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quarta-feira, 13 de novembro de 2019

Biotoscana (GBIO)


Subsetor
Segmento

Recomendações
 Compra: RRunner (fev/19).
Carteiras
fredps (jul/17) - FRBRAVIM (mar/18, jul/19)
Balanços
3T2018 -
PAPEL DEVIDAMENTE PRECIFICADO ( * ). RECEITA LIQUIDA = receitas líquidas atingiram R$ 165,6 milhões em 3T18, em moeda nominal. Esses números incluem (a) as receitas acumuladas durante o trimestre findo em 30 de setembro de 2018 (b) os efeitos relacionados as receitas acumuladas em trimestres anteriores do ano fiscal 2018 devido a (b.i) ajuste por hiperinflação (IAS 29) e (b.2) converter essas receitas para a moeda de apresentação à taxa de cambio do final do período (IAS 21).; DESPESAS GERAIS E ADMINISTRATIVAS = As despesas gerais e administrativas somaram R$ 17,4 milhões em 3T18 contra R$ 38,2 milhões no mesmo período do ano anterior. A principal causa desse aumento foi o registro não recorrente de ações (stock grant) no valor aproximado de R$ 3,5 milhões em 3T18 vs R$ 15,2 milhões em 3T17. Excluindo esse efeito, as despesas gerais e administrativas representaram 8% das receitas líquidas, em 3T18 e 11% em 3T17, em alinhamento com o nosso foco em controle dos custos. DESPESAS P&D = As despesas P&D, médicas, regulatórias e com desenvolvimento de negócios somaram R$ 8 milhões em 3T18, e R$ 9,1 milhões no mesmo período do ano anterior. Estas despesas representaram 5% das receitas líquidas em 3T18 e 3T17.

2T2018 -
marcosvinicius2 -  
PAPEL SOBREVALORIZADO ( * ). A Receita Bruta de Companhia foi de R$ 268,3 milhões no segundo trimestre de 2018 (2T18) e a Receita Liquida cresceu 33,7%, em moeda nominal, em comparação ao 2T17, atingindo R$ 248,4milhões. A margem bruta do 2T18 atingiu 52,8%, estável em comparação com trimestres anteriores, e o EBIDTA Ajustado ficou em 24,8%, aproximadamente 3,8 pontos percentuais acima. Isso resulta de uma melhoria das receitas, e o impacto positivo da adição do portfólio do Laboratorio Dosa (Dosa).; As despesas gerais e administrativas somaram R$ 27,9 milhões em 2T18 contra R$ 40,2 milhões no mesmo período do ano anterior. A principal causa desse aumento foi o registro não recorrente de ações (stock grant) no valor aproximado de R$ 2.8 milhões em 2T18 vs R$ 18,8 milhões em 2T17. Excluindo esse efeito, as despesas gerais e administrativas representaram 10% das receitas líquidas, praticamente estável em comparação ao 2T17 que representaram 11%, em alinhamento com o foco em controle dos custos.
Características

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365216 - keep_calm  - 13 Nov 2019, 17:22
Biotoscana (GBIO33): O grupo farmacêutico Biotoscana viu seu lucro líquido cair 5% no terceiro trimestre de 2019 frente o mesmo período de 2018, para R$ 12,1 milhões. Em moeda constante, contudo, ela teve avanço de 46% no lucro líquido, para R$ 25 milhões.Já a receita da companhia subiu 15%, para R$ 190,1 milhões,em meio ao impacto positivo dos produtos lançados recentemente, informou a companhia.O Ebitda, por sua vez, foi de R$ 32,2 milhões, alta de 0,4% em relação ao mesmo período do ano anterior.

360393  - paulo_prof   -  15 Abr 2019, 17:29
A empresa não está em minha planilha. Isto não quer dizer que não possa ser interessante. Como tenho empresas demais em minha planilha e considerando que continuo a atualizar os respectivos dados a cada trimestre, só introduzo novas empresas quando e se eu tiver um interesse particular, a ponto de iniciar posição.

O P/L corrente da GBIO é praticamente 13. Pela fórmula da FCD com taxa de desconto real de 8% e horizonte de 5 anos, um P/L de 13 seria compatível com uma taxa real de crescimento de lucro, de 1%. Embora o lucro tenha crescido 275% nominais no último ano, e 16% nominais nos últimos 2 anos, como o histórico da empresa a que se tem acesso é pequeno, tendo a confiar mais nas taxas de crescimento da Receita Líquida e Ebitda para projeções futuras. Infelizmente, estas são relativamente pífias. A taxa de crescimento nominal da Receita Líquida é de 0,42% no último ano e de uma média de 1,65% nos últimos 2 anos. Ou seja, em termos reais, a Receita Líquida está diminuindo. O Ebitda, por sua vez, aumentou 7,27% nominais no último ano e 3% nominais, em média, nos últimos 2 anos. Se os últimos 2 anos forem considerados, o ebitda também está estagnado em termos reais.

