Grazziotin (CGRA)

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Recomendação:

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Balanços:

1T2012: ZOTTI – achou bom

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Características:

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406 de 5068 19/Nov/2008 22:23 0

ldsandrade Comentários: 596 - Desde: Jun 2008

"DO setor de bens de consumo, uma empresa interessante foi a CGRA4. Bom preço, diversificada, boas margens e governança corporativa interessante (e olha q a administração é familiar...). Com essa ""crise"", as ações caíram MUITO."

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418 de 5068 22/Nov/2008 10:45 0

1 small caps Usuário Premium Comentários: 2794 - Desde: Fev 2007

Gosto de CGRA4 do segmento, quando se considera seus múltiplos, como bem colocado pelo ldsandrade (406)."

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1262 de 5068 Modificado em 29/Jan/2009 23:49 0

1 small caps Usuário Premium Comentários: 2794 - Desde: Fev 2007

"(1243) eurico22, excelente mesmo os múltiplos da CGRA3. Deve ter fundo desovando o papel. É uma das mais baratas, se não a mais barata, do seu segmento. Quando do balanço anual, vou verificar a composição da sua receita."

"Hoje vale a pena observar o ótimo balanço liberado pela CEPE5, que deve distribuir mais dividendos em abril, conforme coloquei nos comentários do tópico a seguir no blog:"

paulorizzi Usuário Premium Comentários: 702 - Desde: Dez 2007

"Relativo ao exercício de 2007, o payout foi de somente 28,5%."

"Relativo ao exercício de 2008, o valor dos proventos já foi fixado (R$ 0,364362 com último dia ""com"" 22/12/2008) mas ainda não se conhecem os resultados finais (falta o 4T08). Tudo indica que o payout acabe ficando entre 25% e 30%."

"No dia 19DEZ2008, CGAR4 abriu em R$ 5,91 e fechou em R$ 6,60. No dia 22DEZ2008 o preço ficou inalterado em R$ 6,60. Quem pagou R$ 6,60 obteve um DY de 5,5%. Quem pagou R$ 5,91 obteve 6,2%. Interessante notar que no dia ""ex"" o papel fechou em R$ 6,00!!! Recuperou-se nos dias seguintes, mas apresentando uma certa volatilidade."

"Nos preços de fechamento de ontem, os meus múltiplos são:"

"P/L = 3,53; P/VPA = 0,72; PSR = 0,54; EV/EBTIDA = 3,11"

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1374 de 5068 02/Fev/2009 23:47 0

Capa_Preta Comentários: 729 - Desde: Dez 2008

Graziottin tem nada menos que 520 lojas no sul do Pais. Eu desconhecia a empresa. Ontem cheguei a olhar e nao dei bola heheheh boa pra quem entrou. 10% de cara da ate gosto.

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1466 de 5068 06/Fev/2009 18:15 0

herdsman Usuário Premium Comentários: 184 - Desde: Nov 2008

GRAZZIOTIN

diz no site:

"O Estatuto da empresa prevê dividendos iguais às ações ordinárias e preferenciais e, desde 24/09/2008, assegura 100% de tag along para as ações preferenciais."

"To comprando so cgra3, é bobeira do pessoal que está pagando mais por cgra4?"

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1467 de 5068 06/Fev/2009 18:32 0

WK2007 Comentários: 242 - Desde: Out 2007

"A Grazziotin melhorou muito sua governança corporativa. Fruto do trabalho do pessoal da Orbe, quando eles eram acionistas da companhia."

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2386 de 5068 12/Mar/2009 15:03 0

paulorizzi Usuário Premium Comentários: 702 - Desde: Dez 2007

"Uma passada de olhos super rápida pelo relatório da Grazziotin (CGRA4) mostrou que a nova lei de contabilidade teve pouco impacto no balanço e, em conseqüência, os números que são obtidos para o 4T08 a partir dos números finais de 2008 menos aqueles dos 9M08 não são muitgo distantes da realidade."

"Estes números parecem indicar que o 4T08 mostrou recuperação em comparação com 3T08, e em níveis semelhantes ao 4T07."

"Os novos indicadores (P/L = 4,71; P/VPA = 0,99; PSR = 0,65; EV/EBITDA = 2,82; ROE = 21%; Dívida = ZERO; Liquidez Corrente = 3)"

"Se, de um lado, não é o caso de se estourar uma champagne, de outro pode ser uma indicação de que o ramo de varejo em produtos de vestuário e utilidades domésticas não está tão mal das pernas como outros."

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2387 de 5068 12/Mar/2009 15:08 0

Capa_Preta Comentários: 729 - Desde: Dez 2008

"Paulo, vê melhor opção no Varejo?"

É dos setores que não tenho nada....

