Alpargatas (ALPA)

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Têxtil e Calçados

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Recomendação:

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Balanços:

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Características:

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2541 de 5068 16/Mar/2009 22:27 0

paulorizzi Usuário Premium Comentários: 702 - Desde: Dez 2007

citação: ACPOLIVEIRAcitação: eurico22Paulo e Amigos

Saiu o balanço da Alpargatas também

"Não o li, mas os números impressionam, inclusive um crescimento muito grande da receita líquida"

Alguém se habilita a comentar o balanço?

"Eurico, tb vi os números e me interessei, paraceram tão bons qto Grendene. Aguardo comentários do Small, Paulo ou quem se habilitar."

Abço.

"Se as minhas contas estiverem certas, os múltiplos correntes são os seguintes:"

"GRND3: P/L = 4,96; P/VPA = 0,96; PSR = 0,91; DY2008 = 9,05%; EV/EBITDA = 3,36; ROE = 19,31%; Dívida/Pat Líq = 17,8%; Liq Corr = 6,74; P/(CAP GIRO/Ação) = 0,97"

"O subsídio representou 48,5% do Lucro Líquido de 2008; R$ 0,44/ação ainda a distribuir relativo a 2008 (data ""ex"" em 09ABR)"

Os incentivos fiscais que recebe são de longo prazo.

"ALPA4: P/L = 5,03; P/VPA = 0,90; PSR = 0,52; DY2008 = 6,36%; EV/EBITDA = 4,34; ROE = 17,83%; Dívida/Pat Líq = 43,2%; Liq Corr = 2,20; P/(CAP GIRO/Ação) = 1,62"

"O subsídio representou 55,1% do Lucro Líquido de 2008; Todos os proventos relativos a 2008 já distribuídos."

Não sei quando vencem os incentivos fiscais que recebe.

"Até o 3T08, a contabilidade era feita por uma lei. Para o balanço de 2008 teve que ser seguida a nova lei. Em conseqüência, há que se tomar cuidado com os números, especialmente aqueles imputados ao 4T08. A forma da Alpargatas contabilizar o subsídio de R$ 95 milhões, foi aumentar a Receita Líquida (Descontando impostos sobre a Receita Bruta). Moral da história: aprox. 6% da receita líquida informada é composta de subsídios. De qualquer forma, no 4T08 (nov e dez) começaram a ser adicionadas as receitas da Alpargatas Argentina e da Cia Brasileira de Sandálias, adquiridas no ano passado."

"De uma maneira geral, na minha opinião a Alpargatas está melhor estruturada para o crescimento. Se este crescimento vai ocorrer apesar da crise, entretanto, não me comprometo a afirmar. Eu não veria como um contrasenso colocar um pezinho em cada uma!"

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2543 de 5068 16/Mar/2009 23:38 0

eurico22 Comentários: 151 - Desde: Nov 2007

"O setor se beneficia do dólar a um preço mais alto, como na indústria textil, ou as empresas não sofrem muita concorrência dos produtos importados?"

Fator – 02-JUN

Crescimento de 23,1% na projeção de receita líquida em 2009 (queda de 2,2%) e 6,1% em 2010 (queda de 1,0%), em função da consolidação da participação de 60% na Alpargatas Argentina, e aumento de 5,0% e 5,0% no volume total de sandálias no mercado interno, respectivamente em 2009 e 2010 (projetávamos aumento de 2,0% e 2,0%).

· Pequena queda de margens operacionais em função do aumento no preço de aquisição da

borracha sintética, e crescimento do lucro líquido em função da consolidação das operações argentinas e melhora na linha do resultado financeiro líquido. 