Portanto, olhando os números exclusivamente, o ativo parece bem precificado. Como não está indicando estar especialmente barato e a liquidez não ser lá aquelas coisas, ainda não me interessei.

360378  - cfernando   -  15 Abr 2019, 01:22
Professor Paulo boa noite
Eu já fiz varias análises dê GBIO33. Analisei o balanço, suas demonstrações de resultados, premissas de crescimento, além de fundamentos quanto a P/L, ROI, DIV/PL, DIV/EbT

Sinceramente eu vejo esse ativo como “muito descontado”, principalmente por ser uma farmacêutica dentro de um mercado (Critical Care) que possui margens melhores quando comparado ao mercado que a Hypera atua (Primary Care).

De acordo com seu último resultado, temos hoje uma farmacêutica que, ao que tudo indica; estará dando lucros recorrentes e crescentes nos próximos trimestres caso a economia argentina se estabilize. Se não tivermos melhora nenhuma na Argentina ainda temos os demais países. Isso sem contar que a empresa vale hoje na bolsa R$ 800MM. Será que não valeria uma análise?

356248 - marcosvinicius2 -  28 Nov 2018, 11:31
COMENTÁRIO: PAPEL DEVIDAMENTE PRECIFICADO ( * ). RECEITA LIQUIDA = receitas líquidas atingiram R$ 165,6 milhões em 3T18, em moeda nominal. Esses números incluem (a) as receitas acumuladas durante o trimestre findo em 30 de setembro de 2018 (b) os efeitos relacionados as receitas acumuladas em trimestres anteriores do ano fiscal 2018 devido a (b.i) ajuste por hiperinflação (IAS 29) e (b.2) converter essas receitas para a moeda de apresentação à taxa de cambio do final do período (IAS 21).; DESPESAS GERAIS E ADMINISTRATIVAS = As despesas gerais e administrativas somaram R$ 17,4 milhões em 3T18 contra R$ 38,2 milhões no mesmo período do ano anterior. A principal causa desse aumento foi o registro não recorrente de ações (stock grant) no valor aproximado de R$ 3,5 milhões em 3T18 vs R$ 15,2 milhões em 3T17. Excluindo esse efeito, as despesas gerais e administrativas representaram 8% das receitas líquidas, em 3T18 e 11% em 3T17, em alinhamento com o nosso foco em controle dos custos. DESPESAS P&D = As despesas P&D, médicas, regulatórias e com desenvolvimento de negócios somaram R$ 8 milhões em 3T18, e R$ 9,1 milhões no mesmo período do ano anterior. Estas despesas representaram 5% das receitas líquidas em 3T18 e 3T17.:

GBIO33  
PREÇO: R$ 8,95
PAYOUT (2017): 0,00%

Múltiplos baseados nos últimos 12 meses  

P/L 13,11
P/VPA 1,36
PSR 1,12 
DY 0,00%
EV/EBITDA 6,04
MARGEM BRUTA 54,44%
MARGEM OPERACIONAL 13,06%
MARGEM LÍQUIDA 8,58%
LUCRO POR AÇÃO R$ 0,683
MARGEM EBITDA 21,33%
DÍVIDA BRUTA/PATRIMÔNIO LÍQUIDO 34,49%
ROE 10,35%
LIQUIDEZ CORRENTE 1,81

Taxas de Crescimento Nominal  

a) últimos 12 meses sobre 12 terminados no 3T17, nominal
RECEITA OPERACIONAL LÍQUIDA 7,65%
RESULTADO BRUTO 8,44%
RESULTADO FINANCEIRO NEGATIVO 31,39%
RESULTADO OPERACIONAL 31,47%
RESULTADO LÍQUIDO 112,65%
EBITDA 31,44%

b) 3T18 sobre 3T17, nominal  
RECEITA OPERACIONAL LÍQUIDA -16,98%
RESULTADO BRUTO -16,73%
RESULTADO FINANCEIRO NEGATIVO -68,21%
RESULTADO OPERACIONAL -1041,43%
RESULTADO LÍQUIDO -266,32%
EBITDA 22,22%

c) lucro (taxa média anual)  
UA 112,65%
U2A 456,48%
U3A -352,13%

d) patrimônio líquido médio  
UA 132,14%
U2A 392,77%
U3A 82,05%

Preço justo fornecido pela fórmula do FCD para uma taxa média de crescimento real nulo do lucro líquido dos últimos 12 meses durante 5 anos, perpetuidade real nula e taxa de desconto real de 8%: R$ 8,54
Ou, taxa de crescimento real do lucro líquido dos últimos 12 meses necessária, durante os próximos 5 anos, para que o preço justo fornecido pela fórmula do FCD seja igual ao preço corrente (com uma perpetuidade real nula e taxa de desconto anual real de 8%): +1,00% !!!!
[...]

