CSU Cardsyston (CARD)

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Tecnologia e Informática

Compõe a carteira do Paulo Prof

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Recomendação:

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Balanços

3T2009 - kknove achou bom

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Características:

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139 de 5068 10/Out/2008 23:50 0

1 small caps Usuário Premium Comentários: 2794 - Desde: Fev 2007

"CARD3 divulgou fato relevante em que consta considerável melhora do lucro EBITDA, enquanto suas cotações vinham despencando. Isto demonstra com muita clareza a insanidade atual do mercado. Só nos resta ir aproveitando e comprando ações de setores variados. Depois da divulgação do EBITDA ainda não auditado do terceiro trimestre, as cotações da empresa pararam de cair apesar de o mercado continuar vindo a baixo. Acredito que vários ativos devem subir forte na temporada de balanço, quando os investidores ""cairem na real""."

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750 de 5068 Modificado em 02/Jan/2009 21:32 0

1 small caps Usuário Premium Comentários: 2794 - Desde: Fev 2007

"(721) o_observador, aprecio também as ações de CARD3. É um caso de turnaround. A empresa vem se reestruturando há um bom tempo (já apresentando evidências de que o resultados está melhorando) e o segmento de atuação parece crescer ""faça chuva ou faça sol"". É uma alternativa interessante para diversificação."

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760 de 5068 04/Jan/2009 15:27 0

1 small caps Usuário Premium Comentários: 2794 - Desde: Fev 2007

"(722) oportunity2, no caso específico da CARD3, é necessário verificar a tendência dos resultados e ler nos relatórios o que a empresa vem realizando para sair do desempenho não muito satisfatório. Diante da dinâmica do segmento, é possível que a empresa sofra um pouco menos durante a crise do que outras. Mas concordo que há oportunidades melhores, conforme coloquei na newsletter."

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3883 de 5069 09/Abr/2009 10:17 0

floripasempre Comentários: 564 - Desde: Jun 2007

Small

"Estou comprado em card3 desde R$ 2,03....apesar dos múltiplos estarem longe do ideal, a empresa mostra uma paulatina recuperação da rentabilidade....acredito quen no mínimo possa recuperar 1/3 do valor do IPO....eu hj, depois de muita pancada, entendo melhor o que vc chama de pechincha, independente do terror que ocorra no cenário econômico...Posso dizer que me considero um membro da igreja

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18909 de 1892929/Out/2009 08:48 0 kknoveComentários: 198 - Desde: Fev 2007

Card. Pareceu bom.

CSU: Lucro líquido do 3T09 mais que triplica e soma R$ 4,7 milhões

São Paulo, 29 de outubro de 2009 - A administradora de cartão de crédito

para terceiros CSU CardSystem S.A. teve seu lucro líquido mais que triplicado

(alta de 359,9%) no terceiro trimestre deste ano ante o mesmo período do ano

passado, ao passar de R$ 1 milhão para R$ 4,7 milhões.

A receita líquida do período avançou 4,7%, de R$ 94,1 milhões para R$ 98,5

milhões, enquanto o Ebitda (lucro antes dos juros, impostos, depreciação e

amortização) avançou 27,6%, de R$ 16,7 milhões para R$ 21,3 milhões.

No acumulado do ano, o lucro líquido da empresa somou R$ 14,3 milhões, alta

de 195,6% ante os R$ 4,8 milhões obtidos nos nove primeiros meses de 2008. A

receita líquida do período teve alta de 12%, passando de R$ 266,4 milhões para

R$ 298,4 milhões, enquanto o Ebitda avançou 31,2%, de R$ 47,5 milhões para R$

62,3 milhões.

O cadastramento de cartões chegou a 2,4 milhões no terceiro trimestre, amior

emissão trimestral da história da companhia. A base de cartões ao final de

setembro ficou em 23,2 milhões de cartões. 

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31466 de 3153227/Mar/2010 21:17 [Citar este comentário] 0

3 small capsComentários: 3540 - Desde: Fev 2007

citação: jose26Small, se vc estiver com tempo poderia dar uma rápida comentada sobre os balanços da CARD3 e GSHP3?