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28680 de 2878122/Fev/2010 20:35 [Citar este comentário] 0

[Nível 0] MuadibGVComentários: 317 - Desde: Fev 2009

citação: Thomas AlgorNotícia - ALPA4 (São Paulo Alpargatas)

POSTADO POR: SurfTrader

Na próxima Quinta-feira (25/02) acontece o Split (divisão de uma ação em duas ou mais) da São Paulo Alpargatas (ALPA4) detentora de marcas bastante fortes nos setores calsadistas e de esportes em geral. Além de Mizuno, Havaianas e Timberland, a Alpargatas é detentora e fabricante de uma série de marcas que vemos diáriamente e que vem crescendo em consumo nos últimos 6 anos. O Split que a empresa vai sofrer vai ser de 1 para 20, ou seja, quem possui 1.000 ações da empresa no valor de R$100,00 cada, vai passar a deter 20.000 ações no valor de R$5,00 cada. Claro, os valores estão apenas aproximados para facilitar o entendimento, que basicamente é que ninguem sai perdendo, mas é uma maneira de facilitar a negociação e aumentar a liquides do papel, visto que um lote de 100 ações hoje custa em média R$13100,00 e depois do Split, o mesmo lote com 100 ações custará apenas R$655,00.

E quem não gostaria de adquirir papeis de uma empresa que cresceu 20% no 3ºTri de 2009? Quem lê as revistas Época Negócios e Investmais já tem um conhecimento um pouco maior da empresa e já sabe que ela vem sendo indicada como grande aposta no setor para o ano de 2010 e, que após o Split, passará a fazer parte da carteira de ações das grandes corretoras do país. Com o Split o valor de cada ação da ALPA4 vai se aproximar dos R$6,00, mas a espectativa é de valorização de até 110% até o final do ano buscando patamares entre R$12,00 e R$13,00, dizem os especialistas, que é cerca da metade do valor da outra gigante do setor, a Vulcabrás (VULC3) Holding de marcas como Reebok, Azaléia, Dijean, Grendene, Olympikus, entre outras.

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55264 de 5530111/Nov/2010 23:31 [Citar este comentário]  6

4 small caps Usuário PremiumComentários: 4239 - Desde: Fev 2007

E agora a Alpargatas, conforme prometido :)

Análise do final de 2009, mas de certa forma ainda contemporânea:

ALPARGATAS – comentários de Anderson Lueders.

A empresa São Paulo Alpargatas S.A. tem apresentado forte e sustentável crescimento nos últimos anos. O faturamento bruto partiu de R$ 526 milhões em 1998 e atingiu a expressiva marca de R$ 1,9 bilhão no acumulado do ano de 2008. No terceiro trimestre deste ano a receita líquida atingiu R$ 528 milhões, 24% mais do que aquela do mesmo período de 2008, que foi de R$ 425 milhões.

O lucro líquido também apresentou forte evolução, de R$ 28 milhões em 1998 para R$ 173 milhões em 2008, multiplicando-se mais de 6 vezes. No terceiro trimestre de 2009, o lucro líquido de R$ 53,5 milhões representou um crescimento de 25% sobre os R$ 42,7 milhões do mesmo período de 2008.

Com a cotação das ações preferenciais a R$ 109,95, conforme último negócio realizado no pregão de 16 de dezembro de 2009, o valor de mercado da empresa equivale a R$ 1,9 bilhão. Seu Preço/Lucro (nos últimos 12 meses) é 9,1 e o Preço/Valor Patrimonial da ação é 1,9. A Alpargatas custa o equivalente a 0,9 vezes o faturamento líquido de um ano. Some-se a isto um ROE (retorno sobre patrimônio líquido) de 21%, muito acima do custo de capital.

Um dos grandes destaques que tem feito a empresa se desenvolver consistentemente e com ótimas margens operacionais é a capacidade de criar valor com marcas fortes como Topper e havaianas, o que auxilia no enfrentamento da concorrência internacional. Esta capacidade propiciou à companhia penetrar em mercados mais sofisticados e isto tem se refletido na ampliação da receita oriunda das vendas externas.

O investimento é ideal para aqueles que focam a busca por companhias em crescimento e que reinvestem parte relevante dos seus lucros nele. Quando o retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) das empresas é superior ao custo de capital, a não distribuição de parte substancial do lucro em dividendos é positiva ao investidor, que poderá mais a frente colher lucros mais substanciais.

