Cielo (CIEL)

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Recomendação de compra pelo small caps em set/2008

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Balanços:

A2011 – Paulo Prof – achou bom

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7011 de 701610/Jun/2009 20:58 [Citar este comentário] 0

[Nível 0] tittonelComentários: 1395 - Desde: Fev 2007

PAulo, Small e demais foristas,

http://web.infomoney.com.br/templates/news/view.asp?codigo=1595921&path=/in vestimentos/

Sei que o foco de forum não é esse e que warren nunca compraria um ipo, mas me ajudem a entender um negocio nesse ipo da visa.

n de acoes: 1364783800

lucro liq 1tr (queda de quase 50% em relacao ao 1tr2008): 333,2 milhoes

lucro anualizado: 1.332.800.000,00

lucro por ação: 0,9765

Preco por acao de 12 a 15 reais

P/L anualizado considerando preço maximo no lancamento: 15,36

P/L de redecard hj: 16,35

Tendo em vista a comparacao entre as duas o ipo da visa vai sair mais barato que a redecard certo???

Valeria a pena entrar de cabeça???

Por favor, comentem, posso estar errado e ficaria imensamente grato àqueles que me corrigirem...

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7017 de 705510/Jun/2009 21:54 [Citar este comentário] 0

[Nível 0] paulorizzi Usuário PremiumComentários: 881 - Desde: Dez 2007

Tuas contas estão corretas.

O que intriga é a razão para esta queda violenta do lucro líquido no 1T09. Como nada disto ocorreu com a Redecard (lucro no 1T09 foi maior do que no 1T08, e só um pouco menor do que no 4T08), é possível que a Visanet tenha enfrentado algo não recorrente. Se isto for um fato, o lucro no 2T09 deverá "retomar" a normalidade e o P/L anualizado deverá diminuir sensivelmente.

Tudo indica que a Visa custará menos do que a Redecard, mas seria bm tentar descobrir o que aconteceu no 1T08.

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7037 de 7055Modificado em 11/Jun/2009 12:02 [Citar este comentário] 0

[Nível 0] tittonelComentários: 1399 - Desde: Fev 2007

Lucro Líquido

O lucro líquido diminuiu R$271,0 milhões, ou 44,9%, para R$333,2 milhões no período de três meses encerrado em 31 de março de 2009, comparado a R$604,2 milhões no mesmo período de 2008, devido principalmente à variação significativa das receitas operacionais em virtude do ganho de capital gerado no resgate das ações pela Visa, Inc., no valor de R$502,9 milhões, em março de 2008, explicado no item “Outras

Receitas (Despesas) Operacionais, líquidas”.

Agora o que me intriga é esse resgate, eles preferiram resgatar um valor em acoes antes de vende-los ao mercado foi isso???

porque se for tem caroço nesse angu...

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7048 de 705611/Jun/2009 15:34 [Citar este comentário] 0

[Nível 0] paulorizzi Usuário PremiumComentários: 881 - Desde: Dez 2007

... sobre a OPA da VisaNet

Por ocasião da OPA da Visa Inc americana, a VisaNet Brasil comprou uma certa quantidade de ações. Durante o 1T08, a VisaNet vendeu a sua participação na Visa Inc e apurou um ganho extraordinário de capital de R$ 503 milhões.

Não fosse este ganho extraordinário de capital, na minha estimativa, o lucro líquido de 2008 seria aprox. R$ 1,076 bilhões. O lucro líquido do 1T09 seria, então aprox. 20% maior do que aquele do 1T08.

A minha projeção para o lucro líquido do exercício de 2009 é de aprox. R$ 1,4 bilhões, o que para um preço de R$ 13,50 por ação correponderia a um P/L = 13,2, razoavelmente menor do que o P/L da RDCD3 (16,35). Por outro lado, P/VPA = 115,8 (o da RCD3 é 19,4).

Se entendi direito, a inadimplência do portador do cartão é de responsabilidade do banco. O risco da VisaNet seria somente o do default do Banco.

O crescimento ANUAL do lucro líquido nos últimos 5 anos (desconsiderado o evento não recorrente de 2008) é de incríveis 108%. Evidentemente, mais recentemente o índice de crescimento diminuiu para valores smais "terrenos": média de 27,9% nos últimos dois anos e 21,7% no último ano.

A política de remuneração tem sido a da distribuição de 100% do lucro líquido.

