Análise de Empresas: Eletropaulo (ELPL)

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sábado, 10 de outubro de 2009

Eletropaulo (ELPL)

Eletropaulo (ELPL)

Elétrico

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Recomendação:

Balanços:

1T2010 - resultado veio dentro do esperado

Características:

767 de 5068 04/Jan/2009 18:00 0

1 small caps Usuário Premium Comentários: 2794 - Desde: Fev 2007

"(754) vitor_kalel2004, a reportagem disponibilizada pelo opportunity2 esclarece bastante sobre a atração da ELPL6. Como ponto fraco ela tem a possibilidade de ter passivos não contabilizados no balanço e o grande atrativo é o paytout próximo ou igual a 100% e um caixa bastante elevado. Ou seja, distribui todo o lucro líquido em dividendos. Como mencionei antes, do setor fica atrás de COCE5, CEPE5 e EQTL3 igualmente atrativas, e com bom DY."

1283 de 5068 31/Jan/2009 14:53 0

paulorizzi Usuário Premium Comentários: 702 - Desde: Dez 2007

"Entre as elétricas, para investimento a médio prazo (4-5 meses) um papel que poderá se mostrar interessante é ELPL6. Se conseguir repetir os resultados do 4T07 (já estaria bom demais considerando a queda no consumo industrial devido à crise), os proventos relativos a 2008 somaria R$ 3,05 Como já foram pagos R$ 2,65, existe um resto de R$ 0,40 a ser quitado (último dia ""com"" aprox. 25ABR). Relativo à cotação de 6a. feira, o DY é 11,5%."

"A política de pagamentos de proventos é faze-lo a cada 4 meses, de modo que não costumam haver grandes desvalorizações nos dias subsequentes ao ex."

"O histórico do papel sugere que há potencial de valorização maior do que o de GETI4 e de COCE5. Por outro lado, entretanto, não se pode deixar de levar em conta o valor bilionário que a Eletrobrás está cobrando na justiça."

2991 de 5068 26/Mar/2009 19:24 0

1 small caps Usuário Premium Comentários: 2794 - Desde: Fev 2007

Ata da Eletropaulo:

".4.2 A distribuição de lucros no valor total de R$1.042.974.224,97 (um bilhão, quarenta e dois milhões, novecentos e setenta e quatro mil, duzentos e vinte e"

"quatro reais e noventa e sete centavos), equivalentes a 95% do lucro líquido ajustado"

"do exercício, sendo: 5.4.2.1 R$359.471.700,64 (trezentos e cinqüenta e nove milhões, quatrocentos e setenta e um mil, setecentos reais e sessenta e quatro centavos),"

"equivalente a R$2,026131059 para cada ação ordinária e R$2,228744165 para"

"cada ação preferencial, como dividendos intermediários deliberados e aprovados na"

"Reunião do Conselho de Administração realizada em 12 de agosto de 2008 ""ad"

"referendum"" da Assembléia Geral Ordinária, pagos em 28 de agosto de 2008 aos"

acionistas titulares de ações da Companhia na data-base de 13 de agosto de 2008;

"5.4.2.2 R$68.813.424,31 (sessenta e oito milhões, oitocentos e treze mil, quatrocentos e vinte e quatro reais e trinta e um centavos), equivalente a"

"R$0,387860897 para cada ação ordinária e R$0,426646987 para cada ação"

"preferencial, como juros sobre o capital próprio, imputáveis aos dividendos"

"obrigatórios, deliberados e aprovados na Reunião do Conselho de Administração"

"realizada em 19 de dezembro de 2008 ""ad referendum"" da Assembléia Geral"

"Ordinária, a serem pagos em 14 de maio de 2009;"

"5.4.2.2.1 Não será devida qualquer atualização monetária ou remuneração correspondente aos juros sobre o capital próprio referidos no item 5.3.2.2 acima,"

entre a data de sua aprovação pelo Conselho de Administração e o seu efetivo

pagamento aos acionistas titulares de ações da Companhia na data-base de 19 de

dezembro de 2008;

"5.4.2.3 O saldo remanescente no valor de R$614.689.100,02 (seiscentos e quatorze milhões, seiscentos e oitenta e nove mil, cem reais e dois centavos), como"

dividendos complementares a serem declarados na Assembléia Geral Ordinária a

"serem pagos em duas parcelas iguais, no valor de R$307.344.550,01 (trezentos e"

"sete milhões, trezentos e quarenta e quatro mil, quinhentos e cinqüenta reais e um"

"centavo) cada uma, equivalente a R$ 1,732320896 para cada ação ordinária e R$"

"1,905552986 para cada ação preferencial, sendo a primeira parcela paga em 14 de"

"maio de 2009 e a segunda parcela paga em 10 de dezembro de 2009, aos acionistas"

"titulares de ações da Companhia na data-base de 27 de abril de 2009."""

3004 de 5068 Modificado em 26/Mar/2009 21:54 0

paulorizzi Usuário Premium Comentários: 702 - Desde: Dez 2007

citação: gustgefQue dividendo espetacular de ELPL6.. 21%! É sustentável?

"Não gustgef. R$ 200 milhões do lucro vieram de ""graça"""

citação: site bovespa(26/02) ELETROPAULO (ELPL – N2) - Fato Relevante

DRI: Alexandre Cesar Innecco

A empresa enviou o seguinte fato relevante:

"A ELETROPAULO METROPOLITANA ELETRICIDADE DE SAO PAULO S.A. (Companhia) em cumprimento ao disposto no paragrafo 4o. do artigo 157 da Lei n. 6.404/1976 e nos termos da Instrucao CVM n. 358, de 03.01.2002, e demais disposicoes aplicaveis, comunica ao mercado que:"

"No periodo de 1989 a 1992, a Companhia recolheu a contribuicao ao FINSOCIAL com majoracoes de aliquotas previstas nas Leis 7.689/88, 7.787/89 e 7.984/89 e 8.147/90. Tais majoracoes de aliquotas (0,5% a 2%) foram reconhecidas como inconstitucionais pelo Supremo Tribunal Federal para todas as empresas que exerciam atividade comercial ou mista (prestadora de servicos e comercial), razao pela qual a AES Eletropaulo impetrou uma acao judicial contra o Governo Federal em 30 de agosto de 1994."

"A partir de uma decisao desfavoravel em 1 . Instancia, a companhia ingressou com um Recurso no Tribunal Regional Federal (TRF) da Terceira Regiao, o qual em sessao realizada em 13.09.2006, por unanimidade de votos, deu provimento ao Recurso, reformando a sentenca de primeiro grau, para o fim de reconhecer o direito da ELETROPAULO a restituicao dos valores recolhidos indevidamente a titulo de contribuicao ao FINSOCIAL."

"Em face dessa decisao, o Governo Federal apresentou varios recursos culminando com o Recurso de Agravo de Instrumento perante o Supremo Tribunal Federal - STF, o qual em decisao proferida em 19.12.2008 negou seu seguimento. Desta decisao o Governo Federal foi intimado no dia 04 de fevereiro de 2009 tendo sido aberto prazo para recurso, o qual transcorreu sem que houvesse manifestacao por parte do Governo Federal. Assim a decisao do TRF-3a. Regiao, transitou em julgado."

"Em funcao da decisao proferida pelo STF, a Companhia reconhecera, em suas demonstracoes financeiras referentes ao exercicio findo em 31 de dezembro de 2008, o valor de R$194 milhoes, liquido de impostos, conforme determina o comunicado tecnico Ibracon n 02/2006."

3041 de 5068 27/Mar/2009 10:58 0

gustgef Usuário Premium Comentários: 211 - Desde: Mai 2008

"Paulo, parece que pelo menos em 2009, o resultado vai se repetir. Vai receber 120 MILHÕES da prefeitura de São Paulo em julho, contando no total R$515 milhões, que já haviam sido provisionados. Notícia espetacular! Junto com os dividendos, não há razão para não encarteirar."

Por: Equipe InfoMoney

27/03/09 - 10h45

InfoMoney

SÃO PAULO - O Conselho de Administração da Eletropaulo (ELPL6) aprovou na última quinta-feira (26) o acordo assinado com a Prefeitura do Município de São Paulo para o pagamento de dívidas em atraso com a companhia.

"Em setembro de 2004, foi assinado um instrumento de acordo para o recebimento de créditos referentes ao fornecimento de energia elétrica para as instalações municipais no período entre o final de fevereiro de 1996 e o final de janeiro de 2001."

"Porém, no terceiro trimestre de 2005, a Eletropaulo provisionou o saldo contábil da dívida em virtude da ausência de perspectiva para a resolução desses débitos. O efeito líquido negativo no resultado do período foi de R$ 228,3 milhões."

Quantias a receber

"Com a aprovação do novo acordo, a companhia deve receber R$ 344,2 milhões em quatro parcelas, sendo R$ 117,8 milhões em 30 de julho deste ano e três parcelas anuais de R$ 75,5 milhões em 30 de julho de 2010, 2011 e 2012."

"Além disso, está prevista no contrato a realização de obras, por parte da Eletropaulo, dentro do município de São Paulo, totalizando R$ 172,1 milhões. R$ 86,9 milhões em enterramento de redes, R$ 28,3 milhões em iluminação e R$ 56,7 milhões em projetos de eficiência."

3808 de 5069 08/Abr/2009 14:44 0

danieljoseaa Comentários: 430 - Desde: Jul 2008

"citação: c4m1loAlguém saberia me dizer qual o último dia ""com"" da ELPL6 e o valor dos dividendos? Obrigada."

"O saldo remanescente no valor de R$614.689.100,02 (seiscentos e quatorze"

"milhoes, seiscentos e oitenta e nove mil, cem reais e dois centavos), como"

dividendos complementares a serem declarados na Assembleia Geral Ordinaria a

"serem pagos em duas parcelas iguais, no valor de R$307.344.550,01 (trezentos e"

"sete milhoes, trezentos e quarenta e quatro mil, quinhentos e cinquenta reais e"

"um centavo) cada uma, equivalente a R$ 1,732320896 para cada acao ordinaria e R$"

"1,905552986 para cada acao preferencial, sendo a primeira parcela paga em 14 de"

"maio de 2009 e a segunda parcela paga em 10 de dezembro de 2009, aos acionistas"

titulares de acoes da Companhia na data-base de 27 de abril de 2009.

5182 de 580205/Mai/2009 19:59 [Citar este comentário] 0

[Nível 0] acmmattosComentários: 42 - Desde: Mar 2009

sem duvida EQTL e COCE são melhores no LP, mas acredito que no CP o mercado dê preferência e/ou valorize mais ELPL, inclusive as duas primeiras chegaram em sua maior cotação agora na crise.

e quando a alta realmente chegar (bonança) a tendência talvez seja de alguns investidores saírem um pouco das elétricas. E ELPL nestes casos acostuma acompanhar mais as altas. Porém, é claro que o DY cairá.

5611 de 580213/Mai/2009 23:02 [Citar este comentário] 0

[Nível 0] Kings of LeonComentários: 47 - Desde: Ago 2007

Small uma última pergunta entre Eletropaulo e Coelce,pensando em dividendos, vc acha no momento mais interessante qual?

Abs

5612 de 580213/Mai/2009 23:07 [Citar este comentário] 0

[Nível 0] small caps Usuário PremiumComentários: 2833 - Desde: Fev 2007

Kings os Leon, Se você quer estabilidade de resultados, vai de COCE5. Teve reajuste de pouco mais de 11% em abril e isto é garantia de lucros crescentes até o final do ano. Não duvido em mais de R$ 100 milhões de lucro no terceiro trimestre deste ano. O dividendo de 2010, relativo a 2009, tem tudo para superar os fartos dividendos já distribuídos este ano.

ELPL6 também está barata e paga ótimos dividendos (atualmente mais até do que COCE5). Mas os resultados estão inflados por questões não recorrentes, o que inclusive deve se repetir no balanço do primeiro trimestre. Além disso, há possibilidade de ter passivos não contabilizados... Mas tem um bom caixa para fazer frente a isto...

Atualmente a cada 2 COCE5, tenho 1 ELPL6.

5676 de 580214/Mai/2009 18:17 [Citar este comentário] 0

[Nível 0] lycurgoComentários: 89 - Desde: Jan 2007

Concordo com Small sobre os eventos não recorrentes na eletropaulo que influenciara 2009.

Vejam:

1- Acordo com o pagamento de dividas por parte da prefeitura vai gerar como resultado 77 MILHOES

2-Em 29/01/09 realizou acordo com a massa falida do banco santos e pagou R$ 150 milhoes referente a operações cambiais. Estava provisionado no balanço anterior R$ 234 milhoes.

Somando temos um acrescimo de 161 MILHOES em seus resultados.

Temos então R$ 0,96 por ação. considerando que ano passado tivemos payout acima de 100%, preço atual de 31,5, podemos concluir assim possivel DY de 3% apenas nestas operações.

6027 de 626721/Mai/2009 18:20 [Citar este comentário] 0

[Nível 0] lycurgoComentários: 90 - Desde: Jan 2007

Retalhos sobre eletropaulo ELPL6:

01 TR09 div liq/ebitda= 7,72

A energia faturada novamente caiu. Mostra-se não ser uma empresa de crescimento e sim de valor, que distribui todo o seu lucro.

EBITDA -1,5%

Lucro liquido -2%

A grande queda no consumo se deu nas industrias -13,5%

Aumento das despesas com previdencia e ações trabalhistas.

é para quem procura dividendos, mas deve ser monitorada em seus resultados.

7545 de 759921/Jun/2009 19:21 1 tota57Comentários: 2877 - Desde: Abr 2007

Boa noite amigos,

Vou reproduzir alguns posts que coloquei no tópico das Ondas.

Desde sexta off line, final de semana corrido. Abaixo breve comentário sobre questões levantadas sobre elétricas desde sexta.

Elet3- Forte valorização na sexta, decorrente de nova especulação sobre o pagamento de dividendos atrasados das décadas de 70 e 80. O montante desses dividendos é de 10 bilhoes, sendo que 80% ficariam com o proprio governo, inclusive BNDES. As noticias são de que poderiam pagar ainda esse ano, metade em $$$ e metade em ações.A empresa tem 13 Bi em caixa e tem como honra esse compromisso, mas essa promessa vem se arrastando a tempo. Particularmente não tenho informação de nenhuma fonte de que o pagamento ocorrerá de fato. Eletrobrás tem 32% das usinas vencendo concessão em 2015, controla distribuidoras problematicas, vem participando de inumeros leilões em parceria com iniciativa privada, mas pode ser utilizada em projetos de baixo retorno, visando atender interesses politicos. Preço do ativo na sexta já esta bem proximo das maximas alcançadas nos ultimos 3 anos, mas a tem uma baixa relação P/VP. Pode ser uma baita oportunidade, mas eu não gosto da empresa devido a ingerencia do estado, mesmo tendo relação Preço Valor Patrimonial baixíssimo e possibilidade desse derrame de dividendos.