CARD3 continuou melhorando, e só não apresentou um resultado melhor em razão de despesas não recorrentes. O release do quarto trimestre clareia a situação. Impressionante o controle de custos, a melhoria das margens e o crescimento no setor de cartões... Tinha comprado algumas ações a R$ 2,xx, junto com o nosso amigo Floripa.

GSHP3 veio em linha, mostrando grande evolução de receitas e vai organizando o maior problema que era a liquidez corrente. Com as últimas ações (venda de terreno e de recebíveis imobiliários), certamente terá fôlego para continuar a crescer e diminuir o custo alto da dívida de curto prazo.

Abraços,

Small caps. 

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32575 de 3257908/Abr/2010 23:01 [Citar este comentário] 0

3 small capsComentários: 3583 - Desde: Fev 2007

citação: jlc007Small ,

aproveitando que está por aqui:

CARD x CTAX , FRAS x PRVI e GSHP x BRML .

Qual prefere?

Obrigado.

jlc, vamos lá:

CARD x CTAX:

CTAX está mais barata, mais consolidada e com melhor lucratividade. Tem melhor ROE e DY também (ficará ex em breve de uns 6% na CTAX4). Atividades um pouco diferentes. CTAX4 é mais call center e CARD tem o lucro vindo da produção de cartões. Se fosse escolher apenas uma, ficaria em CTAX. CARD também tenho um pouco, mas já realizei parte do lucros das ações compradas a R$ 2,xx. Proporção atual: 3 CTAX para 1 CARD.

FRAS4 está ainda um pouco mais barata que PRVI. Já esteve bem mais, pois está chegou a custar quase R$ 8,00 e aquela beirava os R$ 4,00. FRAS tem resultados mais previsíveis e menos fatores contábeis no balanço. PRVI3 é um player para quem quer crescimento no setor de descartáveis de não-tecidos (uso em fraldas, por exemplo). FRAS é muito bem administração. Tem a marca dos Randon's... Parte do lucro de PRVI3 é efeito contábil de reclassificação de depreciação de máquinas, se não estiver enganado. Minha proporção: 2 FRAS para 1 PRVI.

GSHP x BRML. Se não estiver engando todo este "lucrão" em BRML não passa de uma mudança contábil em que os ativos imobiliários passaram a ser contabilizado de outra forma que não o custo de construção e/ou aquisição. GSHP parece-me ainda não ter adotado este procedimento contábil. GSHP3 estará mais atrativa quando igualada a forma de apuração do balanço. Não li o balanço de BRML para confirmar, pois sempre foi uma das "queridinhas" do mercado e, por isso, bem mais cara que GSHP, a qual ingressou na carteira small caps por uma fração do preço atual... Já fatiei o lucro em GSHP3, mas a mantenho como meu maior turnaround. BRML não tenho em carteira.

Abraços,

Small caps.

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54986 de 54996Modificado em 11/Nov/2010 11:29 [Citar este comentário]  1

4 small caps Usuário PremiumComentários: 4196 - Desde: Fev 2007

Ilustres, este foi um caso excelente de turnaround financeiro de uma empresa. Logo, logo, terão caixa líquido. Pena que perdeu um importante cliente (Banco Nossa Caixa), impactando na receita. A redução dos custos, especialmente financeiros, permitiu o aumento da lucratividade.

Seus indicadores fundamentalistas não são uma brastemp na barateza, mas a geração de caixa desta empresa é show de bola:

(11/11) CSU CARDSYSTEM S.A. 30/09/2010 LS

Resumo dos Dados da Companhia Recebidos

R$ Mil Legislacao Societaria

Descricao

Nome de Pregao CSU CARDSYST

Periodo 9M

Data Encerramento 30/09/2010

Patrimonio Liquido 148.832

Receita Liquida 292.344

Resultado Bruto 82.940

Receita (Despesa) Financeira Liquida (5.445)

Resultado da Equivalencia Patrimonial

Resultado Operacional 29.725

Lucro (Prejuizo) Liquido 19.624

Numero de Acoes, Ex-Tesouraria ( Mil ) 47.774

Lucro (Prejuizo) por Acao - LPA 0,41077

Valor Patrimonial da Acao - VPA 3,11533

OBS: este ativo não cabe em carteiras concentradas.