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Análise Coin Valores

A Cielo S.A. é a empresa líder do setor de meios de pagamentos eletrônicos no Brasil. É responsável pelo credenciamento de estabelecimentos comerciais, gestão de rede para aceitação de cartões, bem como pela captura, transmissão, processamento e liquidação financeira das transações realizadas com cartões de crédito e débito. A alta tecnologia aplicada em sua rede permite que a Cielo opere com um índice de disponibilidade de 99,995%. Além disso , sua infra-estrutura atual suporta 1,8 mil transações por segundo, capacidade três vezes superior ao que é processado hoje. A empresa ainda possui o mais moderno parque brasileiro de equipamentos, com média de 1,8 ano, e uma rede com 1,2 milhão de estabelecimentos comerciais ativos, cobrindo 98% do território nacional.

RETROSPECTIVA 2010

A partir do dia 1º de julho de 2010, a Cielo passou a vivenciar um novo cenário, com a abertura do mercado. Com o fim da exclusividade com a bandeira Visa, a Cielo, passou a transacionar também com outras bandeiras, como Mastercard, Amex, Ticket entre outras.

O ano de 2010 também marcou o maior recorde de margem EBITDA da Companhia , no 2T10, com margem de 70,1%.

PERSPECTIVA 2011

Para 2011 esperamos, que o mercado continue crescendo e consequentemente continuar entregando ótimos resultados nominais, e explorar cada vez mais as novas parcerias, para penetração em novos mercados.

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62939 de 6302902/Fev/2011 20:01 [Citar este comentário]  6

5 paulo_profComentários: 3524 - Desde: Jul 2009

citação: BAC 1000Paulo prof, eu estou cada vez mais convicto que quando a bolsa americana começar a corrigir, vamos ver a CIEL3 abaixo de R$ 10,00...

O papel parece sem fundo e está muito perigoso entrar no atual momento que a bolsa está atravessando...

Bons trades e boa noite.

Será?

Fiz uma simulação para um preço de R$ 12,00 (preço médio que estou "perseguindo"), supondo que a política de payout será mantida em 90% (note que em 2007 e 2008 o payout foi 100%).

A pergunta que me fiz, foi: qual o lucro líquido no exercício de 2011 para que o DY seja 9,5%. Resposta: R$ 1,725 bilhões, ou seja, uma média trimestral de R$ 430 milhões.

Se o resultado do 4T10 indicar que este lucro é factível, estarei me lixando para o valor de CIEL3 nos próximos 12 meses. Recolho os meus proventos de 9,5% e depois vou ver qual será o preço daqui há um ano.

Ainda na minha avaliação, o lucro líquido supra mencionado para 2011 será factível se o lucro líquido do 4T10 alcançar os R$ 411 milhões, pois a minha projeção para 2011 é:

lucro líquido do 1T11 = lucro líquido do 4T10 = R$ 411 milhões

lucro líquido do 2T11 = 1,03*lucro líquido do 1T11 = R$ 423 milhões

lucro líquido do 3T11 = 1,03*lucro líquido do 2T11 = R$ 436 milhões

lucro líquido do 4T11 = 1,05*lucro líquido do 3T11 = R$ 458 milhões

TOTAL = R$ 1.728 milhões

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62982 de 63029Modificado em 03/Fev/2011 01:07 [Citar este comentário]  2

5 paulo_profComentários: 3524 - Desde: Jul 2009

Se considerarmos o mercado das operadoras de cartões de crédito perfeito e projetarmos a perda que a Redecard teve no lucro do 4T10 devido à competição motivada pela desregulamentação, o lucro líquido da Cielo no 4T10 deverá estar próximo dos 445 milhões. Se o lucro vier maior, a Cielo foi mais eficiente nas escaramuças que travou com a Redecard. Caso contrário, terá sido menos eficiente.

Vai ser interessante ver como o mercado vai se comportar amanhã.

Se eu tivesse jogando no time dos alugadores de CIEL3, colocaria as barbas de molho e recompraria as ações para repor o montante vendido para derreter o ativo, rapidinho ...

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63525 de 6355309/Fev/2011 23:19 [Citar este comentário]  2

4 small capsComentários: 4395 - Desde: Fev 2007

citação: herdsman

citação: paulo_profCielo - Lucro de R$ 444,5 milhões no 4T10.