ELPL6- Forte valorização na semana passada. Coincidencia ou não surgem novas noticias de que o BNDES vendera a participação que tem na Brasiliana, que controla GETI e ELPL. Entre 2007 e 2008 a GETI andava a cada noticia de que o BNDES venderia suas ações. Lembrando que o Grupo AES tem prioridade na compra e já manisfestou de publico que exercerá esse direito. ELPL tem uma divida de R$ 1 BI em discussão com a Eletrobrás e dizem que ha chances reais de dançar. Esse passivo não esta contabilizado, mas a empresa gera caixa para pagar. Porem, convenhamos que 1 BI é um rombo e tanto.

Cesp6- Já chegou a valer R$50, mas tem 2/3 das concessões, Usinas de Jupiá e Ilha Solteira, vencendo em 2015. Creio que essas renovações de concessão vão acabar acontecendo, mas com onus, ou seja, o governo vai querer um contrapartida no preço da energia vendida pela empresa. Para voces terem uma ideia a GETI vende energia para a Eletropaulo a R$140 e Cesp nos ultimos anos vinha entregando energia na casa de R$85. Esses contratos estão vencendo e nos proximos anos talvez consiga preços mais interessantes, o problema é essa novela do vencimento da concessão.

Moçada...tanto Cesp como Elet são oportunidades de ganhos elevados, dependendo do desdobramento de todas essas pendengas. Eu estou fora e ficarei, ao menos que algum passarinho cante nos meus ouvidos...rsrssrrs

11580 de 1160413/Ago/2009 21:42 [Citar este comentário] 0

[Nível 0] small caps Usuário PremiumComentários: 2962 - Desde: Fev 2007

ELPL6 também soltou belo dividendo R$ 2,00 por ação...

SLED4 tem apresentado pesados gastos decorrentes da reestruturação das livrarias Siciliano... O crescimento da receita tem sido muito relevante...

HBOR3 e GRND3 são dois belos exemplos de empresas que conseguem lucrar mais mesmo no cenário de crise total... comprovando a tese de que mesmo com a economia definhando, sempre haverá alguém se sobressaindo...

FHER3 devolveu parte do prejuízo contábil cambial, o que deve permanecer no trimestre atual. O destaque ficou por conta do aumento do martket share e negativamente foi o EBITDA vermelho...

15562 de 1567325/Set/2009 08:46 [Citar este comentário] 0

[Nível 0] ch3481Comentários: 1105 - Desde: Nov 2008

A agencia de classificação de risco, Fitch, elevou os ratings da Eletropaulo (ELPL6) para “bb”. O rating nacional de longo prazo foi para “A+(bra)”, do anterior “A(bra)”.

Segundo a Fitch, a elevação reflete o perfil conservador da companhia e a estabilidade da estrutura regulatória no Brasil, que amadureceu ao longo dos últimos anos. Além disso, os analistas visam incorporar o resistente desempenho financeiro da empresa nos últimos três trimestres, mesmo sob condições adversas no período.

Segundo o relatório, a classificação da Eletropaulo remete ao perfil de baixo risco dos negócios da companhia, proveniente de sua concessão exclusiva para

operar dentro da sua área de serviço, além da natureza de monopólio das companhias de distribuição.

Por fim, a agência aponta para a atual posição de liquidez da Eletropaulo e sua cobertura de juros, como outros pontos de força na sua análise.

19122 de 1912930/Out/2009 22:56 [Citar este comentário] 0

[Nível 0] danielbeharComentários: 1466 - Desde: Jul 2007

citação: agssilvaAlguém tem informação sobre a Eletropaulo? Desabou no after. Só especuleta mesmo? Hoje não deu pra acompanhar o pregão.

Segue, abaixo, possível explicação:

Elétricas admitem devolver dinheiro - Folha de S.Paulo - 30/10/2009

As grandes distribuidoras do país admitiram ontem na CPI das Tarifas de Energia Elétrica, em Brasília, a devolução dos recursos cobrados a mais dos consumidores brasileiros em razão de um erro na metodologia de cálculo anual dos reajustes tarifários. A falha foi revelada pela Folha no último dia 18.

Além disso, as empresas assumiram o compromisso de discutir com a Aneel (Agência Nacional de Energia Elétrica) ajustes legais na legislação do setor para eliminar a distorção já nos próximos reajustes.

O valor total de recursos que serão devolvidos ainda não foi calculado, mas o TCU (Tribunal de Contas da União) estimou em R$ 1 bilhão por ano a transferência de valores dos consumidores para o caixa das distribuidoras.

Segundo especialistas, a cifra pode superar os R$ 10 bilhões.

A expectativa dos órgãos de defesa do consumidor é que a devolução ocorra por meio de compensação dos valores devidos nos futuros reajustes das tarifas de energia.

A nova posição das distribuidoras é um recuo. A Abradee (Associação Brasileira de Distribuidores de Energia Elétrica) chegou a publicar anúncio nos jornais dizendo que não havia nenhuma cobrança adicional decorrente de brecha no contrato de concessão.

Ontem, o diretor-presidente da Cemig (Centrais Elétricas de Minas Gerais), Djalma Bastos de Morais, reconheceu a cobrança indevida e anunciou a nova posição do setor. "Nós vamos verificar o que houve no passado, de 2002 para cá. As empresas vão somar esse passivo e ver o formato que o órgão regulador e o ministério vão propor para a devolução [dos valores] ao consumidor", afirmou Morais na CPI.

Marcelo Maia de Azevedo Corrêa, diretor-presidente da Neoenergia, empresa responsável pelo abastecimento de 40 milhões de consumidores no Nordeste, a maior base de clientes de uma empresa do setor no país, também admitiu negociar a devolução de recursos e ajustes nos contratos para acabar com a distorção, embora tenha ressaltado que parte dos valores recebidos a mais foi investida na empresa.

"Vamos discutir com a agência reguladora, com segurança jurídica, os aditivos [para ajuste dos contratos]", afirmou Azevedo Corrêa.

O diretor-presidente do Grupo AES, que controla a Eletropaulo (de São Paulo) e a AES Sul (do Rio Grande do Sul), Britaldo Soares, fez coro com os colegas na CPI e anunciou que também vai negociar com a Aneel a mudança no contrato de concessão para encerrar a cobrança indevida. A empresa tem 16 milhões de consumidores, entre os quais os moradores da Grande São Paulo.

A reportagem tentou ouvir a Abradee sobre a mudança de posição das grandes distribuidoras, mas não obteve retorno.

Impacto deve ser relevante para as distribuidoras.

19124 de 19129Modificado em 30/Out/2009 23:03 [Citar este comentário] 0

[Nível 0] small capsComentários: 3160 - Desde: Fev 2007

Quando qualquer setor começa a ter bons lucros, sempre aparece um monte de boca sedenta querendo agarrar a teta.

Vide os recentes casos da Vale e da Petrobrás, por exemplo. É só ver que a teta está com leitinho de primeira que a fila vai aumentando, todo mundo querendo meter a mão.

Veja se alguém fala em aumentar tributos para o setor petroquímico, fora da extração do óleo? Não dá, pois esta teta está totalmente seca!

E assim gira a economia.

Quando o setor bancário exibia seus ROE's invejáveis, muito acima do setor produtivo, lá estava o governo querendo mamar nos tetões do Bradesco, do Itaú, etc... e com isso aumentou a tributação.

O próximo setor que "despontar" em níveis de lucratividade terá o leão pronto para atacar com todas as garras :)

19179 de 19183Modificado em 31/Out/2009 19:29 [Citar este comentário] 0

2 tota57Comentários: 4863 - Desde: Abr 2007

Zotti,

A Eletropaulo teve um reajuste de quase 15% na tarifa, vigente desde julho de 2009. Esse reajuste vai dar um Up nos resultados, não tenha duvida.

O Ebitda e Lucro Liquido, no 2o tri, foram afetados principalmento por acordos e condenações trabalhistas de 43 milhões. Houve tambem um aumento de 22 milhões de gastos com Previdencia Privada. Por outro lado a Receita Liquida e consumo de energia foram maiores que mesmo periodo do ano passado, 3,7% e 1,7%,respectivamente, o que é positivo porque nessa época do ano passado não havia crise e no 2o tri desse ano ainda estavamos em crise.

Bem esse 43 Milhões adicionais das trabalhistas não devem se repetir. Cara eu não vou conseguir analisar os 4 ultimos trimestres, mas é preciso dar uma checada no 4o trim 2008, quando ela consegui fechar com um lucro de 500 Milhões.

Eu não tenho nada de Eletropaulo e resolvi não entrar por conta de um passivo de R$ 1 Bilhão que ela tem com a Eletrobrás, passivo aliás que não esta contabilizado.

Aparentemente fico com a impressão que ela esta mais para fechar o ano com resultado igual, ou pouco acima, que o de 2007. Não creio que vá fechar com lucro acima de 1 Bi, como 2008, mesmo com o reajuste de tarifa.

19259 de 1933702/Nov/2009 12:07 1 paulo_profComentários: 763 - Desde: Jul 2009

citação: tota57Paulo Prof,

Eu gostaria de saber se voce chegou a fazer alguma projeção para o lucro da ELPL. Estou pensando em aplicar os dividendos das minhas elétricas (tenho duas) num terceiro ativo.A ELPL é uma hipotese.

Ao analisar o relatorio anual chamou-me a atenção o vencimento de emprestimos de mais de 500 milhões em 2010, o que pode pressionar o resultado, caso não haja novas emissões para o alongamento.

Há ainda esse risco da Eletrobrás reiniciar o processo judicial e exigir o depósito da garantia, no valor de aprox R$ 1 Bilhão, o que pode comprometer o caixa. Não tenho dúvida de que a Eletrobrás irá reiniciar, já que até o momento a decisão lhe é favorável, uma vez que a Eletropaulo (na epoca estatal) perdeu a ação na 1a instancia e não recorreu.

Tota

a) não estou minimamente preocupado com o vencimento dos R$ 474 milhões em euro-real bonds no ano que vem; pelo contrário, pois a taxa de juros que a Eltropaulo vem pagando, de mais de 19% ao ano é absurda; acredito que não terá qualquer problema em lançar títulos no mercado externo, denominados seja em reais ou não, a taxas muito mais competitivas;

b) a minha projeção para o lucro liquido mínimo do exercício de 2009 é de R$ 700 milhões (R$ 230 milhões no 3T09 e R$ 170 milhões no 4T09); supondo um payout de 100% (em 2008 o payout da ELPL6 foi de 105,4%), isto daria R$ 4,18/ação. Como já foram distribuídos dividendos de R$ 2,00/ação, faltarão aprox R$ 0,35 a serem distribuídos em dezembro como JCP, e aprox. R$ 1,83 a serem distribuídos no final de abril de 2010, como dividendos.

19260 de 1933702/Nov/2009 12:11 0 tota57Comentários: 4917 - Desde: Abr 2007

Obrigado paulo prof

Concordo com sua observação no item a. Muita liquidez no mercado, o que facilita captações a taxas mais interessantes.

5 tota57Comentários: 5041 - Desde: Abr 2007

Eletropaulo lucra 235,3 milhões...show de bola.

paulo prof,

Brincadeira...mais uma vez vamos tirar o chapeu para voce.

paulo_prof - 02/11/2009 12:07

citação: tota57Paulo Prof,

Ao analisar o relatorio anual chamou-me a atenção o vencimento de emprestimos de mais de 500 milhões em 2010, o que pode pressionar o resultado, caso não haja novas emissões para o alongamento.

Tota

20743 de 20792Modificado em 13/Nov/2009 10:45 [Citar este comentário] 0

3 paulo_profComentários: 881 - Desde: Jul 2009

Caros

Se esta for uma figurinha repetida ... desculpem-me. Não tive ainda tempo de ler todas as 10 páginas desde que viajei, ontem.

De qualquer forma, acho importante porque no 4T09 a Eletropaulo vai aprsentar novamente um lucro líquido não recorrente muito importante, que deverá engordar sensivelmente os dividendos. A minha estimatgiva anterior de R$ 150 milhões de lucro no 4T09 devrá ser aumentada para aprox. R$ 400 milhões.

citação: Plantão Empresas da Bovespa(13/11) ELETROPAULO (ELPL-N2) - Fato relevante

DRI: Britaldo Pedrosa Soares

A Empresa enviou o seguinte fato relevante:

A Eletropaulo Metropolitana Eletricidade de Sao Paulo S.A. (“Companhia” ou “AES Eletropaulo”) em cumprimento ao disposto no paragrafo 4o do artigo 157 da Lei n. 6.404/76 e nos termos da Instrucao CVM n. 358, de 03.01.2002, e demais disposicoes aplicaveis, comunica ao mercado que:

Em Reuniao do Conselho de Administracao realizada em 12 de novembro de 2009, foi aprovada a adesao ao Programa de Parcelamento Fiscal (“REFIS”) de tributos federais, referentes:

(i) ao processo judicial que discute a decadencia dos debitos de COFINS, decorrente de aumento de aliquota (de 2% para 3%) instituidos pela Lei 9.718/1998 no valor de R$ 842 milhoes em 30 de setembro de 2009. A liquidacao deste debito sera a vista com a contratacao de financiamento bancario;

(ii) ao processo judicial que discute a incidencia de CPMF sobre as operacoes simbolicas de cambio no valor de R$ 3 milhoes em 30 de setembro de 2009. A liquidacao deste debito sera na forma de levantamento de depositos judiciais; e

(iii) ao reparcelamento dos debitos de PIS Faturamento no valor de R$ 65 milhoes em 30 de setembro de 2009. A liquidacao destes debitos se dara na forma de parcelamento em ate 10 meses.

O valor total de tributos a serem incluidos no REFIS soma R$ 910 milhoes.O efeito esperado no lucro liquido do 4T09 e positivo em aproximadamente R$ 250 milhoes.

A adesao esta condicionada a aprovacao pelo BNDES Participacoes S.A. – BNDESPAR e AES Holdings Brasil Ltda. nos termos do Acordo de Acionistas da Brasiliana de 22 de dezembro de 2003.

Sao Paulo, 12 de Novembro de 2009.

21473 de 2150716/Nov/2009 23:42 [Citar este comentário] 3

4 small capsComentários: 3265 - Desde: Fev 2007

Escutei também a teleconferência da ELPL6.

Destaques:

Caso venham a reconhecer o ganho - R$ 250 milhões - com a adesão ao REFIS (depende da anuência de alguns controladores a adesão), vão financiar o valor a pagar (que será a vista) e pretendem manter a política de distribuir 100% do lucro líquido. Ou seja, pode vir mais uns R$ 3,50 por ação de DY (10% sobre a cotação atual), a ser divulgado no balanço anual, ano que vem...

