Iguatemi (IGTA)

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Recomendação: compra pelo Smallcaps em DEZ/2008.

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Balanços:

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Características:

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683 de 5068 19/Dez/2008 00:14 0

1 small caps Usuário Premium Comentários: 2794 - Desde: Fev 2007

"(672) pppadv, acompanho sempre seus post's no tópico sobre o IGTA3. Comprei ações da empresa na promoção abaixo de R$ 9,00. Aliás, anunciou um belo guidance e dividendos razoáveis pelos próximos 3 anos.

pppadv Usuário Premium Comentários: 3812 - Desde: Mar 2007

"Small,"

"Se raciocinarmos só com a participação da Jereissati na Iguatemí (IGTA3), que está com sua cotação atual R$ 10,80 , bem depreciada pelas projeções dos analistas, o preço atual da ação da Jereissati deveria ser R$ 0,48! Ou seja, na cotação atual (R$ 0,51) você compra Jereissati e leva a Iguatemí e por mais R$ 0,03 a sua participação na CONTAX e na BROI ! Mesmo raciocinando que para aumento da sua participação na BROI a Jereissati se endividou um pouco, me parece bem atrativo!"

IGTA3 18/09/2007

Quant.Ações 64.855.489

"Valor unit R$ 10,80"

"Valor total de Mercado R$ 700.439.281,20"

"65,8% da MLFT R$ 460.889.047,03"

MLFT

Quant.Ações: 963.938.751

"Valor unit da participação na IGTA3 R$ 0,48"

"MLFT/IGTA= 4,43%"

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2657 de 5068 20/Mar/2009 01:26 0

pppadv Usuário Premium Comentários: 3812 - Desde: Mar 2007

Sobre o resultado da Iguatemi Empresa de Shopping Centers S.A.

http://iguatemi.infoinvest.com.br/ptb/607/Release4T08IGTAfn_na.pdf

LUCRO LÍQUIDO

"O lucro líquido da companhia no 4T08 foi de R$ 29,4 milhões, crescimento de 24,8% em"

"relação ao 4T07. O lucro acumulado no ano foi de R$ 76,8 milhões, com margem líquida de"

"40,5%, ante resultado de R$ 49,8 milhões em 2007, com margem de 36,4%."

DIVIDENDOS

"A Iguatemi anunciou em 11 de novembro de 2008 o pagamento de R$ 20,0 milhões de juros"

"sobre o capital próprio, referentes ao resultado de 2008. Adicionalmente, a administração da"

"companhia está propondo o pagamento de R$ 30,0 milhões na forma de dividendos"

"complementares, totalizando R$ 50,0 milhões de benefícios referentes ao resultado de 2008."

"Este valor corresponde a R$ 0,77 por ação. Ambos os valores serão ratificados em"

Assembléia a ser realizada até 30 de abril de 2009.

"O Dividend yield de 2008, com base no preço de fechamento da ação de 31/12/2008, de R$"

"13,00 por ação é de 5,92%."

"Para os anos de 2008 a 2010, a Iguatemi irá pagar um dividendo mínimo de 50% do lucro"

líquido do exercício.

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2813 de 5068 24/Mar/2009 10:06 0

pppadv Usuário Premium Comentários: 3812 - Desde: Mar 2007

"Ação do Iguatemi está barata em relação à da BR Malls, diz corretora"

"Para Ativa, papéis têm demorado para se recuperar mesmo com o crescimento do lucro no quarto trimestre"

Portal EXAME - | 23.03.2009 | 16h5

http://portalexame.abril.com.br/financas/acao-iguatemi-esta-barata-relacao-br-m alls-diz-corretora-430048.html

"O desaquecimento da economia doméstica pode ter enfraquecido as margens de diversas companhias brasileiras, mas não foi suficiente para impedir a Iguatemi de reportar um crescimento anual de 24% no lucro do quarto trimestre, que totalizou 61,1 milhões de reais. No acumulado do ano, o avanço foi de 54% em comparação com 2007."

"A corretora Ativa considerou o bom resultado já esperado, mas lembrou que a empresa conseguiu cumprir todas as suas projeções para o ano passado mesmo com as inesperadas premissas que o aprofundamento da crise de crédito trouxe."

|Veja também

Discórdia no mundo do luxo

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"""O atual cenário econômico e, logo, a maior restrição ao crédito, afeta diretamente as lojas âncoras, mas tem impactado menos a maioria das lojas, menos dependentes de vendas a crédito e mais sensíveis ao nível de emprego"", explicou."