O arquivo (ou o meu leitor pdf) enviado à Bovespa está bichado! As tabelas não são visíveis.

Então segue precalculo o lucro do CIEL3 em 2011 em 1.600.000

segundo meu explication 4 x (444-(488-444)).. 1.17 R$/ação...

Ou seja assim não tenho pressa de comprar. Tem muita coisa barata hoje.

herdsman, é também minha percepção e a razão pela qual fiquei mais "seguro" em reforçar posição quando ela atingiu valor de mercado de R$ 16 bi.

Gosto de DY que beira os 10%. Acredito que o crescimento das transações no médio e longo prazo compensara a guerra de preços atuais.

Em algum momento os CEO's de Redecard e Cielo vão tomar um choppinho e acertar as margens de cada um... no início houve o impacto, mas não acredito mais na mesma magnitude/continuidade.

Crescendo 20%, seria necessário um contínuo massacre das margens para que os lucros continuem caindo. Um dia acaba, tanto que as taxas do débito já estão contribuindo positivamente para o lucro.

Fora isso, no campo das despesas, esta guerra de marketing e de despesas de adaptação para receber novas bandeiras, e o custo do "campo" para que novos estabelecimentos sejam filiados, vai arrefecer com o tempo...

O CEO da Redecard disse isso e também acredito que pelo segundo trimestre deste ano acaba a sangria e veremos primeiramente uma tendência de manutenção dos lucros até que em 2012, CHUTO que os lucros voltarão lentamente a subir...

Mas levo em consideração que novos competidores não vão detonar as margens ainda mais, nem abocanhar fatias absurdas do mercado...

Não é do dia para noite que este leite vai deixar de jorrar :)

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72021 de 7203505/Mai/2011 00:55 [Citar este comentário]  1

5 small capsComentários: 0 - Desde: Fev 2007

Acredito que nem mesmo o mais otimista esperava tanto de lucro...

O detalhe, mesmo com perda de market share, crescimento de captação nas maquininhas na casa dos 20%....

Abraços,

Small caps.

Lucro líquido da Cielo recua 3,5% no 1º trimestre de 2011, para R$ 424,7 milhões

Comentários: (0)

04 de maio de 2011 • 21h35 Por: Thiago Salomão

yes

SÃO PAULO - Com os custos e depesas mostrando uma evolução mais acentuada do que a performance operacional, a Cielo (CIEL3) viu seu lucro líquido recuar de R$ 440,2 milhões para R$ 424,7 milhões entre o primeiro trimestre de 2010 e de 2011, o que denota uma queda de 3,5%, mostra a companhia em balanço divulgado na noite desta quarta-feira (4).

Apesar da queda, o lucro reportado ficou 9,46% acima da média das projeções dos analistas consultados pela InfoMoney. Já na comparação com o quarto trimestre de 2010, o resultado apresentou recuo de 4,2%.

Volume financeiro de transações

Durante os primeiros três meses do ano, o volume financeiro de transações somou R$ 70,2 bilhões, represetando uma variação positiva de 19,5% frente ao mesmo período de 2010. Desse montante, R$ 25,9 bilhões foram processados por cartões de créditos, o que mostra um crescimento de 22% na mesma base comparativa. O ticket médio (valor médio das negociações) também cresceu no período (+4,5%), ficando em R$ 72,64.

Os R$ 25,9 bilhões restantes movimentados ficaram com as transações com cartões de débito, o que corresponde a uma alta de 22% ante o primeiro quarto do ano passado, segundo a Cielo. Já o ticket médio dessa modalidade ficou em R$ 57,86 entre janeiro e março desse ano - variação positiva de 5,7%.

Receita líquida

A Cielo também informa que sua receita líquida total (receita operacional líquida somada com a receita líquida proveniente das operações de antecipação de recebíveis) totalizou R$ 1,082 bilhão no primeiro trimestre, número 6,1% superior ao que foi reportado no mesmo período de 2010 e 6,2% acima da média das projeções compiladas pela InfoMoney. Já frente ao 4T10, o montante mostra queda de 5,7%.

Desse total, a receita de comissões de crédito e débito somou R$ 735,1 milhões, praticamente estável aos R$ 733,4 milhões entregues a 12 meses. A receita com transações de cartões de crédito, por sua vez, recuou 3,1% na mesma base comparativa, para R$ 538,9 milhões, enquanto que as transações com cartões de débito geraram uma receita líquida 10,7% superior nesse trimestre, alcançando R$ 196,2 milhões.