O considerável crescimento de longo prazo ainda não refletiu em múltiplos exorbitantes, comum em companhias que atingem êxito nesta tarefa. Assim, trata-se de alternativa interessante de compra de ações de empresa de crescimento a preço razoável a ser efetivada com o acompanhamento sistemático dos balanços, que indicarão a continuidade do sucesso até então alcançado no aumento da receita com margens operacionais saudáveis.

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102107 de 102156Modificado em 12/Nov/2011 12:51 2

 paulo_profComentários: 5136 - Desde: Jul 2009

ALPA4

Resultados dos últimos 9 meses em relação a igual período de 2010:

RECEITA OPERACIONAL LÍQUIDA +16,4%

RESULTADO BRUTO +14,7%

RESULTADO FINANCEIRO POSITIVO +861%

RESULTADO OPERACIONAL +10,0%

RESULTADO LÍQUIDO +5,0%

EBITDA +4,1%

Crescimento do Patrimônio Líquido em 12 meses: +16,7%

Multiplicadores relativos aos últimos 12 meses

PREÇO: R$ 11,15

PAYOUT: 30,4%

P/L      12,21

P/VPA            2,70

PSR     1,55

DY      2,49%

EV/EBITDA  8,52

MARGEM BRUTA  45,2%

MARGEM OPERACIONAL          14,3%

MARGEM LÍQUIDA          12,7%

LUCRO POR AÇÃO           R$ 0,913

MARGEM EBITDA 16,5%

DÍVIDA BRUTA/PATRIMÔNIO LÍQUIDO       22,1%

ROE    22,07%

LIQUIDEZ CORRENTE     2,25

Taxas anuais médias nominais de crescimento:

a) do lucro líquido

UA      6,42%

U2A    23,16%          

U3A    73,09%

b) do patrimônio líquido médio

UA      19,89%

U2A    18,53%

U3A    16,30%

Taxa anual média de crescimento real do lucro líquido durante 3 anos necessária para um preço justo 50% maior do que a cotação anual (perpetuidade de 0% real; taxa de desconto anual real de 10%): +24,5%

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Por Tetzner

·  PERFIL DA EMPRESA:

- Desde 1907, quando foi fundada, a Alpargatas evolui em sua relação com os consumidores, oferecendo produtos inovadores, que os estimulam a comprá-los mais de uma vez e estão ligados a marcas que se tornaram paixão nacional, como Havaianas no Brasil e Topper na Argentina. Além delas, Dupé, Rainha, Mizuno, Timberland, Sete Léguas, Meggashop e Flecha se destacam em seus mercados-alvo e são exemplos de tecnologia, design e utilidade.
A competência na construção e na gestão de marcas que são desejadas por consumidores de vários países vem permitindo à Alpargatas gerar valor e ampliar todos os seus negócios. Em 2010, a receita líquida consolidada, de R$ 2,2 bilhões, foi 16,2% maior que a de 2009, com a comercialização de 244 milhões de unidades de calçados, vestuário e acessórios, volume 11,5% superior ao do ano anterior. Com 13 fábricas no Brasil e na Argentina, a Alpargatas emprega 17.515 pessoas.
Como empresa que está se internacionalizando, a Alpargatas investe em operações fora do Brasil e exporta para 80 países. É acionista majoritária da Alpargatas Argentina, maior empresa de calçados daquele país. Opera diretamente nos Estados Unidos por meio da Alpargatas USA. A Alpargatas Europa e seus escritórios comerciais respondem pela comercialização de sandálias na Espanha, Inglaterra, França, Itália e Portugal, e em outros países do continente e do Oriente Médio.        

