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domingo, 11 de outubro de 2009

Encorpar (ECPR)






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356213 - marcosvinicius2 -  27 Nov 2018, 14:10
COMENTÁRIO: PAPEL SOBREVALORIZADO ( * ). EMPRESA não apresenta informações sobre RECEITA BRUTA, CUSTOS DE BENS E/OU SERVIÇOS E RESULTADO BRUTO (ZERADOS), inviabilizando o calculo de vários indicadores.; DESPESAS/REC OPERAC = A Despesas/Rec Operac consolidada do 3T18 foi de R$ 4,2MM, redução de -19,6% comparada ao 3T17. LUCRO LIQUIDO = O Lucro Liquido do 3T18 foi de R$ 2,8MM, redução de -64% comparada a do 3T17. EBITDA = O EBITDA do 3T18 foi de R$ 4,1MM, diminuição de 19,3% comparado ao 3T17.; Investimentos em coligadas: 1 – A Cantagalo General Grains S.A., é uma sociedade anônima de capital fechado, com sede na cidade de São Paulo - SP, constituída em 25 de outubro de 2010 com o objetivo de cultivo de soja, milho, algodão e outros cereais, exerce ainda, através de sua controlada CGG Trading S.A., atividade de trading de commodities agrícola e possui investimentos logísticos (terminais portuários) para a exportação de grãos. A Companhia possui participação de 20,76% dessa coligada; 2 – A Companhia possui investimento na coligada Companhia de Tecidos Norte de Minas – Coteminas (“Coteminas”), companhia aberta, com sede na cidade de Montes Claros, Minas Gerais, com participação de 24,02% de seu capital social. A Coteminas é controladora de duas das principais empresas têxteis brasileiras, a Springs Global, com atuação no segmento de cama, mesa e banho e, a Santanense com atuação no segmento de brins e denin.:

ECPR3
PREÇO: R$ 78,99
PAYOUT (2017): 0,00%

Múltiplos baseados nos últimos 12 meses

P/L 3,82
P/VPA 1,14
PSR ND
DY 0,00%
EV/EBITDA 3,55
MARGEM BRUTA ND
MARGEM OPERACIONAL ND
MARGEM LÍQUIDA ND
LUCRO POR AÇÃO R$ 20,673
MARGEM EBITDA ND
DÍVIDA BRUTA/PATRIMÔNIO LÍQUIDO 7,42%
ROE 29,95%
LIQUIDEZ CORRENTE 0,19

Taxas de Crescimento Nominal

a) últimos 12 meses sobre 12 terminados no 3T17, nominal
RECEITA OPERACIONAL LÍQUIDA ND
RESULTADO BRUTO ND
RESULTADO FINANCEIRO NEGATIVO -10,95%
RESULTADO OPERACIONAL -209,57%
RESULTADO LÍQUIDO -212,27%
EBITDA -234,30%

b) 3T18 sobre 3T17, nominal
RECEITA OPERACIONAL LÍQUIDA ND
RESULTADO BRUTO ND
RESULTADO FINANCEIRO NEGATIVO -818,46%
RESULTADO OPERACIONAL -47,81%
RESULTADO LÍQUIDO -63,91%
EBITDA -19,30%

c) lucro (taxa média anual)
UA -212,27%
U2A ND
U3A -185,84%

d) patrimônio líquido médio
UA 52,27%
U2A -5,25%
U3A -15,06%

Preço justo fornecido pela fórmula do FCD para uma taxa média de crescimento real nulo do lucro líquido dos últimos 12 meses durante 5 anos, perpetuidade real nula e taxa de desconto real de 8%: R$ ND
Ou, taxa de crescimento real do lucro líquido dos últimos 12 meses necessária, durante os próximos 5 anos, para que o preço justo fornecido pela fórmula do FCD seja igual ao preço corrente (com uma perpetuidade real nula e taxa de desconto anual real de 8%): ND !!!!
[...]

353339 - marcosvinicius2 -  04 Set 2018, 02:09
COMENTÁRIO: PAPEL SOBREVALORIZADO ( * ). EMPRESA não apresenta informações sobre RECEITA BRUTA, CUSTOS DE BENS E/OU SERVIÇOS E RESULTADO BRUTO (ZERADOS), inviabilizando o calculo de vários indicadores.; RELATÓRIO DA ADMINISTRAÇÃO = Belo Horizonte, 14 de agosto de 2018 – A Empresa Nacional de Comércio, Rédito e Participações S.A. – ENCORPAR (“Companhia”), domiciliada em Belo Horizonte - MG, é uma companhia aberta que tem por objetivo social a produção e a comercialização de fios e tecidos em geral, importação e exportação, podendo participar do capital de outras empresas e adquirir títulos negociáveis no mercado de capitais. As ações da Companhia são negociadas na B3 S.A. – Brasil, Bolsa, Balcão sob o código de negociação “ECPR3” e “ECPR4”. Na condição de empresa de participações, a Companhia tem seus resultados basicamente oriundos de equivalência patrimonial das empresas controladas e coligadas.A companhia tem como principal geração de caixa o recebimento de dividendos e aluguéis de imóveis.:

ECPR3
PREÇO: R$ 70,00
PAYOUT (2017): 46,42%

Múltiplos baseados nos últimos 12 meses

P/L 3,00
P/VPA 1,04
PSR ND
DY 15,47%
EV/EBITDA 3,16
MARGEM BRUTA ND
MARGEM OPERACIONAL ND
MARGEM LÍQUIDA ND
LUCRO POR AÇÃO R$ 23,322
MARGEM EBITDA ND
DÍVIDA BRUTA/PATRIMÔNIO LÍQUIDO 10,15%
ROE 34,79%
LIQUIDEZ CORRENTE 0,10

Taxas de Crescimento Nominal

a) últimos 12 meses sobre 12 terminados no 2T17, nominal
RECEITA OPERACIONAL LÍQUIDA ND
RESULTADO BRUTO ND
RESULTADO FINANCEIRO NEGATIVO -74,52%
RESULTADO OPERACIONAL -180,86%
RESULTADO LÍQUIDO -182,21%
EBITDA -197,19%

b) 2T18 sobre 2T17, nominal
RECEITA OPERACIONAL LÍQUIDA ND
RESULTADO BRUTO ND
RESULTADO FINANCEIRO NEGATIVO 70,19%
RESULTADO OPERACIONAL -292,88%
RESULTADO LÍQUIDO -308,93%
EBITDA -113,62%

c) lucro (taxa média anual)
UA -182,21%
U2A ND
U3A -189,48%

d) patrimônio líquido médio
UA 30,91%
U2A -13,74%
U3A -19,03%

Preço justo fornecido pela fórmula do FCD para uma taxa média de crescimento real nulo do lucro líquido dos últimos 12 meses durante 5 anos, perpetuidade real nula e taxa de desconto real de 8%: R$ ND
Ou, taxa de crescimento real do lucro líquido dos últimos 12 meses necessária, durante os próximos 5 anos, para que o preço justo fornecido pela fórmula do FCD seja igual ao preço corrente (com uma perpetuidade real nula e taxa de desconto anual real de 8%): ND !!!!
[...]


ECPR4 Resultados GuiaInvest
Empresa: EMPRESA NAC COM REDITO PART S.A.ENCORPAR Ação: ENCORPAR PN
Setor: Consumo Cíclico Subsetor: Tecidos. Vestuário e Calçados
---R$ 46,23 - 02/07/12 
Resultado do 2º Trimestre de 2012

A empresa divulgou prejuízo líquido de R$ 10,7 M no 2T12, ante um lucro líquido de R$ 698,0 k no primeiro trimestre de 2012 e de R$ 41,4 M no 2T11.

Os ativos totais registraram o saldo de R$ 197,1 M, redução de 8,4% em relação ao saldo no mesmo trimestre do ano anterior. O patrimônio líquido alcançou a soma de R$ 166,5 M no 2° trimestre de 2012, valor -14,7% menor ao saldo no mesmo período do ano anterior.

Neste período, a ação oscilou 25,7% contra -15,7% do Ibovespa, enquanto que o valor de mercado atingiu R$ 88,0 M contra R$ 59,3 M no 2T11.

144613 - NotwenCardozo
ECPR4 Resultados GuiaInvest
Empresa: EMPRESA NAC COM REDITO PART S.A.ENCORPAR Ação: ENCORPAR PN
Setor: Consumo Cíclico Subsetor: Tecidos. Vestuário e Calçados
---R$ 46,23 - 02/07/12
Resultado do 2º Trimestre de 2012

A empresa divulgou prejuízo líquido de R$ 10,7 M no 2T12, ante um lucro líquido de R$ 698,0 k no primeiro trimestre de 2012 e de R$ 41,4 M no 2T11.

Os ativos totais registraram o saldo de R$ 197,1 M, redução de 8,4% em relação ao saldo no mesmo trimestre do ano anterior. O patrimônio líquido alcançou a soma de R$ 166,5 M no 2° trimestre de 2012, valor -14,7% menor ao saldo no mesmo período do ano anterior.