Por fim, a receita proveniente do aluguel de equipamentos POS (Point of Sale) mostrou queda de 8,9% nesses 12 meses, totalizando R$ 268,4 milhões. Embora o parque total de equipamentos de captura tenha aumentado 1,7% na comparação anual, para 1,669 milhão, o preço médio de aluguel recuou 10,4% no período, indo de R$ 59,80/POS para R$ 53,60/POS, mostra a companhia.

Antecipação de recebíveis

A operadora de cartões destaca ainda o sétimo trimestre consecutivo de evolução do volume financeiro por meio de transações antecipadas. No primeiro trimestre de 2011, o montante chegou a R$ 3,2 bilhões, representando 7,3% do volume total financeiro de crédito. A receita líquida através de antecipação de recebíveis cresceu 74,7% em relação ao mesmo período de 2010, ficando em R$ 117,1 milhões.

Custos e despesas pressionam Ebitda

Já os custos e despesas da Cielo mostraram um crescimento muito mais significativo na mesma base de comparação. Segundo a companhia, os custos de serviços prestados aumentaram em R$ 59,8 milhões (ou 23,8%) na comparação entre o primeiro trimestre de 2010 com o de 2011, indo para R$ 311,5 milhões. O maior aumento veio das tarifas pagas às bandeiras, que mostrou alta de R$ 28,9 milhões, sendo R$ 22,4 milhões referente à nova estrutura da Visa e do novo volume de MasterCard e R$ 6,5 milhões por conta do maior volume.

As despesas operacionais, por sua vez, aumentaram em 40,9% na mesma base comparativa, o equivalente a R$ 40,6 milhões, indo para R$ 139,9 milhões. As despesas gerais e administrativas cresceram 26,4%, para R$ 48,4 milhões, enquanto as despsas de pessoal tiveram variação positiva de 21,1%, indo para R$ 44,4 milhões. Por fim, as despesas de marketing se expandiram para R$ 36 milhões, o que mostra uma variação de 67,5% frente ao primeiro trimestre de 2010, informa a Cielo.

Com isso, o Ebitda (lucro antes dos juros, impostos, depreciação e amortização) ajustado (a Cielo também desconsidera o resultado financeiro, exceto os ganhos líquidos nas operações de antecipação de recebíveis) da empresa teve queda de 4,1% ao longo desses 12 meses, fechando março em R$ 684,3 milhões. No entanto, assim como a receita líquida e o lucro líquido, o indicador ficou acima das projeções dos analistas, cuja média apontava para um total de R$ 657,3 milhões.

Confira a prévia dos resultados da Cielo:

(em R$ milhões) 1T11 1T11E* 4T10 1T10 1T11/1T11E* 1T11/ 4T10 1T11/1T10

Receita líquida 1.082,1 1.018,5 1.147,9 1.020,1 +6,24% -5,7% +6,1%

Ebitda ajustado** 684,3 657,3 716,0 713,6 +4,11% -4,4% -4,1%

Lucro líquido 424,7 388,0 443,3 440,2 +9,46% -4,2% -3,5%

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81692 de 8169728/Jul/2011 20:27 [Citar este comentário]  0

4 paulo_profComentários: 0 - Desde: Jul 2009

CIEL3 - últimos 12 meses

PREÇO: R$ 42,11

PAYOUT: 89% (exercício de 2010)

P/L 12,87

P/VPA 17,42

PSR 5,70

DY 6,92%

EV/EBITDA 7,87

MARGEM BRUTA 67,0%

MARGEM OPERACIONAL 65,9%

MARGEM LÍQUIDA 44,3%

LUCRO POR AÇÃO R$ 3,273

MARGEM EBITDA 71,6%

DÍVIDA BRUTA/PATRIMÔNIO LÍQUIDO 0,0%

ROE 135,41%

LIQUIDEZ CORRENTE 0,88

TAXAS ANUAIS MÉDIAS DE CRESCIMENTO DO LUCRO LÍQUIDO

U1A = 3%

U2A = 20%

U3A = 22%

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100260 de 10030701/Nov/2011 09:13 2

 small capsComentários: 0 - Desde: Fev 2007

Cielo: Nada supera esta máquina!