"""A administração confirmou as previsões que havia sinalizado anteriormente para 2009, de expectativa de crescimento entre 9% e 12% em termos de receitas e margem EBITDA próxima de 70%, reforçando também o compromisso de pagamento de dividendos de pelo menos 50% do lucro líquido até 2010"", destacou a Ativa."

"A equipe ressaltou, porém, que as ações da Iguatemi estão demorando mais para recuperarem o valor, apresentando avanço de 4,9% no ano, em comparação com os papéis da BRMalls, que já acumulam alta de 46% em 2009. Por esse motivo, o Iguatemi tem um valor de mercado correspondente a 5,6 vezes o Ebitda (lucro antes de impostos e amortizações) previsto para este ano enquanto que a BR Malls vale 9,5 vezes o Ebitda."

"Aparentemente, os ativos das companhias atuam nesta sessão de acordo com a expectativa da Ativa. Às 15h24, as ações ordinárias da Iguatemi (IGTA3) apresentavam alta de 4,47%, negociadas a 14,47 reais. No sentido oposto, os papéis da BRMalls (BRML3) eram cotados a 13,60, configurando uma baixa de 2,71%."

"A corretora do Itaú também manifestou opiniões positivas sobre a Iguatemi, que é sua preferida entre as small caps (empresas de baixo valor de mercado). Segundo os analistas, seus papéis são uma boa oportunidade em longo prazo para investidores em busca de boa valorização sob risco atrativo."

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2819 de 5068 24/Mar/2009 12:15 0

gustgef Usuário Premium Comentários: 211 - Desde: Mai 2008

"Analisei as ações do Iguatemi. Acho que ela é a melhor, e, talvez, a única do setor que mereça alguma atenção."

"P/L = 11,7; P/Vp = 0,95; PSR = 4,71; DY = 5,6%; EV/EBITDA = 8,6; ROE = 8,11%"

"Liquidez corrente = 2,15"

"Os múltiplos não são os mais atrativos de todos, entretanto, a empresa demonstrou crescimento sustentado inclusive no 4º trimestre de 2008, além da existência de 5 novos shoppings sendo abertos. O guidance da empresa é dobrar os M² alugados até 2013, com reajuste de aluguéis e inicio de cobranças de estacionamentos previstas, a receita líquida, se confirmado o guidance deve aumentar entre 3 e 4 vezes até 2013. Espera-se do lucro líquido um desempenho superior uma vez que o custo de manutenção variável do metro quadrado é de 10% do valor do aluguel, sendo o resto diluído entre despesas fixas, algumas que diminuirão bastante perante a nova receita líquida. Acredito num crescimento entre 400% e 500% no lucro líquido até lá."

"Atualmente possui 11 shoppings, 5 novos estão em construção, faltando, então, 4 para fechar o guidance para 2013. O crescimento projetado da receita líquida é entre 9 e 12% para 2009, apesar de uma pequena redução de EBITDA esperada devido ao treinamento de novo pessoal pros shoppings que serão inaugurados esse ano."

"Término o exercício de futurologia. A empresa é uma ótima empresa defensiva uma vez que mesmo que os shoppings atuais passem a ser afetados pela crise, os aluguéis das lojas tem um grande delay para ser repassado (apesar de as lojas âncoras e algumas menores possuírem aluguéis variáveis), as receitas de estacionamento também possuem uma certa demora de reação. Além disso, os novos shoppings a serem entregues e praticamente prontos são pelo menos três, o que aumentaria a receita líquida e compensaria possíveis perdas nos outros."

O único grande problema é a necessidade de quase R$600 milhões nos próximos três anos para a manutenção dos investimentos previstos. Mas a empresa afirma possuir linha de crédito sendo negociada para tal.

"Não sei se minha leitura está correta, mas as ações do iguatemi seriam uma versão mais arriscada dos Fundos Imobiliários que o Small tanto defende. Rendimentos menores, entretanto, payout de 66%, compromisso de payout mínimo de 50% e um crescimento sustentado previsto. Talvez fosse uma idéia transferir uma pequena parte do

dinheiro dos fundos imobiliários para o iguatemi."

