela pode subir e quanto ela pode cair e vejo se o risco vale a pena....hoje imagino que Pnor após a divulgação do balanço pode variar entre 3,50 e 6,50 reais.

Bom fds a todos.

Pode chegar a R$ 6,50, sim. Mas, além de não sustentar, acho que seria com volume pequeno. O problema é que, após baixar toda a poeira, acho que não sustenta nem o valor patrimonial. Então, é um risco razoável ficar esperando uma eventual valorização muito acima do valor patrimonial em 30DEZ (R$ 4,50).

MILK11, IGBR3, ECOD3, etc., se sustentam nos níveis alcançados após expressivas valorizações, porque há determidas expectativas de performance futura (tipo, MILK ser vendida, ECOD ser bem sucedida na troca, nem que parcial, da soja por pinhão, IGBR ser bem sucedida na comercialização dos produtos que iniciará a fabricar, etc). Qual seria a espectativa futura da Pronor? Não vejo alguma! 

25046 - small caps -  11/Jan/2010 23:03

citação: FOCKINKsmall ...o que acha de Pnor5??? Fherr3 ainda podemos considerar turnaround??

FOCKINK, se estive abrindo novas posições em turnarounds, PNOR5 teria boas possibilidades. No momento estou respeitando meus limites operacionais de exposição na bolsa... quero ter $$$$ quando vier um novo segundo semestre sangrento como o de 2008...

FHER3 guarda um upside gigantesco. Está num setor que o Brasil é "top" e que o mundo depende dele... quando mais ele crescer, mais a agricultura do país será importante para alimentar a todos... FHER está crescendo muito o market share mesmo com o tamanho da lambança que fizeram com o estoque de fertilizantes a preços astronômicos e com valores em dólar para pagar...

Mas devido a este fato recente, a apreciação deve ser moderada, pois está vivo na memória recente a administração pouco convervadora em alguns aspectos...

São empresas assim que figuram nas altas "estonteantes"... mas quando erram, também nas quedas abissaís...

Ainda bem que muitos já descobriram o segredo, o pulo do gato da diversificação, em que as altas são ilimitadas (como aquela da Panatlântica de mais de 100 mil % em 20 anos)... e as quedas sempre ficam no máximo em 100% :)

24763 -  paulo_prof - 08/Jan/2010 17:33

citação: airton_01

citação: lbiazaoSobre Pronor Continuamos ou o valor que subiu vale a pena fazer um trade?

ou Continua em um preço atrativo mesmo a 4,3? é um preço de venda ou é para manter?

Considerando que o RM tá dando uma "força", deve ter muita especulação aí. Acredito que o ativo deve dar uma realizada ainda antes de vir o balanço anual.

De volta em casa (não muito mais fresco que em Asunción).

Quando forem divulgados os resultados do 4T09, o valor patrimonial da PNOR5/6 estará em R$ 4,50. Embora eu acredito que daqui até a divulgação os preços terão uma certa volatilidade, eu não aconselharia a vender por menos do patrimonial. Quando sair o resultado do exercício de 2009, no valor patrimonial de R$ 4,50 o P/L ainda estará em 2,50. Mesmo sabendo que este P/L é em grande parte não recorrente, acho que é o suficientemente pequeno para garantir que o ativo negocie normalmente acima de seu valor patrimonial. 

23254 - danieljoseaa - 07/Dez/2009 17:24

O "problema" Fockink é que muitos que compraram ou pensam em comprar PNOR5/PNOR6 não fazem a menor idéia da relação das ações da Braskem com a Pronor, muitos não leram o fato relevante semana passada sobre o acréscimo no lucro do 4° trimestre de 30 e poucos milhões de reais, enfim, grande parte do mercado é cego, além disso muitos compram determinada ação sem nem saber o porquê de estarem comprando, é aí que nos diferenciamos. 

23074 - Capa_Preta - 05/Dez/2009 13:16

É verdade que a movimentação em torno da Pronor (que aderiu ao Plano de Anistia Fiscal e com isso vai ganhar mais cerca de R$ 0,70 por ação no quarto trimestre) faz sentido e é um bom exemplo para os benefícios que algumas empresas poderão obter com procedimento semelhante. Nem todas divulgaram claramente sua situação, como deveriam...

A Pronor poderá agora pagar excelente dividendo, pois dispõe de um circulante de curto prazo em torno de R$ 1,60 por ação.

Tá lá no verdades e mentiras da Bolsa do Mitsuplic!

Dá-lhe Paulão! Dá-lhe!

23061 - small caps - 05/Dez/2009 01:02

citação: FOCKINKe aí small acha que Grendene segura nos 9 conto até quando|??? hoje dei uma realizadinha...pra aumentar preço médio e me livrar do Leão....

e a tal Pnor5??? acha que realmente chega nos 4 conto???

Fockink, PNOR, como bem alertado há tempo pelo Prof. Paulo, quando custava mais barato, tinha e tem tudo para apresentar a tal "reação a resultados", uma vez que ficará com múltiplos mui chamativos.

No entanto, não é ativo para se casar com olhos fechados. Sugiro a leitura das notas explicativas do último balanço trimestral para que você verificar a quantidade de pendengas judiciais tributárias milionárias que podem fazer a empresas sofrer muito. Algumas delas não estão provisionadas.

