Cedro (CEDO)

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Têxtil e Calçados

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Recomendação:

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Balanços:

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Características:

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2873 de 5068 Modificado em 25/Mar/2009 13:07 0

1 small caps Usuário Premium Comentários: 2794 - Desde: Fev 2007

"Sobre o resultado de CEDO4, veio razoável, especialmente em razão da ciclicidade do segmento. Ela é produtora, e portanto, o resultado do terceiro trimestre via de regra é o melhor do ano. Já no segmento de varejo, o melhor quase sempre é o resultado do quarto trimestre."

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2903 de 5068 25/Mar/2009 21:04 0

paulorizzi Usuário Premium Comentários: 702 - Desde: Dez 2007

"Tudo considerado, achei normal. A queda de atividade no 4T é esperada, pois o pico da produção normalmente deve se dar no 3T, para o atendimento das encomendas de fim de ano. O 4T08 foi praticamente idêntico ao 2T08, e bem melhor do que todos os trimestres em 2007. " 

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31486 de 31532Modificado em 27/Mar/2010 22:58 [Citar este comentário] 1

3 small capsComentários: 3540 - Desde: Fev 2007

citação: paulo_prof

citação: GEORGE CAVALCANTIprof. Paulo

nossa SGAG teve lucro muito bom, agora mudaram politica de dividendos? vai aumentar sua posição?

CEDO espetacular, teve fator não recorrente?

agradeço

Na realidade, a adesão ao Parcelamento da CEDO deiminuiu o lucro líquido do 4T09. Retirando todos os eventos não recorrentes, o lucro líquido anual seria de R$ 8 milhões. Não acredito, entretanto, que a empresa tenha condições de chegar perto do resultado do 4T09. De qualquer forma, é um ativo para ficar de olho e ser rápido no gatilho dependendo do resultado do 1T10.

Não entendi a sua afirmação de que a SGAS teria mudado a política de dividendos. A menos que tenha errado as contas, o payout é apenas um pouco superior ao mínimo legal. Eu me desfiz do papel no final do mês passado. Não acredito que tenha "gás" para negociar acima do valor patrimonial.

CEDO já veio com um senhor lucro EBITDA no terceiro trimestre, que não apareceu em razão da adesão ao REFIS... no último trimestre aproveitaram para colocar um lucro não recorrente... o mais importante, no entanto, continuou sendo o lucro operacional...

O quarto trimestre já trouxe grande evolução da receita considerada a sazonalidade... não é a toa a reação do mercado... a empresa faz uniformes para empresas... com a recuperação empresarial, era esperada também aumento das receitas/vendas... o melhor trimestre é sempre o terceiro, seguido pelo segundo... Também boa evolução com a tendência de redução da dívida líquida...

Detalhe importante: tem três trimestres podres pela frente como base de comparação... múltiplos devem chamar a atenção no futuro...

Abraços,

Small caps. 

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31630 de 3168329/Mar/2010 10:44 [Citar este comentário] 1

3 small capsComentários: 3549 - Desde: Fev 2007

Pra quem não aproveitou o bonde de CEDO4, que partiu, um aviso, a ser observado com cautela:

ECPR4 tem 29% da empresa e ainda não se mexeu... mas cuidado que sabe-se lá o que a mesma pode fazer no balanço, pois tem outras participações... o REFIS tem sido uma surpresa...

De qualquer sorte, o resultado de CEDO4 deve afetar positivamente o balanço de ECPR4... a acompanhar...

Abraços,

Small caps. 

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32075 de 3208103/Abr/2010 14:59 [Citar este comentário] 0

3 paulo_profComentários: 1803 - Desde: Jul 2009

citação: DanielRodriguesBom dia a todos.Setor textil está começando a ficar interessante e estou pensando seriamente em fazer uma aposta no setor.Entre a Cedro (CEDO4) e a Karsten (CTKA4) qual escolheriam?

Sendo conservador estimo um lucro para Cedro de 16M anuais, que deixariam seus indicadores os seguintes:

P/L: 7,25

P/VPA: 0,58

ROE: 8,03%

Div. Yield: 4,14% (considerando um payout de 30%)

Estimei para Karsten um lucro liquido de 12M em 2010:

P/L: 5,87

P/VPA: 1,05

ROE: 17,85

Div. Yield: 5,96% (considerando um payout de 35%)

As ações da Karsten tem uma liquidez muito melhor do que a Cedro.Ambas as empresas me parecem baratas.Mas entre as duas qual será a melhor opção?