Neste período, a ação oscilou 25,7% contra -15,7% do Ibovespa, enquanto que o valor de mercado atingiu R$ 88,0 M contra R$ 59,3 M no 2T11.
 15 Ago 2012, 00:42

506 de 5068 04/Dez/2008 18:55 0
1 small caps Usuário Premium Comentários: 2794 - Desde: Fev 2007
"(489) roderich, ECPR4 é uma holding. O resultado das empresas que possue participação (especialmente a CEDRO) são auferidos por meio de equivalência patrimonial. Uma forma de analisar tais empresas é verificar a participação que ECPR tem na CEDO (no caso 29%) e comparar com o valor de mercado da ECPR4. Deve-se somar todas as participações da ECPR4. Após, verifique se as empresas que possue participação estão atrativas. A CEDO4, por exemplo, mostrou que se beneficia da alta do dólar e tem múltiplos atrantes."

916 de 5068 14/Jan/2009 00:05 0
1 small caps Usuário Premium Comentários: 2794 - Desde: Fev 2007
"(913) WK2007, investir na ECPR4 na realidade é comprar ações da Cedro, empresa têxtil que soltou um balanço excepcional no terceiro trimestre e que demonstrou ser beneficiada, pelo menos a curto prazo, com o aumento do dólar, que serve como uma barreita para a concorrência externa e melhora as margens da exportação. A ECPR4 também tem como acionista um importante fundo de investimento em small caps que detém resultados excelentes de longo prazo."

1021 de 5068 Modificado em 18/Jan/2009 21:01 0
danieljoseaa Comentários: 430 - Desde: Jul 2008
"Fala small, beleza?"
"Em relação à Encorpar, qual sua relação com a Cedro? e também pelo que sabe, quando voltará a pagar dividendos?"
"Outra coisa: a Equatorial nos anos anteriores apresentou um pay out de 100% ou algo bem próximo disso. A pergunta é, como o lucro anual de 2008 deve ficar próximo de 250MI, teríamos +- 240 ou 250 reais de dividendos por 100 ações, o que na cotação atual daria um DY de aproximadamente 25%. Estou correto?"
"E por último, tens alguma avaliação sobre sult3?"
"Abraço, Daniel."

1053 de 5068 18/Jan/2009 23:53 0
1 small caps Usuário Premium Comentários: 2794 - Desde: Fev 2007
"danieljoseaa, tanto você como o paulorizzi estão corretos. A ECPR4 detém 29% de participação do capital da CEDO4 e garante estatutariamente a distribuição de 1/3 do lucro líquido a título de dividendos. Acredito já em anúncio de dividendos na próxima assembléia anual. Pelo menos a CEDO4 já andou anunciando JCP."
"SULT3 é um possível caso de turnaround. Ela tem indicadores da análise preço x valor atraentes, mas a situação patrimonial não é tão tranquila diante do tamanho da dívida. Eventual posição deve ser diminuta diante desta problemática."

1318 de 5068 01/Fev/2009 17:56 0
danieljoseaa Comentários: 430 - Desde: Jul 2008
"citação: GersonlpENCORPAR (ECPR3 e ECPR4) é um dos papéis mais promissores da carteira do Small, pois está muito barato."
Vejam os dados do 3º tri
"Valor Patrimonial: 44,71"
"Lucro por ação: 3,35"
"Cotação da ON: 14,00"
"Cotação da PN: 16,34"
Bons negócios.
"Concordo com você, consegui comprar num leilão na sexta feira ecpr3 a 14 reais, espero que renda bons frutos, até porque, segundo o small, os resultados do 4°tri de ctsa (ainda não pude comprar) e ecpr devem vir muito bons pela alta do dólar, além disso segundo o próprio small, a Encorpar deve voltar a pagar dividendos já a partir da próxima assembléia."

1319 de 5068 01/Fev/2009 19:03 0
Gersonlp Comentários: 1094 - Desde: Set 2007
"Também comprei a ECPR3 a 14,00 na sexta-feira."
Com certeza fizemos uma boa aquisição.
Na segunda-feira tentarei comprar mais.

2525 de 5068 15/Mar/2009 22:52 0
eurico22 Comentários: 151 - Desde: Nov 2007
"Gente, a Encorpar a esses preços está muito barata."
"Depois do balanço, o P/l deve ir quase a 1,5 e o P/PVA baixar de ,3."
"Será que com o dólar a esse preço a Encorpar (via Cedro) tem condições de manter um lucro que ocasione, digamos, um ROE entre 10e 15% nos próximos anos?"
"O financiamento da Cedro é de ""boa qualidade""?"