http://www.mzweb.com.br/visanet/web/arquivos/Cielo_ER_3T11_11012011_pt.pdf

Faz pouco tempo que zilhões de analistas tinham certeza de que a receita com POS ia sumir... e eis que:

"Pela primeira vez nos úlitmos 5 trimestres a receita com aluguel de equipamentos volta a crescer ficando 2,7% maior em relação ao 2T11 com um aluguel médio de R$64,7 por mês por POS – o maior aluguel praticado no mercado;"

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100289 de 10030701/Nov/2011 10:51 0

 paulo_profComentários: 0 - Desde: Jul 2009

Como o Small já antecipou, os resultados da Cielo estão rapidamente voltando aos níveis pré-desregulamentação.

Em relação ao exercício de 2010, os resultados dos 9 meses de 2011 são:

Receita Líquida: +1,7%

Resultado Bruto: -6,7%

Resultado Financeiro: +44,5%

Resultado Operacional: -6,6%

Ebitda: -3,1%

Resultado Líquido: -5,7%

Relativo aos resultados dos últimos 6 meses, os multiplicadores são:

PREÇO: R$ 45,50

PAYOUT: 89%

P/L      14,03

P/VPA            20,35

PSR     6,07

DY      6,34%

EV/EBITDA  8,40

MARGEM BRUTA  65,3%

MARGEM OPERACIONAL          64,5%

MARGEM LÍQUIDA          43,3% 

LUCRO POR AÇÃO           R$ 3,2423

MARGEM EBITDA 71,5%

DÍVIDA BRUTA/PATRIMÔNIO LÍQUIDO       0,0%

ROE    145%

LIQUIDEZ CORRENTE     1,15

Taxas anuais médias nominais de crescimento:

a) lucro líquido

UA      -4,13%           

U2A    14,13%          

U3A    8,63% 

b) patrimônio líquido médio

UA      29,66%

U2A    66,94%

U3A    27,29%

Nos últimos 6 meses, a taxa anualizada de crescimento do lucro líquido foi de +16,1%, aproximando-se dos níveis pré-desregulamentação.

Supondo um crescimento anual real médio do lucro líquido, nos próximos 3 anos, de 9%, mantendo os demais parâmetros da fórmula do FCD inalterados, o valor intrínsico da CIEL3 seria de R$ 41,10.

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Por Cristian Tetzner

PERFIL DA EMPRESA:

- A Companhia é a Adquirente líder do setor de cartões de pagamento no mercado brasileiro, em termos de Volume Financeiro de Transações, detendo participação de 49% no mercado que movimentou R$ 541,9 bilhões em 2010, de acordo com dados divulgados pela ABECS. Ainda, a Companhia possui a maior cobertura no território nacional, segundo o Relatório sobre a Indústria de Cartões de Pagamentos, contando com aproximadamente 1,2 milhão de Estabelecimentos credenciados ativos,estando presente em mais de 98,9% dos municípios brasileiros.

Período Analisado: 3T11 -  3o Trimestre de 2.011  ( Julho/Agosto/Setembro )

Link do Balanço:  http://www.mzweb.com.br/visanet/web/arquivos/Cielo_ER_3T11_11012011_pt.pdf

Espelho Fundamentus:  http://www.fundamentus.com.br/detalhes.php?papel=CIEL3&x=0&y=0

Site do RI:  http://www.cielo.com.br/ri/

PAINEL DE INDICADORES        01/11/11                                                                     SELIC            11,50%

Ativo   R$       PL       VP       GR      DY      LA      Dv       Ml       EB       MS

CIEL3   45,50 14,0     18,88   263,4   5,7%    7,2%    0,0       44%     7,2%    -26,7%

PONTOS POSITIVOS:

-  Volume financeiro de transações no critério mercado totalizou R$ 80,5 bilhões, aumento de 20,4% em relação ao 3T10, ou R$ 13,7 bilhões, e aumento de 6,2% em comparação ao 2T11, ou R$ 4,7 bilhões; no critério contábil o volume foi R$ 79,8 bilhões, aumento de 18,6% em relação ao 3T10, e aumento de 6,9% em comparação ao 2T11;

- Cielo ganha share e passa para 57.9% considerando apenas as líderes de mercado;

- Receita total (operacional líquida + antecipação de recebíveis) totalizou R$ 1,211 bilhão, aumento de 6,5% em relação ao 3T10, ou R$ 73,5 milhões, e de 8,2% em relação ao 2T11, ou R$ 91,6 milhões;

