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Recomendação:
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Balanços:
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Características:
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761 de 5068 04/Jan/2009 15:37 0
1 small caps Usuário Premium Comentários: 2794 - Desde: Fev
2007
"(728) NAKARATO, as ações da sua carteira realmente
são interessantes, estando apenas um pouco em linha com o mercado ( e,
portanto, não tão barata) a RENT3. Apesar do excelente ROE, ela negocia com
P/VPA acima de 2."
"Mas para constituir uma carteira seria interessante
fazer uma maior diversificação setorial, com as vantagens daí derivadas
expostas no tópico em que trato da diversificação no livro. Para diluir o risco
com o BICB4, o PINE4 está com indicadores muito próximo, por exemplos."
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Análise Coin Valores
Localiza Rent a Car S.A. foi fundada em 1973, durante o
período do primeiro choque do petróleo, com 6 fuscas usados, comprados a
crédito. Hoje, a Companhia é a maior locadora de
automóveis da América do Sul, com mais de 450 agências em 8
países da América do Sul e uma
frota de mais de 85 mil carros. A Empresa atua por meio de
uma plataforma integrada de negócios, composta de 4 divisões: Aluguel de
Carros, Franchising de Aluguel de Carros, Aluguel
de Frotas e venda de carros Seminovos.
Listada no Novo Mercado da Bovespa desde 2005, a Companhia
é negociada com o ticker RENT3.
RETROSPECTIVA 2010
Nos nove primeiros meses de 2010, a Companhia já havia
gerado receita e EBITDA equivalentes a todo o ano de 2009 e um lucro líquido
56% superior. Este crescimento demonstra a competência da Companhia para
aproveitar as oportunidades de mercado, reafirmando seu know-how e eficiência
de gestão em aluguel de carros.
A RENT3 foi ranqueada como a ação que mais se valorizou
desde o IPO, 829,8% (Economática
em 14/10/2010). Esta valorização reflete o forte
crescimento com rentabilidade e os elevados
padrões de Governança Corporativa adotados pela Localiza.
PERSPECTIVA 2011
Investimentos apontados pelo BNDES em infra-estrutura,
indústria e construção - incluindo a Copa do Mundo de 2014 e os Jogos Olímpicos
de 2016 - estimados em cerca de R$ 1,3 trilhão até 2013 refletirão num forte
crescimento do PIB.
Neste contexto, o crescimento econômico do Brasil, o aumento
da renda e a uma maior tendência de terceirização de frota, aliados às
vantagens competitivas da Localiza em todos os
elos do processo de aluguel – desde a captação de recursos,
compra e aluguel dos carros até a
venda dos veículos desativados – deverão continuar
alavancando os negócios da Companhia.
Novas agências de aluguel de carros e pontos de venda de
Seminovos serão abertos, de forma a absorver o crescimento da demanda por
aluguel e da renovação da frota.
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99120 de 9918625/Out/2011 15:13 2
paulo_profComentários: 0 - Desde: Jul 2009
Localiza ...
A Receita Líquida evoluiu 15% na base trimestral, 21% na
base de 9 meses e 30% na base anual.
O lucro do 3T11 foi 2% menor do que aquele do 3T10 e o
ebitda foi 21% maior. O lucro dos 9M11 foi 4% maior do que aquele dos 9M10 e o
Ebitda dos 9M11 foi 31% maior do que aquele dos 9M10. Nos últimos 12 meses,
lucro e ebitda foram, respectivamente, 27% e 37% maiores do que os 12 meses
anteriores.
As grandes taxas de crescimento na base anual são devidas,
basicamente, ao excelente 4T10, quando comparado com o 4T09. Em conseqüência,
há que se esperar o resultado do 4T11 para verificar a consolidação de eventual
tendência.
Embora a margem bruta se mantenha num ótimo nível, está
ocorrendo uma deterioração da margem líquida. De 10,4% nos 9M10 passou a 9,0%
nos 9M11.