2526 de 5068 Modificado em 15/Mar/2009 23:30 0
danieljoseaa Comentários: 430 - Desde: Jul 2008
"Eurico,"
"Ecpr3, cebr3 e fesa4, têm em comum seus indicadores excelentes, P/L abaixo de 2 e P/VPA abaixo de 1, fesa4 apresenta um DY acima de 10% e já é muito bem comentada por aqui, cebr3 e ecpr3 por sua vez segundo o small, voltarão a pagar dividendos este ano, ecpr3 talvez já na próxima reunião e se for considerado todo o lucro líquido do ano para distribuição poderemos ter um DY de quase 20%, já que segundo o small, por estatuto a distribuição mínima da empresa é de 33% do lucro líquido, já cebr3 se continuar tendo resultados positivos seus indicadores ficarão cada vez mais ""ridículos"", talvez ainda não chame a atenção do mercado por ser uma empresa de energia que não paga dividendos, porém este ano já deverá pagar e em 2010, seus dividendos serão na atual cotação ""enormes"", o que o mercado deve ver com bons olhos, naturalmente elevando sua cotação."
"Resumindo, creio que são empresas que têm em comum, seus atrativos indicadores fundamentalistas e a cegueira do mercado."

2528 de 5068 15/Mar/2009 23:56 0
paulorizzi Usuário Premium Comentários: 702 - Desde: Dez 2007
citação: jose26Small / Paulo
EBIT e EBITDA são quantidades distintas:
EBIT: Earnings Before Interest and Taxes
"EBITDA: Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization"
EBIT = Resultado Bruto - (Despesas com vendas + Despesas Gerais e Administrativas)
EBITDA = EBIT + Depreciação + Amortização
"A Encorpar é uma Holding. O grosso do Resultado Operacional é o Resultado da Equivalência Patrimonial. O Resultado Bruto é muito pequeno, menor do que as depesas gerais e administrativas."

3550 de 5068 04/Abr/2009 14:51 0
danieljoseaa Comentários: 430 - Desde: Jul 2008
"Small achei no balanço patrimonial da Encorpar a quantia de 1,299 milhões a serem distribuídos como dividendos."
"Como tem 1,900 milhões de ações, teremos 1,299/1900= 0,68 por ação."
"Um DY, considerando a cotação de 14 reais, de 4,8%."

3556 de 5068 04/Abr/2009 15:14 0
danieljoseaa Comentários: 430 - Desde: Jul 2008
citação: mattbrRecentemete o Banrisul divulgou o pagamento de dividendos. Eu achei super pouco comparado com o ano passado. Alguém acompanha esse papel e sabe quanto de dividendos serão distribuidos ? Sou novato na AF e to quebrando a cabeça tentando descobrir isso.
Grato !
Enviou o seguinte Aviso aos Acionistas:
"“Comunicamos aos Senhores Acionistas que foi aprovada, em Assembleia Geral"
"Ordinaria do dia 31/03/2009, em conformidade com o disposto no Estatuto Social"
"do Banrisul, a distribuicao de dividendos complementares do exercicio de 2008 no"
"montante total de R$ 38.527.680,90 (trinta e oito milhoes, quinhentos e vinte e"
"sete mil, seiscentos e oitenta reais e noventa centavos) por conta do resultado"
anual encerrado em 31/12/2008.
"A distribuicao dos dividendos obedecera a natureza, ao criterio e aos valores"
seguintes:
Classe / Tipo de Acao Dividendos por Acao
"ON R$ 0,09411674"
"PNA R$ 0,10352841"
"PNB R$ 0,09411674"
Terao direito aos dividendos aqui declarados todos os acionistas detentores de
acoes registrados como proprietarios ou usufrutuarios dessas acoes no dia 31 de
"marco de 2009, apos o qual as acoes estao consideradas ex-dividendos."

3582 de 5068 04/Abr/2009 22:49 0
paulorizzi Usuário Premium Comentários: 702 - Desde: Dez 2007
"citação: danieljoseaaSmall achei no balanço patrimonial da Encorpar a quantia de 1,299 milhões a serem distribuídos como dividendos."
"Como tem 1,900 milhões de ações, teremos 1,299/1900= 0,68 por ação."
"Um DY, considerando a cotação de 14 reais, de 4,8%."
Daniel José
"Os meus números são um pouco diferentes, provavelmente porque eu dividi os R$ 1.299 mil por (874 + 1.026 / 1,1), pois as preferenciais recebem dividendos 10% maiores do que as ordinárias. Isto dá R$ 0,719 para ECPR4 e um DY de 5,14% (para a cotação de R$ 13,98)."