Não há tantos fatores não recorrentes mais para impactar positivamente o balanço, como o dos últimos 2 anos (que já chega a R$ 1 bi com o 4o. trimestre deste ano).

Há ainda a renegociação com o Banco Santos, que deve trazer quase R$ 100 mi de lucro não recorrente, mas dificilmente sai este ano e o acordo com a Prefeitura (...).

A suposta dívida com a Eletrobrás que há quem diga chegue a R$ 1 bi, não está provisionada, e manterão o mercado informado a respeito da ação a cada teleconferência trimestral.

Logo, para quem gosta de dividendos, continua sendo um prato cheio, mas com o sempre presente risco da suposta dívida com a Eletrobrás. Parece meio com uma ETER3, com o seu amianto :)

22134 de 2214024/Nov/2009 19:07 [Citar este comentário] 0

5 tota57Comentários: 5161 - Desde: Abr 2007

citação: paulo_profTota, quais são as suas projeções?

De acordo com a minha avaliação, a ELPL6 tem hoje condições de apresentar um lucro líquido anual recorrente (incluídas as parcelas devidas pela prefeitura de São Paulo) de R$ 650 milhões.

Ao preço corrente de R$ 35,70, isto corresponderia para os próximos 12 meses a P/L = 9,2; P/VPA = 1,7; DY = 11,5%; ROE = 18,5%

Ocorre que este lucro será "engordado" pela parcela não recorrente de R$ 250 milhões que será gerada pela opção ao Refis.

Considerando esta parcela não recorrente, os indicadores ficam muito imteressantes: P/L = 6,64; DY = 15,9%; ROE = 25,6

Embora a Dívida Líquida deva mais do que dobrar, não deverá ultrapassar o Ebitda anual, de modo que deverá ser facilmente administrável.

Professor,

Depois desse Fato Relevante da Eletropaulo, à respeito do Refis, as minhas previsões para o final do ano ficaram mais auspiciosas.

Estimo que a empresa termine o ano com Lucro Liquido de aproximadamente R$ 977 milhões, remetendo aos seguintes multiplos:

LA = R$ 5,83

P/L = 6,12 (considerando a cotação de R$35,70)

DY% = 16,33% (considerando o pay-out de 100%)

Como ela distribuiu R$2,00 de dividendos, referentes ao lucro de 2009, ainda poderá haver uma distribuição de R$ 3,83, até o final de abril 2010. Nada mal, quase 11% em relação aos R$35,70...se bem que ela fechou um pouquinho abaixo.

Como o mercado é meio miope e graficamente ela ainda pode cair um pouquinho, talvez eu compre nos proximos dias.

22276 de 22344Modificado em 25/Nov/2009 18:07 0 paulo_profComentários: 969 - Desde: Jul 2009

Uma estimativa muito rápida que fiz foi considerar um lucro médio trimestral recorrente de R$ 150 milhões + a parcela da prefeitura: 4 * 150 + 50 = 650. A parcela líquida da prefeitura eu avaliei em R$ 50 milhões. Talvez, se fosse feita a estimativa do crescimento da receita líquida, etc, o resultado final seria um pouco maior (R$ 665 milhões), não o suficiente para fazer efetiva diferença.

De acordo com a empresa, o efeito esperado de R$ 250 milhões é no lucro líquido (não no resultado operacional), de modo que o lucro líquido nos próximos 12 meses seria 650 + 250 = 900 (sem considerar o crescimento da ordem de 3%, que deve adicionar uns 15-20 milhões).

23880 de 23903Modificado em 16/Dez/2009 12:34 [Citar este comentário] 2

4 paulo_profComentários: 1106 - Desde: Jul 2009

citação: DanielRodriguesBom dia a todos.Entre ELPL6 e EQTL3 voces escolhem qual e porque?O que me chamou atenção é que o ROE da ELPL é bem maior que o dar EQTL e o Div. Yield que é um pouco superior.

No 4T09 a ELPL6 deverá ter um lucro não recorrente de R$ 250 milhões (devido à opção pelo parcelamento de impostos). Na minha estimativa, isto elevará o seu lucro anual para algo no entorno de R$ 960 milhões, o que corresponde a um P/L de 9,60. Como a empresa adota uma política de distribuir integralmente o lucro, caberá à ELPL6 aproximadamenre R$ 6,00. Como já pagou R$ 2,00, deverá integralizar os R$ 4,00 até fins de abril (parte disto deverá ser distribuído/creditado ainda nesta semana ou na próxima). De qualquer forma, ao preço de R$ 36,00, estes R$ 4,00 de proventos já representam um retorno de 11,1% em pouco mais de 4 meses.

Para a EQTL3 estou prevendo um lucro líquido em 2009 de R$ 265 milhões, correspondente a P/L = 7,0 e proventos de R$ 1,90 por ação. Estes proventos costumam ser pagos até o final de março, com uma 1a. parcela sendo creditada provavelmente na próxima semana. Ao preço de R$ 17,50, os R$ 1,90 representam um ganho de 10,9% em pouco mais de 3 meses.

Não tenho condições de avaliar quanto o mercado já precificou os proventos, nem o quanto os ativos deverão cair no dia ex.

No médio e longo prazos, acho que a ELPL6 deverá ser mais "estável". Não sei avaliar o que vai acontecer com a EQTL. Será que parte da Light será vendida? Será que a EQTL vai continuar a ter estas suas performances completamente "fora do gráfico"? Ou será que está "maquiando" performance?

A minha aposta pessoal de curto prazo está na ELPL mas, talvez para um investimento hoje, seja mais prudente colocar um pé de cada lado

25047 de 2504811/Jan/2010 23:05 [Citar este comentário] 1

3 small capsComentários: 3327 - Desde: Fev 2007

citação: moquetaQual análise para LIGT3???

Muitos lucros não recorrentes no balanço...

ELPL6, por exemplo, parece estar melhor, apesar de que nesta também há lucros não recorrentes... mas ao menos devem se repetir... Cuidado, é claro, com a questão da dívida com a Eletrobrás, como bem analisado pelo ilustre Tota57, que nos brindou com sua análise sobre o setor...

Até em homenagem a ele, comprei algumas GETI3 :-)

Abraços,

Small caps.

25048 de 25048Modificado em 11/Jan/2010 23:12 [Citar este comentário] 0

5 tota57Comentários: 5691 - Desde: Abr 2007

Fala Small,

Blz??? Acabo de responder uma pergunta sobre dívida da ELPL, no forum do rcbocardo (ELPL). Lisonjeado com sua compra de Geti, mas fico mais tranquilo que o ativo tenha sido tão bem avaliado pelo prof paulo.

citação: tota57Buric,

Ação Eletrobrás X Eletropaulo/CTEEP- Em 1986 a Eletropaulo Estatal contraiu um empréstimo com a Eletrobrás. Uma ação judicial da Eletrobrás, contra a Eletropaulo Estatal, questionou a correção do pagamento desse empréstimo. O contrato determinava correção mensal e a Eletropaulo Estatal efetuou os pagamentos utilizando a correção anual. A diferença entre os dois tipos de correções representava, em dez-2008, R$ 937 milhões. A Eletropaulo Estatal, na época, perdeu em primeira instancia a discussão sobre o mérito. Perdeu e não recorreu, fazendo com que o processo continue em discussão até hoje, por inciativas da AES e CTEEP. O assunto foi ao Supremo que determinou que o tema voltasse a ser analisado em 1ª instancia. Veja abaixo trecho do relatório da administração de 2008, aonde fica claro que a ELPL não tem essa demanda provisionada em seu balanço.

"Os assessores legais da Companhia afirmam que as decisões citadas acima em nada mudam o mérito, mantendo a classificação de êxito como possível. Desta forma, de acordo com o que preceitua o NPC 22, aprovado pela Deliberação CVM nº. 489, de 3 de outubro de 2005, não é requerido qualquer provisão no encerramento do exercício de 2008.

A Eletrobrás poderá reiniciar o processo de execução contra a Companhia a qualquer momento, sendo que quando tal fato acontecer, para que a Companhia possa se defender será necessário apresentar garantia nos termos do Código de Processo Civil (CPC).

Ainda de acordo com o disposto no CPC, a Eletrobrás terá o direito de solicitar ao juízo da causa o levantamento da garantia ofertada pela Companhia, mesmo antes da decisão final. Na eventualidade da solicitação da Eletrobrás ser deferida, a Companhia poderá ter um desembolso de caixa e impacto negativo em seu resultado uma vez que o referido desembolso passará a ser tratado como um ativo contingente em vista da possibilidade de sua recuperação quando da decisão final do mérito da causa. Porém tais fatos não alterarão a classificação de risco."

25053 de 2507311/Jan/2010 23:30 [Citar este comentário] 2

3 small capsComentários: 3329 - Desde: Fev 2007

citação: buric

citação: tota57Fala Small,

citação: tota57Buric,

Perfeito tota, obrigado. Vi aqui antes a resposta.

Conclusão: nem possível, nem impossível de perder. Talvez 50%. Um valor esperado negativo de 500 mil faz com que ela não distribua dividendos por um semestre de um ano bom, como deve ser 2010.

Outra maneira de ler isso é ajustar os dividendos na proporção de 50%. O yield de 17% vira 8,5% nesse raciocínio, além da ELPL6 certamente sofrer desvalorização. Não seria melhor partir para algo seguro, como deveria ser o papel de uma elétrica na carteira?

buric, raciocínio correto.

Você pode estar certo que se não fosse esta questão, ELPL6 não estaria nestes preços. Uma empresa premiada e reconhecida pela sua qualidade pelo orgão máximo sobre o assunto no país: http://www.fnq.org.br/site/407/default.aspx

Não fosse isto também, minha posição estaria nela igual a que tenho em COCE5. No entanto, equivale a 1/2... Estando também abaixo de ENBR3...

25378 de 25435Modificado em 14/Jan/2010 23:44 [Citar este comentário] 0

2 danielbeharComentários: 1583 - Desde: Jul 2007

Pessoal,

Segue comentário jurídico sobre ELPL6, postado na comunidade "Ações - Buy and Hold - Bovespa" no ORKUT:

(Daniel) Vou meter o bedelho na discussão da ELPL6, pois sou advogado, acionista da Eletropaulo, e estou acompanhando a tramitação do processo.

A eletropaulo havia sido excluída da ação pelo Tribunal de Justiça, por entender que ela é parte ilegítima para compor o pólo passivo da demanda, porém o STJ deu provimento ao recurso especial da Eletrobrás, determinando que a execução prossiga contra a Eletropaulo, porque não seria a exceção de pré-executividade o instrumento correto para discutir a legitimidade, tendo em vista a questão fática ser complexo.

Com isto, a Eletropaulo será citada para ofererecer embargos à execução (no momento, os autos estão com a determinação do Juiz para citar a Eletropaulo, a fim de oferecer embargos à execução).

Ocorre que a Eletropaulo terá que garantir a execução, isto signfica depositar o valor em Juízo (algo em torno de R$ 1 bilhão). Houve dizer que ela contrataria fiança bancária.

Em 2010 certamente haverá um forte ruído sobre esta causa (utilizando a expressão do colega)."

"(Daniel) Pessoal, onde se lê: "houve", leia-se ouvi.

Mas, prosseguindo:

O depósito de R$ 1 bilhão alteraria o fluxo de dividendos da Eletropaulo, ainda mais porque atualmente é possível solicitar o levantamento do depósito (embargos à execução perderam o efeito suspensivo ordinário, embora o Juízo posso atribuir a ele tal efeito, se convencido da verossimilhança das alegações).

Evidentemente, a empresa continuará sólida e robusta, porém - em tese - haverá uma saída por parte dos investidores que buscam dividendos imediatos, com repercussão negativa na ação, que deverá cair.

Continuo, porém, com a Eletropaulo.

Vamos aguardar."

OBSERVAÇÃO IMPORTANTE: Não sou eu o Daniel que comenta sobre ELPL6 no ORKUT. rss

27086 de 27105Modificado em 31/Jan/2010 10:18 [Citar este comentário] 0

5 tota57Comentários: 5826 - Desde: Abr 2007

"Superelétrica" terá mais de um terço do mercado brasileiro

Com apoio do Planalto, Camargo Corrêa pretende comprar o controle da Eletropaulo, da AES Sul e da Neoenergia

Governo atua para formar grandes empresas de capital nacional, tendo o BNDES como o principal financiador dessas operações no país

LEONARDO SOUZA

LEILA COIMBRA

DA SUCURSAL DE BRASÍLIA

A empreiteira Camargo Corrêa recebeu o aval do Palácio do Planalto para constituir uma superelétrica na área de distribuição de energia.

A construtora assumiu no ano passado o comando da CPFL e conta agora com o apoio do governo para comprar o controle da Eletropaulo e da AES Sul, além de adquirir da Previ (fundo de pensão dos funcionários do Banco do Brasil) e do BB a sua participação no grupo Neoenergia.

Se concretizadas as duas operações, a empreiteira terá nas mãos uma gigante que abastecerá mais de um terço do mercado nacional, incluindo praticamente todo o Estado de São Paulo -o mais rico do país- e três Estados do Nordeste, região atualmente com o maior potencial de crescimento.

Segundo pessoas próximas às transações ouvidas pela Folha, o presidente da Previ, Sérgio Rosa, abriu negociação com a Camargo Corrêa por interferência direta do Planalto.

Como a Previ possui participação relevante tanto na CPFL (31% das ações ordinárias, sendo 23% delas ligadas ao bloco de controle) quanto na Neoenergia (49% do capital total), há conflito de interesses.

Hoje os representantes da Previ precisam sair das salas de decisões da CPFL quando são discutidos detalhes sobre as negociações em curso para aquisições de outras distribuidoras de energia.

A fusão com a CPFL resolveria o conflito, porém a Previ passaria a ser minoritária na nova empresa, perdendo a gestão da Neoenergia. Marcelo Corrêa, atual presidente do grupo, é indicação do fundo de pensão do BB.

Grupos nacionais

Não é a primeira vez que o governo atua para formar grandes empresas de capital nacional, tendo o BNDES (Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social) como o principal financiador dessas operações.

Entre 2008 e 2009, o banco estatal injetou quase R$ 7 bilhões para viabilizar a incorporação da Brasil Telecom pela Oi. Em 2007, o BNDES comprou cerca de R$ 4 bilhões em ações (a valores de 2009) dos frigoríficos JBS e Bertin, o que possibilitou a fusão dos dois grupos no ano passado.

No caso da BrT-Oi, o presidente Lula ainda teve que editar um decreto sob medida para permitir a união das duas empresas.

O setor elétrico está na esfera de influência direta da ministra Dilma Rousseff (Casa Civil), candidata à sucessão presidencial. Ela comandou a pasta de Minas e Energia no primeiro mandato do presidente Lula. Todos os grandes temas da área passam por sua mesa.