Daniel

Sugiro estudar o resultado financeiro das duas empresas.

Numa primeira olhada (super rápida) me parece que a gestão financeira da CEDO é sensivelmente mais competente.

Excluindo os efeitos cambiais (que foram quase despreziveis para ambas as empresas), para uma dívida líquida média de R$ 145 milhões, em 2009, a Karsten gastou R$ 18,3 milhões (12,6%), enquanto a Cedro gastou, para uma dívida líquida média de R$ 85 milhões, somente R$ 7,2 milhões (8,5%).

Se a Karsten conseguisse a mesma performance financeira da Cedro, economizaria aprox. R$ 5,9 milhões em despesas financeiras, e o resultado líquido seria R$ 3,9 milhões maior. Não é pouca coisa!

Se me lembro bem (posso estar enganado), todo o prejuízo da Karsten em 2008 foi devido a apostas erradas em derivativos. E estas apostas não tinham relação com as vendas no mercado externo (proteção de hedge). Na época dos escândalos da Sadia, VCP, Aracruz, etc, acho que a Karsten também foi citada, com o finaceiro tentando ganhar algum troco com a valorização do real. Seria aconselhável dar uma olhada se a empresa continua apostando em derivativos.

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Principais indicadores dos primeiros trimestres:

Conta	2.009			2.010		Evolução  09 - 10
	R$ mil	AV		R$ mil	AV
Rec. bruta de vendas	83.537			124.432		49,0%
Rec. líq. de vendas	70.037	100,%		105.666	100%	50,9%
Lucro bruto	6.423	9,2%		23.778	22,5%	270,2%
Resultado líquido	-7.908	-11,3%		3.802	3,6%	-148,1%
EBITDA (não revisado)	1.580	2,3%		13.948	13,2%	782,8%

A melhoria do mercado, observada a partir do segundo semestre de 2009, prosseguiu no 1º trimestre de 2010, de forma ainda mais perceptível. Com isso, houve elevação de 49,0% na Receita Bruta de Vendas e de 50,9% na Receita Líquida de Vendas, na comparação do primeiro trimestre de 2010 em relação ao mesmo período de 2009.

Esse fato, aliado à permanente atenção ao controle de custos e aperfeiçoamento dos processos, possibilitou uma substancial elevação na margem bruta, que saltou de 9,2% para 22,5% da Receita Líquida. Com isso, o Lucro Bruto cresceu 270,2%.

O resultado líquido, que no 1T09 havia sido negativo em R$ 7,9 milhões foi revertido, atingindo R$ 3,8 milhões positivos.

A geração de caixa medida pelo Ebitda (Lucro antes dos juros, impostos, depreciações e amortizações) acompanhou o movimento dos demais índices e evoluiu de R$ 1,5 milhão para R$ 13,9 milhões de um período para outro, numa evolução de 782,8%. A margem Ebitda, por sua vez, cresceu 10,9 pontos percentuais, atingindo 13,2%.

Receita

A Receita Bruta de Vendas no 1T10 (R$ 124,4 milhões), quando comparada a iguais períodos de 2008 e 2009 (95,6 milhões e R$ 83,5 milhões, respectivamente) é a maior dos últimos anos para um primeiro trimestre. O número acumulado dos 4 últimos trimestres mostra a evolução ainda mais acentuadamente, pois houve crescimento de 9,66% em relação aos 4 trimestres anteriores, quando já havia apresentado elevação de 4,78%. Situa-se, agora a apenas 1,66% da maior marca dos últimos 9 trimestres, quando foi de R$ 472 milhões.

Rentabilidade bruta

A margem bruta apresentada no primeiro trimestre de 2009 foi a maior dos primeiros trimestres dos últimos 3 anos. Os 22,5% representam uma evolução de 10,8 p.p. em relação ao 1T08, quando foi de 11,7%. Ficou mantida, portanto, tendência de elevação da margem bruta.