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2833 de 5068 24/Mar/2009 15:05 0

pppadv Usuário Premium Comentários: 3812 - Desde: Mar 2007

"A grande diferença para o Fundo Imobiliário é justamente a possibilidade de crescimento, pois o fundo imobiliário normalmente não cresce em expansão , só em reajuste de aluguéis! Outro fato é a quantidade de inquilinos, que nos shoppings normalmente são bem maiores e portanto com um risco mais diluído! Se o shoppig é bom e bem administrado (bem localizado, com bom mix de lojas, e a admistradora coloca os clientes para dentro) os lojistas correspondem e pagam bom aluguel!"

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2837 de 5068 Modificado em 24/Mar/2009 16:33 0

pppadv Usuário Premium Comentários: 3812 - Desde: Mar 2007

"- a MLFT é controladora da IGUATEMI, da BrOI e da CONTAX, ou seja é acionista destas três e as as ações destas empresas tem um certo valor em bolsa que deve refletir no valor das ações da MLFT (é como se fosse uma carteira de ações)!"

"- só as ações da IGUATEMI que a MLFT possuem valem R$ 608.127.480,42(R$13,40 por ação pelo fechamento de 23/03/2009), pois a MLFT tem 65,57% da IGUATEMI toda!"

"- R$ 608.127.480,42 dividido pela quantidade de ações da MLFT (963.938.751 ações) resultam R$ 0,63 por ação!"

"- se a ação da MLFT está cotada a R$ 0,61 (fechamento de 23/03/2009), significa que o comprador está levando de graça a participação da MLFT na CONTAX e na BrOI?"

"- Não é bem de graça, pois como a MLFT tem dívidas, as dívidas devem ser descontadas do valor de suas participações, daí estas dívidas devem estar cobertas pelo valor das participações na CONTAX e na BrOI , dívidas estas que recentemente foram majoradas pois ela se endividou para aumentar a sua participação no controle da BrOI, comprando de outros sócios que sairam do negócio!"

"- como eu entendo que essas participações na CONTAX e na BrOI valem bem mais que estas dívidas, entendo que a compra da ação está atrativa!"

"Para estimar a defasagem da cotação atual para o valor das participações da Jereisati, desenvolvemos o seguinte raciocínio:"

"As participações da Jereissati nas suas controladas, representada pela quantidade de ações possuidas direta ou indiretamente vezes a cotação do fechamento de 23/03/2009 e dividindo o valor de cada participação pela quantidade de ações da MLFT (963.938.751 ações) resulta R$ 1,22 por ação da MLFT:"

Ação Quantidade Cotação Valor da Participação Valor/MLFT

"IGTA3 42.526.397,23 x R$ 14,30 = R$ 608.127.480,42 R$ 0,631"

"TNLP3 10.321.046,69 x R$ 40,99 = R$ 423.059.703,62 R$ 0,439"

"TMAR5 1.970.050,98 x R$ 56,40 = R$ 111.110.875,22 R$ 0,115"

"CTAX3 648.176,07 x R$ 48,00 = R$ 31.112.451,12 R$ 0,032"

"CTAX4 50.587,99 x R$ 42,51 = R$ 2.150.495,58 R$ 0,002"

"Total R$ 1.175.561.005,96 R$ 1,220"

"Diminuindo deste total a sua dívida (R$ 280.687.000,00), representada pelo ""Passivo Circulante"" (R$ 9.006.000,00) mais o ""Passivo Não Circulante"" (R$ 271.681.000,00) do balanço de 09/2008, resulta o valor de R$ 894.874.005,96, ou seja, R$ 0,93 por ação da MLFT (963.938.751 ações)!"

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3759 de 5069 07/Abr/2009 16:21 0

pppadv Usuário Premium Comentários: 3812 - Desde: Mar 2007

"(07/04) IGUATEMI (IGTA – NM) - Ativos da Iguatemi sao avaliados em R$ 4,2"

bilhoes

DRI: Cristina Anne Bettis

A empresa enviou comunicado no qual consta:

"Sao Paulo, 06 de abril de 2009 – A Iguatemi Empresa de Shopping Centers S.A."