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3281 de 5068 31/Mar/2009 21:43 0

gustgef Usuário Premium Comentários: 211 - Desde: Mai 2008

"citação: paulorizziO ""Dedo Duro"" mostra que a operação ""zé com zé"" da Griffo para derrubar CGRA4 (Grazziotin) de R$ 7,99 para R$ 6,00, custou-lhe quase 20k ações. Para derrubar CGRA3 de R$ 7,39 para R$ 6,00, teve que entregar 6k ações."

"Será que nos próximos dias vai haver sardinhas entregando CGRA4 e CGRA3 a preço de banana? Para mim, no seu setor, é o melhor ativo disponível."

Espetacular ponto de entrada na empresa! Voltou a valores inferiores à liberação de seu resultado no dia 10 de março.

Resolvi ler o balanço da empresa com cuidado.

"Uma empresa voltado aos consumidores das Classes B,C e D, com a maior parte de seu faturamento oriundo da classe C. A maior parte do faturamento vem da loja de departamentos Grazziotin e da loja de roupas Por Menos. O ritmo de abertura de lojas em 2008 foi modesto (aumento de 10%, 22 novas lojas), entretanto o ritmo de 2009 será ainda mais modesto, abrindo apenas 10 lojas. Quase todas suas lojas encontram-se em mercados já saturados (Rio grande do sul principalmente). Até aí ela só surpreende pelos seus indicadores relativos, perspectivas futuras pequenas."

"Entretanto, a Grazziotin Financeira, através de crédito pessoal e crediário trouxe um lucro operacional de R$12,7 milhões pra empresa, superando os 40% do EBITDA antes de ajuste. E o crédito pessoal dobrou de um ano pra cá, isso signifca que devemos esperar bons frutos em 2009 dessas receitas financeiras, já que esse crédito é geralmente para pessoas que não possuem contas bancárias."

"Não foram divulgados os dividendos, mas um payout de 50% seria facilmente justificável, uma vez que a expansão aparenta ser modesta, mas basta um payout de 40% para alcançarmos um DY de 10%."

"Apesar da empresa ser muito boa, no setor, o forte ritmo de expansão das Lojas Renner podem torná-la uma opção mais interessante. A grazziotin com certeza é uma opção mais segura. "

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8736 de 8798Modificado em 11/Jul/2009 19:16 [Citar este comentário] 0

[Nível 0] paulo_profComentários: 29 - Desde: Jul 2009

citação: claubiboa noite,Paulo.

-ctka4 com a orbe entrando pesado.(ainda nao pesquisei nada sobre ela.).

- cgra4 X llis3: Acho que tem pouco a ver, um e outro. Eu vejo cgra4 como o "feijão com arroz" do setor de lojas de departamento, que está com os múltiplos melhores do que os seus competidores mais diretos: guar, lren e mesmo lame e btow. Por outro lado, entretanto, a baixa liquidez não permite que estes melhores múltiplos "atuem" como deveriam. llis3 atua no mercado "prime" e tem uma estratégia bem mais agressiva de crescimento. Ambas têm hoje um P/VPA parecido. Como o patrimônio líquido da llis3 cresce mais rápido, a tendência é a valorização ser maior no médio/longo prazo. Evidentemente, se llis3 não começar a produzir lucro de forma consistente, não vai conseguir deslanchar.

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12655 de 1268325/Ago/2009 12:30 [Citar este comentário] 0

[Nível 0] ZOTTIComentários: 30 - Desde: Jun 2009

Olá Estava analisando o setor de bens de consumo. Analisando as várias empresas uma que me chamou a atenção foi CGRA4.

Achei os múltiplos muito bons: P/L 8,38 ROIC 24,5 ROE 16,8 P/EBIT 7,75 Liquidez corrente 4,43.

Só para comparar um pouco os números LREN3 tem P/L 24,75 MARI3 P/L 22,8 GUAR3 P/L 15,0

Li no resultado 02T09 que a empresa planeja inaugurar 10 lojas esse ano.

Do setor achei a empresa mais descontada e com ótimas perspectivas futuras. Lembrando que é focada principalmente na classe C.

Na minha opinião é uma ótima compra nos preços atuais, unico problema é a liquidez baixa do ativo.

O que os mais experientes Paulo prof, small caps, etc acham do ativo?

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12684 de 1272625/Ago/2009 22:35 0 paulo_profComentários: 228 - Desde: Jul 2009

citação: ZOTTIPaulo prof. O que acha de CGRA4?

Se possível leia o meu post 1 pagina atras sobre ela.

Muito obrigado

Do ponto de vista fundamentalista trata-se, sem dúvida, do ativo mais barato do sub-setor do comércio. O único ativo que poderá eventualmente rivalizar, por pagar proventos e apresentar liquidez substancialmente melhores, é LLIS3. Mas LLIS3 é uma promessa que ainda não vingou e CGRA4 já é uma realidade. 