Lucro líquido

Depois de ter apresentado prejuízo nos primeiros trimestres dos últimos dois anos (R$ 1,1 milhão em 2008 e R$ 7,9 milhões em 2009), a Companhia, no primeiro trimestre de 2010 retornou à lucratividade ao obter lucro de R$ 3,8 milhões. Mais importante que isso foi a confirmação da reversão de tendência observada no último trimestre. Assim, no acumulado de 12 meses, o lucro passou de R$ 2,8 milhões para R$ 14,5 milhões.

Se forem retirados os efeitos não recorrentes promovidos pela adesão ao parcelamento previsto na Lei 11.941/09 (“Refis da Crise”) ocorridos no 3T09 e 4T09, a tendência é percebida ainda mais claramente.

Geração de caixa

O Ebitda (ou, em português, Lajida, ou lucros antes dos juros, impostos, depreciações e amortizações) é usualmente utilizado como medida de geração de caixa. Ele foi de R$ 13,9 milhões no primeiro trimestre, valor substancialmente maior ao apresentado nos primeiros trimestres de 2008 e 2009 (R$ 5,9 milhões e R$ 1,6 milhão, respectivamente). No acumulado dos últimos doze meses, o valor de R$ 60,7 milhões já é o segundo maior da série, superado apenas pelos R$ 62,2 milhões apresentado no 4T08.

Small, boa noite

Vc está confiante no resultado do terceiro trimestre da cedo4?

Grande abç

renato1631, estou bastante confiante. Costuma ser o primeiro ou segundo melhor resultado do ano.

Um detalhe, no entanto, deve ser monitorado: o impacto do aumento do algodão nas margens...

E deve descartar um péssimo resultado do mesmo período de 2009, quando houve o evento não recorrente do reconhecimento de dívida parcelada no REFIS.

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561 de 61007/Out/2010 20:29 [Citar este comentário]  0

2 Lambari rabo amareloComentários: 720 - Desde: Jul 2010

Cedro Têxtil projeta crescimento neste ano

"A CEDRO é apoiadora da FaiMinas 2010"

A Cedro Têxtil S/A já recontratou todos os funcionários que foram demitidos ao longo do ano passado em função das perdas causadas pela crise financeira global. Além disso, a indústria opera com sua capacidade instalada máxima e projeta um crescimento dos negócios de pelo menos 4% para 2010 sobre o resultado de 2009, estimativa que acompanha as projeções do setor em nível nacional para o exercício. As informações são do presidente da empresa, Aguinaldo Diniz Filho.

No último ano, a companhia teve que enxugar o efetivo para adequar a produção ao cenário econômico desfavorável em virtude da crise e da concorrência predatória com os produtos chineses. A medida afetou cerca de 400 funcionários, que, segundo o presidente da Cedro, já foram recontratados. "Hoje operamos com plena capacidade e readmitimos a totalidade dos trabalhadores demitidos naquele período", afirmou.

Portanto, a Cedro possui hoje um quadro de pessoal que totaliza aproximadamente 3 mil funcionários, divididos entre a sede da empresa, situada na Capital, e nas unidades de Sete Lagoas e Caetanópolis, ambas na região Central do Estado, além de uma em Pirapora, no Norte de Minas. A companhia mantém, ainda, dois centros de distribuição de produtos têxteis: um em Contagem (RMBH) e outro em Pirapora.

Além do câmbio atual, que continua desfavorável às exportações e, em contrapartida, propulsor das importações, a crise também mudou o pefil das vendas externas da companhia. Atualmente, menos de 5% da produção são destinados ao mercado internacional, percentual que no período pré-crise já alcançou 6%. "Reduzimos os embarques como a maioria das indústrias de transformação nacionais", frisou.

Recuperação - Mediante a recuperação e o horizonte que se mostra favorável à economia nacional, Diniz Filho revelou que a Cedro já deu início a um plano de investimentos que abrange o biênio 2010/2011 e favorece o aumento da produtividade da empresa, além de prever a ampliação do mix de produtos, aportes em equipamentos e novas tecnologias e melhoria de competitividade. "Os valores não podem ser revelados, mas as inversões promoverão uma relevante evolução nos negócios da empresa"

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54013 de 5401308/Nov/2010 16:43 [Citar este comentário]  0

4 paulo_profComentários: 2954 - Desde: Jul 2009

citação: danieljoseaaResultado da Cedro passou meio despercebido, achei bom.......6 MI de lucro neste 3° tri, não a tenho mais, BUT....tenho ECPR3 e este resulktado muito me interessa:

