Afluente

Afluente

Elétrico

Recomendação: não recomendada

1383 de 5068 03/Fev/2009 20:30 0

1 small caps Usuário Premium Comentários: 2794 - Desde: Fev 2007

"citação: danieljoseaaSmall, qual sua opinião sobre aflu5 e ektr4? achei interessante seus indicadores principalmente aflu5 com nenhum endividamento, dinheiro em caixa (23 milhões), P/L 5,86, P/VPA 1,61, DY de 16,1%, Roe 27,4% (fonte: Fundamentus)"

Abraço.

"danieljoseaa, Sobre a AFLU5:"

1. CONTEXTO OPERACIONAL

"A AFLUENTE GERAÇÃO E TRANSMISSÃO DE ENERGIA ELÉTRICA S. A., Companhia de capital aberto, controlada pela Neoenergia S.A, foi constituída em 31 de agosto de 2005, atendendo a segregação de atividades na Companhia de Eletricidade do Estado da Bahia - COELBA no processo de desverticalização do setor elétrico brasileiro, determinado pelo Governo Federal, conforme estabelece a Lei nº. 10.848, de 15 de março de 2004, e em atendimento a cláusula 12ª. do Contrato de Concessão nº. 010, firmado entre a COELBA e a Agência Nacional de Energia Elétrica - ANEEL, em 08 de agosto de 1997, bem como em atenção a Resolução Autorizativa nº. 306, de 05 de setembro de 2005, que anui com a versão patrimonial e conseqüente transferência das concessões de geração e transmissão de energia elétrica para uma empresa subsidiária."

"A Companhia tem por objetivo social o estudo, projetos, construção e exploração dos sistemas de geração e transmissão de energia elétrica e serviços correlatos que lhe venham a ser concedidos ou autorizados por qualquer título de direito, atividades associadas ao serviço de energia elétrica, podendo administrar sistemas de geração e transmissão de energia pertencentes ao Estado, à União ou aos Municípios, prestar serviços técnicos de sua especialidade, e participar do capital de outras sociedades na qualidade de sócia ou acionista."

Os múltiplos estão realmente atrativos e os controladores são bastante competentes.

1400 de 5068 03/Fev/2009 23:51 0

1 small caps Usuário Premium Comentários: 2794 - Desde: Fev 2007

citação: jparthurSmall

"Viu sua mensagem a respeito de AFLU3. Mas vi que o preço da ação (15,97) hoje é 3 vezes o VPA (5,28). ai não entendi a sua recomendação."

A Afluente inclusive publicou os resultados de 2008 que estão na Bovespa.

"jparthur, sua observação é muito importante. Mas a análise que fiz foi da AFLU5, que tem cotações mais em conta. De qualquer sorte, o P/VPA deve ser analisado junto do ROE. Este está muito bom (27,4%), bastante acima do custo de capital atual."

"Os múltiplos parecem mais elásticos no P/VPA, mas esta é uma característica das geradoras. Observe como é o da GETI e verá o que digo."

2563 de 5068 18/Mar/2009 00:34 0

paulorizzi Usuário Premium Comentários: 702 - Desde: Dez 2007

"citação: danielbeharSmall, Paulo e outros,"

Não sei se alguém aqui já se debruçou sobre AFLUENTE (AFLU3/5) - Grupo Neonergia?

"Múltiplos interessantes. Pelo histórico, o FUDAMENTUS projeta DY de 11,9% pra ON´S (as preferências não são negociadas desde 2008)."

"ROE = 35,9%."

"Enfim, gostaria de ler os comentários dos mais experientes."