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22919 de 23004Modificado em 03/Dez/2009 00:24 [Citar este comentário] 0

2 danielbeharComentários: 1560 - Desde: Jul 2007

Pessoal,

Hoje dei uma olhada em CGRA3:

__________________________________________

1T09:

Receita líquida não variou muito em relação ao mesmo trimestre do exercício financeiro anterior. No entanto, houve sensível incremento nas despesas operacionais (principalmente com vendas), o que se reflete nas margens líquida e ebit.

Segundo a empresa, “o crescimento desse indicador no trimestre analisado é reflexo das despesas que são indexadas (locações, salários e tarifas administradas), do aumento da inadimplência (+32%) e das depreciações (+40%)”.

O lucro líquido veio inferior ao mesmo período do ano anterior. Isso se deve ao que foi explicado acima e, também, ao fato de que no “1T08 foi registrada receita extraordinária no valor de R$ 2.069.000,00, referente ao crédito de PIS/COFINS”

____________________________________________________________________

2T09:

A receita líquida cresceu comparativamente ao 2T08. As margens melhoraram, mas nada de excepcional. As “despesas com vendas” não destoaram muito do mesmo período do ano anterior. Dessa vez foram as “despesas gerais e administrativas” que vieram mais altas.

O lucro líquido veio, mais uma vez, inferior ao mesmo trimestre do ano anteior.

____________________________________________________________________

3T09:

Na comparação com o mesmo período de 2008, o resultado dessa vez foi bom. Receita líquida evoluiu. Pelo que pude constatar, não é historicamente o melhor trimestre do ano para a empresa. Pelo que se infere do DRE e do relatório houve um controle melhor das despesas.

Pelo que a empresa reporta, “o nível de inadimplência das operações de crédito atingiu seu pico no trimestre, com tendência de queda”

Lucro líquido melhorou também.

____________________________________________________________________

Seguem indicadores anualizados (cotação – R$ 12,00):

VPA - 7,76 P/VP - 1,55

(PL)U9M - 10,98

(PL)U6M - 9,21

(PL)U3M - 11,98

(PSR)U9M - 1,22

(PSR)U6M - 1,12

(PSR)U3M - 1,22

(RPL%)U9M - 14,09

(RPL%)U6M - 16,8

(RPL%)U3M - 12,91

(P/EBIT)U9M - 6,94

(P/EBIT)U6M - 5,85

(P/EBIT)U3M - 7,37

____________________________________________________________________

Se o natal for bom, talvez a empresa feche o ano com um LL de 27 milhões, o que daria um PL, na atual cotação, de 9,61. No setor, sem dúvida umas das melhores oportunidades. Já foi mais óbvio comprar CGRA3 (R$ 6,00 em março), mas me parece um bom ativo para diversificação da carteira e exposição ao mercado interno.

Importante notar, no entanto, que hoje temos 127 municípios em estado de emergência no interior do Rio Grande do Sul, principal nicho da companhia. Certamente isso pode afetar a empresa. Além disso, o DY não é aquela maravilha e a liquidez do ativo é complicada (tanto as PN quanto as ON são pouco negociadas).

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53449 de 5345205/Nov/2010 15:13 [Citar este comentário]  0

4 paulo_profComentários: 2923 - Desde: Jul 2009

Da série a quem possa interessar, os novos múltiplos da CGRA4 baseados nos últimos 12 meses:

Preço: R$ 15,20

Payout (2009): 52%

P/L 10,19

P/VPA 0,22

PSR 1,29

DY 5,10%

EV/EBTIDA 6,71

MARGEM BRUTA 50,4%

MARGEM OPERACIONAL 16,1%

MARGEM LÍQUIDA 12,7%

LUCRO POR AÇÃO R$ 1,491

MARGEM EBITDA 15,5%

DÍVIDA BRUTA/PATRIMÔNIO LÍQUIDO 0,2%

ROE 2,13%

LIQUIDEZ CORRENTE 3,42

Crescimento anual médio do lucro líquido por ação: 20%

Preço "justo":

a) crescimento de 20% durante 2 anos, perpetuidade de 3% e taxa de desconto de 16%: R$ 15,78

b) crescimento de 20% durante 5 anos, perpetuidade de 3% e taxa de desconto de 16%: R$ 22,26

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65737 de 65768Modificado em 15/Mar/2011 00:24 [Citar este comentário]  0

4 paulo_profComentários: 0 - Desde: Jul 2009

Para quem se interessar, pelo menos um ativo do setor de consumo que não está tão caro ... mas acho que é porque não tem o "charme" de uma Hering, Marisa, LeLis, Renner, ou mesmo de uma procaria como a Lame ...

