RaiaDrogasil (RADL)

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Recomendação: ativo super caro

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Balanço:

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11602 de 1160413/Ago/2009 22:36 [Citar este comentário] 0

[Nível 0] atunComentários: 218 - Desde: Mai 2009

Olá pessoal

O que vocês acham do resultado da drogasil.

Lucro da Drogasil sobe 73,2% no segundo trimestre e soma R$ 22,1 milhões

Por: Equipe InfoMoney

12/08/09 - 19h14

InfoMoney

SÃO PAULO - A Drogasil apresentou nesta quarta-feira (12) o seu resultado referente ao segundo trimestre de 2009, reportando um lucro líquido de R$ 22,1 milhões no período, crescimento de 73,2% em relação ao mesmo período de 2008, quando seu lucro foi de R$ 12,8 milhões. No semestre, o indicador operacional evoluiu 61,2% na comparação com o mesmo intervalo do ano passado, totalizando R$ 35,9 milhões.

A companhia também apresentou uma receita líquida de vendas no montante de R$ 425,2 milhões no período, evolução de 34,3% na comparação anual. Dentro desse segmento, a venda de medicamentos cresceu 35,8%, enquanto a venda de "não-medicamentos" aumentou 28,1%.

Por sua vez, o Ebitda (geração operacional de caixa) ajustado da empresa cresceu 108,4% na comparação com o segundo trimestre de 2008, totalizando R$ 34,6 milhões entre abril e junho deste ano. Na primeira metade do ano, porém, a cifra chegou a R$ 54,5 milhões, alta de 101,3% frente ao primeiro semestre 2008.

Lojas e vendas

A rede de farmácias destacou que entre abril e junho de 2009 inaugurou 13 novas lojas. "O varejo farmacêutico continuou com desempenho positivo (...) Neste segundo trimestre, a gestão eficiente dos estoques aliada à tecnologia da informação, contribuíram para o crescimento de vendas e retorno sobre vendas ao longo do segundo trimestre de 2009", declarou a empresa.

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11615 de 11734Modificado em 14/Ago/2009 00:28 [Citar este comentário] 0

[Nível 0] paulo_profComentários: 151 - Desde: Jul 2009

citação: atunOlá pessoal

O que vocês acham do resultado da drogasil.

Abçs

Anualizando os resultados do 1o. semestre, obtém-se:

P/L=17,20; P/VPA=2,95; PSR=0,78; ROE=17,6%; margem líquida=4,6%; Crescimento anual médio da receita líquida=38,7%

Considero interessantes o PSR e o crescimento da receita líquida. P/L e P/VPA me parecem excessivos para o setor e ROE é pífio.

Anualizando os resultados da profarma, obtém-se:

P/L=10,21; P/VPA=1,00; PSR=0,21; ROE=9,77%; margem líquida=2,0%; Crescimento anual médio da receita líquida=17,7%

Excetuando o crescimento anual médio da receita líquida, PFRM4 tem indicadores melhores do que DROG3.

Embora não seja exatamente do mesmo setor, prefiro CREM3 (especialmente devido ao DY e porque haverá uma devolução de R$ 120 milhões de capital); os índices abaixo foram calculados considerando-se a anualização dos resultados do 1o. semestre e devolução de capital:

P/L=7,16; P/VPA=1,42; PSR=0,86; ROE=19,81%; margem líquida=11,9%; Crescimento anual médio da receita líquida=16,3%

Tenho CREM3 e PFRM3 na carteira. 

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29161 de 2921002/Mar/2010 16:12 [Citar este comentário] 4

4 paulo_profComentários: 1629 - Desde: Jul 2009

Mesmo considerando ser um ativo muito caro, não se pode deixar de reconhecer que a Drogasil é uma senhora empresa. Como se não bastasse a sua receita líquida vir crescendo numa média anual de 32,15%, houve uma certa aceleração de 2008 para 2009 (36,54%).

A margem líquida que era 2,6% em 2007, vem crescendo continuamente e em 2009 emplacou 4,34%. O lucro líquido mais do que triplicou de 2007 para 2009 (passou de R$ 21,6 milhões para R$ 74,6 milhões).

Os múltiplos baseados nos resultados dos últimos 12 meses são:

P/L 22,27

P/VPA 4,07

PSR 0,97

DY 1,47%

EV/EBTIDA 13,12

MARGEM BRUTA 23,2%

MARGEM OPERACIONAL 6,1%

MARGEM LÍQUIDA 4,3%

LUCRO POR AÇÃO R$ 1,257

MARGEM EBITDA 6,9%

DÍVIDA BRUTA/PATRIMÔNIO LÍQUIDO 9,2%

ROE 18,30%

LIQUIDEZ CORRENTE 1,88

P/(CAP GIRO/AÇÃO) 6,39

GIRO ATIVOS 2,35

P/(ATIVO/AÇÃO) 2,27

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56577 de 5663819/Nov/2010 17:56 [Citar este comentário]  1

4 paulo_profComentários: 3047 - Desde: Jul 2009

citação: DANIELBOSSANComo eu gostaria de conhecer e fazer análise de multiplus para avaliar DROG3.

Parece estar num otimo ponnto de entrada.

A pedidos ... lembrando que não li uma linha do Relatório.