"(IGUATEMI) [Bovespa: IGTA3], uma das maiores empresas full service no setor de"

"shopping centers do Brasil, anuncia o resultado da avaliacao de ativos realizada"

pela empresa CB Richard Ellis e que sera utilizada pela Iguatemi na

reconciliacao das demonstracoes financeiras para os padroes do IFRS.

Hoje a Iguatemi detem participacao em 11 shoppings centers e 2 torres

"comerciais, que em conjunto somam 377,3 mil m de ABL. A participacao media da"

"Iguatemi nestes empreendimentos e de 56,3% totalizando uma ABL propria de 212,6"

"mil m . Estes empreendimentos foram avaliados em R$ 4,2 bilhoes e a parcela"

"correspondente a participacao da empresa foi de R$ 2,2 bilhoes."

A metodologia utilizada para avaliar os empreendimentos foi o Fluxo de Caixa

"Descontado de cada empreendimento, pelo periodo de 10 anos. Os fluxos foram"

"descontados por taxas diferentes, de acordo com a maturidade do empreendimento e"

"riscos envolvidos, como concorrencia, localizacao e regiao."

"O valor apurado dos ativos da Iguatemi de R$ 2,2 bilhoes nao considera os cinco"

"projetos greenfields ja anunciados, o banco de terrenos da empresa, assim como"

as receitas de taxa de administracao que a empresa recebe pela administracao dos

shoppings e por fim a marca Iguatemi.

"O grafico evidencia a composicao do valor da empresa, considerando a nova"

"avaliacao de ativos e demais receitas e investimentos da empresa, ainda sem"

"levar em consideracao o valor da marca Iguatemi, que foi eleita em 2008 como a"

"39 marca mais valiosa dentre as empresas de capital aberto do Brasil, pela"

empresa Bradanalytics.

Este novo valor de ativos foi considerado para elaboracao das novas

demonstracoes financeiras da empresa nos padroes contabeis internacionais

(IFRS). Os impactos ocorreram principalmente no balanco e demonstracao de

"resultado. Para uma leitura completa da nota de reconciliacao, recomendamos a"

leitura das demonstracoes financeiras da Iguatemi.

"Nota: a integra do comunicado, com a reconciliacao do patrimonio liquido e do"

"lucro liquido, encontra-se a disposicao no site da BM&FBOVESPA"

"(www.bmfbovespa.com.br), Mercados Bovespa, menu Empresas/Para"

"Investidores/Empresas Listadas, em Informacoes Relevantes."

"Prezados,"

A Iguatemi detem participacao em 11 shoppings centers e 2 torres

"comerciais, com participacao media da nestes empreendimentos de 56,3% totalizando uma ABL propria de 212,6 mil m2 avaliados em R$ 2,2 bilhoes. Este valor nao considera os cinco projetos greenfields ja anunciados (Brasília, Alphaville, JK-São Paulo, Jundiaí-SP, Ribeirão Preto-SP, o banco de terrenos da empresa (pelo menos um ao lado do Shopping em Sorocaba-SP), assim como as receitas de taxa de administracao que a empresa recebe pela administracao dos shoppings e por fim a marca Iguatemi. A empresa está praticamente sem dívidas!"

"O seu valor de mercado atual é de 64.855.489 ações x R$ 14,00 = R$ 907.977 milhões, muito inferior ao R$ 2,2 bilhões apurados!"

"O patrimônio líquido pelo padrão IFRS (padrões contábeis internacionais) de 31/12/2008 é de R$ 1,821 bilhão , quase o dobro do patrimônio líquido pelos padrões contábeis brasileiros de R$ 944,890 milhões em 2008."

"O lucro líquido pelo padrão IFRS (padrões contábeis internacionais) de 31/12/2008 é de R$ 267,482 milhoes, quase o quádruplo do lucro líquido pelos padrões contábeis brasileiros de R$ 76.754 milhões em 2008."

Veja o comunicado completo da Iguatemí sobre a reavaliação em:

http://iguatemi.infoinvest.com.br/ptb/625/Avaliaodeativosnp.pdf

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4463 de 5069 22/Abr/2009 20:14 1

gustgef Usuário Premium Comentários: 211 - Desde: Mai 2008

"Se quiser comprar exploração imobiliária, o iguatemi (IGTA3) é a melhor empresa do setor. Possui boa gestão e uma expansão razoável. Está definitivamente protegida da crise. Mas entre a IGTA3 e uma elétrica, ainda prefiro as elétricas."