Concentração

A formação da superelétrica não enfrentará impedimento legal. Em 2008, a Aneel (Agência Nacional de Energia Elétrica) derrubou a última barreira regulatória contra concentrações no setor. A operação, contudo, teria de passar também pelos órgãos brasileiros de defesa da concorrência.

Até então, a legislação limitava a participação dos investidores nas concessionárias da seguinte forma: até 20% no mercado nacional e até 25% nas regiões Sul, Sudeste e Centro-Oeste. No Norte e no Nordeste a limitação era de 35%.

Segundo Jerson Kelmann, ex-diretor-geral da Aneel, a resolução 299, de 8 de janeiro daquele ano, extinguiu os tetos existentes.

As negociações para a fusão com a Neoenergia estão bem avançadas. O outro sócio da empresa, a espanhola Iberdrola, sofreu bastante com a crise financeira internacional e está bastante descapitalizado. Assim, dificilmente teria condições e interesse em comprar as participações da Previ e do Banco do Brasil.

No caso da Eletropaulo e da AES Sul, entretanto, a Camargo Corrêa ainda precisa superar alguns obstáculos.

As duas distribuidoras estão sob o guarda-chuva da empresa AES Brasiliana, que existe só no papel. O BNDES tem 53,85% dessa empresa, mas a operação das duas concessionárias (e também da geradora AES Tietê) é da americana AES.

Para vender sua participação na Brasiliana, o BNDES contratou o Citibank para elaborar a modelagem da operação. Pela legislação atual, o BNDES não pode negociar diretamente com nenhuma companhia interessada. A oferta das ações tem que ser feita em leilão.

Além disso, a AES tem direito de preferência na parte do banco e, neste momento, está capitalizada -a matriz recebeu uma injeção de US$ 2 bilhões do fundo soberano chinês, que adquiriu 15% da AES Corp.

Com o apoio do governo, contudo, a Camargo Corrêa espera entrar num acordo com os norte-americanos para que eles aceitem ceder o controle das duas distribuidoras. No passado, a AES chegou a anunciar que tinha a intenção de sair do país. Mas agora o discurso da empresa é o de permanecer ou mesmo de aumentar a sua presença no Brasil.

O interesse da Camargo se concentra na distribuição. No caso de uma união entre CPFL, Eletropaulo e Neoenergia, a maior sinergia estaria na ligação entre as duas primeiras, principalmente devido à proximidade geográfica, o que facilitaria o deslocamento de equipes para a manutenção das redes, por exemplo.

A CPFL está presente na grande maioria dos municípios do interior paulista. Já a Eletropaulo congrega a região metropolitana.

Serao respeitados, mesmo com a possivel expansao da eletropaulo.

27090 de 2710531/Jan/2010 10:29 [Citar este comentário] 0

5 tota57Comentários: 5826 - Desde: Abr 2007

Lembrando que a ELPL6 tem Tag Along de 100%.

"Parágrafo Quinto - Adicionalmente, as ações preferenciais classe A conferirão a seus titulares o direito ao recebimento de um valor por ação correspondente a, no mínimo, 80% (oitenta por cento), e as ações preferenciais da classe B conferirão a seus titulares o direito ao recebimento de um valor por ação correspondente a, no mínimo, 100% (cem por cento), em cada caso, do valor pago aos acionistas titulares de ações ordinárias, na hipótese de alienação do controle da Companhia, nos termos do Capítulo X deste Estatuto Social."

27091 de 2710531/Jan/2010 10:36 [Citar este comentário] 0

5 tota57Comentários: 5826 - Desde: Abr 2007

Galera,

Muita calma nessa hora. Lembrem-se que a Camargo Correa já controla a CPFE, que tambem paga bons dividendos, DY% na casa de 9% nos ultimos anos.

Quem tem ELPL6 pode ficar tranquilo quanto ao Tag Along. EV/Ebitida etimado para 2009 da ELPL esta na casa de 5,7, bem abaixo dos aprox 7,5 pagos pela Cemig na Light. Essa margem dá inclusive tranquilidade no caso de reconhecimento do passivo judicial com a Eletrobrás.

Eu acho que as ações da Eletropaulo valem mais do que o preço praticado atualmente.

29938 de 3000711/Mar/2010 21:53 [Citar este comentário] 2

3 small capsComentários: 3485 - Desde: Fev 2007

ELPL6!!!!!!!!!!!!!!!!!

Dividendos show!

http://eletropaulo.infoinvest.com.br/ptb/1565/Release%20Completo%20Eletropaulo% 20-%202009-Final.pdf

Chega de sofrer com a FHER3 :)

29953 de 30007Modificado em 11/Mar/2010 22:25 [Citar este comentário] 1

2 tota57Comentários: 6309 - Desde: Abr 2007

Boa noite Small,

Maravilha esse resultado da ELPL. Em novembro eu tinha estimado 977 milhões de LL, ainda bem que errei para baixo. 1,063 Bilhões de LL e DY% de 20,4%...que maravilha.

Bem hoje estou duplamente feliz. A GETI fechou 2009 com 780 milhões de LL, 12,7% superior a 2008. 100% do LL vai ser distribuido na forma de dividendos.

30023 de 30085Modificado em 12/Mar/2010 10:44 [Citar este comentário] 0

2 NotwenCardozo Usuário PremiumComentários: 1383 - Desde: Set 2008

citação: aderdNtowen vc acha que o elpl6 ta barata ainda ou é pelos dividendos mesmo???

Cara, já deu uma boa subida desde quando recomendaram aqui (estava 33,8x - 34,xx). Mas estas empresas valem a pena pelos dividendos. No caso de ELPL6, se vc nao tiver algo melhor para seu dinheiro, acho que vale a pena pois vai pagar a maior parcela dos dividendos em pouco tempo (19 de maio). Sem contar que o IBOV deu uma boa subida e ELPL6 é defensiva (normalmente cai pouco). ELPL6 eu tentaria comprar abaixo de R$39.

No mínimo vc terá prejuízos a compensar se vender posteriormente ao dia ex. Mas acho que no dia ex, o pessoal deve entrar comprando forte o que daria uma perspectiva de vc ganhar além do valor a compensar dos dividendos.

30151 de 3021414/Mar/2010 12:24 [Citar este comentário] 2

2 paulo_profComentários: 1676 - Desde: Jul 2009

citação: NotwenCardozo

citação: manoellobatoNos preços atuais é melhor comprar ELPL6 ou ELPL3? qual a previsão do mês em que ELPL vai ficar ex div?

Último dia "com" dia 18 de maio a não ser que divulguem algo diferente. Do relatorio de resultados da empresa:

PROVENTOS

Em 24 de setembro de 2009, a Companhia pagou o montante de R$ 322,7 milhões de dividendos intermediários, referentes ao 1º semestre de 2009.

O pagamento de dividendos complementares e juros sobre capital próprio, correspondentes ao saldo do lucro líquido do exercício de 2009, serão deliberados em Assembléia Geral Ordinária (AGO) no dia 30 de Abril de 2010.

O montante de dividendos complementares propostos pela administração da Companhia é de R$ 686,3 milhões e o de JCP de R$ 70,8 milhões, conforme quadro abaixo. Dessa forma, a proposta de 25 de 41 distribuição de proventos complementares da Companhia corresponde à R$ 3,87 por ação ON e R$ 4,25 por ação PN a serem pagos em data a ser deliberada em AGO prevista para 30 de Abril de 2010, da seguinte forma:

Juros sobre capital próprio

- R$ 0,39 por ação ON e R$ 0,44 por ação PN serem pagos em 19 de Maio de 2010.

Dividendos complementares:

- R$ 2,42 por ação ON e R$ 2,66 por ação PN serem pagos em 19 de Maio de 2010.

- R$ 1,45 por ação ON e R$ 1,59 por ação PN serem pagos em 15 de Setembro de 2010.

Considerando o preço médio ponderado das ações preferenciais classe B (PNB) em 2009, de R$ 32,83

por ação, o dividend yield do ano foi de 20,4%.

A menos que a AGO decida diferentemente, o dia "com" costuma ser o dia da AGO, 30 de abril, no caso.

30167 de 30214Modificado em 14/Mar/2010 16:16 [Citar este comentário] 6

2 tota57Comentários: 6366 - Desde: Abr 2007

Análise Resultados ELPL 2009

Vencimento Concessão – 2028

Governança – Nível 2

Estrutura Societária – A Americana AES e o BNDES são os principais acionistas. Em 2007 o BNDES sinalizou com possibilidade de venda da sua participação na Brasiliana, dona da AES ELPA, que controla 77,81% das ações ordinárias da ELPL.

Quantidade de ações - 167.343.887

Qualidade – Em 2009 a empresa ganhou o Premio Nacional da Qualidade (PNQ), da Fundação Nacional da Qualidade. A ELPL já havia sido finalista em 2008.

Mercado de Energia – Em 2009 o mercado cativo cresceu 1,7% em relação ao verificado em 2008, bem melhor que a redução de 1,1% registrada no consumo nacional. Os efeitos da crise tiveram um impacto menor nas distribuidoras de energia, pois a maior queda no consumo ocorreu nas grandes industrias, que compram parte dessa energia no mercado livre.

Perdas de Energia – Encerrou com 11,8%, abaixo dos 12,32% regulatório, ou seja, a tarifa esta cobrindo as perdas atuais. Houve um aumento de 0,2 pontos, em função da redução de consumo da classe industrial e alteração no calendário de faturamento dos clientes, reduzindo em 0,5 dia o período de registro dos consumos.

Arrecadação – Em 2008 a empresa teve um fraco desempenho na arrecadação, decorrência de mudanças nos sistemas informatizados, recebendo apenas 98,5% do que havia faturado. Em 2009, com a normalização nos sistemas informatizados, a arrecadação recuperou-se e atingiu 101,1% do que foi faturado no ano. A tarifa da ELPL cobre até 0,9% de inadimplência, logo o desempenho médio dos últimos 2 anos demonstra que a empresa não vem tendo prejuízos com a arrecadação.

Qualidade do Fornecimento de Energia – a quantidade de horas e numero de vezes em que houve desligamento de energia, indicadores conhecidos como DEC e FEC, apresentam desempenho piores que os de 2008. No DEC 11,86 hs, contra 9,2 hs em 2008. No FEC 6,17 vezes contra 5,20 vezes em 2008. No DEC o índice apurado violou o limite estabelecido pela Aneel, que é de 10,09. Esse fraco desempenho é decorrência do excessivo volume de chuva, raios e quedas de arvores, principalmente no segundo semestre de 2009. A ELPL estima que precisará pagar multas de aproximadamente R$ 12,7 milhões, pela violação do índice.

Endividamento - A maior parte é de LP e em moeda nacional, indexada ao CDI. Em 2010 há um vencimento, de uma só vez, de R$ 524 milhões, dos Euro Real Bonds, contrados com encargos de 19,13% a.a.

Divida Bruta = R$ 4,49 Bi

Dívida Liquida = R$ 3,22Bi

Divida Liquida/Ebitda = 2,05X

Custo Médio da divida = CDI + 2,8% a.a

Prazo Médio da divida = 7 anos

A empresa esta lançando debentures em 2 tranches de R$ 400 milhoes cada, com vencimentos para 4 e 10 anos, remuneradas em CDI + 1,25% e 1,5% a.a., respectivamente

Disponibilidades – R$1.249,2 milhões, no final de 2009. A empresa mantem suas disponibilidades aplicados em CDB.

Reajuste Tarifário – A Aneel autorizou um reajuste de 14,88%, vigente desde 04-07-2009.

Lucro – Em 2009 o lucro foi de 1,063 Bilhões, um LA = R$ 6,35. Observa-se porém que houveram 2 eventos não recorrentes que impactaram significativamente no resultado.

Refis = Efeito positivo de R$ 297,7 Mi

Pref São Paulo = Efeito positivo de R$ 76,6 Mi

Tanto em 2008 como em 2009 tivemos efeitos não recorrentes, que se expurgados remeteriam a um LL anual de R$ 658 Mi e R$ 805 Mi, respectivamente.

Proventos - O Pay Out será de 100% e haverá distribuição de dividendos complementares de R$ 3,87 para as ON´s e R$ 4,25 para as PN´s. Ultimo dia COM 30-04, data da AGO. A empresa prevê fazer o pagamento dos dividendos complementares em 2 parcelas, R$ 2,42 em 19-maio e R$ 1,45 em 15-Setembro.

Risco - Ação Eletrobrás X Eletropaulo/CTEEP- Em 1986 a Eletropaulo Estatal contraiu um empréstimo com a Eletrobrás. Uma ação judicial da Eletrobrás, contra a Eletropaulo Estatal, questionou a correção do pagamento desse empréstimo. O contrato determinava correção mensal e a Eletropaulo Estatal efetuou os pagamentos utilizando a correção anual. A diferença entre os dois tipos de correção representava, em dez-2008, R$ 937 milhões. A Eletropaulo Estatal, na época, perdeu em primeira instancia a discussão sobre o mérito. Perdeu e não recorreu, fazendo com que o processo continue em discussão até hoje, por inciativas da AES e CTEEP. O assunto foi ao Supremo que determinou que o tema voltasse a ser analisado em 1ª instancia.

Conclusão – ELPL continua sendo um opção interessante, mesmo com uma provável redução no lucro por ação, com o fim desses evento não recorrentes. O LL de 2010 poderá ser de aproximadamente R$ 900 milhões, considerando que a Pref SP pode impactar positivamente R$ 48 Mi e que o aumento no consumo de energia contribua com aprox R$ 50 Mi no LL. Essa projeção remeteria a um LA = R$ 5,37, que representa um P/L = 7,17, na ultima cotação de R$ 38,60. Lembrando que a empresa informou que o LL de 2009 seria de R$ 805 MI, expurgando os efeitos não recorrentes.

A ELPL apresenta ainda um interessante múltiplo EV/Ebitda = 5,87, bem abaixo dos aproximadamente 7,5 que creio tenham sido pago na parcela que a Cemig compro da Light.

Abaixo o Raio X com os múltiplos dos últimos 4 trimestres.

30205 de 3021414/Mar/2010 22:02 [Citar este comentário] 0

2 tota57Comentários: 6366 - Desde: Abr 2007

citação: pbelle1964Caro Tota,

Boa noite,

Sabe algum motivo para a acentuada queda da ELPL6 na sexta-feira?

Abracos,

ELPL tem dessas, vez ou outra dá uma corrigida dessas. Até 30-04, ultimo dia COM, a tendencia é valorizar, uma vez que pagará R$ 4,25 de dividendos. Ao meno foi assim no ano passado.

30670 de 3073719/Mar/2010 17:22 [Citar este comentário] 1

3 small capsComentários: 3510 - Desde: Fev 2007

citação: aderdSmall aproveitando sua disponibilidade, ELPL6 to esperando cair um pouco pra comprar agora tem essa questão dos dividendos, mas me parece um pouco "cara" nesse patamar, vale uma entrada?