- Pela primeira vez nos úlitmos 5 trimestres a receita com aluguel de equipamentos volta a crescer ficando 2,7% maior em relação ao 2T11 com um aluguel médio de R$64,7 por mês por POS – o maior aluguel praticado no mercado;

- EBITDA ajustado de R$ 741,2 milhões, redução de 2,6% em relação ao 3T10, ou R$ 19,8 milhões, e aumento de 3,4% em relação ao 2T11, ou R$ 24,7 milhões; ( pela comparação com o trimestre anterior, mas note que foi abaixo do mesmo trimestre no ano anterior )

- Lucro líquido Cielo totalizou R$ 457,6 milhões, redução de 6,3% em relação ao 3T10, ou R$ 30,5 milhões, e aumento de 8,0% em relação ao 2T11, ou R$ 34,0 milhões; ( também pelo desempenho frente ao trimestre anterior )

-

PONTOS NEGATIVOS

-Margem EBITDA ajustada de 61,2%, redução de 5,7 pontos percentuais em comparação ao 3T10 e redução de 2,8 pontos percentuais em relação ao 2T11;

-Margem de lucro líquido Cielo de 37,8%, redução de 5,1 pontos percentuais em relação ao 3T10 e manutenção em comparação ao 2T11;

- O custo dos serviços prestados foi superior em 15,3%, ou R$ 48,6 milhões, totalizando R$ 365,6 milhões no 3T11, comparado a R$ 317,1 milhões no mesmo trimestre de 2010. Este aumento foi basicamente composto de:

  Aumento de R$ 33,4 milhões em função do aumento de transações capturadas;

  Aumento de R$ 26,6 milhões devido aos custos relacionados às controladas M4U, Orizon e Cielopar;

  Aumento de R$ 24,7 milhões em função do aumento das tarifas pagas às bandeiras;

  Aumento de R$ 11,8 milhões referentes à depreciação de equipamentos de captura (POS), justificado principalmente pelo aumento do parque total e pela mudança do mix de equipamentos, com mais terminais wireless, que apresentam valores mais elevados;

  Redução de R$ 47,9 milhões parte devido à redução no montante dispendido com os projetos relacionados ao cenário multibandeira no 3T10 e parte em função da renegociação de contratos com fornecedores.

  O custo unitário por transação no 3T11 foi de R$ 0,313, valor 2,5% maior em comparação ao mesmo período de 2010, que foi de R$ 0,306.

VISÃO ESTRATÉGICA

- Início da aceitação da bandeira Diners e anúncio da futura aceitação da bandeira Discover; 

OPINIÃO DO ANALISTA

- Vou repetir um pouco o que disse sobre a outra empresa de cartões: a tendência é que cada vez mais utilizemos o dinheiro de plástico. Essas empresas sobrevivem das transações, então ver um aumento no custo por transação mesmo tendo ocorrido um aumento no volume financeiro transacionado, leva a crer que ela precise melhorar sua matriz de custos para poder se beneficiar da tendencia. A meu ver, precisa se esforçar mais para continuar ostentando o título de líder.  

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103252 de 10325521/Nov/2011 10:52 1
 polycrav Comentários: 6383 - Desde: Out 2006

Aos Cielianos...

Cielo (CIEL3): Cielo tem entregue resultados fortes e acima das expectativas. Os números do 2º trimestre de 2011 confirmam o bom momento das adquirentes de cartão de crédito, pavimentando o cenário para uma competição mais branda no setor. Os destaques ficaram com números de MDR (taxa cobrada do estabelecimento comercial a cada transação realizada), que têm caído menos que o esperado, e volumes maiores. Reduzimos a expectativa de pagamento de dividendos para 70% do lucro (payout) em 2011, 75% em 2012, 80% 2013 e 90% após isso. Mesmo assim, gostamos das características do papel. Por ser um negócio defensivo, com crescimento robusto e pressões competitivas mais domadas, acreditamos que CIEL3 é um papel excelente para este ano, com recomendação de outperform (desempenho acima da média do mercado) e preço justo R$ 59 para o final de 2012.