"Você tem muitos bancos e indústrias, talvez fosse bom colocar uma construtora. EZTC3, HBOR3 são as preferidas do fórum. Eu, particularmente, gosto muito da EVEN3 também."

"Tem também o setor de logística com a TGMA3, a TPIS3 e a LOGN3, o setor de educação com a SEBB11 e SLED4. Oportunidades não faltam! Vamos as compras!"

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18147 de 1828123/Out/2009 10:52 [Citar este comentário] 0

[Nível 0] pppadv Usuário PremiumComentários: 4937 - Desde: Mar 2007

Varejo leva R$3 mil em ações da Iguatemi; acima disso, rateio é de 22%

Plantão | Publicada em 23/10/2009 às 10h27m

Valor Online

http://oglobo.globo.com/economia/mat/2009/10/23/varejo-leva-3-mil-em-acoes-da-i guatemi-acima-disso-rateio-de-22-792408055.asp

SÃO PAULO - O pequeno investidor que reservou ações da Iguatemi Empresa de Shopping Center teve seu pedido integralmente atendido até R$ 3 mil. Se a reserva superou esse valor, será aplicado um rateio de 22,05%.

A partir de segunda-feira as novas ações podem ser negociadas no Novo Mercado da Bolsa de Valores de São Paulo (Bovespa) sob o código IGTA3. A liquidação financeira da oferta acontecerá dia 28 de outubro.

O preço de emissão dos papéis foi fixado em R$ 28,50, um desconto de 1,72% sobre o preço de fechamento do papel no pregão de ontem, de R$ 29,00. Cabe lembrar, contudo, que durante a sessão o papel já tinha recuado 4,91%.

Dessa forma, a oferta inicial de 13,6 milhões de ações resultou na captação bruta de R$ 387,6 milhões para o caixa da companhia, que se comprometeu em investir na expansão das operações nos shoppings em que já tem participação, na aquisição de novas participações em empreendimentos e no desenvolvimento de novos shoppings.

O montante a ser levantado pela Iguatemi pode subir a R$ 445,74 milhões caso o lote suplementar de 15% seja integralmente vendido para atender ao excesso de demanda nos próximos 30 dias. A opção pelo lote adicional de 20% não foi exercida.

A Iguatemi chegou ao Novo Mercado da Bovespa em fevereiro de 2007, com a venda primária de 18.289.248 ações ON, a R$ 30 cada.

O setor de shopping centers deve ganhar um novo componente ainda em 2009. Depois de uma tentativa frustrada em 2007, a Aliansce anunciou que retomou os planos de realizar uma oferta pública inicial de ações (IPO, na sigla em inglês).

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24462 de 2448004/Jan/2010 10:46 [Citar este comentário] 0

4 paulo_profComentários: 1170 - Desde: Jul 2009

citação: pppadvCaro Prof.Paulo,

O crescimento passado da GSHP3 é tão sustentável quanto o da IGTA3 ? Segundo a matéria citada (destaquei trecho abaixo), justamente o crescimento da Iguatemi é que a fizeram escolhida!

" Para os analistas, a empresa deve ter o maior crescimento entre as operadoras de shopping centers, com a inauguração de cinco novos shoppings até o final de 2011. “Também esperamos que a companhia anuncie novos empreendimentos para entrega entre 2012 e 2014”, afirmam.

Sinceramente, não acho que a General Shopping possa crescer mais do que 25% ao ano. Relativamente à previsão de que a IGTA será a que mais crescerá até o final de 2011 sou meio cético. Inaugurar shopping não necessariamente é sinônimo de aumentar os lucros. Tem muito shopping por aí que está praticamente às moscas.

O problema que eu vejo na IGTA3 é que, do ponto fundamentalista, está muito cara. Em termos de P/VPA é a mais cara do segmento. Em termos de P/L só perde para MULT3. Se o lucro líquido do 4T09 não vier próximo dos R$ 39 milhões (com crescimento de aprox. 30% em relação ao ano passado), pode esquecer ... Isto corresponderia, aprox., a um lucro líquido de apenas R$ 6 milhões da GSHP3, também no 4T09.