Então, o posicionamento deve ser a nível de turnaround.

Quanto a GRND3, o quarto trimestre costuma ser o melhor do ano, mas é importante que se saiba que o resultado de sites que fornecem os múltiplos estão inflados no quarto trimestre, em razão da contabilização na DRE (demonstração de resultados do exercício) das subvenções de uma única vez. Este ano, estes resultados estão sendo contabilizados trimestre a trimestre.

Impressionante dela é a capacidade de gerar caixa e, com isso, pagar bons dividendos.

21757 - danieljoseaa - 19/Nov/2009 18:32

Estou aqui dando uma analisada na Pronor:

Esta é a situação de hoje:

Ela está, em sua cotação de fechamento(3,20), com um P/L de 47,9, Valor patrimonial da ação (3,95) que resulta em um P/VP de 0,81 e possui um ROE de 1,7%, além de estar com boa situação financeira se analisarmos sua dívida(40,5%) e sua liquidez corrente de 2,2, ou seja para cada 1 real de dívida ela tem 2,2 reais para pagar(ativo circulante x passivo circulante).

Suponhamos que ela produza no 4° trimestre um lucro de 8,3 milhões, o que não é muito difícil, já que segundo nosso mestre Paulo, sua estimativa de lucro operacional para este trimestre é de 6 milhões, além disso o dólar e a Braskem dão uma ligeira colaboração e ela atinge o referido lucro, 8,3 milhões.

OBS: O valor de 8,3 milhões está sendo utilizado para arredondarmos um lucro anual de 1 real por ação, como é totalmente possível que ele seja atingido resolvi utilizá-lo para facilitar os cálculos.

Situação futura:

Com este lucro, 8,3 milhões, na cotação atual ela se encontraria após a divulgação do resultado com um P/L de 3,2( atual 47,9), Valor patrimonial da ação 4,13 (atual 3,95), que resulta em um P/VP de 0,77 (atual 0,81) e possuirá um ROE fantástico de 32% (atual 1,7%).

Será com certeza, uma das ações mais baratas do mercado, senão a com melhores indicadores.

Veremos o que acontecerá quando o mercado se der conta disso.

Não sei se é uma ação para mantermos para o longo prazo, porém enquanto ela tiver conseguindo obter um razoável lucro operacional, e as cotações do dólar e das ações da Braskem estiverem colaborando, creio que é mais do que recomendável tê-las em carteira.

21518 - paulo_prof - 17/Nov/2009 10:28

citação: small caps

citação: renato1631Small Caps e a pnor5

O que vc acha? O que vc achou do resultado do terceiro trimestre/2009?

Obrigado

Renato1631, o Paulo é o melhor estudioso da PNOR5 e nos trouxe diversas análises. Quando surgiu a PNOR5 para mim, já tinha encerrado meu período de aquisições, que durou até maio deste ano. Sigo de forma disciplinada, fiel às metas de alocação de ativos da estratégia multimercado, tanto na alegria como na tristeza... Então, não tinha como comprar... pois os demais ativos ficaram proporcionalmente abaixo do objetivo.

Abraços,

Small caps.

Renato

A Pronor é uma holding que tem basicamente dois ativos:

a) controla a Engepack (diversas unidades); e

b) possui 4,367 milhões de ações BRKM5

Em conseqüência, tem duas fontes para lucros: os lucros das unidades Engepack e a valorização/proventos da Brasken.

Com a nova lei da contabilidade, em 30DEZ2008 teve que reconhecer um prejuízo contábil relativo às ações BRKM5, pois havia pago um preço de aquisição muito superior à cotação do papel em 30DEZ2008. O prejuízo que ela teve que lançar for 66% da diferença entre o valor de aquisição e o valor de mercado em 30DEZ2008 (os outros 34% lançou como valores a serem compensados na conta do imposto e contribuição no futuro - quando há um prejuízo, este prejuízo pode ser compensado; como o IR/Contriuição é 34% do lucro, até 34% pode ser compensado).

Com a valorização da BRKM5, a cada trimestre, a empresa tem agora que ir "apagando" o prejuízo contabilizado em 2008. A cada trimestre, registra um lucro de 66% da diferença do valor das BRKM5 no final e no início do trimestre.

Excluindo a questão da BRKM5, há a Engepack. Esta é a maior fornecedora de embalagens pet da Coca-Cola. Entre as características importantes podem ser mencionadas a sasonalidade (o melhor trimestre é o 4o, seguido do 1o) e o fato das dívidas (relatgivamente pequenas) serem denominadas em USD. Com a valorização do real, então, a Pronor acaba "faturando" com a diminuição da dívida em dólar. Pelo que entendi, a Engepack transfere o risco cambial (custo da matéria prima) aos clientes.

Quando toda esta brincadeira terminar (BRKM5 e o câmbio ficarem aprox. estável), o investidor da Pronor só terá a Engepack para gerar lucro. Na minha avaliação (que pode estar completamente furada) acredito que a Engepack seja capaz de propiciar um lucro anual de aprox. R$ 18 milhões para a Pronor, o que corresponde, ao preço de fechamento de ontem, a um P/L de 7,7. Como o P/VPA é de 0,76, considerando a baixa liquidez e o fato da Pronor ser uma holding, eu diria que o ativo está razoavelmente bem precificado, não fosse a questão da BRKM5 e da valorização cambial.