Itautrade

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19537 de 1955124/Dez/2011 18:19 0
 rcbocardo Comentários: 4832 - Desde: Jun 2007
Na minha opinião, essa já passou o ponto de compra:


CIELO (CIEL3) PREÇO ATUAL: R$48,15
PREÇO-ALVO: R$52,40
ELEVAMOS O PREÇO ALVO, PASSANDO DE R$50,10 PARA R$52,40

Henrique Navarro
Renato Schuetz
TESE DE INVESTIMENTO
�� A nosso ver, a Cielo é a franquia mais forte a usar o modelo de negócios de
"bankacquiring” que adotamos para as adquirentes no Brasil. A empresa possui
1,3 milhão de estabelecimentos comerciais ativos, um número que estimamos ser
20% superior à base da Redecard. A rede mais ampla da Cielo, cremos, é herança
das capacidades de distribuição geográfica das redes de agências de seus principais
acionistas, e representa uma vantagem competitiva que favorece a Cielo sobre
outras operadoras e recém-chegadas ao setor.
�� O crescimento da bandeira Elo é uma fonte potencial de valor. Acreditamos que a
bandeira Elo (pertencente aos acionistas controladores da Cielo) deve ajudar a
impulsionar o volume de cartões, principalmente no segmento de débito.
�� Por fim, acreditamos que a Cielo deve conseguir capturar transações da bandeira
Hipercard no futuro. Por sua vez, a Redecard muito provavelmente também
poderia capturar a bandeira Elo. Acreditamos que a Cielo pode ser a beneficiária
líquida desses acordos de aquisição cruzada, graças ao status atual da Hipercard
como uma bandeira muito mais forte em comparação à Elo, que ainda se encontra
em processo de amadurecimento. A Hipercard tem 13 milhões de cartões
emitidos, contra 250.000 da Elo.
PERSPECTIVA PARA 2012
�� Esperamos que a Cielo mostre uma participação de mercado resiliente em um setor
para o qual estimamos uma taxa de crescimento de 20% nos próximos dois anos.
De acordo com nossas estimativas, a indústria de processamento de transações com
cartões deve ser um dos setores de crescimento mais rápido no Brasil. Nesse
aspecto, acreditamos que poucos setores no Brasil (se houver algum), têm (1) seus
principais motivadores de receitas crescendo de forma tão rápida; (2) visibilidade
clara no longo prazo; e (3) pouco impacto da turbulência macroeconômica tanto no
mercado local como no exterior.

Código Bloomberg
14,02 - 48,85
13.863
37,9
3,2%
Website
* em US$
Dados da Empresa, 13 de dezembro de 2011
Período de 52 Semanas (R$)
www.cielo.com.br
TMCC do Lucro Líquido 3 Anos (10-13E)*
Vol. M édio Diário (US$ Milhões)
Valo r de M ercado (US$ M ilhões)

CIELO
AVALIAÇÃO E RISCOS
Alteramos nosso preço-alvo para o final de 2012, passando de R$50,10 (US$32,50) para R$52,40 (US$32,00). Nossa
avaliação tem como base um modelo FCD de dois estágios, com um Modelo de Crescimento Gordon na perpetuidade.
Os riscos estão relacionados principalmente a iniciativas regulatórias e legislativas em curso que podem afetar a
lucratividade do setor, concorrência mais forte por parte de novas empresas e/ou concorrentes existentes, e risco de
execução relacionado a seu segmento de antecipação de recebíveis.
A Cielo é a maior adquirente da indústria de cartões de crédito e débito no Brasil. A empresa é responsável pela afiliação de
novos estabelecimentos comerciais que aceitam cartões de crédito e de débito como forma de pagamento. Até 1º de julho
de 2010, a Cielo possuía exclusividade na afiliação de cartões com bandeira Visa. Atualmente, essa exclusividade acabou,
porém a Cielo já começou a afiliar outras bandeiras, como MasterCard e Elo. A Cielo aluga as máquinas dos pontos de
venda (POS) e captura, transmite, processa e liquida transações com cartões de crédito e débito no país. Também tem
alguns produtos e serviços complementares, como processamento de vales de serviços e alimentação e cartões híbridos de
marca própria e transações de correspondente bancário, estas direcionadas a clientes de baixa renda de seus principais
acionistas.

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114413 de 11442908/Fev/2012 23:17 5
 paulo_profComentários: 5727 - Desde: Jul 2009
CIEL3

Achei o resultado bastante bom ...