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Análise Coin Valores

A Iguatemi é uma das maiores empresas full service no setor de shopping centers do Brasil. Suas atividades englobam a concepção, o planejamento, o desenvolvimento e a administração de shopping centers regionais e complexos imobiliários de uso misto. A Iguatemi detém participação em 12 shopping centers, que totalizam mais de 430 mil m² de ABL (Área Bruta Locável), sendo a sua ABL própria correspondente a 238 mil m².

RETROSPECTIVA 2010

O ano de 2010 foi novamente repleto de importantes conquistas para a Iguatemi. No final de março, inauguramos o Shopping Iguatemi Brasília, primeiro shopping da Companhia na região e primeiro shopping com marcas internacionais de luxo fora do eixo Rio – São Paulo. Já no primeiro trimestre de operação, o shopping teve margem NOI de 82,5%. Os shoppings em operação continuaram crescendo. Tivemos melhorias nos indicadores operacionais com crescimento de vendas acima dos 10% e reajuste dos aluguéis sempre acima da inflação. Além disso, continuamos trabalhando o mix, oferecendo eventos e serviços diferenciados buscando sempre oferecer a melhor experiência de consumo para nossos clientes. Pelo terceiro ano consecutivo a marca Iguatemi foi listada entre as 50 marcas mais valiosas do Brasil, certificando nosso compromisso com qualidade e inovação no setor de shoppings.

PERSPECTIVA 2011

2011 será um ano muito importante para a Iguatemi. Em abril teremos a inauguração do Shopping Iguatemi Alphaville e em setembro vamos inaugurar o JK Iguatemi e a expansão do Shopping Center Galleria. O crescimento da nossa receita líquida em 2011 será entre 25% a 30%, com margem EBITDA entre 70% e 72%. Adicionalmente, temos uma meta de ter 520 mil m² de ABL própria em 2014 (um crescimento de aproximadamente 120% sobre nossa ABL atual).

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Por  Tetzner

·  PERFIL DA EMPRESA:

-   Iguatemi Empresa de Shopping Centers S.A. (Iguatemi) é uma das maiores empresas full service no setor de shopping centers do Brasil. Suas atividades englobam a concepção, o planejamento, o desenvolvimento e a administração de shopping centers regionais e complexos imobiliários de uso misto como torres comerciais e projetos residenciais em áreas urbanas. A Iguatemi detém participação em 11 shopping centers, que totalizam mais de 380 mil m² de ABL, sendo a sua ABL própria correspondente a 207 mil m². A Companhia participa da administração de 9 dos seus shopping centers. Adicionalmente, a Iguatemi possui cinco shoppings em desenvolvimento, sendo quatro no Estado de São Paulo e um em Brasília, DF.      

Período Analisado: 3T11 -  3o Trimestre de 2.011  ( Julho/Agosto/Setembro )

Link do Balanço:  http://iguatemi.infoinvest.com.br/ptb/1245/1320779116_491758550.pdf

Espelho Fundamentus:  http://www.fundamentus.com.br/detalhes.php?papel=IGTA3&x=57&y=14

Site do RI:  http://iguatemi.infoinvest.com.br/?language=ptb

PAINEL DE INDICADORES			09/11/11						SELIC	11,50%
Ativo	R$	PL	VP	GR	DY	LA	Dv	Ml	EB	MS
IGTA3	32,70	17,4	1,65	28,7	2,2%	5,7%	0,6	48%	5,7%	-41,2%

·  PONTOS POSITIVOS:

- A torre adjacente ao Praia de Belas foi comercializada em tempo recorde e acima da tabela, o que vai gerar uma receita adicional de R$ 2,1 milhões no 4T11.
- A taxa de ocupação no trimestre foi de 96,8%, 0,2 ponto percentual acima do segundo trimestre de 2011. 
- O custo de ocupação no terceiro trimestre do ano foi de 10,6%, 0,6 ponto percentual abaixo do trimestre anterior.  
- Receita líquida de R$ 84,8 milhões +5% em comparação ao 2T11, crescimento de 25,4% em relação ao mesmo trimestre de 2010.
- EBITDA de R$ 65,1 milhões, com margem de 76,8%. ( +10% em termos absolutos e aumento de 5 p.p na margem na comparação 2T11 )
- Receita Bruta   95M  +5% x 2T11
- Receita Líquida 84M +5% x 2T11