(08/11) CIA FIACAO TECIDOS CEDRO CACHOEIRA 30/09/2010 LS

Resumo dos Dados da Companhia Recebidos

R$ Mil Legislacao Societaria

Descricao

Nome de Pregao CEDRO

Periodo 9M

Data Encerramento 30/09/2010

Patrimonio Liquido 202.176

Receita Liquida 219.347

Resultado Bruto 44.917

Receita (Despesa) Financeira Liquida (5.010)

Resultado da Equivalencia Patrimonial 9.875

Resultado Operacional 20.860

Lucro (Prejuizo) Liquido 18.299

Numero de Acoes, Ex-Tesouraria ( Unida 3.569.059

Lucro (Prejuizo) por Acao - LPA 5,12712

Valor Patrimonial da Acao - VPA 56,64686

Supondo que o 3T10 possa ser repetido no 4T10 (na minha opinião, nem de longe a empresa alcançará o resultado do 4T09), os múltiplos para o exercício de 2010 no preço de hoje, ficariam:

preço: R$ 49,89

payout (2009): 30%

P/L 7,29

P/VPA 0,86

PSR 0,35

DY 4,12%

EV/EBTIDA 2,70

MARGEM BRUTA 22,6%

MARGEM OPERACIONAL 6,9%

MARGEM LÍQUIDA 4,9%

LUCRO POR AÇÃO R$ 6,846

MARGEM EBITDA 12,9%

DÍVIDA BRUTA/PATRIMÔNIO LÍQUIDO 56,4%

ROE 11,74%

A evolução do 2T10 para o 3T10 poderia preocupar. Há que se ler o Relatório para entender as razões das quedas importantes nas margens:

margem bruta: caiu de 25,4% para 21,4%

margem operacional: caiu de 10,9% para 5,3%

margem ebitda: caiu de 16,6% para 11,2%

margem líquida: caiu de 6,9% para 4,5%

Vê-se nitidamente que o custo dos produtos vendidos (ou descontos fornecidos) aumentou sensivelmente. Por outro lado, aumentaram as despesas operacionais. O Resultado financeiro negativo praticamente dobrou (passou da faixa dos R$ 2,3 milhões para R$ 4 milhões), e as despesas com vendas (29%) e gerais e administrativas (5%) também contribuíram. De positivo, somente o aumento considerável de 18% na Receita Líquida.

O que estaria ocorrendo? Preço do algodão, concorrência chinesa, ou ambos?

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100875 de 10184604/Nov/2011 23:53 0

 danieljoseaaComentários: 3637 - Desde: Fev 2008

Retirado dos comentários da administração de CEDO4 sobre o bom resultado divulgado hoje do 3° tri:

Lucro líquido

O lucro líquido do trimestre, de R$ 8,9 milhões, foi superior em 23,4% aos R$ 7,2 milhões do 3T10. Quando relativizado à receita líquida, sua margem é 1,1 p.p. maior (6,3% contra 5,2% do 3T10). O resultado carrega, entretanto, efeito de variação cambial importante: a cotação do dólar de R$ 1,5611 ao final do 2T11 subiu para R$ 1,8544, um crescimento de 18,8% em apenas um trimestre. Tal movimento, aplicado aos valores a receber (de clientes, fruto de exportações) e a pagar (financiamentos cotados em moeda estrangeira) produziram um efeito líquido negativo de R$ 3,3 milhões, contribuindo para reduzir o lucro líquido.

Entretanto, vale ressaltar que essa não é a exposição líquida da Companhia a variações cambiais. Operações de derivativos montados para proteção contra a oscilação cambial produziram efeito positivo de R$ 2,5 milhões (lançados na linha “outras receitas e despesas operacionais”), resultando em efeito líquido de R$ 1,4 mil.

O lucro líquido acumulado nos três trimestres de 2011 (Tabela 2), de R$ 19,6 milhões, foi 8,8% inferior ao do mesmo período de 2010 (R$ 21,4 milhões). O resultado de 2011 carrega os efeitos (não recorrentes) de lançamento de R$ 5,6 milhões relativo ao Refis, ocorrido no trimestre anterior (2T11), lançado na linha das despesas financeiras