ELPL6 tá razoável para comprar ainda. Mas é uma sensação de tomar um chopp com um pouco de água já... O Fockink sabe explicar melhor sobre o assunto :)

Mas considero um risco ainda atraente, sempre de olho nas observações que o Tota já fez sobre a empresa e seu litígio. A uns R$ 33 / 35,00 como ficou muiiiiiiiiiiiito tempo, era uma teta... até porque tinha divulgado aquele lucro extraordinária do REFIS por meio de fato relevante e na teleconferência do terceiro trimestre já tinha anunciado que pagaria full dividendos... 100% do lucro líquido.

Abraços,

Small caps.

35389 de 3542113/Mai/2010 18:32 [Citar este comentário] 0

3 paulo_profComentários: 2080 - Desde: Jul 2009

O resultado da Eletropaulo veio dentro do esperado para este 1o semestre: lucro líquido entre R$ 150 e 160 milhões.

Os novos multiplicadores, para o preço R$ 32,69 e anualizados em relação ao 1T10, são:

P/L 8,73

P/VPA 1,59

PSR 0,64

DY 12,07%

EV/EBTIDA 4,35

MARGEM BRUTA 13,4%

MARGEM OPERACIONAL 11,1%

MARGEM LÍQUIDA 7,3%

LUCRO POR AÇÃO R$ 3,744

MARGEM EBITDA 17,3%

DÍVIDA BRUTA/PATRIMÔNIO LÍQUIDO 70,6%

ROE 18,22%

LIQUIDEZ CORRENTE 1,03

P/(CAP GIRO/AÇÃO) 48,06

GIRO ATIVOS 0,70

P/(ATIVO/AÇÃO) 0,45

35409 de 3542113/Mai/2010 21:00 [Citar este comentário] 0

[Nível 0] danieljoseaaComentários: 845 - Desde: Jul 2008

Com bom desempenho da economia, Eletropaulo tem lucro 6% maior no trimestre

Recomendar!

Por: Equipe InfoMoney

13/05/10 - 19h29

InfoMoney

SÃO PAULO - A Eletropaulo (ELPL6) divulgou na noite desta quinta-feira (13) os resultados referentes ao primeiro trimestre de 2010, registrando lucro líquido de R$ 156,6 milhões, valor 6,2% superior ao registrado no mesmo período de 2009. A receita líquida teve aumento de 15,2% em relação aos três primeiros meses do ano passado.

Segundo a Eletropaulo, "além do bom desempenho do consumo e da economia, os resultados da companhia refletem também os efeitos do reajuste das tarifas a partir de julho de 2009".

Com o objetivo de atender o crescimento do mercado, a Eletropaulo investiu R$ 98,2 milhões no primeiro trimestre, com esforços na expansão do sistema e dos serviços ao consumidor. Além disso, a empresa direcionou investimentos para a recuperação de perdas e diminuição de ligações ilegais. Até o fim de 2010 a empresa planeja investir um total de R$ 691 milhões em sua rede de distribuição.

Confira os resultados:

R$ Milhões 1T10 1T09 Var.

Receita líquida 2.131 1.849 +15,2%

Ebitda 396,6 355,6 +3,9%

Margem Ebitda 17,3% 19,2% -1,9 p.p.

Lucro líquido 156,6 147,5 6,2%

Consumo

O mercado total (clientes cativos e clientes livres) da AES Eletropaulo atingiu o total de 10.344 GWh, alta de 6,7% em relação ao primeiro trimestre de 2009. A empresa atribui o resultado à "contínua recuperação do cenário econômico".

O mercado cativo apresentou participação de 82,6% do total vendido, correspondendo a 8.544 GWh, valor 5,2% superior ao 1T09. "Esse crescimento é explicado pelo maior volume das classes industrial e comercial, que apresentaram, respectivamente, incrementos de 9,2% e 5,5%", explica.

Para os clientes livres foram entregues 1.801 GWh, uma evolução de 14,4%.

35482 de 3561114/Mai/2010 17:24 [Citar este comentário] 0

1 padrinhoComentários: 1380 - Desde: Jun 2007

citação: renato1631

citação: morbutoEletropaulo, vamo que vamo, hoje ela é a comandante do trem. Apita ELPL6, Sai da freeente!!! Espero que não seja: sai de baiiiiiixo!!!

Eletropaulo: analista recomenda troca por AES Tietê

Os resultados de Eletropaulo (ELPL6) no 1º trimestre vieram em linha com as estimativas do analista Marcos Severine, mas abaixo do consenso do mercado quando se olha para o EBITDA (geração operacional de caixa). Por isso, ele acredita que as ações da empresa devam reagir negativamente na sessão de hoje. O analista reforça a recomendação market perform (desempenho em linha com a média de mercado) e o preço justo de R$ 43, o que representa um potencial de apreciação de 32%. Apesar do upside atraente, ele se mantém cético quanto à atratividade das ações da empresa neste ano. Na sua opinião, há opções melhores no setor em termos de dividend yield (GETI4), crescimento (CMIG4), resultados (ENBR3, CMIG4 e ELET3) e exposição à inflação (GETI4, ENBR3 e CMIG4). Além disso, os resultados do 1º trimestre trouxeram novos desenvolvimentos em relação à suposta dívida de R$ 1 bilhão da Eletropaulo com a Eletrobrás, o que pode pesar sobre a ação hoje. O fluxo de notícias em relação a essa questão pode se intensificar nos próximos meses, adverte o analista. Por isso, ele recomenda aos investidores que troquem Eletropaulo (ELPL6) por AES Tietê (GETI4).

O ajumentado do "analista" poderia pelo menos quebrar o galho dos seus investidores e indicar GETI3 pela segurança frente ao par. Aliás CMIG4 X ELPL6 não dá nem pra iniciar o "levar a sério"...

36855 de 3688804/Jun/2010 12:18 [Citar este comentário] 0

1 polycrav Usuário PremiumComentários: 415 - Desde: Out 2007

Vixe bill!

E dá-lhe eletropaulo!

Eu acho é porco! heheh

Eletropaulo vende participação em AES EP Telecom e eleva dividendos

A Eletropaulo (ELPL6) anunciou que irá vender sua participação na AES EP Telecom para seu acionista controlador, a Brasiliana Energia, por R$ 296 milhões. A venda foi acordada em setembro de 2005, para se enquadrar a uma norma da Aneel que determina que distribuidoras de energia não podem ter participação em empresas cujo negócio seja diferente daquele estabelecido no contrato de concessão de energia elétrica. Para o analista da Itaú Corretora Marcos Severine, a notícia não era esperada e é positiva, representando um catalisador de curto prazo para as ações da Eletropaulo, na medida em que deverá ter um impacto líquido de R$ 167 milhões (ou R$ 1/ação) no lucro da companhia para o 2º trimestre de 2010, o que representa um dividend yield adicional de 3,2%. A Eletropaulo paga dividendos duas vezes por ano: depois dos resultados do 2º trimestre e depois dos resultados do 4º trimestre. Por isso, o analista avalia que o dividend yield do primeiro semestre deve subir de 6,3% para 9,6%.

40641 de 4079104/Ago/2010 23:12 [Citar este comentário] 0

3 polycrav Usuário PremiumComentários: 714 - Desde: Out 2007

Essa aí só me dá tristeza...:-)

A Eletropaulo deve apresentar um resultado forte no segundo trimestre, mas com ganhos não recorrentes, na estimativa do analista Alexandre Kogake Claudio, da BES Securities, em relatório. A projeção é que a companhia elétrica registre um lucro líquido de R$ 418 milhões no trimestre. "O lucro líquido da Eletropaulo será impactado positivamente no segundo trimestre por R$ 238 milhões em ajustes não recorrentes. O primeiro é decorrente da definição do valor de venda da Eletropaulo Telecomunicações para a Brasiliana, cujo contrato de compra e venda havia sido assinado em setembro de 2005 e que teve agora o preço definido em R$ 296,3 milhões (efeito positivo de R$ 167 milhões no lucro líquido)", explica em relatório. "O segundo refere-se ao encerramento da disputa judicial com o Banco Santos, que resultou na reversão do passivo de R$ 108 milhões (efeito positivo no lucro líquido de R$ 71 milhões)." Com esses ajustes, a casa estima que os dividendos sejam positivamente impactados no que se refere ao primeiro semestre, mas que não deve se manter no futuro. Além disso, o analista já considerou nas projeções a probabilidade de perda de 30% no processo da Eletrobras. Por isso, a recomendação da casa é neutra para o papel, mas o preço-alvo foi reduzido de R$ 39,30 para R$ 38,40 por ação (ELPL6).

41196 de 4122009/Ago/2010 21:12 [Citar este comentário] 1

4 tota57Comentários: 7041 - Desde: Abr 2007

AES Eletropaulo pretende investir cerca de R$ 700 milhões este ano

Apesar de problemas com contratação de empreiteiras, provocando atrasos no primeiro semestre, companhia acredita que meta será atingida

Dayanne Jadjiski, da Agência CanalEnergia, Investimentos e Finanças

09/08/2010

A AES Eletropaulo pretende investir R$ 691 milhões neste ano em sua rede de distribuição. Deste total, R$ 637 milhões serão financiados com recursos próprios. Apesar de a companhia ter tido problemas com a contratação de empreiteiras, provocando atrasos nos investimentos no primeiro semestre, o diretor financeiro e de Relações com Investidores da empresa, Rinaldo Pecchio, acredita que a meta será atingida."Tivemos problemas no começo do ano com contratatos de algumas empreiteiras. Mas já houve uma aceleração e acreditamos que vamos investir este valor até o final do ano", disse o executivo, que participou de teleconferência com analistas nesta segunda-feira, 9 de agosto.

No segundo trimestre deste ano, a companhia investiu R$ 131 milhões, valor 17% superior que o registrado no mesmo período de 2009. Segundo Pecchio, os projetos contemplados com estes recursos foram principalmente de manutenção, expansão do sistema e serviços ao consumidor. Entre as ações voltadas para a manutenção do sistema estão medidas preventivas e corretivas para os quais foram direcionados R$ 26 milhões, englobando 933 quilômetros de rede de distribuição. Foram realizados ainda projetos de automação no sistema elétrico e modernização subterrânea e de subtransmissão.

Neste período, ainda de acordo com o executivo, a concessionária destinou R$ 35 milhões em serviços para o consumidor voltados para a adição de 48,5 mil clientes da rede. Na recuperação de perdas, a companhia reduziu em 0,7% se comparado com os meses de abril a junho do ano passado. Entre as ações realizadas pela empresa estão a intensificação do programa de recuperação de perdas, regularização de instalações, substituição de medidores e inspeções.

42904 de 4297423/Ago/2010 10:34 [Citar este comentário] 0

4 paulo_profComentários: 2513 - Desde: Jul 2009

citação: damonpenaProf Paulo , Small e Tota57 ... pelo que andei pesquisando a ELPL6 tá bem descontada em relação aos seus pares ...

O que vcs acham da empresa ? Na minha análise simplória eh um ótimo investimento no atual patamar de preço ...

Devo confessar que não compartilho muito com a noção de que ELPL6 esteja realmente tão descontada.

De forma alguma, pode ser esquecido que o lucro líquido do 1o. semestre de 2010 "já era" ... ou seja, já foi todo distribuído. Em conseqüência, tem que se enxergar a empresa exclusivamente com uma visão de futuro.

Qual será o lucro líquido nos próximos 12 meses, agora que (excetuando o pagamento da prefeitura de São Paulo) os eventos não recorrentes favoráveis parecem ter terminado? Na minha avaliação, o lucro líquido nos próximos 4 trimestres dificilmente ultrapassará os R$ 730 milhões. Isto equivale, ao preço corrente de R$ 34,18, a P/L = 7,8 e DY = 13,4%, para um P/VPA médio de aprox. 1,6. Se vc considerar a guilhotina de mais de R$ 1 bi que está pronta para cair ... é possível que haja opções, se não melhores, certamente menos arriscadas. Por outro lado a próxima distribuição de proventos se dará somente em meados de dezembro (isto só no caso de não haver uma decisão judicial desfavorável até lá, pois qualquer decisão desfavorável obrigará a empresa a efetuar a provisão, com a consequente despesa e prejuízo não recorrentes).

Em conseqüência, achei mais prudente reduzir a exposição para menos de 1/3 da anterior.

46482 de 4651117/Set/2010 22:04 [Citar este comentário] 4

3 BarbadoComentários: 224 - Desde: Nov 2009

citação: DanielRodriguesBoa noite a todos. Tentando descontaminar o fórum com esses papos de micos e análise técnica vou postar uma análise sobre a atual situação da ELPL6 rsrsrs. Na atual situação a empresa está barata ou cara?

Acredito que inúmeros resultados não recorrentes nos últimos trimestres acabaram mascarando um pouco a verdadeira situação da empresa. Levando em conta que as receitas da empresa crescem a taxas um pouco mais elevadas que o PIB me parece razoável estimar uma receita líquida de 8,8 Bi para esse ano. Excluindo os trimestres em que houve eventos não recorrente a margem líquida ficou próxima de 8% (no 1T10 foi de 7,35%), nos meus cálculos vou considerar um margem líquida de 8,50%. Portanto o lucro líquido recorrente desse ano seria de 748M.

Nos anos seguinte o PIB deve se expandir a taxas próximas de 5%, para a empresa vou considerar um crescimento das receitas de 8% ao ano. A revisão tarifária da ELPL6 é em 2012, pelos primeiras análises que vi o lucro líquido das distribuidoras deve cair de 10 a 20%, vou considerar uma queda de 12% dos lucros (percebam que estou sendo relativamente otimista, se não me engano o Small projetou uma queda dos lucros para as distribuidoras de 20 a 50%).

Portanto até 2012 teriamos o seguinte cenário:

Receita Líquida:

2010 - 8,8 Bi; 2011 - 9,504 Bi; 2012 - 10,265 Bi

Lucro Líquido Recorrente:

2010 - 748M; 2011 - 807,84M 2012 - 767,822M (redução da margem líquida para 7,48% em função da revisão tarifária)

Div. Yield levando em conta apenas o lucro recorrente(considerando payout de 100% e preço de 31,11):

2010 - 14,37%; 2011 - 15,52%; 2012 - 14,75%

Indicadores Fundamentalistas ao final de 2012:

P/L: 6,78

P/VPA: 1,52 (redução do patrimonio líquido atual em função do pagamento de dividendos)

PSR: 0,51

ROE: 22,38%

Div. Yield: 14,75%

Não dá para considerar a empresa um ativo caro, mas já não está tão atraente quanto no começo do ano. Além disso a decisão sobre a dívida de 1Bi com a eletrobrás pode sair a qualquer momento e as consequências para esse fato seriam as seguintes: aumento do endividamento da companhia e consequentemente redução do lucro líquido ( custo de uma dívida desse porte sairia por pelo menos 80M anuais) ou cancelamento de dividendos para pagar a dívida (deixando os acionistas um ano sem receber nada).