Se a BRKM5 e o câmbio ficassem estáveis no 4T09, o lucro da Pronor será de aprox. R$ 6 milhões. Este lucro de 6 milhões "substituirá" um prejuízo de 34,8 milhões contabilizado no 4T08. O lucro total do exercício de 2009 seria de aprox. 38 milhões, correspondendo ao preços de ontem a um P/L de 3,2 e um P/VPA de 0,74.

Como o mercado é "cego", enxergará os 6 milhões de lucro substituindo os 34,8 milhões de prejuízo, mas não deverá enxergar que, de fato, o lucro líquido anual recorrente é de aprox. R$ 18 milhões e não de 38 milhões como constará da DFP. Evidentemente, caso o real e a BRKM5 contnuem a valorizar, os 6 milhões estimados serão engordados ... tanto melhor.

Pessoalmente, não vou manter o ativo no longo prazo. Assim que atingir aprox. o valor patrimonial caio fora. Espero que a "turbinada" do 4T09 seja capaz de fazer o serviço. Na minha experiência, são poucas as holdings com ações de pouco liquidez que negociam acima do VPA.

Moral da história: PNOR5/6 representa uma possível oportunidade de curto prazo; de forma alguma estou HOJE recomendando os ativos para o longo prazo.

20838 - paulo_prof - 13/Nov/2009 16:32

Relativo a Pronor, confesso não estar entendendo a parte relativa à participação em controladas com patrimônios líquidos negativos.

A Notas Explicativas dizem:

a) Companhia Brasileira de Poliuretanos – CBP e Pronor Participações S.A.

Atualmente as referidas companhias não mantêm operações industriais. Os valores dos patrimônios líquidos negativos encontram-se provisionados nas informações trimestrais da Companhia.

Não encontrei, no balanço patrimonial, a suposta provisão para os patrimônios líquidos das controladas. Se alguém achar, agradeceria informar, onde ...

Esta provisão, supostamente deve somar R$ 59,797 milhões. Em 30JUN2009m esta provisão era supostamente de R$ 51,036 milhões.

Na demonstração de resultados, provavelmente a constituição desta provisão está correta (nos 9M09 foram contabilizadas despesas líquidas de R$ 17,772 para este fim), mas não consigo ver onde que esta provisão está discriminada no balanço.

Em 12NOV2009 a empresa aprovou a incorporação do passivo a descoberto da Pronor Participações, no montante de R$ 57,204 milhões. As Notas Explicativas, a este respeito, afirma:

O acervo líquido foi incorporado ao patrimônio da incorporadora mediante a transferência dos saldos contábeis das contas credoras e devedoras, linha a linha. Assim, os resultados da incorporada contemplam detalhadamente as receitas e despesas apresentadas pela incorporada até a data-base da incorporação (12 de novembro de 2009) e as variações patrimoniais incorridas entre a data do laudo (30 de junho de 2009) e o evento foram transferidos para a incorporadora. A incorporação aprovada não resultará em aumento ou redução do capital social da Companhia, na medida em que o patrimônio da Pronor Participações S.A. é, nesta data, composto apenas por um passivo a descoberto.

Esta operação teve como objetivo a simplificação da estrutura societária das empresas controladas pela Companhia.

Confesso que meu nível primário em contabilidade não é suficiente para uma afirmação taxativa em relação ao que esta incorporação vai acarretar na demonstração de resultado da Pronor.

Em princípio, se foi feita a provisão e se esta provisão foi construída via despesas contabilizadas nos resultados, a incorporação deveria ser neutra. Na demonstração de resultados só deverá aparece a eventual diferença no patrimônio líquido negativo de junho para cá, e no balanço patrimonial 6 deverão ser trocados por meia dúzia. No longo prazo este patrimônio negativo que está sendo incorporado poderá até servir para a redução de impostos ... sei lá. Nestas horas é que ser bom ter um contador disponível :-)

20533 - danieljoseaa - 12/Nov/2009 17:09

Descricao

Nome de Pregao PRONOR

Periodo 9M

Data Encerramento 30/09/2009

Patrimonio Liquido 182.363

Receita Liquida 185.006

Resultado Bruto 53.447

Receita (Despesa) Financeira Liquida 12.510

Resultado da Equivalencia Patrimonial

Resultado Operacional 51.546

Lucro (Prejuizo) Liquido 37.842

Numero de Acoes, Ex-Tesouraria ( Mil ) 46.102

Lucro (Prejuizo) por Acao - LPA 0,82083

Valor Patrimonial da Acao - VPA 3,95564

Olha a nossa Pronor aí, só alegria.

17530 - paulo_prof - 19/Out/2009 00:12

citação: IskiloEstava lendo o forum e vi que alguns posts atras estavam discutindo sobre PNOR5. Gostaria de sabr a opinião de vocês se ela é uma boa opção pra quem está com capital disponivel no momento. Agradeço se puderem colaborar!