Ao preço de R$ 25,96, os novos indicadores são (baseados
nos últimos 6 meses, porque baseados nos últimos 12 meses vcs poderão ver nos
sites especializados)
PAYOUT (2010) 28,1%
P/L 17,17
P/VPA 4,75
PSR 1,75
DY 1,64%
EV/EBITDA 7,81
MARGEM
BRUTA 31,5%
MARGEM
OPERACIONAL 14,6%
MARGEM
LÍQUIDA 10,2%
LUCRO POR AÇÃO
(ANUALIZADO) R$ 1,512
MARGEM
EBITDA 28,5%
DÍVIDA BRUTA/PATRIMÔNIO
LÍQUIDO 180,5%
ROE 27,6%
Taxas de Crescimento do Lucro Líquido (nominal)
UA 21,13%
U2A 86,98%
U3A 15,29%
Taxas Médias de Crescimento do Patrimônio Líquido Médio
(nominal)
UA 47,32%
U2A 32,91%
U3A 24,07%
Observações:
As taxas de crescimento são nominais, ou seja, não foi
descontada a inflação;
UA, U2A e U3A significam, o resultado dos últimos 12 meses
sobre os resultados dos 12 meses, respectivamente, 12, 24 e 36 meses anteriores.
Considerando uma taxa de desconto real de 10% e
perpetuidade real de 0%, para que o preço justo calculado pela fórmula do FCD
seja igual ao atual, seria necessário que o lucro líquido anualizado dos
últimos 6 meses (que é maior do que o lucro líquido dos últimos 12 meses)
cresça, nos próximos 3 anos, a uma taxa anual real média de 21,5%.
Como, nos últimos 12 meses, a taxa nominal de crescimento
do lucro líquido foi menor do que isto e considerando que não há margem de
segurança, conclui-se que o ativo está caro!
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128167 de 12818525/Abr/2012 23:13 1
paulo_profComentários: 6306 - Desde: Jul 2009
citação: danieljoseaa
RENT3:
Resultado do 1º Trimestre de 2012
A companhia anunciou lucro líquido de R$ 72,7 M neste
trimestre, redução de 7,6% em relação ao 4T11 e acréscimo de 14,3% em relação
ao 1° trimestre de 2011. A receita líquida totalizou R$ 554,0 M no primeiro
trimestre de 2012, 3,9% menor que o quarto trimestre de 2011, que foi de R$
576,2 M. No mesmo período do ano anterior, a receita líquida havia atingido o
valor de R$ 514,6 M.
O resultado corresponde a uma margem bruta de 24,87% contra
27,88% no trimestre anterior e 26,70% no 1° trimestre de 2011. Já a margem
líquida ficou em 13,12% no 1° trimestre de 2012 contra 13,66% no trimestre
ligeiramente anterior.
Os ativos totais registraram o saldo de R$ 3,3 B, aumento
de 30,5% em relação ao saldo no 1T11. O patrimônio líquido alcançou a soma de
R$ 1,2 B no primeiro trimestre de 2012, o que representou uma variação de 25,4%
em relação ao saldo no primeiro trimestre de 2011.
Neste período, a ação oscilou 31,98% contra 13,67% do
Ibovespa, enquanto que o valor de mercado atingiu R$ 6,7 B contra R$ 5,1 B no
1T11.
PREÇO: R$ 33,29
PAYOUT (2010): 26,4%
Múltiplos baseados nos últimos 12 meses
P/L 21,28
P/VPA 5,36
PSR 2,12
DY 1,24%
EV/EBITDA 9,24
MARGEM BRUTA 30,9%
MARGEM OPERACIONAL 14,2%
MARGEM LÍQUIDA 10,0%
LUCRO POR AÇÃO R$
1,518
MARGEM EBITDA 28,1%
DÍVIDA BRUTA/PATRIMÔNIO LÍQUIDO 177,5%
ROE 25,18%
LIQUIDEZ CORRENTE 1,98
Taxas anuais nominais médias de crescimento:
a) do lucro líquido
UA 11,42%
U2A 51,07%
U3A 40,01%
b) do patrimônio líquido médio
UA 34,57%
U2A 35,56%
U3A 26,61%
Taxa anual média real de crescimento do lucro líquido
necessária durante 3 anos para que o "preço justo" calculado pela
fórmula do FCD seja 30% maior do que a cotação atual (perpetuidade real nula;
paxa de desconto anual real de 8%): +32,5%
Taxas de crescimento em relação ao 1T11:
RECEITA OPERACIONAL LÍQUIDA +13,67%
RESULTADO BRUTO +13,86%
RESULTADO FINANCEIRO NEGATIVO +1,68%
RESULTADO OPERACIONAL +10,93%
RESULTADO LÍQUIDO +14,31%
EBITDA +12,78%
PATRIMÔNIO LÍQUIDO +25,41%
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