Grazziotin: CGRA4

PREÇO R$ 14,00

PAYOUT 29,6%

P/L 9,12

P/VPA 1,10

PSR 1,16

DY 3,25%

EV/EBITDA 7,02

MARGEM BRUTA 50,5%

MARGEM OPERACIONAL 18,1%

MARGEM LÍQUIDA 12,7%

LUCRO POR AÇÃO R$ 1,535

MARGEM EBITDA 15,4%

DÍVIDA BRUTA/PATRIMÔNIO LÍQUIDO 19,9%

ROE 12,01%

LIQUIDEZ CORRENTE 2,89

TAXA MÉDIA DE CRESCIMENTO DO LUCRO LÍQUIDO 10%

PREÇO JUSTO R$ 17,20

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101071 de 10184707/Nov/2011 17:49 3

 paulo_profComentários: 5112 - Desde: Jul 2009

CGRA4

Resultados dos 9M11 relativamente aos 9M10;

RECEITA OPERACIONAL LÍQUIDA +10,1%

RESULTADO BRUTO +12,6%

RESULTADO FINANCEIRO (POSITIVO) +24,5%

RESULTADO OPERACIONAL +13,5%

RESULTADO LÍQUIDO +13,0%

EBITDA +9,2%

O PatLiq ao final do 3T11 cresceu 56,9% em relação aquele ao final do 3T10.

Múltiplos baseados nos últimos 12 meses:

PREÇO: 13,00

PAYOUT: 59,7%

P/L      7,83

P/VPA            0,97

PSR     1,01

DY      7,62%

EV/EBITDA  6,59

MARGEM BRUTA  51,3%

MARGEM OPERACIONAL          18,5%

MARGEM LÍQUIDA          12,9%

LUCRO POR AÇÃO           R$ 1,660

MARGEM EBITDA 15,3%

DÍVIDA BRUTA/PATRIMÔNIO LÍQUIDO       19,6%

ROE    12,40%

LIQUIDEZ CORRENTE     3,42

Taxas anuais médias nominais de crescimento:

a) do lucro líquido

UA      12,66%          

U2A    15,19%          

U3A    6,17% 

b) do patrimônio líquido médio

UA      59,95%

U2A    34,72%

U3A    27,45%

Taxa anual média real de crescimento do lucro líquido nos próximos 3 anos para que o preço justo da CGRA4 seja 50% maior do que o preço atual, supondo uma taxa anual real de desconto de 10% e uma perpetuidade real de 0%: +6%

Como alguém já definiu ... um relógio!

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130271 de 13034709/Mai/2012 10:21 [Citar este comentário]  3
5 paulo_profComentários: 6377 - Desde: Jul 2009
... devagar ... e sempre ... um relógio ...

CGRA4
PREÇO: R$ 14,00
PAYOUT (2011): 30,9%

Múltiplos relativos aos últimos 12 meses
P/L 8,41
P/VPA 1,02
PSR 1,01
DY 3,68%
EV/EBITDA 6,49
MARGEM BRUTA 51,8%
MARGEM OPERACIONAL 17,1%
MARGEM LÍQUIDA 12,1%
LUCRO POR AÇÃO R$ 1,665
MARGEM EBITDA 15,0%
DÍVIDA BRUTA/PATRIMÔNIO LÍQUIDO 15,6%
ROE 12,18%
LIQUIDEZ CORRENTE 2,81

Taxas anuais médias nominais de crescimento
a) lucro líquido
UA 7,26%
U2A 11,58%
U3A 8,80%

b) patrimônio líquido médio
UA 26,18%
U2A 31,43%
U3A 25,85%

Taxa anual média de crescimento real do lucro líquido necessária nos próximos 3 anos para que o preço justo calculado pela fórmula do FCD seja 1,3 vezes a cotação atual (perpetuidade real nula; taxa de desconto real de 8%): -4,5%

Taxas nominais de crescimento relativas ao 1T11
RECEITA OPERACIONAL LÍQUIDA +16,16%
RESULTADO BRUTO +20,83%
RESULTADO FINANCEIRO POSITIVO -2,68%
RESULTADO OPERACIONAL +10,26%
RESULTADO LÍQUIDO +12,19%
EBITDA +20,11%

PATRIMÔNIO LÍQUIDO +5,67%

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130346 de 13042009/Mai/2012 13:21 0
 ZOTTIComentários: 1301 - Desde: Jun 2009
Achei muito bom.
No primeiro trimestre teve uma seca f... no RS. Achei que viria pior que no ano passado.

O ruim é que reduziram o payout senão estaria com DY acima de 6. Mandei um email pro RI sobre o assunto mas ainda não me responderam.