Acredito que o preço de PNOR5 possa chegar pelo menos a R$ 4,00 no médio prazo (até serem divulgados os resultados de 2009, lá para o dia 20MAR2010).Mas é um ativo meio complicado para operar por causa de sua pequena liquidez. Até que o book atual está razoável (é possível comprar até 13.000 ações a R$ 2,69). Mas nem sempre é assim. Algumas vezes, a compra de 5.000 ações pode aumentar o preço em 5%. Sempre mantenho algumas ordens de compra a preços descontados. De vez em quando executam.

Por outro lado, entretanto, do jeito que vejo o ativo HOJE (isto pode mudar nos próximos 6 meses) não recomendo fazer uma posição para o longo prazo. Há que se levar em conta, também, que em 6 meses muita coisa pode acontecer, inclusive a tal realização que praticamente todos no mercado concordam que vai acontecer. Se houver um repique da crise, com uma nova fuga de capitais para a segurança do tio Sam, e o real sofrer uma nova desvalorização, a PNOR5 vai sofrer de imediato, pois com uma relevante desvalorização do real a Braskem terá um prejuízo financeiro monstro e, em conseqüência, a sua cotação entrará em queda livre. Como a cotação da BRKM5 tem forte influência nos resultados da Pronor, grandes prejuízos decorrerão naturalmente. Se a cotação de PNOR5 despencar, ao contrário de BRKM5, por causa da baixa liquidez, pode ser complicado achar um comprador para se desfazer dos papéis.

17405 - paulo_prof- 16/Out/2009 16:13 

citação: Marloscm2

citação: paulo_prof

citação: Marloscm2Paulo_prof concordo plenamente com sua colocação, só acredito que o lucro do 3Trim/2009 será na casa dos 20 milhões, e não 13,5 milhões. Principalmente pela forte valorização das ações da braskem, empresa que a Pronor (Pnor5) possui 4.366.552 de ações.

Marloscm

Eu certamente gostaria muito que o LL do 3T09 chegasse a 20 milhões. Mas creio que só por milagre :-)

A valorização das BRKM5 não pode ser contabilizada integralmente. Há que se descontar os 34% de imposto (originalmente foi feita uma provisão para cobrir o prejuízo e desta provisão foram descontados 34% relativos ao imposto). A "contribuição" das ações BRKM5 será, então, de exatamente R$ 11,787 milhões.

Excluído o resultado financeiro, não creio que a Engepack consiga ter um lucro operacional maior do que R$ 6,5 milhões.

Finalmente, não creio ser possível um resultado financeiro (excluído a BRKM5) maior do que R$ 2,5 milhões (haverá um ganho devido à valorização do real, despesas com juros e uma perda com derivativos).

Somando tudo chega-se a R$ 20,8 milhões.

Disto deve-se descontar aprox. 34% de imposto/contribuição social + uma parcela referente a participações/contribuições estatutárias.

Para mim, qualquer coisa que venha acima de R$ 13,5 milhões será ou por uma jogada de diferimento de impostos, ou diferimento de participações, ou uma surpresa operacional, tipo ter vendido mais garrafas PET do que o usual durante o inverno.

Paulo Prof, vc pode me esclarecer como conseguiu o valor de R$ 11,787 milhões de lucro para PNOR5 com a valorização da braskem. Pois pelas minhas contas o lucro bruto será de 17.815.532,16 => (11,26 - 7,18)x 4.366.552, ou seja, a cotação do dia 30/09/2009 subtraída da cotação do dia 30/06/2009, vezes o número de ações da braskem q a pronor possuí.

Hoje a Braskem já está cotada a 12,50. A Pronor já está tendo lucro financeiro com ela no 4 trimestre => (12,50 - 11,26)x 4.366.552 = 5.414524,48

Vc esqueceu de considerar o imposto de renda. Quando a Pronor fez a provisão, ela só provisionou 66% da diferença entre o preço que pagou pelas ações, e pelo que as ações valiam em 31DEZ2008.

Pense da seguinte forma. Vamos supor que a Braskem vire pó. O prejuízo da Pronor não é 100% do valor que ela pagou. Como, para fins de imposto e contribuições, ela pode abater este prejuízo, e como o imposto + contribuições soma 34% do lucro operacional, 34% do prejuízo é recuperável.

Como ela preovisionou somente 66% da diferença, à medida que BRKM5 valoriza, só pode contabilizar também 66% da valorização.

Por outro lado, note que esta diminuição na provisão entra diretamente na conta do lucro operacional. Este depois sofre a redução de 34% de imposto mais contribuições (a menos que haja base para diferir uma parte) e mais uma redução referente às participações.

Possivelmente, a Pronor vai diferir o imposto + contribuições sobre os R$ 11,787 milhões da BRKM5, mas não dá para ter certeza (não sei se ou quanto deixou de pagar de IR quando constituiu a reserva para a perda com a BRKM5, em 30DEZ2008).