·  PONTOS NEGATIVOS

- O caixa da Iguatemi diminuiu R$ 112,3 milhões no terceiro trimestre de 2011, em relação a 30 de junho de 2011.
- O resultado financeiro líquido da Iguatemi no 3T11 foi de R$ 11,6 milhões negativo. Em função do processo da Reserva CEF, descrito em “Processo Judiciais”, na página 08 deste release, tivemos um impacto de R$ 7,7 milhões na despesa financeira. Sem esse impacto, nosso resultado financeiro seria de R$ 3,9 milhões negativo.
- O lucro líquido da Iguatemi no terceiro trimestre de 2011 foi de R$ 30,7 milhões ( -30% na comparação 2T11 ), impactado pela despesa financeira e pelo efeito não caixa do imposto diferido. A margem líquida foi de 36,2%.
- As vendas dos nossos shoppings subiram 16,4% ( queda de 3,2pp ou -16% frente ao 2t11 ),  se comparada ao mesmo trimestre de 2010, com crescimento de vendas mesma área de 11,4% .
- Crescimento dos aluguéis mesma área de 11,3% ( uma desaceleração de 1 p.p. frente ao 2T11 )  e de aluguéis mesmas lojas de 10,0% em relação ao mesmo período de 2010. 
- FFO ( Funds From Operation )  37M -23% na comparação 2T11
- Lucro Líquido 30M -40% na comparação 2T11
- As despesas com imposto de renda e contribuição social no terceiro trimestre de 2011 foramde R$ 16,3 milhões  +72% x 2t!!, crescimento de 43,0% em relação ao 3T10.
O crescimento do imposto foi principalmente em função de dois efeitos não recorrentes: 
   (i) tributação de 34% sobre a reversão da provisão do processo Previ-Banerj e 
   (ii) ajuste pontual no imposto diferido sem efeito caixa no valor de R$ 7,6 milhões, em função da mudança do critério de depreciação de acordo com o IFRS (a depreciação dos shoppings, que era de 25 anos, passou para 45 anos na média, de acordo com a estimativa de vida útil do ativo).

·  VISÃO ESTRATÉGICA

-   Em relação ao nosso guidance 2011, fecharemos o ano muito próximo do guidance de crescimento de receita e dentro do guidance de margem EBITDA, entre 70% e 72%. Será o terceiro ano consecutivo que entregamos nosso guidance.
- Esse guidance de longo prazo está calcado na estratégia da companhia: de entregar as melhores propriedades nos melhores mercados. Continuamos com nosso foco
geográfico do sul/sudeste e no segmento de renda A/B por acreditar que há um crescimento de renda discricionária relevante nessa combinação e que podemos atender melhor tal demanda devido à marca Iguatemi, com uma relação investimento/retorno mais interessante

·  CURIOSIDADES

- Neste trimestre tivemos o encerramento de litígio judicial relacionado à emissão de debêntures imobiliárias para construção do Shopping Center Boulevard Rio Iguatemi.
Foram emitidas duas sérias de debêntures (1ª série em 1994 e a 2ª série em 1995) com o objetivo de captar recursos para construção do Shopping Center Boulevard Rio Iguatemi. A Companhia e a Icatu (sócia no empreendimento) configuraram como fiadoras, intervenientes e principais pagadoras. Em 2004, as partes propuseram ação de desequilíbrio econômico contratual contra a Previ-Banerj por causa da extinção do índice de correção das debêntures. A Iguatemi provisionou R$ 51,4 milhões para o processo. Em julho de 2011, as partes chegaram num acordo, no qual a Companhia pagou R$ 32,7 milhões, o que representou um ganho de R$ 18,7 milhões para a Companhia.             

·  OPINIÃO DO ANALISTA

- Mais uma surpresa nos balanços, interessante notar que o lado técnico do balanço foi ruim, ou melhor dizendo, se a pessoa for olhar só os indicadores, eles se deterioraram em relação ao trimestre anterior; mas a realidade da empresa é completamente o oposto. Seu lucro foi impactado pelo recolhimento de imposto de uma disputa judicial que resultou em lucros. Também houve o anuncio de mais receitas provenientes de lançamentos e que serão reconhecidas já no próximo balanço.