353341 - marcosvinicius2 -  04 Set 2018, 02:22
COMENTÁRIO: PAPEL SOBREVALORIZADO ( * ). A Receita Bruta de Companhia foi de R$ 268,3 milhões no segundo trimestre de 2018 (2T18) e a Receita Liquida cresceu 33,7%, em moeda nominal, em comparação ao 2T17, atingindo R$ 248,4milhões. A margem bruta do 2T18 atingiu 52,8%, estável em comparação com trimestres anteriores, e o EBIDTA Ajustado ficou em 24,8%, aproximadamente 3,8 pontos percentuais acima. Isso resulta de uma melhoria das receitas, e o impacto positivo da adição do portfólio do Laboratorio Dosa (Dosa).; As despesas gerais e administrativas somaram R$ 27,9 milhões em 2T18 contra R$ 40,2 milhões no mesmo período do ano anterior. A principal causa desse aumento foi o registro não recorrente de ações (stock grant) no valor aproximado de R$ 2.8 milhões em 2T18 vs R$ 18,8 milhões em 2T17. Excluindo esse efeito, as despesas gerais e administrativas representaram 10% das receitas líquidas, praticamente estável em comparação ao 2T17 que representaram 11%, em alinhamento com o foco em controle dos custos.:

GBIO33
PREÇO: R$ 11,20
PAYOUT (2017): 0,00%

Múltiplos baseados nos últimos 12 meses

P/L 22,77
P/VPA 1,91
PSR 1,35
DY 0,00%
EV/EBITDA 7,62
MARGEM BRUTA 54,26%
MARGEM OPERACIONAL 10,31%
MARGEM LÍQUIDA 5,94%
LUCRO POR AÇÃO R$ 0,492
MARGEM EBITDA 20,00%
DÍVIDA BRUTA/PATRIMÔNIO LÍQUIDO 43,69%
ROE 8,39%
LIQUIDEZ CORRENTE 1,85

Taxas de Crescimento Nominal

a) últimos 12 meses sobre 12 terminados no 2T17, nominal
RECEITA OPERACIONAL LÍQUIDA 8,99%
RESULTADO BRUTO 11,02%
RESULTADO FINANCEIRO NEGATIVO 58,90%
RESULTADO OPERACIONAL -14,86%
RESULTADO LÍQUIDO 1,50%
EBITDA 9,85%

b) 2T18 sobre 2T17, nominal
RECEITA OPERACIONAL LÍQUIDA 33,65%
RESULTADO BRUTO 31,24%
RESULTADO FINANCEIRO NEGATIVO 250,21%
RESULTADO OPERACIONAL 285,89%
RESULTADO LÍQUIDO -857,42%
EBITDA 267,98%

c) lucro (taxa média anual)
UA 1,50%
U2A ND
U3A 159,12%

d) patrimônio líquido médio
UA 360,70%
U2A 379,66%
U3A 78,80%

Preço justo fornecido pela fórmula do FCD para uma taxa média de crescimento real nulo do lucro líquido dos últimos 12 meses durante 5 anos, perpetuidade real nula e taxa de desconto real de 8%: R$ 6,15
Ou, taxa de crescimento real do lucro líquido dos últimos 12 meses necessária, durante os próximos 5 anos, para que o preço justo fornecido pela fórmula do FCD seja igual ao preço corrente (com uma perpetuidade real nula e taxa de desconto anual real de 8%): +14,5% !!!!
[...]

340324  - tucao   -  24 Jul 2017, 20:12
O bookbuilding da oferta pública de BDRs da Biotoscana S.A., realizado no dia 21/7/2017, fixou o preço em R$ 26,50 por BDR. Os investidores foram atendidos integralmente até o valor de R$ 3.000,00. Sobre o que excedeu este valor foi aplicado um rateio de 36,961%. O início das negociações  com o ativo será amanhã, 25/7/2017, sob o código GBIO33. A liquidação  será em 27/7/2017.

340321  - fredps   -  24 Jul 2017, 18:37
GBIO33 - Teve rateio!Recebi 489 ações aqui. Alguém mais?

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