17370 - paulo_prof - 16/Out/2009 00:58

O P/L é o valor de mercado da empresa dividido pelo lucro líquido anual (ou numa base anual). O valor de mercado da PNOR é R$ 122 milhões. Se na sua hipótese o lucro mínimo trimestral da empresa é de R$ 5 milhões, no ano seriam R$ 20 milhões, de modo que o P/L seria 6,1. Mas no exercício de 2009 o lucro líquido será bem maior do que R$ 20 milhões (será no mínimo de R$ 40,5 milhões)

O lucro do 1T09 foi de R$ 7,25 milhões. O lucro do 2T09 foi de R$ 14,75 milhões. O lucro do 1S09 foi de R$ 22 milhões.

O lucro do 3T08 foi de R$ 4,5 milhões e o prejuízo do 4T08 foi de R$ -34,5 milhões. Ou seja, o prejuízo no 2S08 foi de aprox. R$ -30 milhões.

O cálculo do P/L é sempre referido a 12 meses. Podem ser os UDM (últimos 12 meses), 2xUSM (2 vezes os últimos 6 meses) ou 4xUTM (4 vezes os últimos 3 meses).

(P/L)UDM = 122/(22-30) = negativo

(P/L)USM = 122/(2x22) = 2,77

(P/L)UTM = 122/(4x14,75) = 2,07

Ocorre que nos sites vc não encontra nem 2,77, nem 2,07. Vc encontra o número negativo.

Agora, vamos para o 3T09. De acordo com as minhas projeções, o lucro líquido do 3T09 será de R$ 13,5 milhões. Teremos:

(P/L)UDM = 122/(22+13,5-34,5) = 122

(P/L)USM = 122/[2x(14,75+13,5)] = 2,16

(P/L)UTM = 122/(4x13,5) = 2,26

Podemos até calcular um P/L relativo aos 9M09:

(P/L)UNM = (3/4)x122/(22+13,5) = 2,58

Mas, mais uma vez, o que estará sendo mostrado nos sites será o P/L = 122.

Só quando o resultado do exercício de 2009 for divulgado é que o (P/L)UDM será baixo. Na minha estimativa, o lucro líquido do 4T09 será NO MÍNIMO de R$ 5 milhões, portanto:

(P/L)UDM = 122/(22+13,5+5) = 3,01

Hoje, o P/L que é informado é negativo. Quando sair o resultado do 3T09, o P/L a ser informado será positivo, mas muito alto (ou ainda negativo). Só quando sair o resultado do 4T09, é que o P/L divulgado finalmente será coerente com a realidade.

17297 - paulo_prof - 15/Out/2009 16:00

citação: chee bunProf Paulo,em um dos seus comentarios ,vc disse que a vez da pnor5 será em fevereiro,por curiosidade fui ver o seu balanço em que a pl é negativa ,a empresa não paga dividendos ,da onde o sr. chegou a conclusão que ela poderá dá um up em fevereiro?

Em todos os sites que informam o valuation dos ativos da Bovespa, os multiplicadores são baseados nos últimos 12 meses. Em especial, o 4T08 foi muito negativo para muitas empresas. De um lado, houve uma mudança nas regras contábeis. Até o 3T08 foi adotada uma regra e para o balanço do ano de 2008 foi utilizada outra regra. Como não há um balanço específico para o 4T08, os seus resultados só podem ser obtidos pela diferença entre os resultados de 2008 e dos 9M08. Uma das mudanças importantes na contabilidade foi a exigência de avaliar todos os ativos a valor presente (coisa que a antiga regra não exigia). Por outro lado, o 4T08 foi o trimestre mais agudo da crise, impactando especialmente as empresas com dívidas em dólar com ou sem instrumentos derivativos.

O fato é que no 4T08 a Pronor teve que registrar um prejuízo de R$ R$ 35 milhões. Por causa deste resultado negativo, o resultado líquido dos últimos 12 meses é um prejuízo de R$ 8 milhões. Ocorre que que este resultado está sendo "mascarado" pelos R$ 35 milhões de prejuízo, que nada tem a ver com a realidade, com a situação atual.

De acordo com as minhas projeções, no 3T09 a empresa terá um lucro de no mínimo R$ 13,5 milhões. Subtraindo o lucro de R$ 4,5 milhões do 3T08, o resultado líquido dos 12 meses terminados em 30SET2009 saltará para um moxdesto lucro de R$ 1 milhão. Isto não causará qualquer impacto no mercado. O P/L que era negativo vai passar a um número positivo, mas muito alto.

O real impacto ocorrerá quando o prejuízo de R$ 35 milhões do 4T08 for substituído pelo lucro mínimo de R$ 5 milhões que estou projetando para o 4T09. Um "swing" de R$ 40 milhões.

Aos preços de hoje, obter-se-ia um P/L de 3,0 e um P/VPA de 0,66. Mas o grosso do mercado só se dará conta disto quando o resultado do exercício de 2008 for divulgado, em fevereiro de 2010.

Ainda na minha estimativa, em fins de abril de 2009 a empresa será obrigada a distribuir um mínimo de R$ 0,091/ação, o que corresponde hoje a um DY de 3,4%.

16708 - paulo_prof - 07/Out/2009 19:53

citação: rfalvaresProf. desculpa a pergunta direta, mas quanto da sua carteira esta investida na pronor?

Existe a possibilidade de este investimento nao ser de curto prazo e estender-se um pouco mais? Vi que a Engepack esta investindo em crescimento, inclusive com plantas novas...