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55035 de 5504511/Nov/2010 14:03 [Citar este comentário]  1

2 grouchomarxComentários: 41 - Desde: Out 2010

Essa é uma empresa muito interessante num nicho pouco conhecido por muitos: processamento de cartões de crédito. O negócio de call center tem ido mal, no máximo breakeven mas eles tem tentado tudo para trazer a performance a níveis de margem mais parecidos com a Contax.

Mas de longe o que vale mesmo é o processamento de cartões onde a CSU é a maior independente do Brasil, é um negócio que vai continuar a crescer por muito tempos. Negocia a um desconto enorme em relação as comparáveis internacionais. É um ativo muito estratégico.

O controlador e presidente, Marcos Leite, é controverso mas eu acho que pelas razões erradas. Ele começou o negócio do zero, com algumas dezenas de milhares de dólares e chegou a uma empresa que gera um caixa enorme e com grande potencial. O negócio de call center, com todas as suas dificuldades, vem de graça.

Acho que eles estão muito preocupados com o valor da ação no mercado. Empresa NovoMercado, board de alta qualidade, RI altamente aberto aos investidores. Quase caixa líquido sem dívida em libra esterlina de 1927 :o) no ativo .

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55044 de 55048Modificado em 11/Nov/2010 14:16 [Citar este comentário]  1

4 small caps Usuário PremiumComentários: 4197 - Desde: Fev 2007

Groucho, show de bola!

Vê-se que tem uma boa visão estratégica :)

Informações relevante é que a diretoria de call center foi reformulada recentemente e contrataram um cara que trabalhava na contax, que tem ótimos resultados / margens.

A empresa está envidando esforços para aumentar, então, o número de contratos/receitamento em call centers, ao mesmo tempo em que buscará diminuir a rotatividade de funcionários, o que impacta muito no segmento.

Hoje comprei mais um tiquinho da empresa e depois da rodada de balanços completa, posso destinar mais algumas migalhas.

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55253 de 5530011/Nov/2010 23:24 [Citar este comentário]  1

4 small caps Usuário PremiumComentários: 4239 - Desde: Fev 2007

Matérias para a InvestMais:

CSU Cardsystem – comentários de Anderson Lueders.

A empresa CSU Cardsystem S.A. tem apresentado forte crescimento especialmente no segmento de processamento de cartões. A área de Contact center ganhou nova estrutura e contribuirá para a manutenção da tendência de melhoria das margens operacionais. A margem EBITDA da empresa evolui de 17,7% no terceiro trimestre de 2008 para 21,6% no mesmo período de 2009. A CSU é a maior processadora independente de cartões do Brasil e agora tem a oportunidade de atuar como credenciadora após a quebra do duopólio da Visanet e da Redecard ou prestar serviços para novos credenciadores que venham a surgir no mercado.

Com a cotação das ações ordinárias a R$ 8,94, conforme último negócio realizado no pregão de 19 de janeiro de 2010, o valor de mercado da empresa equivale a R$ 429,9 milhões. Seu Preço/Lucro (nos últimos 12 meses) é 22,6 e o Preço/Valor Patrimonial da ação é 3,1. A CSU custa o equivalente a 1,1 vezes o faturamento líquido de um ano e apresenta atualmente um retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) de 13,6%.

Com as mudanças promovidas na empresa e com o seu forte crescimento no mercado de cartões, a CSU vem se consolidando como um turnaround bem sucedido. Após apresentar prejuízos nos anos de 2006 e 2007, passou a exibir sucessivos resultados melhores trimestre a trimestre. Ao todo, já são 10 trimestres em que o resultado líquido é melhor do que aquele do trimestre comparável no ano anterior.

Quem acreditou na empresa durante este processo de melhoria operacional, especialmente durante a crise que abateu todo o mercado e parte da economia, pode comprar suas ações pelo incrível preço próximo a R$ 2,00. Isto numa empresa que chegou a ser negociada acima de R$ 18,00 nos idos de 2006.

Os múltiplos fundamentalistas atuais, após a alta de mais de 250% no ano de 2009, não exibem mais o mesmo desconto irracional, até porque o mercado deve ter percebido que a empresa continuou mostrando crescimento na área de cartões mesmo durante a crise. No entanto, também deixam espaço para novas altas, caso o vigoroso processo de melhoria operacional prossiga e na eventualidade de aproveitamento das novas oportunidades surgidas com o mercado de credenciamento.