Abraços

Daniel

http://www.neoenergia.com/ri/

Entre as controladas da NeoEnergia negociadas na Bovespa estão (de acordo com o Fundamentus):

"AFLU3: P/L=7,68; P/VPA=2,76; PSR=5,96; ROE=35,9%; DY=11,9%"

"CEEB3: P/L=6,91; P/VPA=3,45; PSR=1,81; ROE=50,0%; DY=11,2%"

"CEEB5: P/L=6,91; P/VPA=3,07; PSR=1,61; ROE=50,0%; DY=12,5%"

"CEPE5: P/L=5,28; P/VPA=1,88; PSR=1,11; ROE=35,6%; DY=13,2%"

"CSRN3: P/L=6,81; P/VPA=2,62; PSR=1,82; ROE=38,5%; DY=12,0%"

"CSRN5: P/L=7,92; P/VPA=3,05; PSR=2,11; ROE=38,5%; DY=11,4%"

"CSRN6: P/L=6,57; P/VPA=2,53; PSR=1,75; ROE=38,5%; DY=13,7%"

"Considerando que todos os ativos listados acima são mais líquidos do que AFLU3, e levando em consideração os somente os múltiplos (sem entrar nos detalhes das empresas - que desconheço), me parece que há opções melhores do que AFLU3. Por exemplo, CEPE5, que inclusive tem uma liquidez razoável. Mas antes, ter-se-ia que esgotar o espaço na carteira para CEBR3, COCE5 e EQTL3,, que sem duvida são mais interessantes."

27378 de 2742303/Fev/2010 16:55 [Citar este comentário] 0

4 paulo_profComentários: 1485 - Desde: Jul 2009

citação: danielbehar

citação: paulo_prof

citação: herdsmanResultado do AFLU3 me parece foi algo como 28.5 milhões, está no relatorio da Neoenergia. Portanto pior que 2008. Mesmo assim hoje um tanto de negocios.Mas por 15 R$ fica um P/L de 10. Não sei?

Herds

O lucro líquido do 3T09 foi de R$ 9,298 milhões e o do 4T09 foi de R$ 7,262 milhões. Ao preço de R$ 15,00, (P/L)3UM = 9,72 e (P/L)6UM = 8,52.

Acredito que vc esteja informado em relação à cisão parcial da Afluente em duas empresas Afluente-G (geração) e Afluente-T (transmissão). Se que a cisão foi aprovada pela AGE. Não sei, entretanto, se já foi materializada (ou seja, cada ação "antiga" da AFLU dará 3,3524 ações novas da AFLU-T).

Como o Patrimônio Líquido da AFLU em 30DEZ2009 era de R$ 100,4 milhões e como a AFLU-T vai receber um patrimônio de R$ 63,1 milhões, o PatLiq da AFLU-G será de aprox. R$ 37,3 milhões.

Um outro fator a ser levado em consideração é que (a menos que esteja enganado) o único cliente da AFLU (tanto AFLU-G, como AFLU-T) é a Coelba, que pertence ao mesmo grupo. Não sei qual a liberdade que a Neoenergia teria para manipular a relação entre AFLU e CEEB. Não sei o quanto a ANEEL estaria se importando se o acionista desta ou daquela empresa eventualmente estivesse sendo prejudicado. Coisa para o Tota.

Prof. Paulo,

Excelentes esclarecimentos.

A última notícia que tenho é que as ações continuam sendo negociadas ex-direito (post. 27371).

De fato, há uma relação entre AFLU e CEEB parecida com a que existe entre ELPL e GETI.

Mantenho pequena posição - recentemente adquirida - apenas a título de diversificação.

Abs

Daniel

Ex direito ???

Pelo comunicado, me parece que as ações continuam com o direito ...

A Afluente Geração de Energia Elétrica S.A. informa que as ações de emissão da Afluente-G continuarão a ser negociadas com direito ao recebimento de ações de emissão da Afluente-T até a obtenção de seu registro de companhia aberta na Comissão de Valores Mobiliários (CVM) e o início da negociação de seus papéis na BM&FBOVESPA.

27408 de 2742303/Fev/2010 21:23 [Citar este comentário] 0

5 tota57Comentários: 5872 - Desde: Abr 2007

Herds, Paulo e Daniel,

A Afluente foi criada para atender a legislação, no processo de desverticalização que separou os ativos de Distribuição dos de Geração e Transmissão. Atualmente esses negócios devem ser geridos por pessoas jurídicas distintas.