Conclusão: para quem busca apenas dividendos ainda é uma excelente opção, mas no longo prazo não vejo espaço para uma grande valorização das ações. O que acham?

Boa Noite Daniel.

Vou usar seus dados e fazer uma projeção:

Digamos que compramos hoje 1000 ações a 31,00 = 31.000,00

O lucro do 2S/10 será 748/2 = 374 + 100 Lucros n/recorrentes já conhecidos monta 474.

O número de ações da empresa é de 167,3 milhões. Então 474/167,3 = 2,83

Dividendos 2S/10 1000 x 2,83= 2.830,00.

Reinvestimos na empresa 2.830,00/31,00 = 91 ações. Total 1091 ações.

O lucro de 2011 = 807, o que resulta em 403,5 por semestre. Então 403,5/167,3 = 2,41

Dividendos 1S/11 1091 x 2,41 = 2.629,31.

Reinvestimos na empresa 2.629,31/31,00 = 85 ações. Total 1176 ações.

Dividendos 2S/11 1176 x 2,41 = 2.834,16.

Reinvestimos na empresa 2.834,16/31,00 = 91 ações. Total 1267 ações.

O lucro de 2012 = 768, o que resulta em 384 por semestre. Então 384/167.3 = 2,30

Dividendos 1S/12 1267 x 2,30 = 2.914,10.

Reinvestimos na empresa 2.914,10/31,00 = 94 ações. Total 1361 ações.

Dividendos 2S/12 1361 x 2,30 = 3.130,31.

Reinvestimos na empresa 3.130,31/31,00 = 101 ações. Total 1462 ações.

Lucratividade em 2,5 anos = 46,2%.

Agora tem um "plus" que não considerei que são os Juros sobre o capital próprio, que são pagos em dezembro, o que acrescenta mais alguma coisa.

Se alguém souber de uma ação que projete para os próximos anos, dividendos semelhantes, avise-me que vendo todas minhas ações da ELPL6 e entro de cabeça.

49141 de 49453Modificado em 07/Out/2010 16:43 [Citar este comentário] 3

3 paulo_profComentários: 2679 - Desde: Jul 2009

citação: estadPorque falou que o dy não é mais 28%

O que passou ... já era. O que interessa é o que vem pela frente.

O capital da Eletropaulo é dividido em 167 milhões de ações. Os proventos de umas (ELPL6) são maiores do que de outras (ELPL3). Em termos da ELPL6, aprox. 105,4% do lucro líquido é distribuído em proventos.

Para estimar o DY corrente da ELPL6, basta dividir o lucro líquido da empresa esperado para os próximos 12 meses , pelo valor de mercado da empresa calculado em termos da ELPL6.

Qual será o lucro líquido nos próximos 12 meses? Se a empresa conseguir adiar a decisão judicial no processo da Eletrobrás, a minha projeção é de R$ 700 milhões (incluindo o 3T10).

O valor de mercado da empresa em termos da ELPL6 neste momento (com o preço da ação em R$ 30,35) é de aprox. R$ 5,08 bilhões.

DY = 105,4% * 700 / 5.080 = 14,5%

Mas, e se sair uma decisão da justiça antes de 30JUN2011? Então, em vez de um lucro de R$ 700 milhões, a empresa deverá ficar no zero-a-zero.

Se não existe lucro, o DY pode ficar em zero. Como a empresa dispõe de reservas, o controlador em princípio, poderia decidir distribuir parte destas reservas. Acho que dependerá do prazo que a justiça concederá para que a empresa liquide o débito (hoje na faixa dos R$ 1,1 bilhões).

53270 de 5329204/Nov/2010 19:55 [Citar este comentário] 1

4 tota57Comentários: 7660 - Desde: Abr 2007

Ainda sobre ELPL,

Gostei do desempenho operacional.

- Redução de 1% nas Perdas

- Inversão na curva de Dec/Fec, ou seja, os apagões estão reduzindo.

- Arrecadação esta excelente, 100% daquilo que é faturado.

As despesas com serviços de terceiros tiveram uma elevação consideravel, decorrencia do aumento de equipes de manutenção e podas, parte das ações do plano de redução do Dec/Fec.

Para os que acompanham GETI, em paralelo, ELPL comprou mais energia.

"de forma a se atender o nível de contratação da Companhia para o ano, ocorreu maior compra de energia por meio do contrato bilateral com a AES Tietê de 2.639 GWh no 2T10 para 2.925 GWh no 3T10 devido à sazonalidade, paralelamente ocorreu redução de 4,6% do volume comprado nos contratos de CCEAR de energia existente.

O recebimendo do acordo com a Pref de SP foi parcial, a ELPL recebeu metade e os R$37 milhões restantes ficaram para recebimento em nov-10.

Para variar o aumento no Lucro Liquido teve boa parcela de eventos não recorrentes:

- R$29,5 milhões atualização monetária de venda de ativos fixos

- R$20,4 milhões de reversão de multas e juros de mudança na base de calculo no Confins, em 2004.

Por enquanto os numeros são excelentes, o problema é enfrentar as turbulencias previstas para 2011.

Boa sorte aos comprados.

53266 de 53292Modificado em 04/Nov/2010 20:16 [Citar este comentário] 0

3 NotwenCardozo Usuário PremiumComentários: 1820 - Desde: Set 2008

Saiu TGMA3!!!

A receita líquida consolidada atingiu R$306,6 milhões no 3T10, resultado 8,5% maior em relação ao 3T09. A receita líquida nos primeiros nove meses do ano foi de 840,5 milhões, um aumento de 8,0% em comparação com 2009.

O EBITDA cresceu 12,0% no 3T10, atingindo R$49,6 milhões. Nos primeiros nove meses de 2010, o EBITDA foi de R$134,9 milhões, 15,6% acima do mesmo período do ano anterior.

O lucro líquido foi de R$ 31,4 milhões no 3T10, crescimento de 54,5% em relação ao 3T09. O lucro líquido acumulado no ano foi de R$ 81,2 milhões, um aumento de 47,6% em relação a 2009.

http://www.mzcenter.com.br/Arquivos/325042.pdf

Não é a toa que o papel chegou a bater em 23,00 hoje. Os volumes diários de negociação de TGMA3 ultimamente estão na casa de 250 mil ações negociadas (ontem foram negociadas 255.600 ações e hoje 245.600 ações). O papel teve um aumento de liquidez expressiva!!! Assim como EZTC3, da pouca liquidez de TGMA3 até hoje já se foram mais de 500%!!!

Próximo da fila ... FRIO3!!!! Aguardem em alguns meses!!!!

ELPL6 também veio muito bom.

http://ri.aeseletropaulo.com.br/Download.aspx?id=157628

53292 de 5329204/Nov/2010 21:40 [Citar este comentário] 0

4 paulo_profComentários: 2907 - Desde: Jul 2009

Para o que possa servir (com tanto lucro não recorrente os números perdem o sentido) os novos múltiplos da ELPL6, baseados nos últimos 12 meses, são:

preço: R$ 30,49

payout (2009): 105,4%

P/L 3,55

P/VPA 1,43

PSR 0,58

DY 29,67%

EV/EBTIDA 4,06

MARGEM BRUTA 15,4%

MARGEM OPERACIONAL 21,9%

MARGEM LÍQUIDA 16,5%

LUCRO POR AÇÃO R$ 8,584

MARGEM EBITDA 23,2%

DÍVIDA BRUTA/PATRIMÔNIO LÍQUIDO 131,8%

ROE 40,29%

crescimento anual do lucro líquido: aprox. 50%

Considerando o lucro/ação acumulado nos últimos 12 meses, o preço corrente corresponderia ao valor presente do ativo para a hipótese de uma taxa de desconto anual de 16%, e um quebra de 53,8% no lucro líquido nos próximos 12 meses e crescimento vegetativo de 3% dai em diante.

Ou seja, se nos próximos 12 meses o lucro líquido por ação dos últimos 12 meses diminuir de 53,8% e, daí em diante, crescer vegetativamente a 3% ao ano, o preço atual seria o preço justo.

53292 de 5337304/Nov/2010 21:40 [Citar este comentário] 1

4 paulo_profComentários: 2912 - Desde: Jul 2009

Para o que possa servir (com tanto lucro não recorrente os números perdem o sentido) os novos múltiplos da ELPL6, baseados nos últimos 12 meses, são:

preço: R$ 30,49

payout (2009): 105,4%

P/L 3,55

P/VPA 1,43

PSR 0,58

DY 29,67%

EV/EBTIDA 4,06

MARGEM BRUTA 15,4%

MARGEM OPERACIONAL 21,9%

MARGEM LÍQUIDA 16,5%

LUCRO POR AÇÃO R$ 8,584

MARGEM EBITDA 23,2%

DÍVIDA BRUTA/PATRIMÔNIO LÍQUIDO 131,8%

ROE 40,29%

crescimento anual do lucro líquido: aprox. 50%

Ou seja, se nos próximos 12 meses o lucro líquido por ação dos últimos 12 meses diminuir de 53,8% e, daí em diante, crescer vegetativamente a 3% ao ano, o preço atual seria o preço justo.

6354 de 6497Modificado em 22/Dez/2010 11:40 [Citar este comentário] 1

2 BarbadoComentários: 351 - Desde: Nov 2009

citação: sard1nes_77ispho... se o dolar cair mais algumas empresas que voce citou podem ter serios problemas (ja estao)

posi3 é interessante mais eu aguardaria o proximo resultado dela comprar faca caindo é sempre perigoso!

tnlp4 acho que esse desconto tem algo obscuro por tras! cuidado... o endividamento da oi ta batendo os 20 bilhões

sobre rdcd3 e ciel3 eu ficaria com ciel3 os fundamentos sao melhores

jhsf3 é uma otima escolha pra LP

as outras não posso opinar porque não conheço mas, quanto aos bancos a historia esta ai pra mostrar o que vem acontecendo...

gente queria trazer uma discussão polemica aqui... quando uma empresa tem um problema serio como bpnm4 o papel vai a leilão e ja abre com gap. muitos falam do stop como se fosse uma salvação, mas, sei que esses a maioria recebe beneficios das corretoras. pra mim o gerenciamento de risco mais eficiente não é só por ordem de stop mais por exemplo pela quantidade de capital que voce coloca em um papel e pela sua quantidade total de capital... pensemos um exemplo ce tem 20 mil reais e se tu coloca 18 mil em aplicação e 2 mil na bolsa pra começar tu tem un rendimento mensal proximo de 100 reais em um ano voce tem mil e 200 reais... quase metade do valor que vc aplicou na bolsa em caso do papel cair 50% ou mais sua perda é minima o q vcs acha desse metodo ?

outra maneira super simples é olhar o fundamento das empresas nao custa nda! gosto muito de olhar o nivel de endividamento acho isso importante!

Bom dia

Essa conversa de investidor Conservador, Moderado e Arrojado é invenção dos Bancos para ganhar dinheiro em cima dos clientes.

Eu acho Renda Fixa um péssimo negócio, basta fazer uma continha simples: Digamos que você consiga 100% da Selic 10,75% a.a., você deixa 22,5% de I.Renda nos primeiros 180 dias o que já reduz o seu ganho para 8,33%, bom mas você ainda tem que descontar a inflação para preservar o poder de compra de seu dinheiro, esse ano por volta de 6%, logo o seu ganho líquido é de 2,33% ao ano.

Um papel que esta pedindo "me compre" a um bom tempo é ELPL6, se o "Lucro líquido" da empresa cair 50% no ano que vem (o que não vai acontecer nem que a vaca tenha tosse), você ainda terá um rendimento superior a 10% (livres de I.Renda e Inflação).

Se me perguntarem porque livre de infação? Respondo: porque empresas de energia elétrica salvo uma catástrofe mundial, mantem crescimento um pouco acima da inflação, o que já garante a reposição de sua perda inflacionária no ano seguinte. Se nesse meio tempo, a empresa tiver ganho de produtividade (o que tem ocorrido um ano sim e outro também) você tará ainda ganhos extras.

É preciso ter convicção para investir em empresas de "valor" e que paguem bons dividendos, citei a ELPL6 porque na minha opinião ainda está barata, mas existem outras alternativas tais como: Coce3, Light3, Eter3, Tlpp3, Tnlp4 (eu continuo acreditando nela). Tem gente que gosta de outras como: Ambv4, Natu3 e Cruz3 (ótimas empresas) mas que já estão com os lucros dos próximos 10 ou mais anos embutidos no preço, até lá uma boa parte de nós já foi para a "casa dos pés juntos". Bom, vai do gosto de cada um.

A longo prazo, se você estudar, compreender as armadilhas do mercado, não ir atrás de modismos vai ganhar mais dinheiro do que deixar o seu dinheiro em Renda Fixa, fingindo que está ganhando.

Análise Coin Valores

A AES Eletropaulo, principal distribuidora do Grupo AES Brasil é a maior distribuidora de energia elétrica da America Latina, atendendo a cerca de 6,1 milhões de unidades consumidoras cuja demanda aproximada é de 41 TWh por ano. Sua área de concessão de 4.526 km2, formada pela capital e por mais 23 municípios da Grande São Paulo, constitui o principal centro econômico do país. Entre os ativos da AES Eletropaulo estão 46 mil quilômetros de redes de distribuição além de cerca de 1,1 milhão de postes. A AES Eletropaulo possui diversos canais de comunicação com os seus consumidores como: lojas próprias, postos “Mais AES Eletropaulo” (agentes credenciados como, por exemplo, casas lotéricas), call center, chat, internet e SMS, garantindo fácil acesso à Companhia. As ações da AES Eletropaulo estão listadas no Nível II de Governança Corporativa da BM&FBovespa sob os códigos ELPL3 (ordinárias) e ELPL4 (preferenciais). A Companhia também possui ADRs negociados no mercado de balcão norte-americano sob as regras 144A e “Reg S” (Regulamento S) sob os códigos EPUMY e ELPSY (preferenciais).