3597 de 5068 05/Abr/2009 12:48 0
danieljoseaa Comentários: 430 - Desde: Jul 2008
Daniel José
"Os meus números são um pouco diferentes, provavelmente porque eu dividi os R$ 1.299 mil por (874 + 1.026 / 1,1), pois as preferenciais recebem dividendos 10% maiores do que as ordinárias. Isto dá R$ 0,719 para ECPR4 e um DY de 5,14% (para a cotação de R$ 13,98)."
"Você tem razão Paulo, não tinha me ligado nos 10% a mais para as preferenciais que a empresa oferece, então resumindo fica assim:"
"0,719 para Ecpr4"
"0,653 para Ecpr3( são as minhas, por isso fiz o cálculo dela,rs)"

3712 de 5069 06/Abr/2009 22:06 0
1 small caps Usuário Premium Comentários: 2794 - Desde: Fev 2007
"citação: jose26Small, aproveitando a explicação sobre P/EBIT e PSR, vc poderia comentar esses indicadores da ECPR4 (P/EBIT = - 30,16 e PSR = 7,54). A queda de hoje é uma oportunidade de compra dentro da sua estratégia para turnrounds? O alto valor do PSR é compensado por outros indicadores?"
"jose26, ECPR4 é uma holding. Sua participação mais relevante é a Cedro. Ela tem 29% desta companhia. Neste caso, deve-se observar na realidade os indicadores da Cedro. Depois, pegue o valor de mercado da Cedro e multiplique pelos 29% e verifique se ECPR4 está mais barata. Se tiver, verifique como ficariam os múltiplos da CEDO com este desconto em ECPR4."
Isto é válido porque ECPR4 não tem dívidas relevantes na holding.
O principal problema de ECPR4 é a ausência de informações. Por isso que está na categoria de menor peso agora junto aos turnarounds.
"Se tivesse maior transparência com o mercado, certamente não estaria nestes preços."

7874 de 788228/Jun/2009 14:24 [Citar este comentário] 0
[Nível 0] airton_01Comentários: 9 - Desde: Mai 2008
alguém poderia fazer uma análise pra mim de ECPR4...
ECPR4
P/L 3,96 LPA 2,85
P/VP 0,26 VPA 43,37
P/EBIT -22,79 Marg. Bruta 37,9%
PSR 9,06 Marg. EBIT -39,7%
P/Ativos 0,25 Marg. Líquida 228,4%
P/Cap. Giro 6,56 EBIT / Ativo -1,1%
P/Ativ Circ Liq 7,45 ROIC -1,1%
Div. Yield 5,8% ROE 6,6%
EV / EBIT -22,33 Liquidez Corr 2,92
Giro Ativos 0,03 Div Br/ Patrim -
Cres. Rec (5a) 4,3%
Dados Balanço Patrimonial
Ativo 84.498.000 Dív. Bruta 0
Disponibilidades 429.000 Dív. Líquida -429.000
Ativo Circulante 4.985.000 Patrim. Líq 82.399.000
Dados demonstrativos de resultados
Últimos 12 meses Últimos 3 meses
Receita Líquida 2.373.000 Receita Líquida 163.000
EBIT -943.000 EBIT -347.000
Lucro Líquido 5.421.000 Lucro Líquido -2.263.000

7884 de 794328/Jun/2009 17:33 0 sortegrandeComentários: 18 - Desde: Mar 2009
ECPR4 é uma holding, tem participação na Cedro cachoeira CEDO3 e 4, me parece que detem 39%, se cedo vai bem ecpr vai tambem, o detalhe deste papel é o preço, com 0,50 centavos vc compra 1 real ja que esta cotada bem abaixo de seu valor patrimonial.

7885 de 794328/Jun/2009 18:18 0 floripasempreComentários: 939 - Desde: Jun 2007
O último resultado operacional de CEDO tb deve explicar parte da queda de ECPR. Nesse caso, o valor patrimonial tem pouco peso, pois o mais importante é saber as reais condições da holding/empresa voltar a ser lucrativa. Todos os setores sofrem com as oslilações do cambio, esse em particular.