Observem no link abaixo que a Afluente tem um contrato bilateral com a Coelba, até 2027. É exatamente o que há entre GETI e ELPL, com uma diferença. O contrato da ELPL com a GETI esta sendo discutido na justiça, pois tinha sido prorrogado para 2028, mas a Aneel revogou e a vigencia esta garantida ate o final de 2015.

Não conheço o contrato da Afluente, mas normalmente esse tipo de contrato tem um preço previamente estabelecido, homologado pela Aneel, que anualmente é corrigido por um indexador. No caso da GETI o indexador é o IGPM.

Observei pelos comentarios de voces que a afluente esta promovendo uma cisão dos ativos de geração e transmissão. É preciso entender melhor qual o motivo. Será que a Neoenergia quer usar uma dessas empresas para expandir seus negocios num desses setores? Eu nunca estudei Afluente, pois entendia que fora criada exclusivamente para atender a legislação. Não via possibilidade da Afluente crescer alem do quintal da Coelba.

Vou procurar me informar melhor.

http://www.neoenergia.com/section/afluente.asp

27411 de 2742303/Fev/2010 21:28 [Citar este comentário] 0

5 tota57Comentários: 5872 - Desde: Abr 2007

A Afluente Geração e Transmissão de Energia Elétrica S.A. opera as Pequenas Centrais Hidrelétricas (PCHs) Correntina e Alto Fêmeas, localizadas respectivamente nos municípios de Correntina e São Desidério, no estado da Bahia, além de 3 Linhas de Transmissão e circuitos em 4 Subestações.

27412 de 2742303/Fev/2010 21:36 [Citar este comentário] 1

5 tota57Comentários: 5872 - Desde: Abr 2007

Esse trecho do FR, de 10 de dezembro, da a entender que o Neo pode usar a AFLU(G) ou AFLU(T) para ir a mercado de capitais e participar de leilões relacionados a novas Usinas e Linhas de Transmissão.

Objetivos da Operação.

1.1 A Cisão Parcial tem por finalidade (i) proporcionar a reorganização das atividades de geração e transmissão de energia elétrica, atualmente exercidas pela Afluente-G, (ii) redesenhar a estrutura societária do Grupo Neoenergia do qual fazem parte a Afluente-G e a Afluente-T, estabelecendo uma melhor visibilidade desse grupo junto aos investidores, (iii) oferecer condições que possam promover e não obstar a liquidez das ações, (iv) melhorar a percepção do mercado em geral, podendo até ampliar as condições de acesso da Afluente-G e a Afluente-T ao mercado de capitais, e (v) permitir a otimização da participação das companhias envolvidas nesta operação em leilões e licitações públicos relacionadas às atividades econômicas por elas desenvolvidas.

52977 de 5297703/Nov/2010 11:59 [Citar este comentário]  0

2 danieljoseaaComentários: 1762 - Desde: Jul 2008

Impressionante a decadência nos lucros da Afluente(Aflu3) este ano:

(03/11) AFLUENTE GERACAO DE ENERGIA ELETRI 30/09/2010 LS

Resumo dos Dados da Companhia Recebidos

R$ Mil Legislacao Societaria

Descricao

Nome de Pregao AFLUENTE

Periodo 9M

Data Encerramento 30/09/2010

Patrimonio Liquido 41.322

Receita Liquida 13.635

Resultado Bruto 8.433

Receita (Despesa) Financeira Liquida 655

Resultado da Equivalencia Patrimonial

Resultado Operacional 7.684

Lucro (Prejuizo) Liquido 5.631

Numero de Acoes, Ex-Tesouraria ( Unidad 18.817.734

Lucro (Prejuizo) por Acao - LPA 0,29924

Valor Patrimonial da Acao - VPA 2,19591