Portanto, a compra das ações se torna atrativa ao investidor que tem horizonte de longo prazo e que gosta de comprar empresas em processo de crescimento após um turarnound bem sucedido. O mercado da empresa cresce muito e a CSU está tecnologicamente preparada para aproveitar este momento.

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Análise Coin Valores

A CSU CardSystem S.A. é referência em administração e processamento de cartões de crédito

para terceiros, serviços de call center e suporte para análise de crédito e cobrança, bem como no desenvolvimento e na gestão de programas de fidelidade. A empresa surgiu em 1992 com sua primeira unidade de negócios: a CardSystem, que é atualmente a maior processadora independente de meios eletrônicos de pagamentos na América Latina. Logo surgiram outras unidades derivadas do modelo full service que a CSU idealizou no segmento de cartões. Essas

novas unidades são hoje intituladas CSU.Contact, CSU.MarketSystem e CSU.Acquirer.

RETROSPECTIVA 2010

A CSU encerrou o terceiro trimestre de 2010 com lucro líquido de R$ 7,2 milhões, um crescimento de 36,8% em relação ao mesmo período de 2009. Nos nove primeiros meses do ano, o lucro líquido acumulado totalizou R$ 19,6 milhões, com variação positiva de 32,4% em relação ao mesmo período do ano anterior. As disponibilidades, formadas por caixa e investimentos financeiros da companhia, somaram R$ 41,4 milhões, com crescimento de 383,6% em relação ao 3T09. O aumento expressivo do caixa teve impacto sobre o saldo da dívida líquida da companhia, que encerrou o 3T10 em R$ 16,0 milhões, com redução de 76,2% se comparado ao 3T09. O Ebitda totalizou R$ 20,6 milhões no 3T10, com redução de 3,5% em relação ao 3T09. A CSU.CardSystem fechou contrato, com duração de três anos e com renovação automática por mais dois anos, com o Tribanco e assumirá o processamento dos cartões private label, cuja base de cartões conta com cerca de 2,5 milhões de unidades, e também processará os cartões bandeirados (flex) a serem lançados pelo banco. A unidade emitiu 0,9 milhão de cartões no 3T10 e encerrou com uma base de 20,0 milhões de cartões, com redução de 14,1% na comparação com o 3T09, relacionada à saída de um cliente da carteira da unidade. Já a CSU.Contact aumentou em 3,2 pontos percentuais sua contribuição para a receita líquida da companhia no 3T10, para 42,4% do total. A unidade registrou crescimento de 6,8% sobre o número de posições de atendimento no 3T10 em relação do 2T10. Ainda no 3T10, a CSU.Acquirer conquistou seu primeiro contrato no segmento: o Banrisul. Sua rede atual é composta por cerca de 100 mil estabelecimentos credenciados, localizados na região Sul do país. No ano de 2009, a rede Banricompras capturou mais de 60 milhões de transações com volume financeiro total de quase R$ 4,0 bilhões. O início do processamento e captura de todos os estabelecimentos atualmente cadastrados deve acontecer no inicio de 2011.

PERSPECTIVA 2011

Para alavancar o contínuo crescimento e perpetuidade dos nossos negócios temos como meta

principal em 2011 continuar conquistando novos clientes em todas as unidades da CSU. Além

disso, buscamos consolidar a entrada no segmento de processamento para adquirentes, iniciada com o Banrisul. Apostamos também em mais dois projetos: a expansão da unidade CSU.Contact, fortalecida com a recente contratação de um novo diretor geral, Luís Guilherme

Prates, que deverá maximizar resultados e trazer novos contratos no segmento de contact center. Paralelamente, continuaremos também investindo em tecnologia a fim de desenvolver

novos produtos e serviços para manter o nosso software sempre atualizado. Outro passo importante é o fortalecimento do Conselho de Administração da CSU, que possui um novo membro independente, Álvaro de Souza. Além de agregar expertise e profissionalismo crescente à gestão estratégica da CSU, a chegada do executivo consolida os esforços da companhia para alinhamento constante com as melhores práticas de governança corporativa do mercado.