Os múltiplos baseados nos últimos 6 meses são:

Preço: R$ 43,00

Payout: 32,7% (mesmo do exercício de 2009)

P/L 25,09

P/VPA 5,58

PSR 1,27

DY 1,30%

EV/EBTIDA 15,08

MARGEM BRUTA 24,5%

MARGEM OPERACIONAL 7,1%

MARGEM LÍQUIDA 5,1%

LUCRO POR AÇÃO R$ 1,714

MARGEM EBITDA 8,2%

DÍVIDA BRUTA/PATRIMÔNIO LÍQUIDO 12,2%

ROE 22,23%

LIQUIDEZ CORRENTE 1,98

Crescimento anual médio da Receita Líquida (desde 2004): 30%

Crescimento anual médio da Receita Líquida (mais recente): 23,5%

Crescimento anual médio recento do lucro líquido: aprox. 20%

Preço justo considerando uma crescimento anual médio do lucro líquido de 20% durante 3 anos, perpetuidade de 3% e taxa de desconto de 12%: R$ 30,04

Para uma taxa de desconto de 12%, perpetuidade de 3% e taxa de crescimento anual do lucro de 20%, seriam necessários 6,5 anos de crescimento para alcançar o preço justo de R$ 43,00 (preço atual).

Para o meu paladar ... está caro!

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Análise Coin Valores

A história da Drogasil teve início com a sua fundação em 28 de março de 1935, quando dois proprietários de pequenos grupos de farmácias, Drogaria Bráulio e Drogaria Brasil, resolveram fazer uma fusão de suas empresas e formaram uma nova sociedade que passou a operar sob a denominação de Drogasil. A Drogasil tornou-se sociedade anônima em 1972. Em 20 de julho de 1977, obteve o seu registro junto à CVM. Em 11 de Junho de 2007, a Drogasil S.A. registrou-se na listagem do “Novo Mercado” o segmento de maior grau de governança corporativa da BM&FBovespa. Segundo o ranking da ABRAFARMA, a Drogasil é a segunda maior rede de drogarias do Brasil, no critério faturamento base ano 2009. A Companhia atua há 75 anos no mercado varejista de medicamentos e produtos de higiene e beleza no Brasil.

RETROSPECTIVA 2010

A eficiência da operação da Drogasil, reflete-se no crescimento do retorno sobre vendas nos últimos 3 anos. Tendo realizado investimento em ativo fixo, acumulados de R$ 222,5 milhões nos últimos 4 anos, a empresa apresenta um crescimento no retorno sobre vendas, 3.3% das vendas brutas em 2007 para 4.4% em 9M10 (já em 2009, encerramos o exercício fiscal com retorno sobre vendas de 4,2% das vendas brutas). Este resultado é obtido através da forma equilibrada como realizou-se (realiza-se) a expansão da rede de lojas Drogasil. Se em 2004, tínhamos presença da Drogasil em 42 municípios, hoje a Drogasil está presente em 88 municípios e 6 estados no Brasil. Mantemos hoje um equilíbrio entre lojas que consideramos maturadas (com mais de três anos de operação) e lojas em fase de maturação (lojas com menos de 3 anos de operação), no que contribuem para uma diluição crescente nas despesas com vendas e administrativas. Como conseqüência, temos um EBITDA crescente nos últimos 3 anos e margem EBITDA (comparada à receita bruta de vendas) que cresceu de 5.1% em 2007 para 6,6% em 2009. Este nível de margem EBITDA compara-se aos padrões de operação internacionais dos varejistas CVS e Walgreens nos USA.

PERSPECTIVA 2011

A Drogasil planeja continuar o seu processo de expansão da rede de lojas em 2011. Os aspectos favoráveis de crescimento da massa salarial, emprego formal e índice de confiança do consumidor brasileiro são positivos para o varejo de forma geral. A Drogasil com um ticket médio de R$ 39,0 no terceiro trimestre de 2010 (R$ 37,2 no 3T09) e Abrafarma (R$ 30,9), o segmento de varejo farmacêutico, não depende de expansão de crédito para viabilizar suas vendas. Em cenários de desaquecimento econômico, é um segmento defensivo, principalmente por lidar com medicamentos, higiene pessoal e cosmética que são itens prioritários na hierarquia de necessidades do consumidor.

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64806 de 6489601/Mar/2011 11:02 [Citar este comentário]  3

4 paulo_profComentários: 0 - Desde: Jul 2009

DROG3

PREÇO R$ 12,70

PAYOUT 34,5%

P/L 26,76

P/VPA 3,98

PSR 1,19

DY 1,29%

EV/EBITDA 15,67

MARGEM BRUTA 23,9%

MARGEM OPERACIONAL 6,0%

MARGEM LÍQUIDA 4,4%

LUCRO POR AÇÃO R$ 0,475

MARGEM EBITDA 7,2%

DÍVIDA BRUTA/PATRIMÔNIO LÍQUIDO 8,1%

ROE 14,87%

LIQUIDEZ CORRENTE 2,32

A taxa média de crescimento anual do lucro líquido vem decrescendo; nos últimos 3 anos, a média foi de 60%; nos últimos 2 anos foi de 32% e no último ano, de 19%.

Supondo que nos próximos 3 anos o lucro da Drogasil cresça a uma taxa de 20% ao ano, o preço justo seria de R$ 6,77 ... Será que o ativo está caro?

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122564 de 12257526/Mar/2012 23:23 3

 paulo_profComentários: 6099 - Desde: Jul 2009

RADL3

PREÇO: R$ 17,53

PAYOUT: 29,6%

Múltiplos relativos aos últimos 12 meses considerando, nos 9M11, a soma dos resultados da Driga Raia e da Drogasil e, no 4T11, o resultado da Raiadrogasil:

P/L      54,82

P/VPA            2,63

PSR     1,27

DY      0,54%

EV/EBITDA  21,26

MARGEM BRUTA  26,2%

MARGEM OPERACIONAL          3,2%

MARGEM LÍQUIDA          2,3%

LUCRO POR AÇÃO           R$ 0,320

MARGEM EBITDA 5,8%

DÍVIDA BRUTA/PATRIMÔNIO LÍQUIDO       7,7%

ROE    4,80%

LIQUIDEZ CORRENTE     2,05

Ativo super caro ...