O resultado de 2008 foi operacional?

Obrigado

No momento está em 3%, mas pretendo aumentar. Na minha estimativa, não fosse a desvalorização do real e a perda com as ações da Braskem, o resultado operacional de 2008 teria sido aprox. de R$ 20 milhões, e o lucro líquido teria sido de aprox. R$ 13 milhões.

Com ambos, a moeda e as ações BRKM5 estáveis, acredito que hoje a Pronor não seja capaz de produzir um lucro líquido anual maior do que R$ 15 milhões. Ao preço de hoje, isto equivaleria a um P/L de 7,8.

Eu estimo, entretanto, que a cotação em fevereiro de 2010 esteja no mínimo em R$ 4,00. Neste caso, o P/L para um lucro líquido anual de R$ 15 milhões seria de no mínimo 12,3. Bastante salgado!

Em princípio, portanto, devo manter o ativo pelo menos até que o mercado reaja à divulgação do resultado anual em março de 2010. Até lá, muita água vai rolar e eu deverei reagir de acordo.

13132 - paulo_prof - 30/Ago/2009 16:04

citação: FOCKINKProf. Paulo...você citou anteriormente que PNOR5 seria uma boa opção na carteira...Fiz uma checagem na empresa ao longo dos últimos 10 anos e precebi que a empresa sempre se alternou entre Lucros e Prejuízos..O que nos últimos 10 anos ficou no Zero a Zero...PNOR5 não é um mico, mas também não considero algo interessante pra se investir...Alguém mais opina???

Sempre recomendei PNOR5 para o curto prazo, ATÉ A DIVULGAÇÃO DOS RESULTADOS DE 2009 (em março de 2010) ter o seu efeito no mercado.

A Pronor é uma holding que controla a Engepack e tem, em seu ativo, 4,367 milhões de ações preferenciais da Braskem (BRKM5). A nova Lei de contabilide exige que, nos balanços, os ativos sejam avaliados a preço de mercado. Como a Pronor pagou pelas ações BRKM5 muito mais do que elas valiam no final do ano passado, lançou a diferença como provisão (abatida do lucro). Por outro lado, diferiu os impostos (34%) devidos sobre esta provisão.

A cada trimestre, com a valorização das BRKM5, a Pronor é obrigada a reduzir a provisão gerando, portanto, lucro. O lucro contabilizado é de 66% o valor obtido pela diferença entre as cotações na data final de 2 trimestres subseqüentes, multiplicado pelo número de ações. Para vc ter uma idéia, a cotação de BRKM5 em 30JUN2009 foi de R$ 7,18. Na 6a. feira fechou em R$ 10,65. Se o trimestre tivesse fechado na 6a. feira, as 3,467 milhões de BRKM5 teriam gerado um lucro "limpo" (já descontados os 34% de IR) para a Pronor de R$ 10 milhões. Isto já seria o dobro do lucro obtido no 3T08. Além disto entretanto, a dívida da Pronor é constituída da dívida da Engepack que é quase que integralmente denominada em dólares. Bem ou mal, o real já valorizou uns 3,5% no trimestre, e pode valorizar mais. Isto também gerará um ganho financeiro. Do ponto de vista operacional (excluído o resultado financeiro), espero que a Engepack produza um resultado de no mínimo uns R$ 8 milhões, de modo que é bastante provável que o lucro líquido no 3T09 seja de no minimo 15 milhões.

Mas se não acontecer nenhum desastre (tipo um novo Lehmans Brothers) a "tacada final" será no 4T09. No ano passado, a empresa teve um PREJUÍZO de R$ 34,8 MILHÕES. Imagine se, neste ano, ela tenha um lucro bem vagabundo de R$ 5 milhões (supondo que BRKM5 não valorize e que no verão e festas de fim-de-ano a CocaCola tenha uma diminuição de vendas de seus PETs). O lucro do exercício de 2009 seria de uns R$ 42 milhões, quando no ano passado houve prejuízo de 33 milhões. Aos preços de hoje, um lucro líquido de 42 milhões corresponde a um P/L de 3,33. O P/VPA é hoje de 0,64.

A menos que haja uma enorme realização de lucros (o que não é impossível) ou que a previsão de uma recuperação em W se concretize, ou alguma coisa grave aconteça com BRKM5, sou capaz de apostar que PNOR5, até abril de 2010 valoriza no mínimo 50%. Quando(/se) valorizar uns 70% (todos os números que enumerei acima são aqueles correspondentes a pior das hipóteses), em princípio caio fora (a governança da empresa é o fim da picada ... de fundo de quintal, mesmo que a Engepack pareça ser muito bem administrada).

9013 - paulo_prof - 15/Jul/2009 13:36

GPCP3: no setor MOMENTANEAMENTE, estou apostando em PNOR5. GPCP tem problemas de liquidez e de dívida.