Período Analisado: 3T11 -  3o Trimestre de 2.011  ( Julho/Agosto/Setembro )

Link do Balanço:  http://ri.alpargatas.com.br/sys_novidades/upload/3t11p.PDF

Espelho Fundamentus:  http://www.fundamentus.com.br/detalhes.php?papel=ALPA4&x=0&y=0

Site do RI:  http://ri.alpargatas.com.br/

PAINEL DE INDICADORES			16/11/11						SELIC	11,50%
Ativo	R$	PL	VP	GR	DY	LA	Dv	Ml	EB	MS
ALPA4	11,08	12,4	2,72	33,8	2,7%	8,1%	0,2	13%	8,1%	-17,6%

·  PONTOS POSITIVOS:

- ALPARGATAS REGISTROU LUCRO LÍQUIDO DE R$ 87,5M  3T11 +18,5% comparado ao 2T11.   ALTA DE 7,6% EM COMPARAÇÃO COM O 3T10.
- A RECEITA LÍQUIDA CONSOLIDADA CRESCEU 18,4% ATINGINDO R$ 687,5   +12,3% comparado ao 2T11  ( Desse montante, 75% foi gerado no Brasil e 25%, no exterior  e no trimestre anterior 68% foram geradas no Brasil e 32% no exterior )
- Lucro Bruto 313M  +15% 3Tx2T11
- Margem Bruta  45,5%  +1 p.p. 3Tx2T11
- EBITDA 108,6 M  +5%  3Tx2T11
- Receita de Venda de Bens e/ou Serviços  511M  +20% 3Tx2T11

·  PONTOS NEGATIVOS

- Margem EBITDA  15,8%  - 1p.p. ( O aumento do custo do algodão, da borracha e custo da mão de obra direta tem sido o fator que mais tem impactado o resultado da Companhia.)
- Posição Financeira Líquida  366M   -4% na comparação 3Tx2T11
- Custo dos Bens e Serviços vendidos  258M  +12,6% na comparação 3Tx2T11 ( observem que aqui, o custo acompanha mais de perto o aumento da receita, baixo valor agregado ) 
- Em 30 de setembro de 2011, o endividamento financeiro consolidado totalizava R$ 317,4 milhões  +11,6% na comparação 3Tx2T11, sendo R$ 209,8 milhões denominados em reais e R$ 107,6 milhões em moeda estrangeira ( 80% do total com vencimento em curto prazo e desses 60% em moeda nacional )
 

·  VISÃO ESTRATÉGICA

- A perspectiva em relação ao desempenho da Alpargatas para o final de 2011 permanece positiva. No quarto trimestre, a demanda pelos produtos da Companhia continua superando as estimativas de vendas, o que sinaliza mais um período de crescimento de volume e receita. Conforme já mencionado, o preço médio da borracha em dólar diminuiu 17% em novembro em relação a setembro, e a Companhia espera que essa tendência continue até o final do ano. Independentemente desse movimento de queda, a Alpargatas continuará a priorizar as iniciativas que têm contribuído para minimizar o impacto da alta das matérias-primas em seu resultado, tais como: gestão de preços, estoques estratégicos, redução de custos de produção e controle de despesas.    

·  CURIOSIDADES

- Havaianas: desempenho de vendas acima do esperado da nova coleção comdestaque para os modelos Disney.
• Topper: lançamento global da linha Instinct: velocity, clássico e fuerza.
• Mizuno: Enigma e Precision 12 complementam o Prophecy e o Creation 12nos modelos premium. Última , Endeavor e Ovation reforçam a linha
intermediária de running performance.
• Rainha: conclusão do projeto de branding e showroom para apresentação da novacoleção aos clientes.
• Franquias Havaianas: 180 lojas em setembro.
• Alpargatas Argentina: modelos Topper importados internalizados. Licença dos“Simpsons” e abertura de duas lojas Topper em Buenos Aires.
• Alpargatas USA: domínio dos canais independentes de vendas (varejos local eregional de calçados). Shop in shop aberta na Bloomingdale’s em Nova York.
• Alpargatas Europa: lojas próprias Havaianas em Londres, Paris, Roma, Valênciae Barcelona.
• Implantação do Projeto Lógica nas fábricas de sandálias.             