Com toda a marola ... acabou empatando com o resultado do ano passado. O resultado do 4T11 foi 13,9% maior do que aquele do 4T10. Acredito que, em termos reais, os resultados nos próximos 3 anos possam crescer aprox. 8% a.a.

Nestas condições, o preço justo calculado pela fórmula do FCD forneceria R$ 51,55 (perpetuidade real de 0%; taxa de desconto real de 8%). Para justificar o preço atual, o período de crescimento do lucro teria que ser aumentado para 5 anos ...

Multiplicadores baseados nos últimos 12 meses:

PREÇO: R$ 55,80
PAYOUT (2011): 68%
P/L      16,78
P/VPA            21,56
PSR     7,22
DY      4,05%
EV/EBITDA  10,17
MARGEM BRUTA  66,1%
MARGEM OPERACIONAL          64,3%
MARGEM LÍQUIDA          43,0%
LUCRO POR AÇÃO           R$ 3,325
MARGEM EBITDA 70,7%
DÍVIDA BRUTA/PATRIMÔNIO LÍQUIDO       10,7%
ROE    128,43%
LIQUIDEZ CORRENTE     1,19

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128127 de 12814925/Abr/2012 20:50 0
 paulo_profComentários: 6302 - Desde: Jul 2009
citação: alisonvm
citação: danieljoseaa
CIEL3:

Resultado do 1º Trimestre de 2012

A empresa divulgou lucro líquido de R$ 566,6 M no 1T12, uma variação de 33,5% em relação ao quarto trimestre de 2011 e acréscimo de 33,4% em relação ao 1° trimestre de 2011. A receita líquida totalizou R$ 1,2 B neste trimestre, 3,7% superior que o quarto trimestre de 2011, que foi de R$ 1,1 B. No mesmo período do ano anterior, a receita líquida havia atingido o valor de R$ 929,7 M.

O resultado corresponde a uma margem bruta de 69,86% contra 57,07% no 4° trimestre de 2011 e 70,31% no mesmo período do ano passado. Já a margem líquida ficou em 48,48% no 1° trimestre de 2012 contra 37,67% no trimestre ligeiramente anterior.

Os ativos totais registraram o saldo de R$ 5,1 B, acréscimo de 35,5% em relação ao saldo no mesmo trimestre do ano anterior. O patrimônio líquido atingiu a soma de R$ 1,6 B no primeiro trimestre de 2012, o que representou uma variação de 84,5% em relação ao saldo no 1° trimestre de 2011.

Ao longo do trimestre, a ação oscilou 30,97% contra 13,67% do Ibovespa, enquanto que o valor de mercado atingiu R$ 33,7 B contra R$ 18,0 B no primeiro trimestre de 2011.



Uma maquininha de fazer dinheiro literalmente...

lucros aumentando como um reloginho...IMPRESSIONANTE.

Abrss


Brincadeira ...

PREÇO: R$ 51,96
PAYOUT (2011): 68,0%

Múltiplos baseados nos últimos 12 meses
P/L      14,50
P/VPA 17,29
PSR     6,34
DY      4,69%
EV/EBITDA    8,74
MARGEM BRUTA    66,1%
MARGEM OPERACIONAL 65,9%
MARGEM LÍQUIDA 43,7%
LUCRO POR AÇÃO R$ 3,584
MARGEM EBITDA   72,5%
DÍVIDA BRUTA/PATRIMÔNIO LÍQUIDO            15,1%
ROE    119,26%
LIQUIDEZ CORRENTE        1,31

Taxas anuais nominais médias de crescimento:
a) do lucro líquido
UA      7,68%
U2A    9,09%
U3A    20,25%

b) do patrimônio líquido médio
UA      37,26%
U2A    54,43%
U3A    86,43%

Taxa anual média real de crescimento do lucro líquido necessária durante 3 anos para que o "preço justo" calculado pela fórmula do FCD seja 30% maior do que a cotação atual (perpetuidade real nula; paxa de desconto anual real de 8%): +16%

Taxas de crescimento em relação ao 1T11:
RECEITA OPERACIONAL LÍQUIDA +26,50%%
RESULTADO BRUTO +25,72%
RESULTADO FINANCEIRO POSITIVO +49,89%
RESULTADO OPERACIONAL +37,53%
RESULTADO LÍQUIDO +33,54%
EBITDA +37,93%
PATRIMÔNIO LÍQUIDO +84,46%