8525 - padrinho - 09/Jul/2009 16:12

Com referência a PNOR5 o free float da mesma é de 25% mas o número de negócios/dia é vergonhoso (2 ou 4 operações/dia ás vezes).... pode-se ver empresas com free float de 10% negociando 200-300x por dia. O preço da ação é bem interessante, alguns indicadores também, e a conferir no próximo balanço pode-se tornar boa alternativa no mundo das smalls. O último balanço demonstra certa recuperação da mesma mas confesso que fica difícil pesquisar dados da empresa. Nem site da Pronor encontrei !?! O que fazem, oque vendem, pra quem e de que forma... Sei o básico da mesma mas gostaria de dados mais completos. De toda forma, acredito que se a mesma demonstrar bom resultado no 2TRI09 vai passar a ser uma das barbadas. Sigo acompanhando...alguém por aqui tem posição montada ou planeja? Agradeço se alguém me conseguir um link sobre a empresa. O principal controlador da Pronor é a Pin Petroquímica e desta também não consegui muitas informações....ficamos a ver navios ?

7356 - NotwenCardozo - 18/Jun/2009 12:49 

Small caps são assim mesmo. Algumas têm pouca liquidez agora. Não me incomoda ter um negócio pouco líquido desde que seja extraordinariamente bom. Uma hora os números aparecem e os investidores vêm para o papel. Tem que ter paciência.

Na minha opinião, vc não deve ter entendido o que realmente está acontecendo aqui para achar que é um tiro no escuro. Se as ações da Braskem estiverem na ordem de R$7,00 por ocasião do resultado do 2T09, empresa vai disponibilizar boa parte da provisão contra perdas (ou toda a provisão) no investimento da Braskem como lucro para a Pronor. Ou seja, na verdade, o que foi considerado como passivo na verdade é lucro. Não sei se vc notou, mas este efeito é multiplicado por 2 no balanço. Se eu entendi direito, a provisão foi lançada como despesa operacional. Na verdade o que era negativo (passivo) vc colocará como positivo, então no balanço de caixa da empresa o que era -49 milhões desaparecerá e aparecerá +49 milhões (uma diferença de +98 milhões no balanço). Acho que a provisão deve ser 100% eliminada uma vez que as ações da Braskem geraram um baita lucro. Isso sem contar o ganho de quanto a ação da Braskem subiu! Se a ação da Braskem estava 4,81 e agora está 7,00, é um ganho da ordem de 45%!

Quanto ao lucro do 2T09, eu diria que é quase certo da empresa aumentá-lo em relação a 1T09 uma vez que a demanda por produtos aumentou e que o preço do barril de petróleo subiu da ordem de US$30 para US$70 (+ de 100%).

Este investimento é tão bom que este é um dos casos em que nem precisamos fazer contas.

7352 -  sortegrande - 18/Jun/2009 11:33

Ao meu ver 3 problemas em PNOR

1 liquidez baixa, para um papel que custa 1,xx comprar 5mil papeis que seria uma quantidade até pequena ja fica dificil, ja faz a cotação subir

2 pessima governaça, muito dificil achar algo sobre o papel, nem site.

3 como saber se o lucro do primeiro trimestre pode ser mantido, ou se ao menos vai ficar proximo, pq se for neste patamar sem duvida o papel fica muito interessanta

6992 - danieljoseaa - 10/Jun/2009 00:18

Se não estou viajando, é mais do que isto.

Se em 30DEZ2008, a BRKM3 fechou em R$ 5,57, em 30MAR2009, fechou em R$ 5,02, e ontem estava em R$ 6,95, quando for efetuado o teste de recuperabilidade no balanço do 2T09 em 30JUN09, certamente esta provisão vai ter que diminuir, gerando lucro!!!

Adicionalmente, isto parece significar que não somente o lucro do 1T09 é recorrente, mas como repetir o resultado no 2T09 deverá ser uma "barbada".

Será que estamos diante de um dos ativos mais baratos do mercado?

Paulo na realidade as ações da Braskem possuídas pela Pronor são preferenciais e não ordinárias como eu postei acima, são 4.366,552 ações, correspondentes a 0,84% de participação no capital integralizado.

O que na realidade hoje, parece ser melhor ainda, pois no dia 31MAR09, a BRKM5 fechou em 4,81 e hoje está cotada em 7,42, valorização de mais de 50%.

Se não errei nas contas, hoje temos 4.366,552x7,42= 32.399,815, em 31MAR09 tinhamos 4.366,552 x 4,81= 21.003,115, o que resultou numa valorização de 11.396,700.

7310 de 7345Modificado em 17/Jun/2009 16:43 0 NotwenCardozo Comentários: 235 - Desde: Set 2008

Algumas perguntas:

Alguém já analisou graficamente o quanto o mercado pode corrigir? Se perder os suportes eu vejo uma possibilidade entre 47K e 48K no pior dos casos. Acho que não cairá mais do que isso.

Alguém já analisou o valor do lucro da PRONOR em relação ao preço atual da Braskem? Qual era o papel compado pela PRONOR? Sei que era PN (BRKM5)? Hoje BRKM5 está subindo 0.30-0.60% (mais ou menos estável). Até que preço seria interessante investir em PNOR5 e PNOR6? 1.60? PNOR6 chegou a cair para 1.61 (-12.5%)

Paulo? Comprou PTNT3 a R$7,50? Queda de 13,6%. Ontem vi que alguém havia colocado uma ordem de venda de 5K a R$8,00 e depois retirou. Daí coloquei uma ordem de compra de 2K a R$7,50. É o menor preço de um longo período (acho que é mínimo histórico). Graficamente no ADVFN não vi menor preço do que R$7,50 em todo gráfico disponível no ADVFN desde maio de 2005. Em 12 meses ou mais indica um mínimo de R$6,51 pela pág. de cotação da ADVFN mas que vc não acha graficamente este mínimo (tabela de max e min). Não sei quando foi o IPO da empresa.