·  OPINIÃO DO ANALISTA

- Não deformam, não soltam as tiras e não tem cheiro. A empresa possui uma linha de produtos mais popular, com margens mais estreitas e muito suscetíveis ao aumento do custo de produção como aconteceu no período. Apesar do lucro ter crescido, a empresa piorou alguns indicadores como dívidas e perdeu margem em função da piora no cenário produtivo. A concorrência e o baixo valor agregado a impedem de repassar à seus preços os aumentos de custos sem impactar no market share.  

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121162 de 12120017/Mar/2012 18:57 1

 paulo_profComentários: 6020 - Desde: Jul 2009

citação: ch3481

Prof. Paulo tem algo a dizer sobre results da ALPA???

A minha impressão é que ativo está caro. Para justificar o preço atual, o lucro líquido deveria estar crescendo a uma taxa considerável, a qual não foi observada em 2011. Não se pode antecipar, entretanto, que a empresa reencontre o caminho para o crescimento do lucro. Com a tendência de valorização do real, entretanto, não será fácil.

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121237 de 121288Modificado em 19/Mar/2012 11:56 [Citar este comentário]  1

5 paulo_profComentários: 6028 - Desde: Jul 2009

ALPA4

PREÇO: R$ 15,70

PAYOUT (2011): 26,84%

Múltiplos baseados nos últimos 12 meses

P/L 17,79

P/VPA 3,70

PSR 2,12

DY 1,51%

EV/EBITDA 12,45

MARGEM BRUTA 44,8%

MARGEM OPERACIONAL 13,2%

MARGEM LÍQUIDA 11,9%

LUCRO POR AÇÃO R$ 0,882

MARGEM EBITDA 15,7%

DÍVIDA BRUTA/PATRIMÔNIO LÍQUIDO 16,0%

ROE 20,80%

LIQUIDEZ CORRENTE 2,42

Taxas anuais médias nominais de crescimento

a) do lucro líquido

UA 0,35%

U2A 51,04%

U3A 21,08%

b) do patrimônio líquido médio

UA 16,98%

U2A 19,07%

U3A 16,47%

Taxa de crescimento anual média real do lucro líquido durante 3 anos para que o preço justo calculado pela fórmula do FCD com perpetuidade real nula e taxa de desconto real de 10% seja 50% superior ao preço atual: +42%

Comprados ... acho bom colocar as barbas de molho ... será que a empresa conseguirá re-turbinar a taxa de crescimento do lucro?

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129606 de 12961204/Mai/2012 19:35 0
 paulo_profComentários: 6346 - Desde: Jul 2009
ALPA4
PREÇO: R$ 15,45
PAYOUT: (2011): 26,8%

múltiplos relativos aos últimos 12 meses
P/L      18,04
P/VPA            3,52
PSR     2,04
DY      1,49%
EV/EBITDA  12,12
MARGEM BRUTA  44,4%
MARGEM OPERACIONAL          12,6%
MARGEM LÍQUIDA          11,3%
LUCRO POR AÇÃO           R$ 0,856
MARGEM EBITDA 15,5%
DÍVIDA BRUTA/PATRIMÔNIO LÍQUIDO       15,8%
ROE    19,49%
LIQUIDEZ CORRENTE     2,55

Taxas anuais médias nominais de crescimento:
a) do lucro líquido
UA      -7,87%
U2A    27,33%
U3A    20,36%

b) do patrimonio líquido médio
UA      -7,87%            14,56%
U2A    27,33%           18,76%
U3A    20,36%           16,60%

Taxa anual média real de crescimento do lucro líquido necessária, nos próximos 3 anos, para que o preço justo calculado pela fórmula do FCD seja IGUAL a cotação atual (perpetuidade real nula e taxa de desconto real de 8%): +14%

Taxas nominais de crescimento em relação ao 1T11:
RECEITA OPERACIONAL LÍQUIDA +10,61%
RESULTADO BRUTO +5,74%
RESULTADO FINANCEIRO POSITIVO -29,24%
RESULTADO OPERACIONAL -8,41%
RESULTADO LÍQUIDO +27,36%
EBITDA -10,41%
PATRIMÔNIO LÍQUIDO +12,46%

Ativo um tanto quanto caro ... ou não?