7889 de 794328/Jun/2009 18:56 0 airton_01Comentários: 10 - Desde: Mai 2008
bem, olhando pelo lado fundamentalista a empresa apresenta bons indicadores como P/L 3,96 P/VP 0,26 DY 5,8% ROE 6,6% ; O SEU VALOR PATRIMONIAL POR AÇÃO CONSTA DE 43,37 BEM ACIMA DO VALOR PAGO POR UMA AÇÃO DA MESMA.
OLHANDO O GRÁFICO DA EMPRESA, A MESMA ESTÁ PRÓXIMA DE UM SUPOTE HISTÓRICO ALCANÇADO EM 2007 ONDE GIRAVA EM TORNO DE 9,00 A 10,00 EM JUNHO DESTE ANO. 1 ANO DEPOIS A EMPRESA ATINGIU 42,00 NO MESMO MÊS E AGORA ELA VEM DESDE JANEIRO EM UMA ÁREA PRÓXIMA AO SUPORTE HISTÓRICO. CONCILIANDO AS DUAS ANÁLISES ME CHAMOU A ATENÇÀO ESTA EMPRESA.
PESSOAL,GOSTARIA Q COMENTASSEM MINHA ANÁLISE ATÉ PRA QUE EU APRENDA MAIS E POSSA SABER

8110 de 812302/Jul/2009 00:53 0 small caps Comentários: 2899 - Desde: Fev 2007
citação: BAC 1000Aí pessoal, lembra que ontem eu havia perguntado sobre ECPR4?
Pois é, hoje ela está subindo 12%...
Por favor, caso alguem tenha alguma informação sobre ela eu agradeço antecipadamente.
BAC 1000, ECPR4 é em essencia o resultado proporcional da participação que possui na CEDRO.
Esta empresa sentiu muito a crise, uma vez que parte da produção é destinada a fabricação de vestimentas profissionais.
Mas com a relação P/VPA tão reduzida, os preços já mostram a precificação de uma catástrofe e caso ela não ocorra o espaço para valorização é expressivo.
Abraços,
Small caps.

32066 de 3208103/Abr/2010 13:24 [Citar este comentário] 0
1 H TraderComentários: 73 - Desde: Fev 2010
Prof, o Sr acabou esclarecendo a minha dúvida com essa sua resposta ao Focking:
Eu havia postado na 5a Feira, 01/04: Achava que o lucro líquido (ECPR4) viria maior, já que a Cedro teve lucro líq grande no 4T (parte não recorrente se não me engano).
Pela sua análise dá pra ver que o lucro da Cedro foi parcialmente "engolido" pelo prejuízo da Fazenda Cantagalo, diminuindo o lucro final da Encorpar.
Apesar de achar que liquidez não seja um problema, penso que ao menos deveria se levar um prêmio por isso, ou seja conseguir comprar barato. Mas já não vejo mais como uma "pechincha" nenhuma das duas (aproveitando que sua análise já veio até com P/L projetado).
É claro, sobre a compra ou não aí vai muito da opinião pessoal de cada leitor. hehehe
Obrigado e abraços
H-Trader
citação: paulo_prof
citação: FOCKINKAlguém mais já analisou os resultados de ECPR4??? procurei na busca do fórum e não achei nada sobre esta empresa....Esta a minha nova aposta de turnaround pra 2010!!!!
A Encorpar é uma holding (meio de fundo de quintal) que tem 29% de participação na Cedro Cachoeira (CEDO), além de 100% de uma Fazenda (Cantagalo). Em 2009, a fazenda contribuiu para puxar para baixo o resultado (teve prejuízo) e em 2008 auxiliou o resultado em menos de 4%. Ou seja, a ECPR4 nada mais é do que uma alternativa para a CEDO4.
Em números brutos, há aprox. 570 mil ECPR4 e 510 mil CEDO4 "livres" no mercado. A liquidez de ambas é sofrível. Para o que possa servir, se não estiver furado, o Dedo Duro da Win indica que no último mês foram negociadas 4.700 CEDO4 e 2.600 ECPR4.
De uma maneira geral, há que haver uma razão forte para se investir numa holding em vez de efetuar o investimento direto. A liquidez certamente pode ser uma destas razões. Mas aqui não parece ser o caso. Aos preços de 5a. feira (ECPR4 = R$ 17,99; CEDO4 = R$ 32,00) o P/VPA = 0,41 da ECPR4 0,41 é bem menor do que o da CEDO4 (0,60), mas isto é quase uma regra: raramente o P/VPA de uma holding é maior do que o das empresas nas quais investe. Já os P/Ls anualizados dos últimos 3M (ECPR4 = 1,58; CEDO4 = 1,34) e últimos 6M (ECPR4 = 6,43; CEDO4 = 5,22) parecem também confirmar que não há razões fortes para justificar um investimento indireto em ECPR4. No que tange o DY relativo ao exercício de 2009, o da ECPR4 (3,9%) foi melhor do que o da CEDO4 (2,2%).
A questão, então, é se um investimento na Cedro Cachoeira é indicado.
Se entendi bem a Demonstração de Resultados da Cedro Cachoeira, houve basicamente 2 eventos não recorrentes:
a) o Refis propriamente dito, que teria impactado o resultado líquido negativamente em R$ 19,60 milhões; e
b) o Crédito Fiscal decorrente de prejuízos fiscais de imposto de renda e bases negativas de contribuição social, que teria impactado o resultado líquido positivamente em R$ 13,933 milhões.
A grosso modo, a) foi contabilizado no 3T09 e b) no 4T09.
Extirpando os eventos não recorrentes dos resultados, a evolução do lucro líquido em 2009 teria sido mais ou menos a seguinte:
1T09: (R$ 7.908 mil) 2T09: (R$ 276 mil) 3T09: R$ 9.251 mil 4T09: R$ 7.351 mil
TOTAL: R$ 8.419 mil
Tradicionalmente, o 3o. trimestre é o melhor (encomendas para as festas), seguido do 4o. trimestre, fato confirmado pelos resultados recorrentes. Mesmo que a empresa fique no zero-a-zero no 1o. semestre, acho que não seria preocupante. O 1T10 provavelmente vem levemente negativo. A recuperação deverá se dar a partir do 2T10.
A minha projeção para o lucro líquido de 2010 é de aprox. R$ 18 milhões, o que corresponderia a P/L = 6,34 e P/VPA = 0,55. O PSR deverá ficar na casa dos 0,31.
Para quem não se incomoda com a pífia liquidez, a recomendação é de compra (moderada). Investir em CEDO4 ou ECPR4 me parece quase indiferente.