RETROSPECTIVA 2010

Até novembro de 2010, a AES Eletropaulo conquistou importantes prêmios como o Índice de Satisfação do Consumidor (IASC) em que foi reconhecida como a melhor empresa da região Sudeste e 3ª melhor empresa do Brasil. Foi listada mais uma vez pela Revista Carta Capital como uma das empresas mais admiradas do país e conquistou o prêmio da Fundação COGE no quesito Ação de Responsabilidade Social com o programa “Casa de Cultura e Cidadania – Vivências que Transformam”. Posicionando a Companhia em patamares mundiais e reafirmando a excelência da gestão, a AES Eletropaulo foi a única empresa brasileira e receber o Prêmio Iberoamericano em 2010. O melhor desempenho econômico-financeiro da Companhia em 2010 quando comparado a 2009 foi gerado pelo crescimento do mercado no ano e foi alavancado pelos seguintes eventos extraordinários: (i) liquidação financeira de R$ 265,4 milhões referente à venda da AES Eletropaulo Telecom, (ii) recebimento de R$ 106,3 milhões em função do fim da discussão com o Banco Santos e (iii) pagamento da segunda parcela do acordo firmado com a Prefeitura de São Paulo em 2009 no valor de R$ 73,3 milhões. A Companhia realizou ainda duas emissões de debêntures cujo montante de R$ 800 milhões foi utilizado para a otimização da estrutura de capital e investimento na rede de distribuição visando uma qualidade ainda maior do serviço prestado. Em 2010, os investimentos em ações de combate a perdas comerciais (ou seja, fraudes e ligações ilegais) resultaram na redução de 1 p.p. em relação ao ano passado. A taxa de arrecadação da AES Eletropaulo manteve-se acima de 101%, conseqüência do constante processo de combate à inadimplência e de acordos para a recuperação de receitas de anos anteriores. Esses eventos, atrelados ao rígido controle de custos e despesas, impactaram positivamente o lucro líquido da Companhia e possibilitaram um maior volume de dividendos declarados aos acionistas da AES Eletropaulo que, desde 2007 são beneficiados pela prática de distribuição da totalidade do lucro líquido, com payout superior a 100% nos últimos três anos.

PERSPECTIVA 2011

Para o ano de 2011, a AES Eletropaulo mantém a meta de ser a melhor empresa de distribuição de energia do Brasil pelo Ranking Abradee. Para isso, a Companhia vem investindo para a melhora de seus indicadores operacionais. Em julho de 2011, a Companhia passará pela sua 3ª revisão tarifária, processo que ainda está sendo definido pela Aneel.

Em 2011, a Companhia estará listada pelo sexto ano consecutivo no Índice de Sustentabilidade

Empresarial da BM&FBovespa, evidenciando o comprometimento que a AES Eletropaulo tem

com o desenvolvimento sustentável.

66829 de 6693623/Mar/2011 22:08 [Citar este comentário] 0

3 polycrav Usuário PremiumComentários: 0 - Desde: Out 2007

Ainda ELPL

- O lucro líquido da Eletropaulo ficou em R$ 299,7 milhões no quarto trimestre de 2010, menos da metade dos R$ 624,9 milhões registrados no mesmo período do ano anterior.

A concessionária atribuiu uma parte importante da queda, no valor de R$ 297,7 milhões, ao efeito não recorrente da adesão da companhia ao programa de parcelamento fiscal (Refis) no quarto trimestre de 2009.

A receita líquida cresceu 8,4% no trimestre, para R$ 2,65 bilhões, também no comparativo com o mesmo período de 2009. O mercado total da companhia cresceu 2,3%.

O resultado operacional medido pelo Ebitda (sigla em inglês para lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) caiu 10,6% no trimestre, para R$ 542,6 milhões.

Para todo o ano de 2010, a Eletropaulo registrou aumento de 16,5% no lucro líquido, para R$ 1,35 bilhão. Houve um impacto positivo de itens não recorrentes, como o acordo com a massa falida do Banco Santos, no valor de R$ 70,1 milhões e a liquidação da venda de cotas à AES Eletropaulo Telecom, de R$ 175,1 milhões.

A receita líquida somou R$ 9,7 bilhões no ano, com alta de 10,4%. O consumo total na área de concessão cresceu 5% com relação a 2009, somando 43.345 GWh.

O Ebitda cresceu 35,9% no ano, para R$ 2,41 bilhões. A margem Ebitda avançou de 20,2% para 24,9%. O balanço obedece ao padrão contábil internacional (IFRS).

A queda do lucro no 04TR10 ja era esperado e para 2011 e 2012 deve ser menor ainda devido a revisao tarifaria de 2011 . Portanto para 2011 o DY vai cair quase pela metade considerando o de 2010 .

66852 de 6693623/Mar/2011 23:21 [Citar este comentário] 0

[Nível 0] tittonelComentários: 0 - Desde: Fev 2007

Lucro líquido da Eletropaulo cai 52% no quarto trimestre, para R$ 299,7 milhões

Por: Anderson Figo

23/03/11 - 21h40

InfoMoney

SÃO PAULO - Com lucro líquido de R$ 299,7 milhões, a Eletropaulo (ELPL4) divulgou nesta quarta-feira (23) seu resultado referente ao quarto trimestre de 2010. O montante equivale a uma baixa de 52% na comparação com os R$ 624,9 milhões auferidos pela companhia entre outubro e dezembro do ano anterior.

"Essa queda deveu-se, principalmente, a redução de R$ 297,7 milhões devido ao efeito não-recorrente da adesão ao Refis no 4T09, além da baixa de ativos dos acordos com a SPTrans e EMTU (Empresa Metropolitana de Transporte Urbano) que totalizaram R$ 41 milhões", explicou a companhia em nota.

Já no acumulado de 2010, o lucro líquido da empresa chegou a R$ 1,347 bilhão, alta de 16,5% em relação aos ganhos de 2009. A Eletropaulo ressaltou que em 2010 seu lucro líquido foi impactado positivamente pela liquidação financeira das quotas da AES EP Telecom em R$ 175,1 milhões, assim como pelo acordo com o Banco Santos em R$ 70,1 milhões, pelo acordo com a PMSP em R$ 47,6 milhões e pela reversão de R$ 57,4 milhões referentes a processos de complementação de aposentadoria.

Receita líquida e Ebitda

No que se refere às receitas líquidas da companhia, elas totalizaram R$ 2,651 bilhões no último trimestre do ano passado, com alta de 8,4% em relação a igual período de 2009. No acumulado de 2010, as receitas líquidas da Eletropaulo totalizaram R$ 9,697 bilhões, crescimento de 10,4% frente ao ano anterior.

Na análise da própria companhia, o aumento registrado na receita líquida em 2010 decorre do crescimento de mercado e de tarifas entre os períodos, além do impacto positivo de R$ 176,1 milhões da adoção do IFRS (International Finantial Reporting Standards, regras internacionais de divulgação de resultados).

Em contrapartida, o Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) teve recuo de 10,6% no quarto trimestre de 2010 frente ao 4T09, somando R$ 542,6 milhões no período. Já na comparação de geração operacional de caixa acumulada entre 2010 e 2009, houve avanço de 35,9%, para R$ 2,413 bilhões.

Confira os resultados da Eletropaulo em 2010:

R$ (em milhões) 4T10 4T09 4T10 x 4T09 2010 2009 2010 x 2009

Lucro Líquido R$ 299,7 R$ 624,9 -52,0% R$ 1.347,7 R$ 1.156,5 +16,5%

Receita Líquida R$ 2.651,3 R$ 2.445,8 +8,4% R$ 9.697,2 R$ 8.785,6 +10,4%

Ebitda* R$ 542,6 R$ 606,8 -10,6% R$ 2.412,8 R$ 1.775,3 +35,9%

* Geração operacional de caixa

Consumo de energia

"Em 2010, os clientes cativos na área de concessão da AES Eletropaulo consumiram 35.434 GigaWatts/hora, crescimento de 2,9% em relação ao ano de 2009, impactado pelo bom desempenho das classes residencial e comercial. Já o mercado total apresentou evolução de 5% devido ao crescimento expressivo dos clientes livres", destacou Rinaldo Pecchio, vice-presidente e diretor de relações com investidores da companhia.

De acordo com a Eletropaulo, o aumento no consumo de energia no País ao longo do último ano foi possível diante de um cenário econômico favorável, com recuperação da produção industrial, queda na taxa de desemprego e aumento do crédito.

Investimento recorde

No último ano, a companhia investiu um montante recorde de R$ 682,3 milhões, alta de 32,3% em relação a 2009. O montante ultrapassou a cifra de R$ 673,3 milhões prevista para os investimentos da Eletropaulo em 2010. Isso deveu-se, segundo a empresa, aos investimentos com recursos próprios relacionados à modernização da rede subterrânea, equipamentos de campo e aquisição de transformadores de força e às aquisições de protetores de rede submersível, geradores de energia, transformadores de distribuição subterrânea e transformadores de força e equipamentos de campo.

http://web.infomoney.com.br//templates/news/view.asp?codigo=2068001&path=/i nvestimentos/

66881 de 66936Modificado em 24/Mar/2011 00:59 [Citar este comentário] 4

4 paulo_profComentários: 0 - Desde: Jul 2009

Devido a diversos eventos recorrentes positivos, os multiplicadores da ELPL4 relativos ao exercício de 2010 dizem muito pouco. Só para constar, seriam:

PREÇO R$ 34,30

PAYOUT 118,7%

P/L 4,26

P/VPA 1,54

PSR 0,59

DY 27,87%

EV/EBITDA 3,37

MARGEM BRUTA 26,0%

MARGEM OPERACIONAL 20,8%

MARGEM LÍQUIDA 13,9%

LUCRO POR AÇÃO R$ 8,053

MARGEM EBITDA 24,9%

DÍVIDA BRUTA/PATRIMÔNIO LÍQUIDO 108,4%

ROE 36,06%

LIQUIDEZ CORRENTE 1,31

DIVIDENDOS COMPLEMENTARES A SEREM DISTRIBUÍDOS EM ABRIL R$ 5,23/ação

Deve ser notado que a empresa dispõe mais de R$ 2 bilhões em reservas para se permitir o luxo de distribuir proventos à vontade. Evidentemente, não necessariamente terá caixa disponível para tal; neste caso terá que efetuar um empréstimo e/ou adiar/parcelar o efetivo pagamento.

O que realmente interessa é uma projeção do futuro, incluindo as prováveis perdas com a pendenga judicial.

Na minha projeção, em 2011 o Resultado Recorrente antes da Tributação somará aprox. R$ 1,9 bilhões. Se deste resultado substrair-se os aprox. R$ 1,2 bilhões da pendenga judicial, restariam aprox. R$ 700 milhões que correspondem a um lucro líquido nominal de aprox. R$ 460 milhões.

Para 2012, estou projetando um lucro líquido nominal de aprox. R$ 1,30 bilhões e para 2013, R$ 1,38 bilhões.

Para calcular o lucro real por ação nestes 3 anos, basta corrigir pelo índice de inflação. Supondo que este índice seja, em média, 6%, os LPA reais nos 3 anos seriam, respectivamente, R$ 2,5932; R$ 6,9139 e R$ 6,9239.

Supondo que após estes 3 anos o LPA real cresça a uma taxa real de 1,0% (sobre o LPA de R$ 6,9239) na perpetuidade, e supondo uma taxa anual real de desconto de 9%, o FCD fornece o preço justo de R$ 81,04.

Moral da história: mesmo levando em consideração a perda bilionária do angu com a Eletrobrás, a ELPL4 parece barata. Evidentemente, deve-se tentar aproveitar a queda nas cotações que quase certamente virá por ocasião da divulgação do FR relativo ao provisionamento para as perdas.

102120 de 10215612/Nov/2011 13:01 2

paulo_profComentários: 5136 - Desde: Jul 2009

ELPL4

Resultados dos últimos 9 meses em relação a igual período de 2010:

RECEITA OPERACIONAL LÍQUIDA +4,6%

RESULTADO BRUTO -10,5%

RESULTADO FINANCEIRO POSITIVO -99,3%

RESULTADO OPERACIONAL -14,5%

RESULTADO LÍQUIDO -14,6%

EBITDA -8,2%

Crescimento do Patrimônio Líquido em 12 meses: -1,6%

Multiplicadores relativos aos últimos 12 meses

PREÇO: R$ 31,37

PAYOUT: 65,0%

P/L 4,39

P/VPA 1,50

PSR 0,52

DY 14,81%

EV/EBITDA 3,59

MARGEM BRUTA 23,6%

MARGEM OPERACIONAL 17,8%

MARGEM LÍQUIDA 11,9%

LUCRO POR AÇÃO R$ 7,148

MARGEM EBITDA 22,5%

DÍVIDA BRUTA/PATRIMÔNIO LÍQUIDO 106,5%

ROE 34,08%

LIQUIDEZ CORRENTE 1,07

Taxas anuais médias nominais de crescimento:

a) do lucro líquido

UA -23,44%

U2A 5,78%

U3A 33,28%

b) do patrimônio líquido médio

UA 3,81%

U2A 3,09%

U3A 1,92%

Taxa anual média de crescimento real do lucro líquido durante 3 anos necessária para um preço justo 50% maior do que a cotação anual (perpetuidade de 0% real; taxa de desconto anual real de 10%): -14%

18368 de 1838712/Nov/2011 00:29 1
BarbadoComentários: 1517 - Desde: Nov 2009
Eletropaulo

Como está muito difícil analisar as variáveis que hoje estão envolvendo a empresa, eu só voltarei a falar dela, quando em abril/2012 anunciar os dividendos se é que existirão.

Só quero expor alguns pontos que já foram definidos:

Sobre os Dividendos, o Estatuto já dizia que eram 25% o mínimo obrigatório, o texto está no site da empresa, mas por liberalidade sempre pagou mais:

Esse é o texto atual:

• A Eletropaulo possui definido em seu estatuto o pagamento de dividendo mínimo de 25% do Lucro Líquido. Além disso, no estatuto social da empresa está determinado que as ações preferenciais tem direito a dividendos 10% (dez por cento) maiores que os atribuídos às ações ordinárias.

No primeiro semestre a empresa explicitou desta forma:

Lucro do Exercicio ‐ 30 de Junho de 2011 = 537,3
Realização de ajuste de avaliação patrimonia = l44,7
Constituição de reserva legal = zero
Base para distribuição de dividendos = 582,0
Proposta de distribuição = 291,0
Saldo remanescente = 291,0

Justificativas para a redução:

PÁGINA 19 de 36

A administração da AES Eletropaulo propôs a distribuição de 50% da base para distribuição de dividendos do 1S11 após a análise das seguintes questões:
(i)
projeção do fluxo de caixa da companhia incluindo programa de investimentos;
(ii)
devolução via tarifa dos passivos regulatórios, no montante de R$ 313,3 milhões, constituídos no ciclo 2010/2011;
(iii)
indefinição quanto à metodologia final para o 3º ciclo de revisão tarifária; e
(iv)
reforço de R$ 120 milhões em investimentos e despesas operacionais de 2011 e 2012 para assegurar o aprimoramento dos serviços prestados aos clientes.

Ao final do exercício de 2011, a Administração da Companhia reavaliará os fatores acima mencionados, dentre outros, para a definição da distribuição de dividendos do 2S11.

xxxxxx

Para esta AGE que será realizada agora em dezembro, existe também uma proposição de mudança no Estatuto da Empresa, dentre outras coisas há o artigo 24, onde a Direção poderá a qualquer tempo declarar dividendos extraordinários, fora das datas tradicionais.