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102115 de 10215612/Nov/2011 12:29 2

 paulo_profComentários: 5136 - Desde: Jul 2009

CARD3

Resultados dos últimos 9 meses em relação a igual período de 2010:

RECEITA OPERACIONAL LÍQUIDA +1,5%

RESULTADO BRUTO -16,3%

RESULTADO FINANCEIRO NEGATIVO -6,5%%

RESULTADO OPERACIONAL -35,9%

RESULTADO LÍQUIDO -40,0%

EBITDA -23,8%

Crescimento do Patrimônio Líquido em 12 meses: +4,0%

Multiplicadores relativos aos últimos 12 meses

PREÇO: R$ 4,56

PAYOUT: 48,3%

P/L      9,07

P/VPA            1,37

PSR     0,55

DY      5,32%

EV/EBITDA  4,27

MARGEM BRUTA  25,8%

MARGEM OPERACIONAL          8,5%

MARGEM LÍQUIDA          6,0%

LUCRO POR AÇÃO           R$ 0,503

MARGEM EBITDA 16,4%

DÍVIDA BRUTA/PATRIMÔNIO LÍQUIDO       54,1%

ROE    15,12%

LIQUIDEZ CORRENTE     1,17

Taxas anuais médias nominais de crescimento:

a) do lucro líquido

UA      -15,55%         

U2A    11,05%          

U3A    50,65%          

b) do patrimônio líquido médio

UA 10,30%

U2A    7,11%

U3A    8,14%

Taxa anual média de cresimento real do lucro líquido durante 3 anos necessária para um preço justo 50% maior do que a cotação anual (perpetuidade de 0% real; taxa de desconto anual real de 10%): +12,0%

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120262 de 12026213/Mar/2012 11:24 [Citar este comentário]  0
5 small capsComentários: 5939 - Desde: Fev 2007
Caríssimos,

Atualização sobre o case CARD3:

Escutei a teleconferência e confirmei questões com o RI. Lá vão:

Aspecto relevante negativo: o contrato com o Carrefour realmente findou neste primeiro trimestre. A base era em torno de 3,5 milhões de cartões, representando uns 6% da receita da empresa. O impacto virá no segundo trimestre. Importante dizer que a decisão não se deve a qualidade do serviço da companhia.

Para amenizar a questão, este impacto é MENOR do que o que ocorreu com a saída da Nossa Caixa, e que foi integralmente recuperado até o final do ano, com considerável impacto nos balanços trimestre a trimestre. O crescimento orgânico do ano (em torno de 4 milhões de cartões) subtraído da taxa de cancelamento de cartões (em torno de 6% anual da base) compensará este efeito a partir do último trimestre do ano.

Aspecto relevante positivo: Conseguiram repassar aos clientes o aumento do salário mínimo. A postura deles em relação aos contratos deficitários da área mudou. Quando o cliente gera prejuízo, estão rompendo o contrato em caso de não ser possível a renegociação. Isto é ótimo para a rentabilidade da empresa, pois a área de call Center é deficitária.

Aspecto relevante MUITO positivo: A partir do segundo trimestre, uns R$ 600 mil mensais vão sobrar em razão da mudança tributária no call Center, passado de 20% sobre a mão de obra a alíquota previdenciária para 2,5% sobre o faturamento. Acredito que isto amenizará a perda esperada para o segundo trimestre em razão da saída do Carrefour da base.

Provavelmente no segundo trimestre devem conseguir a liberação da VISA para processar os cartões com esta bandeira, o que também servirá para, a partir do segundo semestre, compensar a saída do Carrefour. As maquininhas do Banrisul já estão sendo atualizadas para receber as transações do cartão Mastercard.
Estão em tratativas com novos clientes para recompor a base de cartões mais rapidamente (já conseguiram no passado algo mais difícil, após a saída da Nossa Caixa), bem como estão inovando bastante (cartão pré-pago por exemplo).

Portanto, o investimento na empresa permanece com boas probabilidades de êxito, ciente sempre dos riscos, especialmente daquele que JÁ aconteceu, que foi a perda do contrato com o Carrefour.