33019 de 3304916/Abr/2010 11:46 [Citar este comentário] 0
[Nível 0] danieljoseaaComentários: 754 - Desde: Jul 2008
(16/04) - ENCORPAR (ECPR) - AGO - 30/04/2010 - 17h00 -Distribuicao de Dividendo
DRI: Joao Batista da Cunha Bomfim
Aprovar as demonstracoes financeiras referentes ao exercicio social de 2009;
destinacao do resultado liquido do exercicio; distribuicao de dividendo; eleger
os membros do conselho de administracao e fixacao da remuneracao dos
administradores. Conforme proposta da administracao sera submetida a assembleia
a distribuicao de dividendo no montante de R$ 1.163 mil, sendo R$ 0,58521/acao
ON e R$ 0,64374/acao PN.a posicao acionaria e a data de pagamento serao
definidos na AGO. Encontra-se a disposicao no site da BM&FBOVESPA
(www.bmfbovespa.com.br), em Empresas Listadas, em Informacoes Relevantes, a
proposta da administracao

56024 de 5647016/Nov/2010 19:15 [Citar este comentário]  2
3 danieljoseaaComentários: 1924 - Desde: Jul 2008
Belezura o resultado da Encorpar(ECPR3/ECPR4):

LL de 1.75 MI no trimestre e lucro de 5.65 MI nos 9 meses.

ECPR3 em sua última cotação(16,89)......fica com múltiplos no mínimo "absurdos"

P/L..............2,9
VPA.............47,00
P/VP.............0,4
ROE.............12,4
Divida............0
Liq.cor..........3,4

Só com o lucro dos 3 primeiros trimestres, temos um lucro por ação de 2,97......como ela por estatuto distribui no mínimo 1/3 do lucro em proventos, já temos garantidos algo em torno de 1 real por ação a serem distribuídos em abril.......fora o lucro do 4° tri, que normalmente é o melhor do ano.

56184 de 5647117/Nov/2010 14:06 [Citar este comentário]  4
5 small caps Usuário PremiumComentários: 4293 - Desde: Fev 2007
citação: paulo_prof
citação: polycravDepois do Daniel e do Small fiquei com vontade de "encorpar" a carteira..

Só falta o aval do Prof! rsss


Este negócio de pano não é a minha praia ... e já estou escaldado com o negócio de holding de fundo de quintal (vide Pronor) ... não vai ter aval hoje não! he,he,he ...

Agora, que os indicadores estão bonitos ... isto ninguém discute!

Baseados nos 9M10 anualizados:

Preço: R$ 20,50 (será mesmo ???)
payout: 23,75% (em 2009 foi de apenas 913% !!!!)
P/L 5,17
P/VPA 0,44
PSR 18,14
DY 4,59%
EV/EBTIDA 5,27
MARGEM BRUTA 44,0%
MARGEM OPERACIONAL 392,4%
MARGEM LÍQUIDA 350,7%
LUCRO POR AÇÃO R$ 3,962
MARGEM EBITDA 343,8%
DÍVIDA BRUTA/PATRIMÔNIO LÍQUIDO 0,0%
ROE 8,43%
LIQUIDEZ CORRENTE 3,39

Há 3 poréns na ECPR4. Pela nova contabilidade, eles podem arrumar um impairment em relação ao valor de mercado da CEDO4... não sei como anda a relação atualmente. É que no ativo consta um valor superior ao valor negociado em bolsa... mas nada tão absurdo de ceifar totalmente a atratividade da ação.