A íntegra do artigo proposto.

Artigo 24. Ao final de cada exercício social serão levantados o balanço patrimonial e as demais demonstrações financeiras de acordo com as normas legais aplicáveis. A Companhia poderá, a critério do Conselho de Administração, levantar balanços semestrais, trimestrais ou em períodos menores de tempo, observadas as prescrições legais, e o Conselho de Administração poderá deliberar e declarar dividendos intermediários e/ou intercalares, inclusive como antecipação total ou parcial do dividendo obrigatório do exercício em curso.

Por Tetzner

· PERFIL DA EMPRESA:

- A AES Eletropaulo é a maior distribuidora de energia elétrica em consumo e faturamento da América Latina. Em 2010, chegou à marca de 6,1 milhões de clientes, atingindo o número de 16,5 milhões de pessoas atendidas. Sua área de concessão abrange 24 municípios da região metropolitana de São Paulo, inclusive a capital, onde se localiza a sede administrativa. Em 2010, a empresa comercializou mais de 43 mil GWh de energia, valor 5% acima do registrado em 2009, e apresentou lucro líquido de R$ 1,3 bilhão.

Para atender ao crescimento de seu mercado e elevar o nível de qualidade dos serviços prestados, em 2010 a companhia investiu R$ 682,3 milhões em obras de expansão, manutenção e melhoria nos serviços de atendimento ao cliente.

Período Analisado: 3T11 - 3o Trimestre de 2.011 ( Julho/Agosto/Setembro )

Link do Balanço: http://ri.aeseletropaulo.com.br/Download.aspx?id=221898

Espelho Fundamentus: http://www.fundamentus.com.br/detalhes.php?papel=ELPL4&x=0&y=0

Site do RI: http://ri.aeseletropaulo.com.br/

PAINEL DE INDICADORES			13/11/11						SELIC	11,50%
Ativo	R$	PL	VP	GR	DY	LA	Dv	Ml	EB	MS
ELPL4	31,30	4,0	1,49	5,9	22,5%	25,3%	0,7	13%	25,3%	158,3%

· PONTOS POSITIVOS:

- O mercado cativo na área de concessão da AES Eletropaulo apresentou crescimento de 4,4% no 3T11, alcançando 11.404 Gwh.

- Os clientes livres, por sua vez, registraram crescimento de 3,7% no período, contribuindo para o incremento de 4,3% do mercado total.

- A evolução do Ebitda e o lucro líquido foram positivamente impactados por:

- reversões de provisões trabalhistas e tributárias no valor de R$ 73,2 milhões,

- pelo recebimento da 3ª parcela do acordo com a Prefeitura Municipal de São Paulo (PMSP) no montante de R$ 75,5 milhões,

- pelo reconhecimento de R$ 54,3 milhões a título de correção monetária e juros de mora sobre a contribuição ao Finsocial.

- Como evento subsequente, foi publicado Fato Relevante, no dia 31/10/2011, informando sobre a conclusão da venda da AES Atimus para a TIM. Com isso, o lucro líquido da AES Eletropaulo deverá ter um impacto de aproximadamente + R$ 457 milhões no 4T11.

- Receita Líquida 2,55B + 6,6% na Comparação 3Tx2T11

- Despesas Operacionais 1,7B estável na Comparação 3Tx2T11 ( ótimo considerando o aumento na receita )

- EBITDA 640M +22% na Comparação 3Tx2T11

- Margem EBITDA 25% + 3p.p. +13% na Comparação 3Tx2T11

- Lucro Liquido 348M +36,5%

- Patrimonio Liquido 3,5B +2% na Comparação 3Tx2T11

- Dívida Líquida 2,91 -1% na Comparação 3Tx2T11

- Dívida / PL: 0,8 -11% na Comparação 3Tx2T11

- Indicador de Perdas 10,6 estável na Comparação 3Tx2T11

- Duração Equivalente de Interrupção por Unidade Consumidora (DEC): 10,3 uma melhora de 1% no Trimestre ( era 10,4 2T11 )

- Frequência Equivalente de Interrupção por Unidade Consumidora (FEC): 5,42 uma melhora de 1% no Trimestre ( era 5,48 2T11 )

· PONTOS NEGATIVOS

· VISÃO ESTRATÉGICA

- Atualmente voltadas à melhoria da qualidade do serviço / redução de interrupções no fornecimento.

· CURIOSIDADES

- De acordo com o contrato de concessão, a revisão tarifária da AES Eletropaulo deveria ter ocorrido no dia 04 de julho de 2011. Porém, pelo fato de a metodologia a ser aplicada no 3º Ciclo de Revisão Tarifária não ter sido finalizada, a data de revisão da Companhia foi postergada. Tal decisão é decorrente da Resolução Normativa 433/2011, divulgada pela Aneel no dia 12 de abril de 2011, por meio da qual o regulador definiu que as distribuidoras que tiverem revisão em 2011 teriam, quando necessário, as tarifas prorrogadas provisoriamente, por ato específico, até a publicação dos resultados definitivos dos processos de revisão tarifária. No caso da AES Eletropaulo, a resolução homologatória 1174 publicada do Diário Oficial no dia 04 de julho de 2011 prorrogou a vigência das tarifas homologadas no reajuste de 2010 até que a nova metodologia fosse aplicada. A ANEEL, em Reunião Pública de Diretoria realizada nos dias 08 e 09 de novembro de 2011, aprovou a metodologia do 3º ciclo de revisões tarifárias periódicas das Distribuidoras de energia elétrica, à exceção do item relativo às Outras Receitas, o qual deverá ser reavaliado e aprovado pela ANEEL nas próximas semanas. A documentação relativa à metodologia mencionada, aprovada pela Aneel, ainda não foi disponibilizada.

· OPINIÃO DO ANALISTA

- Uma excelente empresa, melhorando seus indicadores de desempenho a cada balanço e fazendo o dever de casa de uma empresa: lucrar. O evento recente da redução de payout serviu de motivo para muitos que estavam posicionados, venderem as ações e como acionista agradeço a todos pela oportunidade de aumentar a posição a um preço convidativo. O lucro da venda da Atimus no 4T11 tem de ser lembrado no futuro, já que é não recorrente e deverá elevar os números à um patamar fora do normal.

São Paulo, 14 de novembro de 2011 Resultado do 3T11

ELETROPAULO COMPRA

(ELPL4) PREÇO-ALVO: R$35,70

Destaques da Teleconferência do 3T11: Impulsionados por Itens Não Recorrentes;

Expectativa de Sólidos Dividendos

Márcio Prado Carolina Carneiro

Conclusão: A Eletropaulo divulgou sólidos resultados do 3T11 (superando nossas estimativas e as do consenso), em função de itens não recorrentes positivos e do atraso da implementação da revisão tarifária. Mesmo considerando o possível impacto da revisão tarifária e a redução esperada na distribuição de dividendos (estimamos 50%), acreditamos que o dividend yield ainda será atrativo (9%), considerando os itens não-recorrentes. Reiteramos nossa recomendação de Compra fora do consenso.

Notícia/Análise: No dia 9 de novembro, a Eletropaulo divulgou resultados que apresentaram crescimento surpreendente, em função de itens não recorrentes positivos e do atraso da implementação da revisão tarifária. A receita líquida totalizou R$2.557 milhões pela metodologia IFRS, alta de 3,9% A/A (R$2.315 milhões quando ajustada para excluir receita de construções, em linha com nossa estimativa). O EBITDA de R$668 milhões representou um aumento A/A de 11% (R$497 milhões, excluindo ganhos adicionais não recorrentes e não caixa com a IFRS, 16,6% acima da nossa estimativa). O lucro líquido apresentou alta de 6,1% A/A, atingindo R$348 milhões (R$211 milhões ajustado).

Destaques dos resultados:

(i) Receitas: volumes saudáveis, atraso na revisão tarifária A Eletropaulo informou que seu mercado total (cativo + clientes livres) apresentou crescimento de 4,3% A/A, ao passo que seu mercado cativo aumentou 4,4%.

O crescimento foi decorrente de sólidos desempenhos nos segmentos residencial e comercial, com alta de 6,2% A/A e 5,3% A/A, respectivamente.

(ii) Custos: itens não-recorrentes positivos. Os custos totais aumentaram 2,5% A/A (excluindo custos de construção e depreciação). O PMS (pessoal, materiais e serviços) apresentou crescimento de 7,8% A/A quando ajustado para não incluir despesas com fundos de pensão. Além do reconhecimento do pagamento da terceira parcela de seu acordo com o município de São Paulo (R$76 milhões, já esperado pelo mercado), a empresa beneficiou-se de uma reversão em provisões para contingências de R$73 milhões (resultados positivos em ações judiciais).

(iii) Finsocial. Durante o 3T11, a Eletropaulo recebeu uma sentença final favorável com relação a uma ação judicial envolvendo sua contribuição para o Finsocial (Fundo de Investimento Social) entre 1989 e 1992. Considerando a decisão final favorável, a empresa registrou R$54 milhões em resultados financeiros, impulsionando seu lucro líquido.

Dividend yield atrativo esperado para o 2S11. Mesmo considerando o impacto do EBITDA estimado em R$182 milhões e outros ajustes para ganhos não caixa decorrentes da metodologia IFRS, estimamos que a Eletropaulo ainda seja capaz de pagar um dividendo atrativo de 9% para o 2S11.

Destaques da Teleconferência:

- Revisão tarifária. A empresa foi questionada sobre suas premissas em relação à estimativa do Grupo AES (um impacto de R$182 milhões no EBITDA da Eletropaulo decorrente da revisão tarifária, que estava inicialmente programada para o mês de julho de 2011, porém não foi implementada pela Aneel). De acordo com a administração, essa estimativa foi baseada em uma combinação de variáveis do segundo ciclo e mudanças nas estimativas para o terceiro ciclo (portanto, após a divulgação final da revisão tarifária, a projeção da empresa será modificada). Com relação ao prazo, a revisão pode ser aplicada até abril de 2012, embora possa ser adiada até julho para ser aplicada juntamente com o reajuste tarifário.

- Dividendos: Novamente, a Eletropaulo afirmou que irá distribuir a quantia máxima possível, considerando os termos finais/impactos da revisão tarifária, geração de fluxo de caixa, impactos não caixa segundo a metodologia IFRS e seu plano de investimentos.

120666 de 12068914/Mar/2012 16:23 3
paulo_profComentários: 5981 - Desde: Jul 2009
ELPL4

PREÇO: R$ 38,48
PAYOUT (2011): 58%

Relativo aos últimos 12 meses:

P/L      4,10
P/VPA            1,61
PSR     0,65
DY      14,15%
EV/EBITDA 3,08
MARGEM BRUTA 23,8%
MARGEM OPERACIONAL          23,6%
MARGEM LÍQUIDA          16,0%
LUCRO POR AÇÃO           R$ 9,394
MARGEM EBITDA 29,0%
DÍVIDA BRUTA/PATRIMÔNIO LÍQUIDO       92,9%
ROE    39,21%
LIQUIDEZ CORRENTE     1,17

Taxas anuais médias nominais de crescimento:

a) do lucro líquido:
UA      16,65%
U2A    21,60%
U3A    15,24%

b) do patrimônio líquido médio
UA      2,43%
U2A    4,10%
U3A    2,60%

Taxa anual média real de crescimento do lucro líquido, durante 3 anos, necessária para que o preço justo fornecido pela fórmula do FCD com taxa de desconto real de 10% e perpetuidade real nula seja 150% o preço atual (1,5*R$38,48=R$52,72): -16,5%

ou seja, se em termos reais, o lucro líquido decrescer continuamente numa média anual de 16,5%, ainda assim o preço justo calculado pela fórmula do FCD estaria 50% acima do preço atual ... isto, sem contar o DY de mais de 14%, se o payout e lucro atuais forem mantidos.

Ativo com muita gordura para queimar ... que venga el toro de la ação judicial ... que venga el toro de la revisão do 3o. ciclo ...

129398 de 12941604/Mai/2012 00:14 2
paulo_profComentários: 6344 - Desde: Jul 2009
ELPL4
PREÇO: R$ 29,13
PAYOUT: (2011): 60,1%

múltiplos relativos aos últimos 3 meses anualizados:
P/L      14,61
P/VPA            1,60
PSR     0,65
DY      4,12%
EV/EBITDA 6,95
MARGEM BRUTA 7,8%
MARGEM OPERACIONAL          6,7%
MARGEM LÍQUIDA          4,5%
LUCRO POR AÇÃO           R$ 2,634
MARGEM EBITDA 12,9%
DÍVIDA BRUTA/PATRIMÔNIO LÍQUIDO       108,3%
ROE    10,96%
LIQUIDEZ CORRENTE     1,41

Taxas anuais médias nominais de crescimento:
a) do lucro líquido
UA      -0,44%
U2A    10,90%
U3A    11,00%

b) do patrimonioo líquido médio
UA      -1,66%
U2A    4,09%
U3A    2,63%

Taxa anual média real de crescimento do lucro líquido do 1T12 anualizado necessária, nos próximos 3 anos, para que o preço justo calculado pela fórmula do FCD seja IGUAL aos R$ 25,00 da barraca do Floripa (perpetuidade real nula e taxa de desconto real de 8%): -9%

129647 de 129677Modificado em 05/Mai/2012 00:12 13
small capsComentários: 6296 - Desde: Fev 2007
Cumpanheiros da ELPL4.

A análise de investimento é RACIONAL!
E racionalmente falando a empresa deixou BEM CLARO que seu lucro com os efeitos da nova revisão tarifária (previsão otimista) e considerando os gastos maiores da PARCELA A seria de MISERÁVEIS pouco mais de R$ 10 milhões!
Portanto, sugiro que diversifiquem um pouco, esfriem a cabeça e parem definitivamente de pensar que será COMO EM ANOS ANTERIORES. COM CERTEZA, NÃO SERÁ!
Todo meio de ano dos últimos períodos, houve REAJUSTE DA TARIFA. Este ano SERÁ DIFERENTE. Vai haver CORTE!

Por fim, sempre arduarmente criticamos os analistas e desta vez SEREVINE estava CERTO, ao meu Juízo e errados estavamos nós. Reconhecer este erro é o primeiro passo para se recuperar das eventuais perdas.

E please, parem de se iludir com este tal de "meu preço médio era X, Y Z.." o investimento na bolsa é PARA FRENTE, de hoje em diante, afinal, já ouviram falar que "rentabilidade passada não garante resultado futuro?" Aqui isto de aplica ainda mais.

Por fim, enquanto ELPL4 deu seus 100% em 4 anos, considerando os proventos, não faltaram ativos que deram de 500 a 1.000% exaustivamente discutidos por aqui. Portanto, não morram de amores por um ativo que deu um retorno meramente mediano.

Fala sério :)

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