Falei com um empresário amigo meu do ramo de vestuário. Ele fala muito bem da empresa mas disse que 40% da receita dela é em US$ em função da exportação. Empresa autosustentável, recicla água etc. Fala que é uma empresa de primeiro mundo.

Corretora "9" (Deustsch Bank?) continua derrubando TGMA3. Vamos ver até onde vai. Bateu em R$7,00 hoje (-20% dos R$8,80 que já havia chegado).

6988 - danieljoseaa - 09/Jun/2009 23:02

Encontrei esse comentário de desempenho no ITR da Pronor:

" O resultado da Companhia no trimestre se comparado com o resultado do exercício anterior para o mesmo período teve um incremento positivo advindo da equivalência patrimonial com a controlada Engepack Embalagens S.A., mesmo sofrendo um impacto negativo decorrente da atualização ao valor de mercado do investimento na Braskem S.A..

E depois isso nas notas explicativas:

Em atendimento a deliberação CVM nº 527/07 e CPC 01, a Administração da Companhia efetuou o teste de recuperabilidade deste ativo em 31 de dezembro de 2008 e 31 de março de 2009 considerando os seguintes fatores:

(a) durante o último ano, o valor de mercado das ações da Braskem diminuiu sensivelmente;

(b) mudanças significativas com efeito adverso ocorreram durante o período no ambiente de mercado e econômico no qual a Braskem opera, mais especificamente, relacionados à redução no preço dos produtos químicos e petroquímicos (decorrentes da retração da economia) e dos impactos na redução dos preços do petróleo/nafta.

Desta forma, a Administração da Companhia complementou a provisão para perdas no investimento em ações da Braskem em R$ 3.231 passando de R$ 46.685 para R$ 49.917. Essa provisão foi determinada com base no valor da cotação da ação em 31 de março 2009 e registrada na rubrica de Outras receitas (despesas) operacionais no resultado do período. Adicionalmente, foi constituído imposto de renda e contribuição social diferidos no montante de R$16.972 (31/12/2008 – R$15.873), conforme Nota 11.

Esses quase 50 milhões negativos provisionados são praticamente os únicos integrantes do passivo exigível a longo prazo, contra um ativo realizável a longo prazo de 90 milhões.

As perguntas são:

1- o que achas desse valor provisionado como passivo?

2- Se o passivo exigível de longo prazo se refere praticamente de forma única a uma provisão relativa a investimentos, não achas que o horizonte de longo e talvez médio prazo, pela sua liquidez corrente, são bastante animadores?

Desculpe se me alonguei ou viajei demais, um abraço, Daniel.

6931 - paulorizzi - 08/Jun/2009 12:33

A PNOR5 entrou no meu "radar" após o ótimo balanço do 1T09. Se o resultado do 1T09 fosse anualizado (multiplicado por 4), o P/L ficaria por volta de 2 e o P/VPA algo em torno de 0,4 (no preço do dia de divulgação dos resultados). Infelizmente, não encontrei o relatório para verificar se o lucro do 1T09 tinha algo de não recorrente. A única coisa que encontrei, no próprio ITR, foi uma frase na página 12.01 - COMENTÁRIO DO DESEMPENHO CONSOLIDADO NO TRIMESTRE

citação: ITR PNOR5

O resultado consolidado no trimestre se comparado com o resultado do exercício anterior para o mesmo período teve um incremento positivo advindo, principalmente, do aquecimento no mercado, o que gerou um aumento no volume de vendas em todos os segmentos de atuação da controlada Engepack Embalagens S.A..

Pelo sim, pelo não, acabei comprando um participação. Se o 2T09 vier igual, planejo triplicar a posição.

Na cotação atual (R$ 1,60) os indicadores baseados no 1T09 anualizado são:

P/L = 2,54; P/VPA = 0,49; PSR = 0,26; EV/EBITDA = 2,49; margem bruta = 32,2%; margem operacional = 12,1%; margem líquida = 10,4%; margem EBITDA = 16,9; ROE = 19,17%; DivBrut/PatLiq = 72,8%; LiqCorr = 1,95; P/(CapGiro/Ação) = 0,82

Se a empresa mostrar que consegue gerar lucro de forma recorrente, é uma grande "barbada", pois o seu valor de mercado é menor do que o seu capital de giro.

6906 - danielbehar - 07/Jun/2009 23:05

citação: jparthurTem uma ação que eu comencei a olhar e gostaria da opinião de vocé. È a PNOR5 que tem um P/VPA de 0,50.

P/L - NEGATIVO

ROE - NEGATIVO

A empresa parece que tá encolhendo. Setor complicado (petroquímico).

Poder ser aposta como TURNAROUND. Nesse caso, teria que analisar mais detalhadamente os números da empresa e sua evolução nos últimos trimestres.

Só minha opinião.