Aquela fazenda tá sempre vindo com prejuízo. Deve servir só para o vice-presidente levar os amigos, os parentes e o presidente da república para tomar cachaça a custa da ECPR...

E sempre que sobra um troquinho na Encorpar o controlador que está bem mais "fudido" faz um mútuo com a companhia para levar um troco...

Bom, é por isso que CEDO4 custa proporcionalmente mais que ECPR4 hoje... o controlador parece não ir com tanta sede ao pote.

88705 de 8893318/Ago/2011 23:50 6
 paulo_profComentários: 0 - Desde: Jul 2009
citação: NotwenCardozo
citação: NotwenCardozo
Limparam o book de vendas de ECPR4! Parece que gostaram do resultado. Continuo comprado com PM em 11,00!

É ... me parece que ninguém olhou mesmo o resultado de ECPR4 e algum espertinho papou todo book. O LPA de ECPR4 no trimestre subiu de 1,6760 no 2T10 para 22,8906 no 2T11! Apenas 13,66 vezes mais, ou 1.266% em um ano.
VPA da empresa já está em 102,78!!! Em pensar que eu paguei R$ 11,00 nas ações em 03/07/2009, cerca de 10% do VPA de hoje. Isso há apenas pouco mais de 2 anos atrás.

Se anualizarmos 1S11, o LPA anual seria 49,51 e com a compra ao valor de 11,00 corresponderia a um P/L (em relação ao lucro de hoje) de 0,22!!!! Sem dúvida uma das empresas com melhor performance da minha carteira. Tudo derretendo e o papel ainda subiu 0,2%.

No valor de fechamento de hoje a 35,00 o P/L dos últimos 12 meses é de 1,40. Se anualizarmos o 1S11, o P/L cairia aos ridículos 0,71. Não é a toa que paparam tudo de ECPR3 e ECPR4. Tive que sair durante o dia devido ao trabalho e perdi uma oportunidade de aumentar de posição.

Prof Paulo, já deu uma checada? Segue o link do resultado:http://www.rad.cvm.gov.br/enetconsulta/frmGerenciaPaginaFRE.aspx?CodigoTipoInst ituicao=2&NumeroSequencialDocumento=11277


No 2T11 foi constituída uma nova empresa, a Cantagalo General Grains S.A. (CGG). Pelo que entendi, a Fazenda Cantagalo Ltda. (100% controlada da ECPR) contribuiu com imóveis rurais de sua propriedade, para a constituição do capital social desta CGG. Os outros acionistas da CGG entraram com grana. No final da história, a Fazenda Cantagalo ficou com 20% do capital da CGG. Em conseqüência da gritante diferença entre os 20% do capital social da nova empresa e o valor contábil depreciado dos imóveios cedidos, a Fazenda Cantagalo e a Encorpar, por tabela, tiveram um lucro não recorrente de aprox. R$ 40 milhões.

O meu palpite é que este fortíssimo lucro não recorrente não gerará proventos (caso contrário, a ECPR não teria a grana para pagar!).

De qualquer forma, entretanto, houve um forte aumento do Patrimônio Líquido (+25%), de modo que o P/VPA de fato está muito baixo (0,34). No frigir dos ovos, entretanto, o que determinará o preço do ativo no médio prazo será a rentabilidade da controlada (Fazenda Cantagalo) e das coligadas (Cedro Cachoeira e CGG). No passado recente, os resultados das atividades agro-pecuárias quase sempre foram negativos, ou seja, diminuindo o resultado da equivalência patrimonial devido à participação na Cedro-Cachoeira.

88707 de 88933Modificado em 19/Ago/2011 00:09 0
 NotwenCardozo Comentários: 0 - Desde: Set 2008

Caracoles Paulo, mesmo que não pague proventos, quem já era acionista como eu não colocou um centavo contribuindo para este aumento patrimonial. Tem que ver agora porque eles adicionariam alguma coisa que fosse diminuir o resultado de equivalencia patrimonial. Acho que só perguntando aos caras, mas deve ter algum interesse específico aí por tras.

No comentário do seu resultado ele menciona que 93% do Patrimônio Líquido da Encorpar está representado por investimentos em outras empresas como segue:

Controlada Fazenda do Cantagalo Ltda. 26 %
Cantagalo General Grains S.A. 24%
Coligada Cia. de Fiação e Tecidos Cedro e Cachoeira (Cia. Aberta) 43%


E que seus resultados são formados por equivalência patrimonial.

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